财务数据关键指标变化 - 2026财年总营收为7132亿美元，其中净销售额为7064亿美元[25] - 2026财年净销售额为7064.13亿美元，同比增长4.7%[206] - 2026财年总营收为7131.63亿美元，同比增长4.7%；净销售额为7064.13亿美元，同比增长4.7%[219] - 2026财年营业利润为298.25亿美元，营业利润率为4.2%，较上年下降13个基点[206][208] - 2026财年运营收入为298.25亿美元，运营利润率为4.2%；净利润为222.70亿美元[219] - 2026财年公司净收入为222.70亿美元[212] - 2026财年毛利率为24.2%，较上年提升8个基点[206] - 2026财年毛利率为24.2%，同比提升8个基点[219][221] - 2026财年营业费用率为20.9%，较上年上升20个基点，部分受美国自保一般责任索赔增加约9亿美元及PhonePe子公司股份支付安排修改相关费用7亿美元影响[207] - 2026财年营业费用率为20.9%，同比上升20个基点[219][222] - 2026财年营业费用增加部分归因于约9亿美元的美国自保一般责任索赔费用，以及与PhonePe子公司相关的7亿美元股权激励安排修改费用[222] - 2026财年“会员及其他收入”为67.50亿美元，同比增长4.7%[219][220] - 2026财年资本性支出总额为266.42亿美元，同比增长12.0%；其中美国本土资本性支出为234.45亿美元，同比增长13.8%[213][218] - 2026财年新开及搬迁门店和俱乐部的资本支出为14.06亿美元，较2025财年的4.50亿美元大幅增加212.4%[213] - 2025和2026财年资本性支出分别增加32亿美元和29亿美元，以支持全渠道增长战略[218] - 2026财年自由现金流为149.23亿美元，同比增长17.9%；经营活动产生的现金流为415.65亿美元，同比增长14.1%[218] - 2026财年总资产回报率为8.2%，投资回报率为15.1%[212] - 2026财年折旧与摊销费用为142.03亿美元[212] - 公司2026财年租金费用为24.34亿美元[212] - 2026和2025财年净销售额分别受到28亿美元和32亿美元汇率波动的不利影响[219] 各条业务线表现 - 美国沃尔玛部门2026财年净销售额为4830亿美元，占公司总净销售额的68%[30] - 沃尔玛国际部门2026财年净销售额为1304亿美元，占公司总净销售额的19%[35] - 山姆会员店美国部门2026财年净销售额为930亿美元，占公司总净销售额的13%[40] - 美国沃尔玛可比销售额在2026财年增长4.3%，其中电商贡献约4.3个百分点[202] - 美国山姆会员店可比销售额在2026财年增长2.9%，其中电商贡献约3.3个百分点，燃料销售下降带来1.9个百分点的负面影响[203] - 沃尔玛国际业务在2026财年贡献了公司约19%的合并净销售额[133] - 沃尔玛美国及山姆会员店美国业务在2026财年贡献了公司约82%的合并净销售额[137] - 零售药房净销售额大部分来自第三方支付方，其报销率、处方集或网络安排的变化可能影响药房业务[121] 各地区表现 - 美国沃尔玛部门在美国运营4,611家门店[30] - 沃尔玛国际部门在美国以外的18个国家运营5,743家门店[34] - 山姆会员店美国部门在美国44个州和波多黎各运营601家会员制仓储店[40] - 公司在美国的业务占其财务和运营表现的很大一部分，因此任何集中影响美国的事件都可能对其财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[95] - 公司在美国以外的业务面临政治不稳定、贸易保护措施、反垄断审查（如在加拿大、墨西哥和印度）以及外汇管制等风险[133][134] - 公司于2023年9月获得中国网信办（CAC）批准，并需在2026年8月前重新申请[150] 成本和费用 - 对电子商务、技术、人才和自动化的投资成本将在短期内对财务业绩产生不利影响，若长期未能实现收益也将产生负面影响[77] - 经济因素导致运输、劳动力、保险、医疗或商品（包括能源）成本上升，可能增加销售成本及运营、销售、一般和行政费用[87] - 供应商成本上升可能导致公司无法或选择不将更高的劳动力和材料成本转嫁给客户，从而影响产品利润率[88] - 劳动力成本上升或就业法律法规变化可能对公司财务业绩产生重大不利影响[124][125] - 公司面临动态关税环境的影响，包括2026财年因新增进口关税产生的成本压力，预计2027财年将持续[137] 管理层讨论和指引 - 公司战略投资重点包括电子商务、技术、人工智能、人才、供应链自动化、广告、并购、新店开设与改造等，以推动全渠道业务增长[74][75] - 电子商务销售占比提升，包括在线杂货销售增长，可能导致实体店客流量减少，从而影响交叉销售机会和店内销售额[76] - 未能准确预测消费者需求可能导致销售额下降、商品损耗和库存降价，从而对运营业绩产生不利影响[78] - 全渠道业务依赖的技术系统若无法有效运行或落后于竞争对手，可能对运营结果及全球全渠道业务增长产生重大不利影响[104][106] - 公司面临因未能达到市场对净销售额、营业利润、增长率和每股收益等财务指标的预期而导致股价下跌的风险[127] 运营与供应链 - 公司每周服务约2.8亿顾客，在全球19个国家拥有超过10,900家门店[23] - 公司通过全球超过8,400个地点提供线上购买、门店提货或送货服务[27] - 公司在美国拥有192个配送设施，并利用自有卡车车队和公共承运商进行配送[51] - 在美国以外，公司在非洲、加拿大、中美洲、智利、中国、印度和墨西哥共拥有179个配送设施[51] - 公司在美国的供应链网络包括192个配送设施[51] - 国际供应链网络包括179个配送设施[51] - 供应商风险包括政治经济不稳定、供应商财务不稳定、未能满足公司标准、劳动力问题、原材料供应及运输中断等，可能对运营和财务表现产生不利影响[97] - 供应链中断可能导致药房运营受到严重影响，并造成客户处方转移和声誉损害[122] - 截至2026年1月31日，公司全球零售门店总数为10,955家，总零售面积为10.568亿平方英尺[174] - 沃尔玛美国部门拥有4,611家门店，总零售面积为6.987亿平方英尺，其中超级购物中心3,566家[174] - 山姆会员店美国部门拥有601家门店，总零售面积为8,050万平方英尺[174] - 沃尔玛国际部门拥有5,743家门店，总零售面积为2.776亿平方英尺[174] - 公司全球零售门店中，自有物业5,678家，租赁物业5,277家[175] - 公司全球配送设施总计371个，其中自有149个，租赁222个[175] 人力资源 - 截至2026年1月31日，公司拥有约210万名员工[28] - 公司在全球拥有约210万名员工，其中美国约160万名，国际约50万名[57] - 在美国的员工中，约92%为小时工，约68%为全职员工[57] - 在美国，约75%的商店、山姆会员店和供应链管理层的受薪员工是从小时工职位开始其职业生涯的[62] - 公司为美国员工提供福利，包括401(k)匹配、员工股票购买计划匹配、员工折扣、带薪休假、人寿保险和医疗保险等[65] - 公司全球员工总数约为210万[57] - 美国员工中小时工占比约为92%[57] 风险因素：竞争与市场 - 零售业面临来自实体零售商、电子商务、全渠道零售商、社交商务平台、批发俱乐部及新兴AI购物工具与平台等多方面的激烈竞争[80] - 竞争维度包括商品价格、品类选择、服务、门店位置与体验、数字平台易用性、数据质量以及配送成本与速度等[81] - 零售行业整合或竞争对手业务联盟可能产生财务资源更优、商品获取能力更强、市场渗透更深的竞争者，从而对公司财务业绩产生不利影响[84] 风险因素：宏观经济与法规 - 宏观经济因素如高利率、能源价格上涨、通货膨胀、失业率上升、消费者购买力下降等可能影响产品需求、销售组合、净销售额和运营收入[85][86] - 不利的汇率波动已对公司的报告运营业绩产生负面影响，并可能继续影响[129][131] - 公司受经济合作与发展组织全球最低税（支柱二）等国际税收规则变化影响，可能对现金税负和有效税率产生重大影响[140] - 公司的健康与保健业务在美国受《通胀削减法案》等法规影响，该法案旨在影响药品价格并减少联邦政府药品支出[145] - 公司提供包括加密货币和股权投资产品在内的金融服务，需遵守反洗钱和消费者保护等法规[146] - 公司运营受数据隐私、网络安全、人工智能技术使用以及跨境数据传输等法规约束[147] - 公司需遵守与联邦贸易委员会及新泽西州总检察长达成的约定令，该令有效期至2037年[152] 风险因素：运营与声誉 - 负面事件（如商品损耗或盗窃、AI技术使用不当、数据泄露）可能迅速侵蚀客户信任，导致客户不满、抵制、员工动荡和政府调查[78][79] - 全球或区域性健康大流行可能影响公司业务运营、产品需求、库存状况、运营成本、供应链及财务表现[90] - 自然灾害、气候变化及地缘政治事件可能导致财产损失、门店关闭、供应链中断、劳动力短缺及运输成本增加[92][94] - 产品质量或安全问题可能导致客户流失、承担产品伤害赔偿责任，并对品牌、声誉和财务表现产生重大影响[99] - 第三方市场平台上的产品质量或安全问题可能导致公司承担直接责任、客户流失、受到监管处罚或声誉损害[100][101] - 独立承包商或第三方服务提供商的非法或不适当活动可能导致公司承担责任并影响业务和声誉[126] - 公司面临与客户零售价及供应商采购成本相关的诉讼，包括电池和软饮料的批发购买与零售销售案件[155] 风险因素：技术与网络安全 - 公司严重依赖信息和财务系统处理交易及管理业务，系统中断、网络攻击或数据损坏可能对业务运营产生重大不利影响，且相关安全成本高昂[102] - 未能保护公司、客户、会员、员工及供应商相关信息的隐私或安全，可能导致声誉损害、诉讼、罚款、产生巨额成本并对业务和运营结果产生重大不利影响[107] - 网络安全事件在2026财年期间发生，但迄今未对运营业绩或业务产生重大不利影响[108] - 公司数字平台和系统日益复杂且重要，但持续遭受网络攻击，可能导致数据泄露和服务中断[109] - 网络安全事件可能导致监管罚款、销售损失、交易减少、声誉损害和竞争地位恶化[110] - 人工智能（AI）的进步加剧了现有网络安全风险，并催生了新型网络威胁[108] - 公司接受多种支付方式，并受支付卡行业数据安全标准（PCI DSS）等规范约束，若支付卡信息泄露可能面临重大责任[118] - 网络安全事件若导致数据泄露，可能触发根据美国联邦、州及其他国家法律的通知义务，并面临罚款和法律责任[119] - 网络安全风险由审计委员会负责监督，委员会成员具备风险管理、信息技术或网络安全背景[163] - 首席信息安全官（CISO）领导公司网络安全计划，并向首席技术官（CTO）汇报[165] - 首席信息安全官（CISO）拥有超过30年司龄及20年以上信息技术与安全经验，并持有行业认可的安全认证[166] - 网络安全计划基于NIST网络安全框架（NIST-CSF）等行业标准制定[167] - 公司维护网络安全事件响应与恢复计划，并设定事件严重性等级和报告阈值[168] - 公司对员工及特定第三方提供定期的信息安全（含网络安全）培训[170] 公司治理与财务政策 - 公司主要通过自保方式为工伤赔偿、产品责任等保险相关负债提供资金，并保有部分保险以限制重大损失风险[156] - 截至2026年3月11日，公司普通股登记在册的股东数量为185,190名[185] - 截至2026年1月31日，公司股票累计总回报率为272.28%（以2021年2月1日投资100美元为基准），同期标普500指数回报率为201.03%[187] - 2026财年第四季度，公司共回购9,732,219股普通股，平均价格在104.48至116.69美元之间[190] - 截至2026年1月31日，公司2022年11月批准的200亿美元股票回购计划剩余授权额度为40亿美元；2026年2月董事会新批准了一项300亿美元的股票回购授权[188]