财务表现：总收入与净亏损 - 总收入为3.361亿港元，同比下降12.0%[2] - 2025年总收入为3.361亿港元，较2024年的3.821亿港元下降12.0%[27] - 公司截至2025年12月31日止年度总收入为3.361亿港元，较去年下降12.0%[62] - 年内净亏损为3522万港元，与上年基本持平[2] - 2025年净亏损为3522.3万港元，与2024年净亏损3543.9万港元基本持平[25][26] - 公司拥有人应占年度亏损为35.2百万港元[10] - 净亏损为35.2百万港元，与去年净亏损35.4百万港元相比略微收窄[70] - 公司截至2025年12月31日止年度产生净亏损35.2百万港元，并录得净流动负债252.3百万港元[52] 财务表现：分部业绩 - 2025年分部业绩总和为5945.4万港元，较2024年的7003.7万港元下降15.1%[25][26] - 香港浓缩中药配方颗粒分部2025年收入为2.050亿港元，分部业绩为4718.1万港元，业绩较2024年的6869.0万港元大幅下降31.3%[25][26] - 中药保健品分部2025年收入为9696.7万港元，同比增长12.9%，但分部业绩仅为166.0万港元，较2024年的959.6万港元骤降82.7%[25][26] - 诊所分部2025年收入为5123.8万港元，分部业绩为亏损962.7万港元，而2024年分部业绩为盈利11.4万港元[25][26] - 中国浓缩中药配方颗粒及种植分部2025年外部销售额仅为1千港元，较2024年的3388.4万港元几乎归零[25][26] 业务线表现：收入构成 - 香港浓缩中药配方颗粒收入为1.923亿港元，占总收入57.2%，同比下降7.4%[2] - 中药保健品收入为9256万港元，占总收入27.5%，同比增长9.8%[2] - 农本方®中医诊所收入为5124万港元，占总收入15.2%，同比下降9.0%[2] - 中国浓缩中药配方颗粒及种植收入骤降至1千港元，同比下降近100%[2] - 2025年销售浓缩中药配方颗粒产品及中药材的收入为2.307亿港元，较2024年的2.847亿港元下降19.0%[27] - 香港浓缩中药配方颗粒直销额同比下降7.4%至1.923亿港元[57] - 中国内地浓缩中药配方颗粒及种植销售额同比下降100.0%至零[58] - 中药保健品销售收入同比增长9.8%至9260万港元[59] - 农本方®中医诊所收入同比下降9.0%至5120万港元[60] 地区市场表现 - 2025年香港市场收入为2.918亿港元，占集团总收入86.8%，中国市场收入大幅下降至261.1万港元，占比仅0.8%[29][30] 财务数据：成本和费用 - 毛利为1.802亿港元，同比下降12.2%[2] - 公司毛利率相对稳定，2025年为53.6%，2024年为53.7%[62] - 除稅前虧損項目中，已售存貨成本為1.527億港元（2025年）和1.700億港元（2024年）[31] - 僱員福利開支（不包括董事酬金）總計為9672.8萬港元（2025年）和1.0446億港元（2024年）[31] - 研發成本為1376.3萬港元（2025年）和1116.8萬港元（2024年），同比增長23.2%[31][33] - 銷售及分销开支同比下降19.1%至5250万港元，占收入比例从17.0%降至15.5%[64] - 行政开支同比下降4.7%至1.521亿港元[65] - 员工总数减少至441名（去年：479名），员工成本总额为96.7百万港元（去年：101.5百万港元）[77] 财务数据：融资成本与税务 - 2025年融资成本（不包括租赁负债利息）为1971.1万港元，较2024年的2250.1万港元有所减少[25][26] - 融资成本同比下降12.6%至2070万港元[67] - 融资成本由去年的23.7百万港元减少12.6%至20.7百万港元[70] - 所得稅開支總計為81.3萬港元（2025年），相比2024年的629.5萬港元大幅下降87.1%[36] - 所得税开支由去年的6.3百万港元减少至0.8百万港元[68] 财务数据：每股收益与股息 - 每股基本及摊薄亏损为8.41港仙[4] - 母公司普通股權持有人應佔每股基本及攤薄虧損為8.41港仙（2025年）和8.97港仙（2024年）[38][40] - 公司於截至2025年及2024年十二月三十一日止年度均無建議派付股息[37] - 截至2025年12月31日止年度不派发末期股息，2024年亦无派发[101] 财务状况：现金流、现金及借款 - 现金及现金等价物为1617万港元，较上年增加337.6万港元[6] - 现金及现金等价物增加3,376千港元（26.4%）至16,170千港元[71] - 公司计息银行借款流动部分为268.3百万港元，而现金及现金等价物仅16.2百万港元[10] - 公司计息借款的流动部分为268.3百万港元，而现金及等价物仅为16.2百万港元，存在对持续经营能力的重大不确定性[52] - 计息银行及其他借款总额从339.7百万港元微降至323.8百万港元，但流动部分从250.5百万港元增至268.3百万港元[46] - 计息银行及其他借款总额减少15,894千港元（4.7%）至323,816千港元[71][75] - 未动用银行及其他借款融资增加39,428千港元（19.4%）至242,529千港元[71] - 公司在报告期结束后已提取15.2百万港元贷款，并预期可继续提取未动用银行融资28.5百万港元[10] 财务状况：负债与偿债风险 - 流动负债净额为2.523亿港元，财务状况承压[6] - 公司拥有流动负债净额252.3百万港元[10] - 公司已违反银行贷款25.2百万港元的契约并拖欠24.4百万港元的还款，合计49.6百万港元借款可能被要求立即偿还[10] - 公司部分循环贷款、票据融资贷款及透支融资出现违约，金额分别为9.0百万港元、12.4百万港元及3.0百万港元[10] - 公司未遵守银行借款协议条款的金额从88.4百万港元下降至49.6百万港元，其中44.4百万港元需按要求或在12个月内偿还[47] - 根据中小企业融资担保计划借用的银行贷款从39.6百万港元下降至30.5百万港元[50] 财务状况：资产与抵押 - 公司在中国拥有153.2百万港元的无抵押长期资产可用于获取新借款[12] - 贸易应收款项作为银行贷款担保的金额从27.9百万港元大幅下降至3.1百万港元[44] - 已抵押作为借款担保的资产总账面值从253.4百万港元下降至208.5百万港元，其中贸易应收款项及应收票据的抵押值从27.9百万港元锐减至3.1百万港元[48] - 用作借款担保的资产抵押总额为208,507千港元（去年：253,426千港元）[78] - 资本承担总额为26,808千港元，主要为楼宇[79] 财务状况：应收应付款项 - 贸易应付款项及应付票据总额从132.2百万港元下降至85.2百万港元，其中3个月以上账龄的款项从58.2百万港元降至35.5百万港元[45] - 贸易應收款項及應收票據賬面淨值為5640.5萬港元（2025年），較2024年的5749.7萬港元下降1.9%[42] - 贸易應收款項及應收票據減值撥備為3825.3萬港元（2025年），佔總額的40.4%[42] - 賬齡在1個月以內的貿易應收款項及應收票據為4765.6萬港元（2025年），佔總額的84.5%[43] - 貿易應收款項及應收票據減值虧損撥回815.7萬港元（2025年）[31] 持续经营能力与应对措施 - 公司存在重大不确定性，若无法实现计划措施，可能无法持续经营[11][14] - 公司已编制未来12个月现金流预测，认为在考虑计划措施及未动用融资后，具备充足营运资金[11] - 公司成功推迟与一家银行的定期贷款还款时间表[10] 业务发展与扩张 - 截至2025年底，公司已在深圳开设4间诊所，并计划在大湾区进一步扩张[55] 财务比率 - 资产负债比率由去年末的3.1改善至2.5[73][75] 诉讼与或有负债 - 公司涉及诉讼总额约为8百万港元，但未就此计提拨备[49] 首次公开发售资金使用情况 - 2015年首次公开发售所得款项净额约288.4百万港元，截至2025年12月31日已动用约282.0百万港元，未动用结余约6.4百万港元[84] - 首次公开发售资金用途：扩建生产设施及升级生产线已动用86.5百万港元（占总净额30%）；成立新中醫診所已动用72.1百万港元（25%）；扩张分销网络已动用57.7百万港元（20%）[84] - 用于开发及推出两种新专利中药产品的资金为43.3百万港元（占总净额15%），已动用36.9百万港元，余下6.4百万港元预计于2026年12月前动用[84] - 用于开发治疗肠易激综合症药品“仁術腸樂顆粒”的未动用资金中，有4.3百万港元已分配，相关资产出售协议已于2021年9月30日失效，公司将继续用该资金进行产品开发[85] 2025年认购事项及资金用途 - 2025年认购事项以每股0.43港元发行46,512,000股新股，所得款项总额及净额分别为20.00百万港元及约19.80百万港元[86] - 2025年认购事项所得款项净额19.80百万港元计划全部用于药品研发及营运资金，截至2025年12月31日尚未动用[87] - 2025年认购资金具体分配：香港三期临床试验及新药申请4.70百万港元；加拿大临床试验及注册5.70百万港元；美国毒理测试及新药研究申请3.25百万港元[87] 公司管治与董事会 - 公司未遵守《企业管治守则》关于主席与行政总裁角色应区分的条文，两者由陈宇龄先生一人兼任[94] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，主席洪廷安博士具备规定专业资格[95] - 审核委员会认为全年业绩符合相关会计准则、规则及法规[96] - 董事会确认自2025年12月31日至公告日无影响公司的重大事件[100] 股份与购股权 - 公司购股权计划于2015年6月12日采纳，有效期10年，已于2025年6月11日届满[88] - 截至2025年12月31日止年度，董事会未授出任何购股权，亦无购股权被行使或因雇员辞职而被没收[89] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为535,897,647股，较年初的395,897,275股增加了140,000,372股[90] - 2025年初及年末，因行使所有尚未行使购股权而可能发行的股份总数均为23,962,424股，分别占当时已发行股份总数的约6.05%和4.47%[90] - 购股权计划已于2025年6月11日失效，年末该计划下可供发行的股份总数为0股，年初为31,789,294股，分别占当时已发行股份总数的0%和约8.03%[90] - 截至2025年12月31日，董事持有的尚未行使购股权总数为19,118,556股[91] - 截至2025年12月31日，前董事持有的尚未行使购股权总数为4,289,594股[91] - 截至2025年12月31日，雇员持有的尚未行使购股权总数为554,274股[91] - 所有尚未行使购股权（董事、前董事及雇员合计）总数为23,962,424股[91] - 紧接购股权获行使日期前的每股股份加权平均收市价为1.440港元[92] - 公司或其附属公司在截至2025年12月31日止年度内未购买、出售或赎回任何上市证券[99] - 截至2025年12月31日，公司未持有任何库存股份[99] 审计与报告 - 独立核数师确认初步业绩公告数据与年度综合财务报表数据一致[97] 股东事务与会议 - 股东周年大会将于2026年5月27日举行[102] - 股份过户登记将于2026年5月21日至5月27日期间暂停办理[103] - 公司年度报告将于2026年4月前刊载于联交所及公司网站[104]