财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入为83.908亿港元，按年下降约50%[10][11] - 核心经营溢利为36.363亿港元，按年下降18%[10][11] - 股东应占亏损为37.3亿港元，主要由投资物业重估亏损约11.46亿港元及发展物业减值约21.26亿港元所致[11] - 2025年上半年收入为83.908亿港元，较2024年同期的167.888亿港元下降50.0%[72] - 2025年上半年毛利为50.378亿港元，较2024年同期的66.753亿港元下降24.5%[72] - 2025年上半年营业亏损为3.415亿港元，而2024年同期为营业溢利7.311亿港元[72] - 2025年上半年本期亏损为30.583亿港元，较2024年同期的57.006亿港元收窄46.4%[72] - 2025年上半年每股基本及摊薄亏损为1.48港元，较2024年同期的2.64港元有所改善[72] - 公司2025年下半年净亏损为30.583亿港元，其中股东应占亏损为37.296亿港元，永续资本证券持有人应占收益为10.376亿港元[76] - 公司2024年下半年净亏损为57.006亿港元，其中股东应占亏损为66.328亿港元，永续资本证券持有人应占收益为9.271亿港元[77] - 截至2025年12月31日止六个月，公司股东应占亏损为37.296亿港元，较去年同期的66.328亿港元亏损收窄[104][105] - 经调整赎回永续资本证券之溢利81.7亿港元后，截至2025年12月31日止六个月录得经调整盈利44.404亿港元，对应经调整每股盈利1.76港元[104][105] - 期内每股基本及摊薄亏损（调整前）为1.48港元，去年同期为2.64港元[104] - 公司2025年上半年录得净亏损57.006亿港元，而2024年同期为净亏损[98] - 公司总收入为83.908亿港元，较去年同期的167.888亿港元大幅下降50.0%[95] - 公司本期录得亏损30.583亿港元，主要受其他亏损净额20.413亿港元及税项7.977亿港元影响[97] - 公司2025年上半年总收入为83.908亿港元，较2024年同期的168.788亿港元大幅下降50.3%[99] - 截至2025年12月31日止六个月，公司录得亏损3,058.3百万港元[79] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 一般行政及其他营运费用为15亿港元，按年节省18%[15] - 物业发展分部计提持作出售及发展中物业减值亏损20.852亿港元，高于2024年同期的16.134亿港元[99] - 物业投资分部投资物业公平值变动录得亏损12.333亿港元[98] - 期内投资物业录得公平值变动亏损11.463亿港元[107] - 2025年上半年中国内地土地增值税为8.967亿港元，低于2024年同期的12.39亿港元[102] 财务数据关键指标变化：债务与流动性 - 净负债比率从58.1%上升至59.7%[10] - 可动用资金合计约374亿港元，包括现金及银行存款约215亿港元和可动用的银行贷款约159亿港元[13] - 总债务约为1443亿港元，净债务约为1227亿港元[13] - 资本支出为35亿港元，按年下降29%[13][14] - 公司完成总额约200亿港元的永续证券及担保优先票据的债务置换[13] - 债务置换中，投资者提交约180亿港元的永续证券及18亿港元的有担保优先票据参与交换[17] - 债务置换完成后，公司未偿付永续证券本金减少约87亿港元，有担保优先票据本金减少约4亿港元[17] - 债务置换后，公司股东权益增加约87亿港元[17] - 截至2025年12月31日，公司总资产为4180.741亿港元，较2025年6月30日的4202.650亿港元略有下降[74][75] - 截至2025年12月31日，公司现金及银行存款为210.598亿港元，较2025年6月30日的254.564亿港元减少17.3%[74] - 截至2025年12月31日，公司长期借贷为1404.885亿港元，短期借贷及长期借贷之即期部分合计84.497亿港元[75] - 公司权益总额从2025年7月1日的2067.369亿港元下降至2025年12月31日的2056.742亿港元，减少10.627亿港元（约-0.5%）[76] - 公司权益总额从2024年7月1日的2248.888亿港元下降至2024年12月31日的2166.454亿港元，减少82.434亿港元（约-3.7%）[77] - 2025年下半年经营现金流净额为23.205亿港元，较2024年同期的44.889亿港元下降48.3%[78] - 2025年下半年融资活动净现金流出为54.257亿港元，主要由于赎回永续资本证券96.687亿港元及支付利息29.633亿港元[78] - 公司2025年下半年赎回永续资本证券（含费用）96.687亿港元，同时新发行91.693亿港元，净减少4.994亿港元[76][78] - 公司现金及现金等价物从2025年期初的242.902亿港元减少至期末的200.025亿港元，净减少45.146亿港元[78] - 截至2025年12月31日，公司总借款为144,258.7百万港元，其中7,633.3百万港元需在12个月内偿还[79] - 截至2025年12月31日，公司现金及银行存款为21,059.8百万港元，限制银行存款为477.4百万港元[79] - 公司于2025年9月25日获得最高59亿港元定期贷款融资，其中初始承诺部分为最高39.5亿港元[80] - 2025年12月5日交换要约完成后，约22.9亿美元现有永续证券及2.36亿美元现有票据被交换及注销[81] - 作为交换安排的一部分，公司发行约11.8亿美元年息率9.000%的优先永续资本证券及约1.87亿美元年息率7.000%于2031年到期的优先有担保票据[81] - 综合债务净额为1227.215亿港元，较2025年6月30日的1201.133亿港元有所增加[119][121] - 净负债比率为59.7%，较2025年6月30日上升1.6个百分点[121] - 现金及银行存款（含受限存款）为215.372亿港元，较半年前的258.568亿港元减少[121] - 总借贷为1489.382亿港元，其中长期借贷（扣除即期部分）为1404.885亿港元[114] - 用作借贷抵押的资产总账面净值为2259.609亿港元，较半年前的1597.872亿港元大幅增加[114] - 贸易应付款为81.635亿港元，其中账龄超过60天的部分为48.488亿港元[115] - 已签约但未拨备的投资物业资本承担为31.122亿港元[116] - 财务担保及或然负债总额为51.200亿港元，较半年前的79.722亿港元下降[116] - 通过交换要约注销现有永续证券及票据本金总额约22.93亿美元及2.36亿美元，并发行新融资工具[120][122] - 未结算交叉货币掉期合约总额约为276.521亿港元，持有未到期利率掉期合约182.000亿港元[120] - 长期债务总额为144,253.6百万港元，短期债务为5.1百万港元，较2025年6月30日的83.2百万港元大幅减少[123] - 债务到期结构显示，1年内到期债务为7,633.3百万港元，第2年到期28,570.9百万港元，第3年到期47,662.8百万港元[123] - 公司权益从2025年6月30日的206,736.9百万港元微降至205,674.2百万港元[123] - 公司获得一笔最高达59亿港元的新定期贷款融资，其中初始承诺部分最高为39.5亿港元[124] - 对联营公司提供的财务支持及担保总额为29,725.3百万港元，其中无息垫款为26,988.8百万港元[125] - 在债务交换要约中，公司注销了本金总额约22.93亿美元（约178.85亿港元）的现有永续证券和约2.36亿美元（约18.41亿港元）的现有票据[129][130] - 作为交换，公司发行了本金总额约11.76亿美元（约91.69亿港元）的新永续证券（年息率9.000%）和约1.87亿美元（约14.55亿港元）的新票据（年息率7.000%，2031年到期）[130] - 截至2025年12月31日，现有永续证券未偿还本金总额约为22.16亿美元（例如，4.800%证券剩余约1.60亿美元）[129] - 新世界中国地产发行的4.750%现有2027年1月票据，于结算时交换并注销本金总额150万美元，截至2025年12月31日未偿还本金总额为4.56866亿美元[131] - NWD (MTN)发行的5.875%现有2027年6月票据，于结算时交换并注销本金总额941万美元，截至2025年12月31日未偿还本金总额为1.6259亿美元[131] - NWD (MTN)发行的8.625%现有2028年2月票据，于结算时交换并注销本金总额2796.2万美元，截至2025年12月31日未偿还本金总额为3.72038亿美元[131] - NWD (MTN)发行的4.125%现有2029年7月票据，于结算时交换并注销本金总额1.29413亿美元，截至2025年12月31日未偿还本金总额为5.88386亿美元[131] - NWD (MTN)发行的4.500%现有2030年5月票据，于结算时交换并注销本金总额5742.4万美元，截至2025年12月31日未偿还本金总额为3.85163亿美元[131] - NWD (MTN)发行的3.750%现有2031年1月票据，于结算时交换并注销本金总额1026.5万美元，截至2025年12月31日未偿还本金总额为6578.5万美元[131] 业务线表现：物业发展（香港） - 回顾期内，公司香港物业发展收入约为13.89亿港元，分部业绩约为6.49亿港元[21] - 回顾期内，公司于香港的应占合约销售约103亿港元[22] - 豪宅项目“滶晨”在回顾期内售出367个单位，合约销售总额约58亿港元；截至2026年2月22日累计售出768个单位，总额约133亿港元[22] - 项目“柏蔚森”在回顾期内售出221个单位，合约销售总额约17亿港元；截至2026年2月22日累计售出约891个单位，总额约64亿港元[23] - 项目“皇都”在回顾期内售出61个单位，合约销售总额约5.79亿港元；截至2025年12月17日已售出全部388个单位，总额超过42亿港元[23] - 项目“天御”截至2026年2月22日共售出36个单位，合约销售总额约61亿港元[24] - 香港未入账物业合约销售收入中，189.79亿港元将于2026财年下半年及2027财年入账[25] - 香港住宅项目“柏傲莊III”剩余约540个单位预计2026财年下半年完工并于同年重新推出市场[63] - 香港九龙玫瑰街低密度豪宅项目“滶蘊”总楼面面积约117,000平方呎，提供约100个单位，预计最早2026年第一季度开售[64] - 本期间，公司在香港的应占合约销售约103亿港元[83] 业务线表现：物业投资（香港） - 公司香港物业投资收入为16.85亿港元，分部业绩为13.01亿港元[26] - K11 MUSEA商场销售额同比增长约7%，其中奢侈品、珠宝及钟表类别增长约21%，出租率达98%，客流量同比增长2%[27] - K11 MUSEA在2025年8月创下开业以来最高月客流量纪录，期内游客平均单笔消费额增加30%[27] - K11 Art Mall整体出租率维持在99%，2025年8月创下自2009年开业以来最高月客流量纪录[29] - K11 ATELIER Victoria Dockside及K11 ATELIER King's Road出租率分别达99%及88%（截至2025年12月31日），后者于2026年2月22日进一步提升至95%[31] - 83瓊林街出租率由2025年6月30日的50%升至2025年12月31日的约74%[31] - 万年大厦出租率由94%升至97%，新世界大厦出租率由83%升至90%（对比2025年6月30日与12月31日）[32] - 香港机场航天城“11 SKIES”综合项目总楼面面积超过380万平方呎，其3幢甲级办公大楼已启用，相关设施将随新二号客运大楼分阶段启用而开放[67] 业务线表现：物业发展（中国内地） - 中国内地物业发展收入为25.1亿港元，分部业绩为13.04亿港元[43] - 中国内地应占物业合约销售额约人民币32亿元，应占合约销售面积约15万平方米，住宅平均售价约每平方米人民币26,113元[43] - 合约销售地区分布：南部地区（大湾区）贡献最大，面积59.0千平方米，金额18.83亿元人民币，占比超过60%[43][44] - 截至2025年12月31日，中国内地未入账合约销售总收入中，约9.47亿元人民币将于2026财年下半年入账[44] - 回顾期内中国内地项目竣工量（不包括车库）总楼面面积约18.2万平方米，预计2026财年将达约18.4万平方米[44] - 2026财年上半年中国内地项目竣工总楼面面积（不包括车库）为181,947平方米，其中住宅179,697平方米，商业2,250平方米[45] - 深圳城市更新项目“新世界188号”总楼面面积约62.8万平方米，规划推出约3,000套住宅，首期项目预计2026年第二季度销售[64] - 深圳西丽城市更新项目总规划建筑面积约14.8万平方米，其中住宅部分逾6.5万平方米，预计2026年第三季度销售[65] 业务线表现：物业投资（中国内地） - 中国内地物业投资收入达9.34亿港元，分部业绩为5.26亿港元[47] - 国庆黄金周期间内地K11整体销售同比增长23%，2025年底双诞期间销售同比增长近20%[48] - 深圳K11 ECOAST累计客流突破1,300万人次，国庆期间日均客流超10万，联动活动带动客流增长54%、销售额激增近五成[48] - 上海K11 Art Mall出租率达92%，周年庆期间客流同比大幅增长近六成，销售额激增53%[48] - 广州云门NEW PARK项目出租率在2025年12月31日达到91%[51] - 广州广粤天地项目出租率在2025年12月31日达到96%，且客流同比增长5%[52] - 上海项目K11 ELYSEA的写字楼部分K11 Atelier预计2026年下半年开业，目前预租率超50%[68] - 杭州望江新城项目的商业板块杭州K11 Art Mall与K11 Atelier计划于2027年第四季度逐步开业[68] 业务线表现：酒店业务 - 公司旗下香港酒店物业整体入住率及平均每日房价分别同比增长2%及5%[56] - 公司位于中国内地的11间酒店物业总收入及营运毛利分别同比增长2%及8%[57] - 公司合计在香港、中国内地及东南亚地区拥有17间酒店物业，共提供约6,455间客房[59] - 公司预计越南胡志明市万丽酒店将于2026年第二季度进行翻新工程，可能影响整体入住率[70] - 公司预计泰国2026年国际游客将超过3600万人次[70] 业务线表现：建筑及其他业务 - 建筑业务收入大幅下滑至0.994亿港元，较去年同期的38.584亿港元下降97.4%[95] - 建筑分部收入为0.994亿港元，同比下降97.4%，主要因出售启德体育园项目公司所致[99][100] 各地区表现：香港市场 - 2025年7月至12月，香港住宅楼宇买卖合约按年上升34%至33,885份，合约总值按年增长37%至约2,900亿港元[21] - 2025年7月至12月，香港接待旅客约2626万人次，同比增长12%[25] - 公司在香港持有可作即时发展的土地储备总楼面面积约695万平方英尺，其中物业发展部分约318万平方英尺；在新界持有待更改用途的农地约1400万平方英尺，其中1200万平方英尺位于北部都会区[33] - 北部都會區馬適路項目於2025年3月動工，總樓面面積超過110萬平方