财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为1338.955亿元，同比增长10.38%[28] - 公司2025年实现营业收入133,895.5百万元，同比增长10.38%[81] - 公司整体营业收入133,895.5百万元，同比增长10.39%[91] - 2025年营业收入为133,895.5百万元，同比增长10.4%[165] - 公司营收重返增长轨道[6] - 2025年归属于上市公司普通股股东的净利润为56.177亿元，同比下降33.32%[28] - 公司2025年归属于上市公司普通股股东的净利润为5,617.7百万元，同比减少33.32%[81] - 2025年归属于上市公司普通股股东的净利润为5,617.7百万元，同比下降33.3%[165] - 2025年归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润为33.704亿元，同比下降45.45%[28] - 公司2025年归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润为3,370.4百万元，同比减少45.45%[81] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为3,370.4百万元，同比下降45.5%[165] - 2025年基本每股收益为1.17元/股，同比下降33.52%[28] - 2025年稀释每股收益为1.16元，同比下降34.09%[29] - 2025年加权平均净资产收益率为7.58%，同比下降4.39个百分点[167] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为4.55%，同比下降4.23个百分点[29] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为4.55%，同比下降4.23个百分点[167] - 2025年第四季度归属于上市公司普通股股东的净利润为2.957亿元，显著低于第一季度的24.532亿元和第二季度的26.044亿元[30] - 2025年第四季度归属于上市公司普通股股东的扣非净利润为亏损5.086亿元[30] - 2025年全年非经常性损益合计22.473亿元，其中“其他符合非经常性损益定义的损益项目”贡献15.679亿元[31] - 投资收益为4.526亿元，同比增长302.67%，主要因联合营企业盈利增加[101][102] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年整体毛利率为30.25%，同比下降7.66个百分点[82] - 公司整体营业收入133,895.5百万元，同比增长10.39%，营业成本93,391.3百万元，同比增长23.99%，整体毛利率30.25%，同比下降7.65个百分点[91] - 营业成本中原材料成本76,947.3百万元，占营业成本比重82.39%，同比增长24.72%[93] - 研发费用22,755.0百万元，同比减少5.31%，占营业收入比例16.99%，同比下降2.82个百分点[96] - 销售费用9,223.5百万元，同比增长3.63%，占营业收入比例6.89%，同比下降0.45个百分点[96] - 研发投入总额24,475.1百万元，同比减少4.05%，占营业收入比例18.28%，其中资本化研发投入占比7.03%[99] - 财务费用为-226.7百万元，同比增长14.32%；所得税费用737.8百万元，同比减少15.58%[97] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为39.187亿元，同比下降65.86%[28] - 经营活动产生的现金流量净额为39.187亿元，同比大幅下降65.86%[104] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3,918.7百万元，同比下降65.9%[165] - 2025年每股经营活动产生的现金流量净额为0.82元，同比下降65.83%[29] - 投资活动产生的现金流量净额为-68.762亿元，同比改善76.02%[104] - 筹资活动产生的现金流量净额由负转正为5.301亿元，同比改善109.11%[104] 各条业务线表现：运营商网络 - 按业务划分，运营商网络收入62,857.0百万元（占比46.94%），同比下降10.62%[82] - 运营商网络营业收入62,857.0百万元，同比减少10.62%，毛利率为48.09%，同比下降2.81个百分点[86] - 网络业务作为“压舱石”地位稳固[6] - 无线接入产品通过Super-N 2.0功放技术，使能超高集成度射频模块，节约能耗超35%[42] - 5G-A通感一体技术已在25个省市自治区、超过100个项目商用或试点[43] - AI原生核心网AIR Core的孪生仿真智能体仿真准确率达95%以上[45] - 有线固网接入ODN方案实现定障时间缩短超90%、光链路故障诊断精度1米、资源识别准确率100%[46] - 光传输网络完成基于空芯光纤的单波1T光信号超1万公里传输，并完成单纤114.9Tb/s S+C+L多波段超大容量测试[47] - 根据Omdia报告，公司连续6个季度保持OTN 800G可插拔DCO端口发货量全球第一[47] - IP网络高端路由器通过内置AI引擎实现闲时动态节能达17%[48] - 公司独家中标中国移动6G承载系统原型样机项目[49] - 公司参与打造的“分布式OCS全光互连芯片及超节点应用创新方案”荣获2025世界人工智能大会SAIL奖[50] - 推出最高密度576口800GE框式交换机和最紧凑32口400GE盒式交换机，实现98%的网络吞吐效率和5μs级流量拥塞调优[51] 各条业务线表现：政企业务 - 按业务划分，政企业务收入37,222.1百万元（占比27.80%），同比增长100.49%[82] - 政企业务营业收入37,222.1百万元，同比增长100.49%，毛利率为10.97%，同比下降4.36个百分点[88] - 数据中心产品在全球拥有超过450个项目案例，部署30多万个机架，机房面积超过280万平米[52] - 获得国内外行业奖项超过70个[53] - 已累计执行超110项光伏项目与智能微网项目、超20项工商业储能项目[56] - 中兴星云大模型在无线故障根因定位准确率达到91%以上[69] - 南京滨江智能制造基地整体黑灯化率达到85%，全员生产劳动率提高258%[69] - 在全国实现500+智能矿山项目落地[73] - 拥有矿用工业互联网平台，携手60+伙伴与40+龙头客户合作[73] - 联合国家电网完成十余省份的数字换流站建设[73] - 智算超节点与“Co-Sight 超级智能体”分别获得SAIL最高奖及开源榜单榜首[8] 各条业务线表现：消费者业务 - 按业务划分，消费者业务收入33,816.4百万元（占比25.26%），同比增长4.35%[82] - 消费者业务营业收入33,816.4百万元，同比增长4.35%，毛利率为18.31%，同比下降4.35个百分点[90] - 终端业务推出业界首款智能体手机，红魔手机实现国际市场突破[6] - 家端产品连续两年发货量超1亿台，PON CPE连续五年全球市场份额第一，IP机顶盒发货量全球第一[57] - 智慧中屏产品全年发货超百万台，成为国内运营商市场自研智慧中屏第一品牌[59] - Wi-Fi 7路由器在国内运营商市场份额过半，国际市场在西班牙、意大利、日本、巴西等国商用[59] - 5G FWA & MBB市场份额连续五年全球第一，5G FWA CPE竞争力全球第一[62] - 云电脑终端2025年度销量突破200万台，蝉联中国桌面云终端市场第一[65] 各地区表现 - 国内市场营业收入89,734.1百万元（占比67.02%），同比增长9.42%，毛利率31.28%同比下降11.90个百分点[82][83] - 国际市场营业收入44,161.4百万元（占比32.98%），同比增长12.39%，毛利率28.16%同比上升1.25个百分点[84] 管理层讨论和指引 - 公司面临行业周期切换与业务结构调整带来的盈利压力[6] - 2026年公司将遵循“大市场容量、高复杂度、高成长性、有毛利空间”原则优化业务组合[9] - 公司矢志跻身智算产业第一阵营[9] - 终端业务在海外将坚定推进大国市场拓展，在国内将全面发力端侧人工智能技术[10] - 公司2026年业务展望受网络投资周期影响，智算业务商业闭环处于培育期[168] - 公司坚持“连接+算力”双轮驱动战略，在运营商网络领域推动5G-A商用并布局6G[169] - 公司面临国别风险、AI技术风险、知识产权风险及汇率风险等多重经营风险[173][174][175][177] 其他财务数据（资产、负债、权益等） - 2025年资产总额为2177.394亿元，同比增长5.02%[28] - 2025年负债总额为1420.981亿元，同比增长5.88%[28] - 2025年归属于上市公司普通股股东的所有者权益为754.256亿元，同比增长3.59%[28] - 2025年资产负债率为65.26%，同比上升0.52个百分点[29] - 2025年末资产负债率为65.26%，同比上升0.52个百分点[167] - 总资产达2，177.394亿元，货币资金占比下降5.67个百分点至15.50%[106][107] - 存货增至470.171亿元，占总资产比重上升1.69个百分点至21.59%[107] - 短期借款为36.287亿元，较上年末大幅减少48.36%[107] - 应付票据为152.704亿元，较上年末增长39.34%[108] - 一年内到期的非流动负债为79.004亿元，较上年末增长41.26%[108] - 公司2025年末资本负债率为46.3%，较2024年末的44.3%上升2.0个百分点[116] - 公司2025年末有息负债总额为60,214.8百万元，其中短期银行贷款10,104.1百万元，长期银行贷款45,712.5百万元，中期票据4,398.2百万元[117] - 公司2025年末银行贷款合计55,816.6百万元，较2024年末增加282.7百万元[120] - 公司2025年末一年内到期的银行贷款为10,104.1百万元，第二年内到期的为22,633.8百万元[122] - 截至2025年末，公司长期股权投资为2,578.3百万元，较上年末增长10.48%[135] - 公司2025年交易性金融资产（不含衍生品）年初金额13,768.8百万元，本年购买81,302.0百万元，出售77,729.9百万元，年末金额17,396.4百万元[115] - 公司2025年衍生金融资产产生公允价值变动收益66.9百万元，年末金额为235.6百万元[115] - 证券投资期末账面价值总额为8,631.2万元，期初为11,313.4万元，本期公允价值变动收益为负1,620.0万元[139] - 持有的中瑞股份（301587）期末账面价值为4,389.0万元，持股191.0万股，持股比例1.30%，本期出售金额2,255.7万元[139] - 持有的实达集团（600734）期末账面价值为3,557.8万元，持股948.2万股，持股比例0.44%，本期公允价值变动收益1,161.6万元[139] - 持有的Enablence Technologies (ENA:TSV) 期末账面价值为684.4万元，持股79.2万股，持股比例1.17%[139] - 持有的芯碁微装（688630）本期出售金额1,829.9万元，产生投资收益159.3万元[139] - 外汇类衍生品交易期末金额为3,825,519.9万元，占公司年末净资产的比例为50.72%[143] - 2025年用于套期保值的衍生品交易合约收益为1.33亿元，覆盖货币敞口汇兑损失1.04亿元，合计净收益0.29亿元[143] - 2025年衍生品交易计入损益的公允价值变动收益为0.93亿元，投资收益为0.40亿元[143] - 2025年衍生品交易本期购入金额23,425,201.2万元，本期售出金额22,851,750.3万元[143] - 子公司中兴软件总资产18,339.7百万元，净资产3,970.7百万元，营业收入18,652.8百万元，净利润1,480.2百万元[140] - 公司认购建兴湛卢基金份额1.17亿元，该基金总规模为3亿元[147] - 公司认购粤港澳基金份额2亿元，该基金总规模为504.5亿元[147] - 公司2025年度获授权使用自有资金进行委托理财的额度不超过300亿元人民币[148] - 报告期内，公司委托理财单日最高余额为3000亿元（3,000,000万元）[150] - 截至2025年12月31日，公司理财产品未到期余额为1855亿元（1,855,000万元）[150] - 理财产品未到期余额占公司总资产的8.52%[150] - 公司2025年资本开支为4,272.5百万元，较上年同期的5,021.8百万元有所下降[123] - 截至2025年末，公司已签约但未拨备的资本承诺合计3,537.2百万元，其中资本开支承诺3,097.4百万元，投资承诺439.8百万元[125] - 公司自研的H股可转换债券（规模358.4亿元）在2025年形成稀释性潜在普通股54,053千股，影响稀释每股收益计算[29] 利润分配预案 - 2025年度利润分配预案为每10股派发4.11元人民币现金（含税）[4] - 公司董事会建议2025年度利润分配预案为每10股派发现金4.11元（含税）[132] 研发与创新 - 研发人员总数31,589人，同比减少4.81%，其中博士学历人员增至480人，同比增长10.34%[100] - 公司拥有约9.5万件全球专利申请，累计全球授权专利超5万件[75] - 在芯片领域拥有约5900件专利申请，累计授权专利超3700件[75] - 在AI领域拥有近5500件专利申请，近一半已获授权[75] - 5G标准必要专利有效专利族数量稳居全球前五[75] - 已累计获得中国专利奖11项金奖、3项银奖、39项优秀奖[75] - 金篆数据库GoldenDB每日承载交易超100亿笔，交易量超10万亿元[39] - 金篆数据库GoldenDB服务覆盖超500家客户，在金融行业核心系统连续6年稳定运行[39] 公司治理与股东结构 - 公司是全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，聚焦运营商网络、政企业务、消费者业务[22] - 公司A股于1997年11月18日在深圳交易所主板上市，股票代码000063[23] - 截至2025年底股东总数为623,785户，其中A股股东623,501户，H股股东284户[186] - 截至2026年2月28日股东总数增至629,360户，其中A股股东629,075户，H股股东285户[186] - 第一大股东中兴新通讯有限公司持股比例为20.09%，持股数量为958,940,400股A股及2,038,000股H股[187] - 第二大股东香港中央结算代理人有限公司持股比例为15.73%，持股数量为752,389,175股H股[187] - 第三大股东香港中央结算有限公司持股比例为1.33%，持股数量为63,453,147股A股[187] - 第四大股东华泰柏瑞沪深300ETF持股比例为1.11%，持股数量为53,150,322股A股[187] - 第五大股东中央汇金资产管理有限责任公司持股比例为0.88%，持股数量为42,171,534股A股[187] - 第六大股东湖南省电信实业集团有限公司持股比例为0.87%，持股数量为41,516,065股A股[187] - 第七大股东和谐健康保险股份有限公司－万能产品持股比例为0.81%，持股数量为38,796,600股A股[187] - 第八大股东易方达沪深300ETF持股比例为0.79%，持股数量为37,976,740股A股[187] - 公司控股股东中兴新持有958,940,400股A股，占总股本20.05%，占A股类别23.81%[196] - 中兴新的股权结构为：西安微电子技术研究所持股34%，航天广宇持股14.5%，中兴维先通持股49%，国兴睿科持股2.5%[191] - 截至2025年底，公司总股本为4,783,534,887股，其中A股4,028,032,353股，H股755,502,534股[196] - 主要H股机构股东中，摩根大通持有好仓66,379,592股H股，占H股类别8.79%[196] - 瑞银集团持有好仓61,526,138股H股，占H股类别8.14%[196] - 花旗集团持有好仓60,128,531股H股，占H股类别7.96%[196] - 贝莱德持有好