财务数据关键指标变化：GAAP与持续性净利润及每股收益 - 2025年GAAP净利润为1.514亿美元，较2024年的2.422亿美元下降37.5%；GAAP稀释后每股收益为1.48美元，较2024年的2.67美元下降44.6%[2] - 2025年持续性净利润为2.389亿美元，较2024年的2.478亿美元下降3.6%；持续性稀释后每股收益为2.33美元，较2024年的2.74美元下降15.0%[2] - 2025年第四季度，公司GAAP净亏损为984.7万美元，但经调整后的持续收益为5347.2万美元[26] - 2025年全年，公司GAAP净收益为1.514亿美元，经调整后的持续收益为2.389亿美元[26] - 2025年第四季度GAAP净亏损为每股0.08美元，经调整后持续收益为每股0.48美元[31] - 2025年全年GAAP净收益为每股1.48美元，经调整后持续收益为每股2.33美元[31] - 2024年第四季度，公司GAAP净收益为1571.4万美元，经调整后的持续收益为2718.4万美元[29] - 2024年全年，公司GAAP净收益为2.4215亿美元，经调整后的持续收益为2.4782亿美元[29] - 2024年第四季度GAAP净收益为每股0.17美元，经调整后持续收益为每股0.30美元[33] - 2024年全年GAAP净收益为每股2.67美元，经调整后持续收益为每股2.74美元[33] 财务数据关键指标变化：各业务分部GAAP每股收益 - 按业务分部看，2025年GAAP每股收益：PNM为0.85美元（2024年：2.12美元），TNMP为1.21美元（2024年：1.14美元），公司及其他为-0.58美元（2024年：-0.59美元）[15] 财务数据关键指标变化：收入和成本费用 - 2025年全年电力运营收入为21.656亿美元，同比增长9.9%[35] - 2025年全年能源成本为7.16005亿美元，同比增长22.6%[35] - 2025年全年折旧和摊销费用为4.25641亿美元，同比增长10.6%[35] - 2025年全年利息费用为2.71522亿美元，同比增长19.1%[35] - 2025年全年有效税率约为5.7%，显著低于2024年的约7.7%[35] - 2025年全年监管机构不允许成本（Regulatory disallowances）为负73.1万美元，而2024年为正898万美元[35] 各条业务线表现：PNM - PNM向新墨西哥州监管委员会提交申请，批准两个与参议院第170号法案相关的经济发展项目，预计成本为1.655亿美元[11] - PNM申请批准一个新的345千伏输电线路等项目，预计成本为2.47亿美元，以增强阿尔伯克基地区的可靠性并促进可再生能源整合[12] - 2025年第四季度，PNM业务部门GAAP净亏损4065.9万美元，主要受与已处置燃气业务相关的养老金费用5955.2万美元影响，调整后实现持续收益1336.3万美元[26] - 2025年第四季度，PNM部门投资证券未实现损益净变动为975.7万美元（税前）[26] 各条业务线表现：TNMP - TNMP向德州公用事业委员会提交了费率申请，要求回收截至2025年6月30日的28亿美元费率基础，并请求10.4%的股权回报率和47.54%的股权比率[10] - TNMP的费率申请还包括在五年期内回收与飓风“贝丽尔”恢复相关的2050万美元成本[10] - 2025年第四季度，TNMP业务部门GAAP净收益3990.9万美元，调整后持续收益增至4742.9万美元，主要受350万美元监管和解费用影响[26] - 2025年全年，TNMP部门合并相关成本为2314.1万美元（税前）[26] 各条业务线表现：公司及其他 - 2024年全年，公司“企业及其他”部门因出售NMRD获得税前收益1509.7万美元[29] 管理层讨论和指引：重大交易与成本 - 公司已与黑石基础设施达成收购协议，收购价格为每股61.25美元，交易预计在2026年下半年完成[6][8] - 2025年GAAP收益受到与养老金结算相关的5880万美元费用以及与计划中交易相关的4310万美元成本的影响[20] - 2025年GAAP和持续性每股收益因2024年1.5亿美元远期销售协议以及2025年6月和8月发行的8亿美元新股而摊薄[19] - 2025年全年合并调整项目总额（税前）为1.139亿美元，其中与合并相关的成本为4313.1万美元[26]