财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业额为人民币237.01亿元，同比增长2.34%[4] - 归属于本公司权益持有人的本年溢利约为人民币40.37亿元，与上年度基本持平[4] - 基本及摊薄每股收益为人民币82.62分，较上年的人民币84.75分有所下降[4] - 除税前溢利为人民币53.56亿元[6] - 公司二零二五年總營業額為237.01億元人民幣，較二零二四年的231.59億元人民幣增長2.3%[31] - 公司二零二五年除稅前溢利為53.56億元人民幣，較去年的52.50億元人民幣增長2.0%[31] - 2025年基本每股盈利为84.75分，较去年82.62分增长2.6%[46] - 公司2025年主营业务收入237.01亿元人民币，同比增长2.3%[71] - 公司2025年归属于权益持有人的本期溢利为40.37亿元人民币[71] - 公司主营业务2025年总营业额为237.01亿元人民币，同比增长2.3%[74] - 公司2026年预计实现营业收入人民币231.7亿元[125] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总毛利为人民币61.07亿元，较上年的人民币62.54亿元有所下降[6] - 财务费用为人民币13.42亿元[6] - 财务费用为13.424亿元人民币，较去年14.152亿元人民币下降5.1%[40] - 所得税费用合计为9.335亿元人民币，较去年8.583亿元人民币增长8.8%[41] - 公司2025年毛利率同比下降1.2个百分点[71] - 公司主营业务经营成本合计人民币175.94亿元，同比增长4.1%[87] - 油轮运输成本中，燃料费为人民币49.64亿元，同比下降7.0%，占总成本31.4%；船舶租费为人民币29.96亿元，同比上升17.2%，占总成本18.9%[87] - LNG运输成本为人民币12.91亿元，同比上升11.9%；其中折旧费人民币5.98亿元，同比上升12.3%，占总成本46.4%；修理费人民币2.75亿元，同比上升33.5%，占总成本21.3%[87] - 公司2026年预计发生营业成本人民币175.4亿元[125] 财务数据关键指标变化：其他收益与损失 - 其他收益净额与利得为人民币11.01亿元，较上年的人民币6.14亿元大幅增长[6] - 物业、厂房及设备以及使用权资产之减值损失为人民币4.49亿元[6] - 本年其他全面亏损为人民币5.46亿元，上年为收益人民币4.48亿元[8] - 其他收益总额为11.013亿元人民币，较去年6.141亿元人民币增长79.3%[39] - 处置物业、厂房及设备利得净额为6.693亿元人民币，较去年1.436亿元人民币大幅增长366.1%[39] - 补贴收入为1.781亿元人民币，较去年1.057亿元人民币增长68.5%[39] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 截至2025年12月31日，公司总资产为人民币920.79亿元，较2024年增长12.5%[9] - 公司货币资金大幅增长至人民币144.22亿元，较2024年末的58.30亿元增长147.4%[9] - 非流动负债总额为人民币266.73亿元，较2024年减少16.8%[10] - 流动负债总额为人民币157.63亿元，较2024年增长53.7%[10] - 银行及其他计息贷款（非流动部分）为人民币223.13亿元，较2024年减少18.1%[10] - 银行及其他计息贷款即期部分（流动负债）为人民币101.63亿元，较2024年增长84.3%[10] - 归属于本公司权益持有人的权益总额为人民币464.05亿元，较2024年增长27.5%[10] - 公司股本由人民币47.71亿元增加至人民币54.65亿元，增幅为14.6%[10] - 公司總資產由二零二四年的818.12億元人民幣增長至二零二五年的920.79億元人民幣，增幅12.5%[34] - 公司净债务权益比率从2024年末的77%显著改善至2025年末的42%，下降了35个百分点[94][95] - 2025年末货币资金余额约为人民币144.22亿元，较2024年末增加约85.91亿元，增幅达147%[94] - 2025年末债务合计为人民币354.33亿元，净债务为人民币210.11亿元[94] - 2025年末合同资产（扣除拨备后）为人民币19.48亿元，较2024年末的8.84亿元大幅增加[96] - 2025年末应收账款及应收票据（扣除拨备后）为人民币6.55亿元，其中约22.30亿元以美元计值[96][98] - 2025年末应付账款总额为人民币20.73亿元，其中约11.60亿元以美元计值[99][100] - 衍生金融工具资产（利率掉期）从2024年12月31日的2.02052亿元人民币下降至2025年12月31日的0.81038亿元人民币，降幅约59.9%[105] - 衍生金融工具负债（利率掉期）在2025年12月31日新增0.16524亿元人民币，2024年同期无此项负债[105] - 银行及其他计息贷款总额（流动+非流动）从2024年12月31日的327.71847亿元人民币下降至2025年12月31日的324.7604亿元人民币，降幅约0.9%[106] - 流动部分的计息贷款从2024年12月31日的55.15707亿元人民币增至2025年12月31日的101.628亿元人民币，增幅约84.2%[106] - 非流动部分的计息贷款从2024年12月31日的272.5614亿元人民币降至2025年12月31日的223.1324亿元人民币，降幅约18.1%[106] - 抵押贷款的船舶数量从2024年的37艘增至2025年的39艘，在建船舶抵押从4艘减至3艘，对应抵押物账面净值从280.33656亿元人民币增至303.70428亿元人民币[107] 各条业务线表现：油品运输 - 油品運輸業務營業額為205.43億元人民幣，業績為47.24億元人民幣，其業績較去年下降6.7%[31] - 公司2025年油品运输合计营业额205.43亿元人民币，同比增长0.8%，毛利率为23.0%，同比下降1.8个百分点[74] - 公司外贸油运业务2025年运输收入约150.87亿元人民币，同比上升4.0%，毛利率22.3%，同比下降2.4个百分点[76] - 公司内贸油运业务2025年运输收入54.57亿元人民币，同比下降7.1%，毛利率24.8%，同比下降0.3个百分点[77] - 公司VLCC船队西非东向航线营运天占比23%，巴西、北美东向航线营运天占比25%[76] 各条业务线表现：LNG运输 - LNG運輸業務營業額增長14.3%至25.47億元人民幣，業績增長16.8%至12.56億元人民幣[31] - 公司LNG运输业务2025年营业收入25.47亿元人民币，同比上升14.3%，毛利率高达49.3%[74][80] - LNG運輸分部資產大幅增長45.4%，由232.84億元人民幣增至338.59億元人民幣[34] - 公司LNG船舶賬面價值約為197.69億元人民幣，較去年約158.52億元人民幣增長24.7%[34] - 报告期内公司共接入13艘LNG运输船，运力规模稳步提升[82] 各条业务线表现：LPG运输 - LPG運輸業務營業額增長20.0%至2.77億元人民幣，業績增長24.8%至7816萬元人民幣[31] - 公司LPG运输业务2025年营业额27.74亿元人民币，同比增长20.0%[74] - 报告期内公司LPG船队完成运输收入人民币2.77亿元，同比上升20.0%；运输毛利人民币0.78亿元，同比上升24.8%；毛利率28.2%，同比上升1.1个百分点[83] 各条业务线表现：化学品运输 - 化學品運輸業務營業額為3.33億元人民幣，業績為4814萬元人民幣，業績較去年下降8.4%[31] - 报告期内公司化学品船队完成运输收入人民币3.33亿元，同比上升6.3%；运输毛利人民币0.48亿元，同比下降8.4%；毛利率14.4%，同比下降2.4个百分点[84] 各地区表现 - 公司国际运输业务2025年营业额179.59亿元人民币，同比增长5.3%[75] - 公司国内运输业务2025年营业额57.42亿元人民币，同比下降5.9%[75] 管理层讨论和指引：业务运营与战略 - 公司主要从事原油、成品油、液化天然气等散装液体的海上运输业务，以油轮和LNG运输为核心[48] - 公司油轮运力规模世界第一，拥有和控制油轮运力155艘，2,257.6万载重吨[53] - 公司有18艘在建油轮运力待交付，共计296.1万载重吨[53] - 公司另有6艘光租VLCC待交付，共计184.2万载重吨[53] - 公司业务覆盖全球主流油轮船型，包括VLCC、Suezmax、Aframax/LR2、Panamax/LR1以及MR等[50] - 截至2025年12月31日，公司共参与投资建造87艘LNG运输船，其中63艘已投入运营，总舱容1066.2万立方米；24艘在建，待交付舱容437.5万立方米[55] - 截至2025年12月31日，公司拥有LPG运力12艘，总舱容13.1万立方米；另有2艘待交付，舱容1.2万立方米[56] - 截至2025年12月31日，公司拥有化学品运力9艘，总载重吨8.4万吨；另有1艘在建待交付，载重吨9200吨[56] - 公司拥有及控制油轮运力155艘，总计2257.6万载重吨[70] - 公司参与投资的87艘LNG船中，已投入运营63艘，运力1066.2万立方米[70] - 公司2025年运输量18512万吨，同比上升2.6%[71] - 公司加权平均净资产收益率达到10.4%，资产负债率优化至46.1%[72] - 公司高效完成人民币80亿元向特定对象发行A股股票[73] - 合营公司CLNG（持股50%）报告期营业收入为人民币12.03亿元，归母净溢利为人民币10.40亿元[88] - 联营公司上海北海船务股份有限公司（持股40%）报告期营业收入为人民币26.13亿元，归母净溢利为人民币7.78亿元[88] - 公司已批准及已签订合同但未拨备的船舶建造及购买资本性承诺为人民币158.89亿元，将于2026至2028年到期[91] - 公司持有名义本金合计约6.33亿美元（约合人民币44.47亿元）的利率掉期合约，用于对冲浮动利率贷款[103] - 被对冲的银行贷款浮动利率为三个月SOFR加1.66%至2.45%[104] - 2025年末应收账款及票据账龄一年以内的占比超过99%[99] - 2025年末应付账款账龄一年以内的占比为91%[102] - 利率变动±100个基点将导致2025年税前利润减少/增加约2.21271亿元人民币（2024年：约1.84667亿元人民币）[113] - 2025年公司支付船舶建造进度款及购入款开支约为38.24亿元人民币[114] - 公司提供的造船合同履约担保金额约为2.7612亿美元（约合19.40792亿元人民币），租船合同履约担保合计为640万美元（约合0.44984亿元人民币）及450万欧元（约合0.3706亿元人民币）[109] - 公司为合营公司美元贷款提供的融资性担保，实际担保金额约为2.37025亿美元（约合16.66002亿元人民币）[110] - 截至2025年12月31日，公司运营油轮船队合计172艘，总载重吨2372.02万载重吨，平均船龄13.3年[115] - 截至2025年12月31日，公司运营LNG船队合计64艘，总舱容1083.61万立方米，平均船龄5.8年[115] - 公司油轮船队有待交付船舶18艘，共296.06万载重吨[115] - 公司LNG船队有待交付船舶24艘，共437.50万立方米[115] - 2026年预计新增油轮运力4艘、29.4万载重吨，处置油轮20艘、176.7万载重吨[125] - 2026年预计新增LNG船10艘、174.0万立方米[125] - 2026年预计新增LPG船5艘、18.5万立方米[125] - 油轮运输板块将巩固内贸行业领先地位，并推动中小船型联动经营[127] - LNG运输板块将探索加注船、小型LNG运输船等产业链延伸和多元业务布局[127] - 公司将持续优化“远海锦程”等数字化供应链产品，推动绿色能源一体化全链路数字化供应链产业建设[127] - 公司将以绿色低碳科研项目为牵引，探索绿色甲醇、氨燃料等新能源应用路径，推动生物燃油使用[128] - 公司计划推进大型油轮翼型风帆示范论证与船舶碳捕集装置在船示范研究[128] - 公司将持续构建一体化安全治理体系，完善全球化应急保障网络[128] 管理层讨论和指引：市场展望与预测 - 2025年，VLCC船型代表航线TD3C（中东-中国）全年平均等价期租租金（TCE）约为5.75万美元/天，同比上升65%[60] - 2025年，LR2船型代表航线TC1（中东-日本）的平均TCE约为30,199美元/天，同比下降25%[62] - 2025年，中国全年原油进口5.78亿吨，同比增加4.4%[61] - 2025年，全球石油供应增长接近310万桶/天，其中非OPEC+产量增长约180万桶/天[59] - 2025年，全球石油需求增加77万桶/天[59] - 2025年，全球石油库存合计补库4.77亿桶，其中中国石油库存增加1.11亿桶[59] - 截至报告期末，全球VLCC新船订单156艘，占该船型比例为17%；全球20年以上VLCC占比已接近20%[62] - 全球LR2船型新船订单168艘，占该船型运力总数的33%[63] - 全球MR船型新船订单269艘，占该船型运力总数的14.6%[63] - 全球LNG运输船船队规模达745艘，同比增长9.2%[67] - 预计2026年全球石油供应过剩加剧，供给同比增240万桶/天，需求同比增85万桶/天[116] - 预计2026年VLCC交付35艘，占现有船队3.9%；苏伊士型、阿芙拉/LR2型、MR型交付量分别占各自船队6.7%、6.4%、6.3%[118] - 预计2026年全球LNG贸易量同比增长6.4%，中国LNG进口量预计同比增长14%[119] - 预计2026年新增LNG液化产能约4300万吨/年[119] - OPEC+在2026年仍有剩余200万桶/天的产量空间可以释放[116] - 预计印度炼能在2026年达到48万桶/天，将提升其成品油出口量[117] - 2026年全球LPG贸易量预计达1.40亿吨，同比增长4.3%[121] - 2026年全球化学品海运贸易量预计增长2.2%[122] - 2026年预计有85艘LNG运输船交付（行业预测）[121] - 印度LPG进口预计增长5.4%[121] - 全球化学品海运吨海里需求预计增长2.5%[122] 其他重要内容：收购事项 - 公司于2025年10月28日通过全资子公司收购上海中远海运液化气运输有限公司100%股权，以统一液化气运输业务经营[16] - 收购上海液化气的总代价约为人民币5.9829亿元[17] - 2024年完成对中海化工等四家公司的收购，总代价约为人民币10.50341亿元[19] - 收购中海化工（后更名为上海能化）100%股权[18] - 收购上海中远海运（香港）（后更名为香港能化）100%股权[18] - 收购深圳龙鹏液化气运输有限公司70%股权[19] - 收购海南招港海运有限公司87%股权[19] - 上述2024年收购事项已于2024年10月31日完成[19] - 收购上海液化气的交易预计于2025年12月31日完成[17] - 所有收购均被视为同一控制下的业务合并，按账面净值入账，未确认商誉[17][19] 其他重要内容：会计政策与公司治理 - 公司已采用香港会计准则第21号修订版，但对当期及过往财务表现无重大影响[22] - 用于在建船舶资金的资本化