财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为756.97亿元，按调整后口径同比下降4.11%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为97.65亿元，按调整后口径同比下降9.90%[21] - 2025年基本每股收益为0.193元/股，按调整后口径同比下降10.23%[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91.13亿元，按调整后口径同比下降15.13%[21] - 2025年加权平均净资产收益率为9.11%，较调整后的上年同期下降0.65个百分点[21] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为12.02亿元，显著低于前三个季度[26] - 2025年公司总营业收入为756.97亿元，同比下降4.11%[81] - 2025年归属于母公司股东的净利润为97.65亿元，同比下降9.90%[53] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 电力销售毛利率为37.49%，同比下降6.11个百分点[83] - 广西地区营业收入为79.13亿元，同比下降19.23%，毛利率为18.64%，同比下降22.27个百分点[83] - 浙江地区营业成本为86.23亿元，同比下降8.15%，毛利率同比上升1.72个百分点至2.67%[83] - 销售电力业务中，运维及其他成本为128.39亿元，同比增长7.51%，占营业成本24.94%[88] - 计提乏燃料处置金为43.78亿元，同比增长7.85%，占营业成本8.50%[88] - 销售费用为3651.63万元，同比下降23.05%[97] - 管理费用为28.62亿元，同比上升6.83%[97] - 财务费用为45.23亿元，同比下降11.88%[97] - 研发费用为19.17亿元，同比下降21.53%[97] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为299.71亿元，按调整后口径同比下降20.09%[21] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为299.71亿元人民币，同比下降20.09%[53] - 经营活动产生的现金流量净额为299.71亿元人民币，同比下降20.09%[100] - 投资活动产生的现金流量净额为-323.36亿元人民币，同比基本持平[100] - 筹资活动产生的现金流量净额为66.77亿元人民币，同比大幅改善[100] - 现金及现金等价物净增加额为43.16亿元人民币，同比由负转正[100] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年末总资产为5056.56亿元，按调整后口径较上年末增长7.24%[22] - 截至2025年底，公司总资产为5,056.56亿元，同比增长7.24%[53] - 2025年计入当期损益的政府补助为4.70亿元，较2024年的2.68亿元大幅增加[29] - 2025年非经常性损益总额为6.52亿元，显著高于2024年的1.01亿元[29] - 投资收益为23.53亿元人民币，占利润总额比例12.65%[104] - 其他权益工具投资公允价值变动收益为13.76亿元，期末价值为82.90亿元[107] - 报告期内衍生品交易实现实际收益人民币4,875.28万元[115] - 报告期内衍生金融工具公允价值变动收益为人民币632.20万元[115] - 研发投入金额为40.63亿元人民币，同比下降3.11%[99] - 研发投入占营业收入比例为5.37%，同比上升0.06个百分点[99] - 资本化研发投入金额为21.46亿元人民币，占研发投入比例52.82%，同比上升11.07个百分点[99] - 货币资金增加至208.27亿元，占总资产比例从3.61%提升至4.12%，增加0.51个百分点，主要由于子公司收到引战款项[105] - 短期借款大幅增加至421.51亿元，占总资产比例从3.76%提升至8.34%，增加4.58个百分点，主要因公司为优化债务结构及降低融资成本[105][106] - 在建工程增加至1139.31亿元，占总资产比例从18.04%提升至22.53%，增加4.49个百分点，主要由于在建核电项目投入增加[105] - 固定资产减少至2524.33亿元，占总资产比例从55.79%下降至49.92%，减少5.87个百分点[105] - 长期借款减少至1902.03亿元，占总资产比例从40.72%下降至37.62%，减少3.10个百分点，主要因公司优化债务结构[106] - 应收账款下降至80.12亿元，占总资产比例从1.93%降至1.58%，减少0.35个百分点，主要因应收电费变动[105] - 所有权受限资产账面价值从2024年末的176.17亿元（重述后）下降至2025年末的159.50亿元[108] - 报告期投资总额为369.34亿元，较上年同期的342.75亿元增长7.76%[110] 业务线表现：电力生产与销售 - 2025年公司发电量为1,947.38亿千瓦时，上网电量为1,834.98亿千瓦时，分别较上年同期增长约2.1%和2.5%[32] - 2025年公司平均上网电价（含税）为38,030,680.99元/亿千瓦时，较上年同期的41,619,283.90元/亿千瓦时下降约8.6%[32][34] - 2025年公司发电厂平均用电率为5.77%，较上年同期的6.18%下降0.41个百分点；发电厂利用小时数为7,751小时，较上年同期的7,727小时增加24小时[32] - 2025年公司市场化交易电量比例同比上升，市场化交易电价同比下降，是平均上网电价变化的主要原因[34] - 2025年公司管理的核电站总上网电量为2,326.48亿千瓦时，占全国核电机组上网电量4,389.29亿千瓦时的53.00%[32] - 2025年公司管理的核电站总上网电量为2,326.48亿千瓦时，占全国核电机组上网电量4,389.29亿千瓦时的53.00%[42] - 2025年公司管理的在运核电机组全年累计上网电量为2,326.48亿千瓦时，同比增长2.36%[59] - 2025年公司在运核电机组实现上网电量2326.48亿千瓦时（含联营企业），同比上升2.36%[73] - 2025年公司市场化交易电量占总上网电量约56.2%，同比上升约5.3个百分点[73] - 2025年公司平均市场电价较2024年下降约8.8%[75] - 电力销售收入为617.57亿元，占总收入81.59%，同比下降6.33%[81] - 电力销售量达1834.98亿千瓦时，同比增长2.51%[84] - 2025年公司子公司上网电量为1834.98亿千瓦时，售电公司代理集团外用户实际用电量约为1308.47亿千瓦时[73] - 2025年公司电力销售收入合计约为人民币617.57亿元，占年度营业收入的81.6%[73] - 报告期内，公司履行与南方电网的重大销售合同，确认销售收入444.32亿元[86] - 前五名客户合计销售额为729.66亿元，占年度销售总额96.39%，其中关联方销售额占比22.99%[92] - 最大客户南方电网销售额为444.32亿元，占年度销售总额58.70%[92] 业务线表现：核电运营与机组表现 - 公司管理在运核电机组28台，装机容量31,838兆瓦，在建机组20台，装机容量24,222兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的44.48%[32] - 公司管理在运核电机组28台，装机容量31,838兆瓦，在建机组20台，装机容量24,222兆瓦，合计占全国在运及在建核电总装机容量的44.48%[42] - 截至报告期末，公司控股在运总装机容量为2,512.4万千瓦，较上年同期微增；核准项目计划装机容量为481.6万千瓦，在建项目计划装机容量为1,695.6万千瓦，分别较上年同期变化-2.1%和+131.7%[32][33] - 截至2025年底，公司管理在运核电机组28台，容量31,838兆瓦；自有在建核电机组16台，容量19,376兆瓦，数量较2024年底增长100%[55] - 2025年公司28台在运核电机组平均能力因子为92.65%，平均负荷因子为88.66%，平均利用小时数为7,767小时，较2024年分别提升0.74个百分点、0.89个百分点和57小时[63] - 子公司运营的核电机组2025年平均能力因子为91.96%，平均负荷因子为88.48%，平均利用小时数为7,751小时，较2024年分别提升0.49个百分点、0.51个百分点和24小时[63] - 联营企业（红沿河）核电机组2025年平均能力因子为95.19%，平均负荷因子为88.90%，平均利用小时数为7,787小时，较2024年分别提升1.65个百分点、1.78个百分点和134小时[63][64] - 台山1号机组2025年能力因子大幅下降至68.80%，负荷因子为67.93%，利用小时数为5,951小时，较2024年分别下降21.70个百分点、20.61个百分点和1,826小时[63] - 报告期内，公司管理的在运机组有85.12%的WANO指标处于世界前1/4水平（先进水平），83.33%的指标处于世界前1/10水平（卓越水平）[43] - 2025年公司28台机组WANO业绩指标中，进入世界前1/4（先进水平）的指标有286项，占比85.12%；进入世界前1/10（卓越水平）的指标有280项，占比83.33%[67] - 2025年公司共开展20个换料大修，累计总天数约为655天，已完成19个，包括16个年度换料大修、2个十年大修和1个首次大修[65] - 截至2025年底，公司共管理20台在建核电机组，其中4台处于调试阶段，2台处于设备安装阶段，7台处于土建施工阶段，7台处于FCD准备阶段[71] 业务线表现：其他业务收入 - 建筑安装和设计服务收入为110.92亿元，占总收入21.55%，同比增长3.97%[89] - 商品销售及其他业务收入为7.30亿元，同比增长50.56%[89] 地区表现 - 2025年广东省内核电机组上网电量同比上升1.14%[74] - 2025年防城港核电上网电量同比上升10.64%[74] - 2025年宁德核电上网电量同比上升0.53%[74] - 大亚湾核电站2025年上网电量为158.51亿千瓦时，同比增长11.58%[60] - 防城港核电站2025年上网电量为308.67亿千瓦时，同比增长10.64%[60] - 台山核电站2025年上网电量为219.76亿千瓦时，同比下降3.49%[60] 管理层讨论和指引：运营计划与目标 - 2026年全年计划安排19个换料大修，其中包含六个十年大修，按季度分布为第一季度7个、第二季度3个、第三季度5个、第四季度4个[128] - 2026年共计24台核电机组（含联营企业）参与电力市场交易，目标为机组平均利用小时数不低于近三年平均值[128] - 公司计划在2026年实现惠州1号、2号机组和苍南1号机组高质量投入商业运营[128] 管理层讨论和指引：风险与应对措施 - 2025年公司面临电力销售风险水平较2024年末上升，原因包括部分省区电力供需宽松、现货及中长期电价同比下降等[131][132] - 2025年公司财务风险中，欧元兑人民币升值，且一年期及五年期以上LPR均有所下降[134] - 公司应对电力销售风险的措施包括加大与主管部门及电网沟通，争取有利发电安排和更多上网电量[132] - 公司采取应对措施降低财务风险，包括开展远期及即期购汇偿还欧元债务、发行A股可转债及中期票据以优化债务结构[134] - 公司应对在建工程风险，坚持“六大控制”（安全、质量、环境、技术、进度、投资），并应用“华龙一号”技术推进批量化建设[133] 管理层讨论和指引：研发与创新 - 自主研发的“悟空”系列机器人在阳江2号机组大修中应用，节约大修关键路径120小时[78] - 公司2025年申请专利2,031项，获得专利授权1,196项[141] 其他重要内容：股权与投资 - 公司间接持有宁德核电33.76%的股权[12] - 公司间接持有红沿河核电38.88%的股权[12] - 公司间接持有防城港核电36.6%的股权[12] - 公司直接及间接持有阳江核电61.72%的股权[12] - 公司直接及间接持有岭东核电93.88%的股权[12] - 公司于2025年10月向控股股东收购惠州核电82%的股权[12] - 公司以85.37亿元自有资金收购了惠州核电82%的股权，为报告期内重大的股权投资[112] - 报告期内公司未出售重大资产[117] 其他重要内容：子公司与参股公司业绩 - 主要子公司核电合营公司报告期净利润为374,801.94万元[119] - 主要子公司阳江核电报告期净利润为356,674.43万元[119] - 主要子公司宁德核电报告期净利润为261,594.63万元[119] - 参股公司红沿河核电报告期净利润为340,865.66万元[119] 其他重要内容：供应链与客户 - 前五名供应商合计采购额为290.46亿元，占年度采购总额59.44%，其中关联方采购额占比36.36%[94] - 最大供应商中广核采购额为153.72亿元，占年度采购总额31.46%[94] 其他重要内容：衍生品与套期保值 - 报告期内公司不存在以投机为目的的衍生品投资[116] - 子公司核电合营公司开展远期结汇套期保值业务，合约规模为7,142.80万元人民币[115] - 子公司台山核电开展远期购汇套期保值业务，合约规模为8,000万欧元[115] 其他重要内容：行业与市场环境 - 2025年全国核电平均利用小时数为7,809小时，同比增加126小时[38] - 2025年全国市场交易电量占全社会用电量比重为64.0%，同比提高1.3个百分点[40] - 2025年4月27日，国家核准了包含公司台山二期、防城港三期在内的5个核电项目，这是国家连续第四年核准5个核电项目[36][41] 其他重要内容：环境、社会与管治（ESG） - 2025年公司上网电量等效减少标煤消耗约7,044.58万吨、减排二氧化碳约21,496.69万吨[42] - 公司全年累计上网电量等效减少标煤消耗约7044.58万吨，减排二氧化碳约21496.69万吨[70] - 大亚湾核电基地2025年放射性液体废物（非氚和碳14）排放量占国家限值比例为0.35%，放射性气体废物（惰性气体）排放量占国家限值比例为1.84%[69] - 阳江核电站2025年放射性液体废物（非氚和碳14）排放量占国家限值比例为0.51%，放射性气体废物（惰性气体）排放量占国家限值比例为1.79%[69] - 防城港二期项目（3号和4号机组）2025年放射性液体废物（非氚和碳14）排放量占国家限值比例为2.72%，放射性气体废物（惰性气体）排放量占国家限值比例为4.52%[69] - 红沿河一期项目（1至4号机组）2025年放射性气体废物（惰性气体）排放量占国家限值比例为4.52%[69] - 2025年公司举办各类核应急演习577次[58] - 2025年公司未发生环境相关事故[198] - 公司2025年投入乡村振兴、赈灾及其他捐赠合计约2853.5万元人民币[199] - 公司管理的各核电基地均按要求在规定时间内公开核与辐射安全信息[200] 其他重要内容：人力资源 - 截至2025年底，公司研发人员为4,240名[49] - 截至2025年底，公司员工总数为22,928人，其中技术人员占比约92%[50] - 研发人员数量为4,240人，同比下降6.69%[98][99] - 研发人员占比为18.49%，同比下降2.76个百分点[99] - 截至2025年底，集团（含联营、合营企业）有效持照操纵员为443名、高级操纵员为837名[51] - 公司已累计培养“华龙一号”操纵员135名、高级操纵员139名，可满足四台“华龙一号”机组同时运行的人员需求[51] - 2025年，集团（含联营、合营企业）共计249人取得操纵员执照[51] - 截至2025年底，共有3,269名员工获取或保有公司