财务数据关键指标变化（同比/环比） - 2025年营业收入为126.39亿元人民币，同比增长40.03%[32] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为30.82亿元人民币，同比增长74.70%[32] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为55.56亿元人民币，同比增长69.97%[32] - 2025年加权平均净资产收益率为27.14%，同比增加2.01个百分点[34] - 2025年基本每股收益为1.69元/股，同比增长57.94%[34] - 2025年第四季度营业收入为39.94亿元人民币，为单季度最高[37] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为10.24亿元人民币，为单季度最高[37] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为25.20亿元人民币，为单季度最高[37] - 2025年公司营业收入126.39亿元，同比增长40.03%[54] - 2025年公司归属于上市公司股东的净利润30.82亿元，同比增长74.70%[54] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额55.56亿元，同比增长69.97%[54] - 营业收入为126.39亿元人民币，同比增长40.03%[77] - 经营活动产生的现金流量净额为55.56亿元人民币，同比增长69.97%[77] - 公司2025年度净利润实现大幅度提升并创历史新高[16] 成本和费用（同比/环比） - 营业成本为60.08亿元人民币，同比增长18.54%[77] - 财务费用为4822.74万元人民币，同比下降68.96%[77] - 研发费用为1.17亿元人民币，同比增长84.30%[77] - 报告期内，公司通过精细化管理实现累计成本节约超2,000万元[63] - 矿产金单位营业成本为326.26元/克，同比增长17.33%；全维持成本为372.63元/克，同比增长32.52%[88] - 圭亚那奥罗拉金矿单位全维持成本为1972.98美元/盎司，同比大幅上升51.25%[89][90] - 采矿业务成本中，服务及其他费用项为13.00亿元，同比大幅增长148.17%[92] - 矿产金总成本为47.04亿元人民币，较上年同期增长11.16%[94] - 电解铜总成本为6.62亿元人民币，较上年同期大幅增长81.57%[95] - 锌精粉总成本为1.26亿元人民币，较上年同期增长58.46%[95] - 钼精粉总成本为6566.17万元人民币，较上年同期下降25.04%[95][96] - 稀土产品总成本为1.69亿元人民币，无上年同期可比数据[96] - 矿石原材料全部来自自有矿山，总成本为31.45亿元，较上年增长23.48%[118] 各业务线表现 - 采矿业营业收入124.12亿元，同比增长42.38%，毛利率53.60%，同比增加8.62个百分点[81] - 矿产金营业收入113.39亿元，同比增长42.12%，毛利率58.51%，同比增加11.55个百分点[83] - 矿产金生产量14510.58千克，同比下降4.27%；销售量14448.52千克，同比下降5.06%[87] - 锌精粉生产量29518.37吨，同比增长98.18%；销售量29473.65吨，同比增长92.33%[87] - 铜精粉生产量3160.15吨，同比增长128.89%；销售量3122.15吨，同比增长123.58%[87] - 公司主营业务收入约71.20%来自境外矿山[86] - 公司坚持“以金为主”的发展战略，专注黄金矿山的开采与冶炼[174] - 公司发展目标是成为技术领先、管理科学、成本优势突出、资源储量丰富的国际化黄金矿业上市公司[174] 各地区及主要项目表现 - 境外资产总额为171.86亿元，占总资产的比例为68.80%[112] - 境外资产万象矿业本报告期营业收入为52.99亿元，净利润为14.32亿元[114] - 境外资产冠纳瓦萨本报告期营业收入为35.48亿元，净利润为4.39亿元[114] - 吉隆矿业报告期内净利润为8.22亿元[169] - 万象矿业报告期内净利润为14.32亿元[169] - 金攟资源报告期内净利润为4.39亿元[169] - 公司运营的塞班金铜矿拥有合计1000余平方公里范围内矿产资源的独家勘探及开采权[72] - 公司瓦萨金矿位于阿散蒂金矿带，走向长约70公里[72] - 境内矿山报告期内处理金矿石总量190.50万吨，处理铜铅锌钼矿石总量85.50万吨[160] - 冠纳瓦萨报告期内处理金矿石总量326.20万吨[160] - 老挝塞班报告期内处理金矿石总量355.40万吨[160] 资源储量变化 - 公司黄金总资源量从2024年的390吨（约1254.1万盎司）增长至2025年的512吨（约1646.7万盎司），同比增长31%[127] - 冠纳瓦萨金矿黄金资源量增长显著，从2024年的255吨（约820.9万盎司）增至2025年的360吨（约1158.6万盎司），同比增长41%[126] - 锦泰矿业溪灯坪金矿黄金资源量从2024年的14吨（约44.1万盎司）增至2025年的18吨（约57.0万盎司），同比增长29%[126] - 万象矿业塞班金铜矿（不含SND项目）黄金资源量从2024年的48吨（约155.8万盎司）增至2025年的58吨（约185.9万盎司），同比增长19%[126] - 吉隆矿业掰山子金矿黄金资源量从2024年的18吨（约56.7万盎司）增至2025年的22吨（约69.3万盎司），同比增长22%[125] - 万象矿业塞班金铜矿（不含SND项目）铜资源量从2024年的8.7万吨大幅增长至2025年的24.4万吨，同比增长179%[128] - 瀚丰矿业立山矿锌金属资源量从2024年的55.4万吨微降至2025年的54.0万吨，同比减少3%[127] - 瀚丰矿业立山矿铜金属资源量从2024年的1.6万吨降至2025年的1.4万吨，同比减少9%[127] - 瀚丰矿业立山矿铅金属资源量从2024年的2.5万吨降至2025年的2.4万吨，同比减少4%[127] - 万象矿业SND项目首次报告资源量，总资源量为1.315亿吨，含金当量106.9吨，铜金属33.2万吨[129] - 老挝万象矿业塞班金铜矿黄金金属储量从2024年的22.76吨增长至2025年的22.85吨，增幅0.4%[139] - 老挝万象矿业塞班金铜矿铜金属储量从2024年的10.34千吨大幅增长至2025年的90.09千吨，增幅达771%[141] - 冠纳瓦萨金矿黄金金属储量从2024年的17.1吨激增至2025年的43.06吨，增幅152%[139] - 吉隆矿业掰山子金矿黄金金属储量从2024年的5.84吨增长至2025年的10.00吨，增幅66%[139] - 锦泰矿业溪灯坪金矿黄金金属储量从2024年的9.36吨增长至2025年的10.17吨，增幅9%[139] - 瀚丰矿业立山矿区锌金属储量从2024年的81.02千吨下降至2025年的75.74千吨，降幅7%[140] - 老挝勐康稀土矿离子稀土氧化物金属量从2024年的32.30千吨下降至2025年的29.68千吨，降幅8.1%[131] - 公司整体黄金矿石储量（证实+可信）从2024年的74.85吨增长至2025年的105.76吨，增幅41%[139] - 老挝万象矿业塞班金铜矿黄金资源量（金属量）增长19%，铜资源量增长179%[134] - 吉隆矿业黄金资源量较2024年增长22%，主要因新增83个钻孔，钻探长度31,599米[135] - 中国项目五龙黄金金属量减少4%，吉隆黄金金属量增长66%，锦泰黄金金属量增长9%，瀚丰立山锌金属量减少7%[142] - 老挝万象矿业塞班金铜矿黄金金属量增长0.4%，铜金属量大幅增长771%[142] - 冠纳瓦萨金矿黄金金属量增长152%[142] - 冠纳瓦萨金矿保有金金属资源量360吨，储量43.06吨[121] - 老挝万象矿业塞班矿保有铜金属资源量244千吨，储量90.09千吨[121] 勘探与资本支出 - 公司报告期资本性勘探支出约1.70亿元人民币[154] - 万象矿业塞班金铜矿报告期内累计完成钻探工程量105,047米[155] - 金攟资源瓦萨金矿采矿区域完成地下资源钻探79,912米，Benso区域完成资本钻探39,041米[155] - 吉隆矿业完成坑探工程22,638米，井下钻探9,668米，地表钻探20,462米[154] - 万象矿业远西项目累计投入1.39亿元，项目进度97%，预期年采矿量130万吨[163] - 万象矿业欧化铜研磨提升项目累计投入4876.13万元，项目进度96%，预期提升磨矿量约30%，提高综合回收率约5%[163] - 五龙矿业大孤顶子尾矿库项目累计投入7922.30万元，项目进度21%，预期库容973万立方米[163] - 万象矿业SND项目金铜矿整体选矿回收率达88%，铜回收率达88.5%[147] - 矿石储量计算关键金属价格假设：金3000美元/盎司，铜8300美元/吨，锌2800美元/吨[146] - 矿产资源计算关键金属价格假设：金3300美元/盎司，铜10800美元/吨，锌2550美元/吨[146] 财务结构与偿债能力 - 流动比率从158.09%大幅提升至275.29%，增加117.20个百分点[42] - 速动比率从88.56%大幅提升至199.78%，增加111.22个百分点[42] - 资产负债率从47.25%下降至33.91%，减少13.34个百分点[42] - 截至报告期末，公司资产负债率为33.91%，较年初下降13.34个百分点[54] - 截至报告期末，公司有息负债余额约8.78亿元，较年初下降67.45%[54] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为134.15亿元人民币，同比增长69.45%[33] - 2025年末总资产为249.81亿元人民币，同比增长22.89%[33] - 公司已形成“低有息负债+强现金流”的优质财务格局，有息负债规模稳居全球同业低位[73] - 货币资金期末金额为68.21亿元，占总资产比例27.30%，较上期期末增长148.26%[111] - 应收账款期末金额为4.67亿元，占总资产比例1.87%，较上期期末减少20.54%[111] - 在建工程期末金额为7.77亿元，占总资产比例3.11%，较上期期末增长14.61%[111] - 长期借款期末金额为0.70亿元，占总资产比例0.28%，较上期期末减少88.39%[111] - 投资活动使用的现金流量净额为-23.10亿元人民币[77] - 筹资活动产生的现金流量净额为9.72亿元人民币[77] 市场与行业环境 - 2025年全球金矿产量约3,300吨，同比仅增长0.61%[52] - 2025年中国国内原料与进口原料合计产金552.020吨，同比增长3.35%[52] - 预计2026年全球黄金供应盈余4190万盎司，同比增长28%[173] - 预计2026年黄金回收量增长6%，达到14年高位[173] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额合计102.28亿元人民币，占年度销售总额80.93%[99] - 最大客户ABC Refinery销售额为48.22亿元人民币，占年度销售总额38.16%[100] - 前五名供应商采购额合计14.61亿元人民币，占年度采购总额21.89%[100] - 最大供应商SETTERS INVESTMENT采购额为4.69亿元人民币，占年度采购总额7.03%[101] 研发投入 - 研发费用为1.17亿元人民币，同比增长84.30%[77] - 公司研发投入总额为1.17亿元人民币，占营业收入比例0.93%[104] 非经常性损益与公允价值变动 - 非经常性损益合计为24,095,307.26元，较2024年的64,086,009.99元大幅下降[39] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为42,669,606.18元，而2024年为亏损6,695,775.42元[39] - 因老挝台风造成的赤厦矿业半成品毁损，产生资产损失22,575,406.04元[39] - 采用公允价值计量的项目对当期利润的总影响为亏损23,745,591.12元[41] - 其中，交易性金融资产公允价值变动增加利润39,676,504.33元[41] - 衍生金融工具公允价值变动导致亏损30,946,580.07元[41] - 交易性金融负债公允价值变动导致亏损32,475,515.38元[41] - 公司股票投资期末账面价值为1923.16万元，本期投资损益为2669.47万元[164][165] 公司治理与内部控制 - 公司董事会由10名董事组成，其中独立董事4名，非执行董事1名，独立董事占比高于《上市公司独立董事管理办法》要求的三分之一比例[193] - 报告期内提名委员会增选1名女性董事，董事会多元化水平得到提升[194] - 报告期内公司修订或制定了包括《公司章程》、《信息披露管理制度》等在内的11项治理与内控制度[195] - 公司建立了由各职能部门、董事会审计委员会及审计部、股东会及董事会构成的风险管理三道防线[197] - 公司经营业绩指标、ESG绩效、市值表现与董事及高级管理人员薪酬挂钩[198] - 公司资产完全独立于实际控制人及其控制的其他企业，拥有独立的资产结构和控制支配权[199] - 公司高级管理人员均在公司专职工作并领取薪酬，未在实际控制人控制的其他企业中任职或领薪[199] - 公司设立了独立的财务部门，拥有独立的财务核算体系及内部控制制度，独立进行财务决策[200] - 公司建立了独立完整的内部组织管理机构，独立行使管理职权[200] - 公司拥有独立的业务经营体系、完整的法人财产权及必要的经营资质、人员、资金和设备[200] 管理层讨论、指引与战略 - 2026年公司黄金产销量目标为14.7吨，电解铜1.1万吨[64] - 公司面临的主要风险包括地缘政治与国别政策风险、金属价格波动风险、生产运营与资源接续风险[175][176][178][180] - 针对价格波动风险，公司将通过扩产提效、集中采购及运用套期保值等金融工具进行管理[179] - 针对资源接续风险，公司采取内生勘探增储与外延并购扩张双轮驱动策略[181] - 公司面临汇率风险，主要来自交易性汇率风险和财务报表折算风险[182] - 针对汇率风险，公司将通过自然对冲、套期保值等工具进行管理[183] - 公司面临安全生产、环保及气候相关风险，并制定了相应的管理措施[186][187][188][189] 其他重要事项 - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.32元（含税）[6] - 公司于2025年3月上旬完成了香港上市[17] - 2025年公司H股上市募集资金净额约31亿港元[55] - 经营现金流量净额增长主要因矿产金销售价格上升导致销售收款增加[78]