财务业绩：收入与利润（同比/环比） - FYARRO业务在2025年录得产品销售收入净额710万美元，净亏损2060万美元；2024年产品销售收入净额为2600万美元，净亏损6370万美元[592] - FYARRO产品净销售额在2025年和2024年分别为710万美元和2600万美元，因资产剥离已于2025年3月25日停止销售[607][617][618] - 公司2025年运营亏损为1.144亿美元，净亏损为2060万美元，较2024年净亏损6370万美元有所收窄[617] - 2025年其他收入净额为9380万美元，主要包含与FYARRO资产剥离相关的8727万美元业务出售收益[617][624] 财务业绩：成本与费用（同比/环比） - 研发费用在2025年大幅增加至9100万美元，较2024年的5100万美元增长4000万美元，主要受临床开发及许可费驱动[617][620][621] - 销售、一般及行政费用在2025年为2980万美元，较2024年的3670万美元下降690万美元，主要受资产剥离后人员及营销费用减少影响[617][619] 业务线表现：已剥离的FYARRO业务 - 公司于2025年3月25日完成FYARRO业务剥离，出售Aadi Subsidiary 100%股权获得现金对价1.024亿美元[593] 业务线表现：研发管线进展 - 2025年第四季度，公司向FDA提交了HWK-007和HWK-016的IND申请并获批准，两项资产的I期试验已启动招募，预计数据读出时间为2027年上半年[589][594] - 公司计划在2026年中期为HWK-206（针对SCLC和NETs）提交IND申请[589] - 2025年10月公布的真实世界分析数据显示，PTK7在约70%的肿瘤中表达，是临床验证和新兴ADC靶点中表达量第三高的肿瘤标志物[595] 管理层讨论与指引：现金流与资金状况 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及短期投资共计1.457亿美元，预计现有资金可支持运营至2028年[605] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及短期投资共计1.457亿美元，预计可支持运营至2028年[625] - 2025年经营活动现金净流出9743万美元，主要源于2060万美元净亏损、运营资产和负债变动带来的190万美元正影响，以及总计7880万美元的非现金调整[634][636] - 2024年经营活动现金净流出5955万美元，主要源于6370万美元净亏损、运营资产和负债变动带来的610万美元负影响，以及总计1020万美元的非现金调整[634][637] - 2025年投资活动现金净流入1189万美元，源于出售业务获得1.013亿美元及短期投资到期获得5980万美元，抵消了1.487亿美元短期投资购买和60万美元物业设备购买[634][638] - 2025年融资活动现金净流入9438万美元，主要源于出售普通股和2024年预注资认股权证获得1亿美元总收益，并抵消了相关交易成本[634][640] - 2025年公司净现金及等价物和受限现金增加883万美元，而2024年为减少3422万美元[634] 管理层讨论与指引：融资活动 - 公司已签订ATM股权发行协议，可通过销售代理发行普通股筹集最多7500万美元，承销佣金率为3.0%[627][628] - 2022年PIPE融资以每股12.50美元的价格出售3,373,526股普通股，并以每股12.4999美元的价格出售可购买总计2,426,493股的预注资认股权证，扣除30万美元费用后净收益为7220万美元，截至2025年12月31日仍有2,000,037份2022年预注资认股权证未行使[631] - 2024年PIPE融资以每股2.40美元的价格出售21,592,000股普通股，并以每股2.3999美元的价格出售可购买总计20,076,500股的预注资认股权证，扣除560万美元费用后净收益为9440万美元，截至2025年12月31日所有20,076,500份2024年预注资认股权证均未行使[632] 合作协议与许可付款 - 根据BMS许可协议，公司在2025年和2024年分别确认了基于产品净销售额的特许权使用费50万美元和190万美元[596] - 2021年与BMS达成的修正案中，公司支付了580万美元以结清50%的未偿付款义务，剩余580万美元于2024年8月26日支付[597] - 2020年与EOC Pharma签订的许可协议为公司带来了1400万美元的不可退还预付款项[598] - 公司向药明生物支付了不可退还的许可费，2024年第四季度和2025年第二季度分别为600万美元和3800万美元，另加6%增值税[607] - 2025年第四季度，公司确认了500万美元与开发里程碑相关的费用[607] - 2024年8月26日，公司向BMS支付了580万美元[607] - 2025年公司向药明生物支付了3800万美元不可退还的预付款余额及6%增值税，以获得针对MUC16、PTK7和SEZ6靶点的临床前ADC疗法的独家许可[645] 其他重要财务数据 - 截至2025年12月31日，公司累计赤字为3.533亿美元[605] - 截至2025年12月31日，与股票期权相关的未确认薪酬成本为760万美元，预计在1.3年的加权平均期内确认；与限制性股票单位相关的未确认薪酬成本为130万美元，预计在0.5年的加权平均期内确认[657] - 截至2025年12月31日，所有已发行股票期权的内在价值为260万美元，所有已发行限制性股票单位的内在价值为590万美元[657]