财务数据关键指标变化：集团整体 - 公司股东应占基本溢利为113.73亿港元，同比增长9%[4] - 公司收益为904.67亿港元，同比增长10%[4] - 2025年股东应占基本溢利（撇除投资物业公平值亏损）增至港币113.73亿元，较2024年的港币104.71亿元增长约8.6%[16] - 2025年应占经常性基本溢利增至港币97.54亿元，较2024年的港币92.84亿元增长约5.1%[16] - 2025年财务报表所示的应占溢利（包括投资物业公平值亏损及非经常性项目）为港币29.38亿元，2024年为港币43.21亿元[16] - 公司股东应占基本溢利2025年为113.73亿港元，较2024年的104.71亿港元增长8.6%[195] - 公司股东应占财务报表所示溢利2025年为29.38亿港元，较2024年的43.21亿港元下降31.9%[195] - 2025年经常性基本溢利为97.54亿港元，较2024年的92.84亿港元增长5.1%[199] - 2025年有关投资物业的公平值亏损为77.31亿港元，较2024年的61.97亿港元增加24.8%[195] - 2025年出售投资物业权益的变现公平值收益为21.95亿港元，较2024年的5.34亿港元大幅增加[195] 财务数据关键指标变化：现金流与债务 - 来自营运的现金为170.20亿港元，同比增长35%[4] - 融资前的现金流入净额为134.83亿港元，而2024年为净流出41.40亿港元[4] - 债务净额为652.64亿港元，同比下降8%[4] - 资本净负债比率（不包括租赁负债）为20.6%，同比下降1.5个百分点[4] - 集团可动用流动资金为港币527亿元，加权平均债务成本为3.6%，资本净负债比率为20.6%[30] 财务数据关键指标变化：股东回报与权益 - 公司股东应占每股权益（‘A’股）为192.45港元，同比增长3%[4] - ‘A’股每股股息为3.80港元，同比增长13%[4] - 权益回报为1.1%，同比下降0.5个百分点[4] - 全年股息为'A'股每股港币3.80元及'B'股每股港币0.76元，较2024年增加13%[30] 业务线表现：地产部门 - 太古地产基本溢利上升至港币71.6亿元，较2024年的55.09亿元增长30%[25] - 地產部門2025年收益總額為160.41億港元，較2024年的144.28億港元增長11.1%[45] - 物業投資租金收入總額為130.14億港元，較2024年的134.52億港元下降3.3%[45] - 辦公樓租金收入為52.48億港元，較2024年的54.88億港元下降4.4%[45] - 零售物業租金收入為71.93億港元，較2024年的73.88億港元下降2.6%[45] - 物業買賣收益為21.1億港元，較2024年的0.88億港元大幅增長2297.7%[45] - 地產部門2025年應佔基本溢利為86.06億港元，較2024年的67.13億港元增長28.2%[46] - 地產部門2025年應佔經常性基本溢利為62.46億港元，較2024年的64.24億港元下降2.8%[46] - 投資物業公平值虧損為60.73億港元，較2024年的59.74億港元虧損擴大1.7%[45] - 物業買賣營業溢利為4.97億港元，2024年為虧損1.78億港元[45] - 地产部门应占亏损为港币127.5亿元，较2024年的港币64.1亿元扩大，其中包含投资物业公平值亏损港币76.94亿元（2024年为港币62.77亿元）[55] - 撇除投资物业公平值变动的基本溢利从2024年的港币55.09亿元增至2025年的港币71.6亿元，主要得益于资产出售收益[55] - 撇除出售资产所得溢利港币19.66亿元后，2025年应占经常性基本溢利为港币51.94亿元，略低于2024年的港币52.72亿元[56] - 2025年地产业务经常性基本溢利为51.94亿港元，较2024年的52.72亿港元略有下降[200] 业务线表现：饮料部门（太古可口可乐） - 太古可口可乐应占溢利为港币13.18亿元，较2024年的20.39亿元下降35%[26] - 饮料部门2025年总收益为419.76亿港元，较2024年的366.09亿港元增长14.7%[118][119] - 饮料部门2025年应占溢利（包括非经常性项目）为13.18亿港元，较2024年的20.39亿港元下降35.4%[118] - 撇除非经常性项目后，2025年饮料部门经常性应占溢利为13.90亿港元，与2024年的13.88亿港元基本持平[118][123] - 计入上海申美收益并剔除对其他装瓶公司销量后，太古可口可乐2025年收益增长14%至431.90亿港元[121][124] - 计入上海申美EBITDA并剔除非经常性项目及中央成本后，太古可口可乐2025年EBITDA增长14%至54.25亿港元，EBITDA利润率从12.5%微增至12.6%[122][125] - 2025年总销量增长13%至20.37亿标箱，主要得益于泰国及老挝业务（TNCC）自2024年9月30日成为附属公司后的全年贡献[124] - 2025年饮料业务经常性基本溢利为13.90亿港元，与2024年的13.88亿港元基本持平[200] 业务线表现：国泰集团 - 国泰集团应占溢利增加至港币47.53亿元，较2024年的44.49亿元增长7%[27] - 国泰航空2025年客运收益增加16%，可载客量上升26%，运载乘客2890万人次，较2024年增加27%[27] - 国泰集团2025年应占联属公司除税后溢利为47.53亿港元，较2024年的44.49亿港元增长6.9%[144] - 国泰集团2025年应占溢利为港币108.28亿元，较2024年的港币98.88亿元增长9.5%[149] - 国泰航空公司2025年客运收益为港币724.54亿元，同比增长15.8%；收入乘客千米数增长28.9%至1198.75亿；运载乘客2887.1万人次，增长26.5%；乘客运载率提升2.0个百分点至85.2%[147][150] - 国泰航空公司2025年货运收益为港币242.79亿元，同比微增1.2%；货运收入吨千米数增长6.3%至90.37亿；货物运载率下降1.1个百分点至58.8%[147][152] - 香港快运2025年客运收益为港币63.94亿元，同比增长6.7%；但每可用座位千米客运收益大幅下降19.1%至35.2港仙，且录得亏损[147][151] - 国泰航空公司2025年燃油成本净额同比上升11%至港币287.15亿元；非燃油成本增加港币81.21亿元，增幅为14%[154] - 国泰集团2025年可用吨千米数增长15.9%至287.73亿；每可用吨千米成本（连燃油）下降2.4%至3.32港元[147] - 国泰货运2025年可用货运吨千米增长8.3%至153.73亿；货物收益率下降4.6%至每公斤2.69港元[147][152] - 香港快运2025年可用座位千米数大幅增长31.9%至181.57亿，但乘客运载率下降3.8个百分点至79.6%[147] - 2025年国泰集团经常性基本溢利为43.74亿港元，较2024年的39.78亿港元增长10.0%[200] 业务线表现：港机集团 - 港机集团应占溢利为港币9.36亿元，较2024年的3.99亿元增长135%[28] - 港机集团2025年收益为238.56亿港元，营业溢利为14.19亿港元，应占溢利为9.36亿港元[144] - 港机集团2025年营业溢利较2024年的4亿港元大幅增长34.5倍[144] - 港机集团2025年总收益港币238.56亿元，营业溢利港币14.19亿元；撇除非经常性项目后应占溢利港币11.65亿元，同比增长73.4%[162] - 港机集团发动机业务收益港币130.70亿元，同比增长18.7%；应占溢利港币8.22亿元，同比增长11.2%[162] - 港機集團2025年錄得應佔溢利港幣9.36億元，其中包含非經常性溢利3.49億元及非經常性虧損5.78億元；經常性應佔溢利為港幣11.65億元，較2024年增加4.93億元[165] - 2025年港机集团及其他经常性基本溢利为11.50亿港元，较2024年的6.54亿港元大幅增长75.8%[200] 业务线表现：贸易及实业业务 - 贸易及实业业务2025年应占溢利为港币1.54亿元，包含出售物业收益港币1.97亿元及出售食品公司亏损港币7800万元[183][186] - 撇除非经常性项目后，贸易及实业业务2025年经常性溢利为港币3500万元，较2024年减少港币1.76亿元[183][186] - 太古资源2025年收益为港币21.32亿元，同比下降6%，应占溢利港币2500万元[183][187] - 太古汽车2025年收益为港币47.69亿元，汽车销量13,608辆，同比下降17%[183][188] - 太古食品2025年录得应占亏损港币9600万元，包含出售沁园食品公司产生的非经常性亏损港币7800万元[183][189] 业务线表现：医疗保健业务 - 集团于2025年医疗保健业务应占亏损为港币2.63亿元，较2024年的亏损港币3.26亿元有所收窄[181] - 集团对医疗保健行业已投放资金港币31亿元（包括已承诺投资）[182] 各地区表现：中国内地（地产） - 在中国内地，太古地产持有11个大型商业发展项目权益，全部落成后预计提供应占总楼面面积约1920万平方英尺，其中1060万平方英尺已落成[38] - 截至2025年12月31日，太古地产已落成投资物业总面积为2380万平方英尺，其中香港1320万平方英尺，中国内地1060万平方英尺[42] - 截至2025年12月31日，太古地产发展中或持有作未来发展的投资物业总面积约970万平方英尺，其中中国内地占860万平方英尺[42] - 2025年，公司于中国内地的零售物业租金收入总额上升3%至港币46.28亿元[77] - 2025年，公司旗下购物商场应占中国内地的零售销售额上升7%，较2019年同期增加65%[76] - 2025年，北京三里屯太古里零售销售额及租金收入总额分别上升11%及3%，租用率达99%[77] - 成都太古里2025年零售销售额上升7%，租金收入总额上升5%，租用率97%[78] - 广州太古汇2025年零售销售额及租金收入总额均上升2%，租用率100%[79] - 上海兴业太古汇2025年零售销售额上升50%，租金收入总额上升1%，租用率96%[79] - 上海前滩太古里2025年零售销售额上升7%，租金收入总额下跌3%，租用率98%[80] - 北京颐堤港2025年零售销售额上升3%，租金收入总额下跌2%，租用率99%[79] - 太古地产2025年中国内地办公楼物业租金收入总额下跌4%至港币3.63亿元[81] - 广州太古汇、北京颐堤港一座及上海兴业太古汇办公楼租用率分别为90%、93%及93%[81] 各地区表现：中国内地（饮料） - 中国内地业务应占溢利为港币84.6亿元，较2024年增长1%[126] - 中国内地按当地货币计算的收益增长1%，汽水收益增2%，能量饮料收益增49%，茶饮料收益跌24%[126] - 中国内地EBITDA利润率从11.5%上升至11.7%[126] - 中国内地市场2025年收益为250.01亿港元（与2024年持平），销量与2024年相若，按当地货币计算的收益增长1%[119][124] 各地区表现：香港（地产） - 太古地产在香港的应占投资物业及酒店组合约1430万平方英尺[38] - 香港办公樓市場空置率高企，新增供應持續對租金施加下行壓力[49] - 香港办公楼租金收入总额于2025年为港币48.85亿元，较2024年下跌4%[67] - 香港办公楼组合于2025年12月31日的租用率为89%，其中太古广场一座至三座租用率为96%，太古广场六座租用率为66%[67] - 香港零售物业租金收入总额于2025年为港币23.55亿元，与2024年相若[69] - 2025年，太古广场购物商场、太古城中心及东荟城名店仓的零售销售额分别上升6%、3%及2%[69] 各地区表现：香港（饮料） - 香港业务应占溢利为港币20.1亿元，较2024年增长14%[127] - 香港EBITDA利润率从16.6%上升至18.1%[127] 各地区表现：台湾（饮料） - 台湾业务应占溢利为港币11.9亿元，较2024年下跌6%[128] 各地区表现：越南及柬埔寨（饮料） - 越南及柬埔寨业务应占溢利为港币15.2亿元，较2024年下跌35%[129] - 越南及柬埔寨市场2025年收益下降11%至38.67亿港元，销量下降7%[119][124] 各地区表现：泰国及老挝（饮料） - 泰国及老挝业务收益为港币8157亿元，EBITDA为港币115.9亿元[131] - 泰国及老挝市场（TNCC）2025年收益增长253%至81.57亿港元，销量增长251%[119][121] - 泰国及老挝EBITDA利润率从18.6%下跌至14.5%，EBIT利润率从13.6%下跌至7.6%[131] 各地区表现：美国（地产） - 出售美国迈阿密Brickell City Centre购物中心75%权益及相关资产，总代价最高为5.487亿美元[64] - 出售毗邻Brickell City Centre购物中心的用地，代价约为2.115亿美元[63] - 收购美国迈阿密Brickell City Centre购物中心12.07%权益，代价为7350万美元[62] - 2025年1月，公司以7350万美元收购Brickell City Centre购物中心12.07%权益，完成后总权益增至75%[88] - 2025年6月，公司以最高5.487亿美元总代价出售Brickell City Centre购物中心75%权益及停车位等全部权益[89] - 截至2025年6月底，Brickell City Centre购物中心的零售销售额及租金收入总额分别较2024年同期上升4%及7%[89] - 2025年5月，公司以约2.115亿美元出售毗邻Brickell City Centre购物中心、总楼面面积约150万平方呎的用地[89] 管理层讨论和指引：未来展望与计划 - 太古地产持续推进港币1000亿元投资计划，目前已承诺投放约67%的资金[18] - 国泰集团2025年执行逾港币1000亿元的投资计划，涵盖机队及产品创新等领域[21] - 国泰集团预期可载客量在2026年将继续增长，并将于2026年接收8架窄体客机[34] - 港机集团预期基地维修及发动机服务的高需求将于2026年持续，外勤维修工程量可望增加[34] - 厦门太古在厦门新机场的机库及设施建设已完成，预计于2026年年底开始投入运作[34] - 公司已承诺向港币1000亿元十年投资计划投入约港币670亿元，其中港币110亿元用于香港、港币460亿元用于中国内地、港币100亿元用于住宅买卖项目[60] - 国泰集团预计2026年可载客量增长约10%，并计划接收8架窄体飞机（国泰航空3架，香港快运5架）[159][160] - 国泰集团计划投资