财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入为295.98亿元人民币，同比增长3.2%[5] - 2025年总收入为295.98亿元人民币，较2024年的286.76亿元人民币增长3.2%[17] - 2025年收入为29,598,417千元人民币，同比增长3.2%[43] - 2025年总收入为人民币295.984亿元，同比增长3.2%[46] - 权益持有人应占净溢利为29.36亿元人民币，净利率为9.9%[5] - 每股基本收益为113.91分人民币[6] - 每股基本收益计算所用普通股股东应占溢利为29.36亿元人民币[30] - 2025年权益持有人应占溢利为2,935,743千元人民币，同比下降2.6%[43] - 年内溢利（净利润）为29.357亿元人民币[56] - 权益持有人应占溢利率为9.9%（2024年：10.5%），权益回报率为10.9%（2024年：11.9%）[59] 财务数据关键指标变化：毛利率与经营利润率 - 毛利率为49.0%，同比下降0.4个百分点[5] - 2025年毛利率为49.0%，较2024年的49.4%下降0.4个百分点[44] - 整体毛利率为49.0%，较2024年下降0.4个百分点[49] - 2025年经营利润率为13.2%，较2024年的12.8%提升0.4个百分点[44] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本中的存货成本为146.48亿元人民币，较去年的140.99亿元人民币增长3.9%[24] - 广告及市场推广开支为31.66亿元人民币，较去年的27.21亿元人民币增长16.3%[24] - 员工成本开支为24.54亿元人民币，与去年基本持平[24] - 2025年广告及市场推广开支占收入比率为10.7%，同比增加1.2个百分点[44] - 销售及经销开支为人民币91.897亿元，占总收入比重降至31.0%[50] - 行政开支为人民币16.304亿元，占总收入比重升至5.5%[51] - 所得税开支为12.53亿元人民币，较去年的10.97亿元人民币增长14.2%[25] - 所得税开支为12.5348亿元人民币，实际税率为29.9%（2024年：26.7%）[58] 财务数据关键指标变化：现金流与运营资本 - 经营现金净流入为48.52亿元人民币[5] - 经营活动产生之现金净额为48.51532亿元人民币[63] - 现金及等同现金项目为167.16551亿元人民币，净增加92.17955亿元人民币[63] - 全渠道库销比为4个月[5] - 现金循环周期为37天，较去年增加2天[5] - 平均运营资金总额占收入比为7.7%[5] - 2025年应付贸易款项总额为1,901,694千元人民币，较2024年的1,625,132千元人民币增长17.0%[34] - 2025年应付贸易款项中，账龄在0至30天的金额为1,283,123千元人民币，占总额的67.5%[34] 业务线表现：按产品划分 - 按产品划分，2025年鞋类收入为146.51亿元人民币，服装收入为123.27亿元人民币，器材及配件收入为26.21亿元人民币[17] - 器材及配件品类收入增长最快，同比增长12.7%至人民币26.208亿元[48] - 公司旗下“越影”系列跑鞋全年累计销量已超百万双[84] - 公司推出搭载全新“超䨻胶囊”中底缓震科技的旗舰产品，包括“飞电6 ULTRA”、“飞电6 ELITE”和“赤兔9 ULTRA”[77] - 公司“赤兔”系列跑鞋在2025年蝉联小红书平台跑步鞋类目搜索率第一[84] - 跑步服装：在北京半程马拉松“90分钟完赛”精英跑者中，李宁跑鞋占有率排名第一，达到61.35%[86] - 篮球品类：直营专供款“ULTRALIGHT”篮球鞋累计销售突破20.4万双[87] - 篮球品类：“韦德之道12 LUX”首发双配色当日全部秒售罄[88] - 男子综训：核心单品“功能裤装”年内实现销量破百万[90] - 羽毛球拍：推出多款新产品，驱动羽毛球拍销量创历史新高[92] - 产品创新：首条中国制造的竞技羽拍线L67N成功面世，填补国产空白[92] - SOFT系列鞋品全年销量突破350万双[96] - “鹰姿”高尔夫鞋男性配色上市60天售罄率超60%[99] - 户外鞋品类“行”、“林”和“浔”家族销量超50万双[101] - 全新一代网球拍计划于2026年上半年上市，已获得专业运动员前期认可[104] - 高端匹克球拍和球已通过USPA、UPA-A双认证[104] - 李宁YOUNG推出儿童专属中底科技“动³”，精准契合6-12岁儿童足部特点[111] 业务线表现：按渠道划分 - 按销售渠道划分，2025年中国市场收入中，特许经销商销售为137.73亿元人民币，直接经营销售为66.55亿元人民币，电子商务渠道销售为87.43亿元人民币[17] - 特许经销商渠道收入同比增长6.3%，占总收入比重提升至46.6%[46] - 电商渠道收入同比增长5.3%[46] - 线下新品零售流水在线下整体流水中占比为83%[5] - 在电商大促节点，尤其在跑步与户外品类表现突出[108] - 公司通过开设首家“龙店”和户外品类独立店“COUNTERFLOW溯”进行渠道业态革新[78] - 公司成功开设首家户外品类独立店，标志着正式进军户外赛道[105] - 李宁YOUNG奥莱渠道新开门店达成率150%，整改门店达成率111%，整改后店效同比提升53%[112] - 李宁YOUNG通过超过100场单店爆破活动强化引流，并驱动鞋类等重点品类流水占比提升至50%[113] - 李宁YOUNG成功打造两家千万级店铺，为重点奥莱体系深度拓展奠定基础[112] 各地区表现 - 2025年海外市场收入为4.27亿元人民币，占总收入比例低于10%[16][17] - 按大区划分，北部地区销售点总计3,903家（较2024年减少0.7%），南部地区总计3,706家（增加1.5%）[106] 销售网络与门店 - 截至2025年12月31日，李寧牌銷售點總數為7,609家，較2024年底淨增加24家，增長0.3%[105] - 李寧牌銷售點中，特許經銷商門店4,853家（較2024年增加0.7%），直接經營零售門店1,238家（減少4.5%），李寧YOUNG門店1,518家（增加3.4%）[105] 营销与品牌活动 - 营销：签约运动员在国内外赛事中共斩获73项冠军、145次登上领奖台[86] - 营销合作：公司作为新加坡公开赛指定器材赞助商及香港公开赛冠名暨指定器材赞助商[92] - 多哈世乒赛期间实现全国观众触达超7.6亿，微博相关话题阅读量突破160.8亿[94] - “日进斗金”系列营销活动全网曝光讨论量突破6亿[97] - 女子潮流板鞋完成超2,000家门店的铺货与260余家门店的特殊陈列[97] - 全年深度参与32场国际级赛事[94] - 公司围绕「追风」、「DLO」等核心IP产品，成功渗透Z世代、专业运动及潮流穿搭等多圈层消费者[108] - 李宁YOUNG在营销方面深度联动小学生篮球联赛，完成11站城市落地活动[114] - 李宁YOUNG连续担任国际大学生体育联合会足球世界杯指定装备赞助商，实现品牌国际级曝光[114] - 公司深化与中国奥委会合作，为2026年米兰冬奥会中国代表团打造领奖服等专业装备[79] - 公司于2025年12月开设全球首家李宁“龙店”，并同步推出“荣耀金标”系列产品[80] 管理层讨论和指引：战略与展望 - 公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”战略，在六大核心品类及户外、网球等新兴赛道全面发力[82] - 公司跑步品类凭借专业产品实现高质量增长，品类市场占有率持续提升[83] - 公司未来战略聚焦科技驱动产品升级、奥运营销赋能品牌、业务运营提质增效及稳固人才、财务、数字化基础[118][120] - 公司提及2025年中国国内生产总值同比增长约5%，消费市场持续复苏[77] 其他财务数据：资产、债务与融资 - 2025年末总资产为人民币377.141亿元，权益持有人应占权益为人民币276.275亿元[45] - 负债对权益比率为36.5%[45] - 每股资产净值为人民币1，072.16元[45] - 息税折旧摊销前利润(EBITDA)为61.609亿元人民币，同比下降3.4%[55][56] - 融资净收入为3311.8万元人民币，其中利息收入为2.97亿元人民币，融资开支为2.64亿元人民币[23] - 融资收入净额为3311.8万元人民币，同比下降81.1%[57] - 2025年合同负债总额为3.69亿元人民币，其中客户垫款为3.22亿元人民币[19] - 先旧后新配售股份所得款项净额为10，433，042，000港元（约85.72亿元人民币）[65] - 截至2025年底，先旧后新配售所得款项净额已使用5.706亿元人民币，剩余3.410亿元人民币[65] - 剩余3.410亿元人民币所得款项计划于2026年12月31日前用于投资重组基础设施和提升供应链系统[65] - 公司信贷额度为139.22亿元人民币，且无未偿还借贷[66] - 公司于2024年完成收购香港物业，总代价22.21亿港元（约20.13亿元人民币）[68] - 截至2025年底，该香港物业账面价值为17.619亿元人民币，占总资产约4.7%[69] - 公司在广西的供应链基地项目最高投资额估计约为33亿元人民币[70] - 截至2025年底，该供应链基地项目非流动资产账面价值为20.575亿元人民币，占总资产约5.5%[71] 其他财务数据：投资收益与减值 - 2025年以公允价值计量理财产品的赎回收益为6514.5万元人民币[21] - 2025年投资性房地产确认减值损失2.69亿元人民币[21] - 投资性房地产确认减值损失2.6902亿元人民币[60] - 2025年确认政府补助收入为4.14亿元人民币，其中4.03亿元为无条件补助[21][22] 其他财务数据：存货与应收款 - 存货总额（减拨备后）为26.94亿元人民币，较去年的25.98亿元人民币增长3.7%[32] - 销售成本中确认的存货成本为146.48亿元人民币，包括转回存货拨备814万元人民币[32] - 存货拨备为1.58679亿元人民币[61] - 应收账款净额为13.89亿元人民币，较去年的10.05亿元人民币增长38.2%[33] - 应收账款预期信贷亏损拨备为3791万元人民币，年内转回327万元人民币[33] - 预期信贷亏损拨备为4393.2万元人民币[62] 其他重要内容：股息与派息 - 全年股息为每股普通股56.95分人民币，派息比率为50%[5] - 建议末期股息为每股23.36分人民币，总额为6.04亿元人民币[28] - 公司建议派发2025年末期股息每股23.36分人民币，2024年为20.73分人民币[38] - 公司已于2025年派付中期股息每股33.59分人民币，2024年同期为37.75分人民币[38] 其他重要内容：客户与供应商 - 2025年公司无单一外部客户收入达到总收入的10%[18] 其他重要内容：法律诉讼与或有负债 - 公司涉及一项潜在法律诉讼，被追索声称的贷款本金5亿港元及利息等，总额达1，955，338，833港元[36] - 公司面临一项或有负债索赔，涉及贷款本金5亿港元，索赔总额为19.553亿港元[74] - 公司面临法律诉讼，Active Legend及Vast Gold就一笔贷款本金及利息提出索赔，公司表示将全力抗辩[75][76] 其他重要内容：运营与供应链 - 公司为华东仓与华北仓引入RFID仓储全流程管理，预计2026年第一季度完成所有仓库部署[110] - 公司启动全渠道物流项目，实现订单系统与物流运营系统互联以提升效率[110] - 年内绿色友好产品占比超额达成目标[109] 其他重要内容：人力资源与管治 - 公司通过优化薪酬福利体系及设置差异化的短中长期激励计划来吸引和保留核心人才[116] - 公司荣获权威机构卓越职场™认证，并深化校企合作以提升人才吸引力[116] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为5，152名，较2024年的5，022名增加130名[117] - 其中集团总部、广西供应基地及零售子公司雇员为4，969名，较2024年的4，817名增加152名[117] - 其他附属公司雇员为183名，较2024年的205名减少22名[117] - 公司执行主席李宁先生与执行董事高坂武史先生共同担任联席行政总裁，公司治理结构存在对《企业管治守则》的偏离[122] - 公司审核委员会由三位独立非执行董事组成，已审阅截至2025年12月31日止年度的全年业绩[123] - 公司将于2026年6月11日召开股东周年大会[125] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司除根据限制性股份奖励计划购买股份外，未进行任何股份购买、出售或赎回[119] - 截至2025年12月31日，公司无任何库存股份[119] - 独立核数师安永会计师事务所确认公告中综合财务数据与经审核报表一致[124]