财务表现：收入与利润 - 收入增加1.6%至15.702亿美元[2] - 公司总收入为15.702亿美元，较去年的15.451亿美元增长1.6%[19][21][23] - 2025年综合收入增长1.6%至15.702亿美元[62] - 经营利润为1.492亿美元，经营利润率为9.5%[2] - 公司除税前溢利为1.612亿美元，较去年的1.988亿美元下降18.9%[19][21] - 2025年经营利润下降19.1%至1.492亿美元，经营利润率为9.5%[65] - 呈报纯利为1.370亿美元[2] - 2025年纯利为1.37亿美元，经调整纯利率为8.7%[68] - 母公司普通权益持有人应占每股基本盈利为0.1655美元[5] - 母公司普通股本持有人应占每股基本盈利：基于应占溢利1.38亿美元（2025年）和1.71亿美元（2024年）及加权平均股数8.34亿股（2025年）和8.09亿股（2024年）计算[37][38] 财务表现：成本与费用 - 毛利率为21.8%，较上年同期下降[4] - 2025年毛利下降10.9%至3.423亿美元，毛利率为21.8%[65] - 除稅前溢利的主要成本构成：已售存货成本为12.26亿美元（2025年）和11.60亿美元（2024年）；雇员福利开支（不含董事及主要行政人员）为3.87亿美元（2025年）和3.76亿美元（2024年）；研发成本为5239.2万美元（2025年）和4761.9万美元（2024年）[30] - 所得税开支为2418万美元，较去年的2868.8万美元下降15.7%[20][22] - 所得税开支总额为2418万美元（2025年）和2868.8万美元（2024年），其中第二支柱所得税（主要与澳门及越南相关）为905.9万美元（2025年）和278万美元（2024年）[34][35] 业务运营：出货量与产品类别 - 出货量增加3.8%，主要由运动鞋类带动[2] - 2025年出货量增长3.8%[48] - 2025年出货量增长3.8%至5500万双，但平均售价下降2.5%至每双27.7美元[62] - 运动类别销售额增长9.5%，占制造业务总收入的48.2%[63] - 时尚及奢华类别收入合计下降9.0%，分别占制造业务总收入的24.2%及7.7%[63] 业务运营：分部表现 - 制造分部收入为15.699亿美元，零售及批发分部收入为72.2万美元，后者收入同比下降72.2%[19][21] - 制造分部业绩为1.557亿美元，零售及批发分部亏损34.2万美元，后者业绩较去年亏损952.2万美元有所收窄[19][21] 市场与客户表现 - 北美洲是最大收入来源市场，贡献收入7.39亿美元，占总收入的47.1%[23][26] - 来自最大客户A的收入为5.879亿美元，占总收入的37.4%[25] 现金流状况 - 经营所得净现金流量为1.947亿美元[8] - 2025年营运所得现金为1.947亿美元，低于2024年的2.641亿美元[81] - 投资活动所用净现金流量为-81.405百万美元，较上年的-31.354百万美元增加159.6%[9] - 2025年投资活动所用现金流出净额为8140万美元，较2024年下降159.2%，资本开支约为9120万美元[81] - 融资活动所用净现金流量为-157.162百万美元，较上年的-102.642百万美元增加53.1%[9] - 已付股息为169.183百万美元，较上年的131.582百万美元增加28.6%[9] - 新增银行贷款为134.709百万美元，较上年的111.418百万美元增加20.9%[9] - 偿还银行贷款为134.824百万美元，较上年的112.528百万美元增加19.8%[9] - 公司于购股权获行使时发行股份所得款项为16.845百万美元，较上年的33.489百万美元减少49.7%[9] 资本支出与投资 - 购置物业、厂房及设备项目支出为87.343百万美元，较上年的66.559百万美元增加31.2%[9] - 资本支出为9119.7万美元，较去年的6698万美元增长36.1%[20][22] - 非流动资产总额为5.71亿美元，较去年的5.22亿美元增长9.4%，增长主要来自印度尼西亚和越南[24] - 公司于2025年7月完成收购越南一家小型手袋及配饰工厂[87] - 2025年下半年公司收购了越南一家高端手袋工厂，以发展手袋及配饰制造业务[50] 资产与负债状况 - 维持强健净现金状况，达3.674亿美元[2] - 截至2025年12月31日，公司净现金状况为3.674亿美元，较2024年12月31日的4.176亿美元有所下降[72] - 现金及现金等价物为3.733亿美元[6] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为3.733亿美元，较2024年12月31日减少11.9%[80] - 年末现金及现金等价物为373.273百万美元，较上年的423.547百万美元减少11.9%[9] - 无抵押定期存款为214.470百万美元，较上年的338.234百万美元减少36.6%[9] - 现金及银行结余为158.803百万美元，较上年的85.313百万美元增加86.1%[9] - 2025年12月31日，公司净资本负债率为-33.1%，而2024年12月31日为-37.4%[72][83] - 2025年12月31日，公司流动比率（流动资产/流动负债）为2.9，低于2024年的3.2[81] - 2025年末应付贸易账款总额为9694.3万美元，其中1个月内到期的为7879.5万美元[46] 应收账款与信贷风险 - 应收贸易账款账面净值为2.34亿美元（2025年）和2.35亿美元（2024年），减值准备为4615.2万美元（2025年）和4265.3万美元（2024年）[38] - 应收贸易账款账龄：1个月内为1.01亿美元（2025年）和1.12亿美元（2024年），1至2个月为8662.9万美元（2025年）和8453.5万美元（2024年）[40] - 应收联营公司款项为4210.8万美元（2025年）和4027万美元（2024年），已计提预期信贷亏损拨备4161万美元（2025年）和4027万美元（2024年）[39] - 减值亏损拨备变动：2025年净增减值损失215.8万美元，汇兑调整增加134.1万美元，年末拨备余额为4615.2万美元[40] - 2025年末应收贸易账款总额为2.803亿美元，其中第四级高风险客户账面值为4443.7万美元，预期信贷亏损率为98.73%，预期亏损为4305.6万美元[41] - 2025年末应收贸易账款中，第一至三级低风险客户账面值为2.3587亿美元，预期信贷亏损率为1.31%-1.49%，预期亏损为309.6万美元[41] 股东回报与股息政策 - 宣派末期股息每股37港仙及额外特别股息每股56港仙，年度股息总额为每股145港仙[2] - 建议派发股息总额：2025年中期股息每股52港仙（合计5599.7万美元），末期股息每股37港仙（合计3963万美元），特别股息每股56港仙（合计5998万美元）[36] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股37港仙[93] - 董事会建议派发截至2025年12月31日止年度特别股息每股56港仙[93] - 建议末期股息总额约3,960万美元[93] - 建议特别股息总额约6,000万美元[93] - 2025年宣派的全年股息（包括中期、末期及特别股息）为每股普通股145港仙[79] - 公司于2025年5月通过派付特别股息的方式，根据超额现金回报计划回馈额外现金6000万美元[72][80] - 公司承诺于2025年及2026年，除约70%的派息率外，每年通过股份回购及特别股息向股东返还额外现金最多6000万美元[77][79] - 董事会建议派发末期股息每股37港仙及特别股息每股56港仙，并计划在2026财年通过股份回购及特别股息向股东再分派6000万美元[51] 管理层讨论与战略指引 - 公司2023-2025三年规划盈利目标是经营利润率10%及除税后利润年增长率达低十数百分比，2023及2024年均超额完成，但2025年面临压力[49] - 新三年规划(2026-2028)目标为除税后利润复合年增长率达高单位数百分比[58] - 公司计划在2026-2028年新三年规划中，通过新工厂投产增加约2000万双额外产能[50] - 未来数年计划将总产能增加约2000万双[60] - 三家新工厂连同印尼梭罗工厂预计将新增2000万双产能，但2026年贡献将较为有限[76] - 除日常业务外，公司暂无进行重大投资或收购资本资产的计划[89] 投资回报率与财务目标 - 2025年投入资本回报率(ROIC)为16.3%，低于2024年的21.6%，但高于2019年的10%[49] - 2025年投入资本回报率(ROIC)为16.3%[69] 其他重要事项 - 利息收入为1.271亿美元，较去年的1.613亿美元下降21.2%[19][21][29] - 截至2025年12月31日，公司直接雇员约45,400名，较2024年的42,600名增加约6.6%[92] - 截至2025年12月31日，公司整体员工总数约65,400名，较2024年的63,200名增加约3.5%[92] - 公司MSCI ESG评级于2025年8月从'A'级上调至'AA'级[51] - 截至2025年12月31日，公司未持有任何价值占集团资产总额5%或以上的重大投资[88] - 公司在品牌客户的供应商评价中持续位于前10%[90]