收入和利润（同比环比） - 总收入同比下降50.1%，从2024年的4.13551亿港元降至2025年的2.06321亿港元[4] - 公司总收入从2024年的4.13551亿港元大幅下降至2025年的2.06321亿港元，降幅约为50.1%[19] - 公司总收入从2024年的4.13551亿港元大幅下降至2025年的2.06321亿港元，降幅达50.1%[22] - 公司2025年总收入净额为2.06亿港元，同比减少2.08亿港元，主要因投资亏损净额1.07亿港元（2024年为收益净额1.19亿港元）[51] - 剔除投资损益后，公司2025年经调整后收入为3.13亿港元，较2024年的2.95亿港元增长6%[51] - 核心经营业务收入总额为2.49亿港元，同比增长8%[55] - 除税前亏损扩大至2.33704亿港元，2024年为亏损6604.9万港元[5] - 公司权益持有人应占亏损净额增至2.36688亿港元，2024年为亏损7336.7万港元[5] - 每股基本及摊薄亏损为3.9港仙，2024年为1.2港仙[5] - 公司2025年除税前综合亏损为2.34亿港元，较2024年的6600万港元亏损增加[50] - 公司2025年整体分部亏损为2.2818亿港元，较2024年的8628.3万港元亏损大幅扩大[18] 各条业务线表现 - 投资分部表现恶化，2025年录得投资亏损净额1.07242亿港元，而2024年为投资收益净额1.18808亿港元[18] - 投资业务出现净亏损11.3321亿港元，而2024年为净收益11.1158亿港元，是导致总收入下降的主要原因[22] - 投资录得净亏损1.07亿港元，而2024年为净收益1.19亿港元，主要由于投资于富中的公平值亏损1.20亿港元[55][62] - 利息收入分部由2024年盈利23.3万港元转为2025年亏损3781.5万港元[18] - 利息收入业务收入从2024年的2.04834亿港元下降至2025年的1.83633亿港元，降幅10.4%，主要源于给予保证金客户的贷款利息收入减少[22] - 经纪业务利息收入为1.24亿港元，同比下降16%，主要因保证金贷款平均未偿还贷款减少及港元最优惠利率下调[55][59] - 资产管理分部收入增长显著，从2024年的1082.1万港元增至2025年的2869万港元，增幅约165%[18] - 资产管理业务收入增长强劲，从2024年的884.7万港元增至2025年的2475.8万港元，增幅达179.8%[22] - 资产管理业务收入为2500万港元，同比增长178%，主要得益于资产管理规模扩大[55][57] - 公司资产管理规模从2024年的3.50亿美元增至2025年的5.50亿美元，资产管理业务收入增加1600万港元[53] - 经纪分部收入保持稳定，2025年为2.13635亿港元，2024年为2.11879亿港元[18] - 经纪业务收入从2024年的6495.3万港元增长至2025年的8927.9万港元，增幅37.5%[22] - 公司2025年经纪业务收入录得37%增长[52] - 经纪业务收入为8900万港元，同比增长37%，主要受香港证券市场平均每日成交额按年增长90%带动[55][58] - 企业融资分部亏损收窄，从2024年亏损1070.3万港元改善至2025年亏损753.4万港元[18] - 公司2025年企业融资业务收入录得200万港元的轻微增长[52] - 公司2025年核心经营业务收入为2.49亿港元，较2024年的2.30亿港元增长8%[51] 成本和费用（同比环比） - 直接成本为8900万港元，同比增长22%，主要随经纪业务佣金收入上升而增加[64] - 其他经营开支从2024年的5130.1万港元下降至2025年的4096.2万港元，降幅20.1%[25] - 其他经营开支为4100万港元，同比减少20%，得益于资源精简[64] - 财务成本从2024年的5238.8万港元下降至2025年的3754.1万港元，降幅28.3%，主要由于银行借贷利息减少[25] - 财务成本为3600万港元，同比减少28%，得益于市场利率下调及有效的债务管理[64] - 公司除税前亏损已扣除折旧及摊销费用，2025年为1639万港元，2024年为1959.4万港元[26] - 税务开支净额从2024年的731.8万港元显著下降至2025年的298.4万港元，降幅59.2%[29] 投资表现与资产变动 - 投资净亏损1.07242亿港元，而2024年为投资收益1.18808亿港元[4] - 投资物业公平值亏损1794万港元，而2024年为收益858万港元[5] - 公司对富中集团的非上市股本投资产生公平值亏损1.20亿港元，而2024年录得公平值收益4300万港元[50] - 公司对富中的投资在截至2025年12-31日止年度产生未变现亏损1.19728亿港元[87] - 公司2025年出售两项美国投资物业，收取出售所得款项净额2.77亿港元[53] - 2025年出售两项投资物业，账面总值为269,880千港元，获得净收益6,760千港元[40] - 投资物业账面价值从年初的851,760千港元下降至年末的563,940千港元，降幅约为33.8%[39] - 公司对富中的投资公平值为1.90395亿港元，占公司资产总额的5.1%[87] - 非上市股本证券公平值降至2.24562亿港元，占总资产约6%，其中对富中的投资账面值降至1.90亿港元[89][90] - 上市股本证券公平值为2.30775亿港元，占总资产约6%[89] - 非上市债务证券投资账面净值增至1.692亿港元，占总资产约5%[89] - 私募股本基金公平值为5980万港元，占总资产约2%，其中两项由附属公司管理的基金合计占该类别总投资额约83%[90] - 整体投资组合价值占总资产约19%[89] 信贷风险与贷款组合 - 预期信贷损失净支出5546.7万港元，而2024年为净拨回2124.7万港元[5] - 公司2025年预期信贷损失支出净额为5500万港元，而2024年有拨回净额2100万港元[50] - 确认预期信贷损失支出净额为5500万港元，而2024年为拨回净额2100万港元[65] - 信用贷款总额从2024年末的4,583,268千港元增长至2025年末的5,090,262千港元，增幅约为11.1%[34] - 截至2025年12月31日，公司信用贷款总额为509.0亿港元，较2024年底的458.3亿港元增加50.7亿港元[77] - 截至2025年12月31日，信用贷款账面净值为32.206亿港元，较2024年底的32.046亿港元略有增加[77][78] - 超过90日账龄的信用贷款净额从2024年末的256,480千港元增至2025年末的279,424千港元，增长约8.9%[35] - 超过90天的逾期信用贷款净额为27.942亿港元，占期末净额总额的86.8%[78] - 公司共有37项信用贷款，本金范围从100万港元至4.46亿港元，年利率为港元最优惠利率加2%或固定利率6%至12%[73] - 公司共有21名借款人，包括18名非上市公司借款人和3名个人借款人[73] - 在37项贷款中，无抵押无担保贷款有22项，占贷款组合本金总额的42%；无抵押但有个人或公司担保的贷款有9项，占47%[74] - 贷款组合中，由私人公司股份及资产等提供抵押的贷款共6项，占组合本金总额的11%[74] - 按贷款本金规模划分，1亿港元以上的贷款有11项，5000万至1亿港元的贷款有7项，1000万至5000万港元的贷款有13项[73] - 五大借款人的贷款集中度较高，占公司信用贷款组合本金总额的68%[75] - 公司采用预期信用损失模型计提拨备，公式为：违约风险敞口 × 违约概率 × (1 – (收回率 × 前瞻性因素)的现值)[70][71] - 对前关连方的应收款项为1.30478亿港元，已采用约90%的预期信贷损失拨备率[89] 应收账款与抵押品 - 应收账款净额从2024年末的261,174千港元增至2025年末的333,296千港元，增幅约为27.6%[36] - 超过90日账龄的应收账款净额从2024年末的7,875千港元大幅增至2025年末的21,951千港元，增幅约178.7%[37] - 保证金客户质押的证券抵押品市值从2024年末的98.57亿港元下降至2025年末的91.98亿港元，降幅约为6.7%[33] 财务结构与流动性 - 总资产同比下降11.0%，从41.89276亿港元降至37.29670亿港元[7] - 现金及现金等价物同比下降28.4%，从1.56675亿港元降至1.12189亿港元[7] - 公司现金水平从2024年12月31日的1.57亿港元下降至2025年12月31日的1.12亿港元[83] - 流动资产净额同比下降11.9%，从11.84330亿港元降至10.43843亿港元[7] - 公司借贷总额从2024年12月31日的6.68亿港元减少33%至2025年12月31日的4.48亿港元[83] - 公司银行借贷从2024年12月31日的4.94亿港元下降至2025年12月31日的2.87亿港元[85] - 公司私人票据从2024年12月31日的1.74亿港元下降至2025年12月31日的1.61亿港元[85] - 公司可动用银行融资总额从2024年12月31日的9.17亿港元下降至2025年12月31日的7.84亿港元[85] - 公司已质押5.82亿港元的资产以获取银行融资[92] - 公司净资产从2024年12月31日的19.93亿港元下降至2025年12月31日的16.90亿港元[84] - 公司负债比率从2024年12月31日的34%改善至2025年12月31日的27%[84] - 应付证券、期货及期权合约交易账款从2024年末的1,220,571千港元微增至2025年末的1,255,222千港元，增幅约为2.8%[42] 管理层讨论和指引 - 公司预计新订及经修订的香港财务报告准则（如2027年生效的香港财务报告准则第18号）不会对财务报表产生重大影响[14][16] - 公司与纽约投资银行Dinosaur集团缔结新战略联盟以拓展经纪业务[101] - 公司计划持续积极拓展银行分销网络以提升资产管理业务的绩效表现[101] - 公司建立了分级投资审批权限架构，例如超过10亿港元的交易需董事会审批[91] - 公司贷款审批权限架构规定，超过10亿港元的贷款需由董事会审批[80] - 公司业务面临信贷风险和市场风险（包括利率、股价及外汇风险），并设有相应的管理及监控系统[95][96] 股息与股东回报 - 公司已宣派及支付2025年度特别股息每股1.2港仙，总额为7436.4万港元，但未建议派付末期股息[31] - 公司董事会决议不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息（2024年：无）[102] 公司治理与人事 - 公司联席主席林建兴先生同时兼任行政总裁，构成对企业管治守则的偏离[104] - 公司在香港有179名全职雇员，在中国内地有19名全职雇员，另有70名自雇销售代表[93] - 公司董事会成员包括两名联席主席（韩晓生、林建兴）及三名独立非执行董事等[109] - 公司已采纳一套不逊于上市规则标准守则的准则，作为董事进行证券交易的行为守则[105] 审计与信息披露 - 公司审计委员会已审阅集团截至2025年12月31日止年度的经审核全年业绩[106] - 核数师国卫会计师事务所已确认初步公告数字与经审核综合财务报表一致[107] - 公司全年业绩公告已刊载于披露易网站及公司网站[108] 其他重要事项 - 客户甲（代表一组受共同控制的实体）贡献的收入在2025年为5069.3万港元，占公司总收入（不含投资损益）的24.6%[21] - 其他亏损净额由2024年的1.77亿港元大幅减少85%至2024年的2600万港元[63] - 公司截至2025年12月31日止年度未购买、赎回或出售任何上市证券，且未持有任何库存股[103]