收入和利润（同比变化） - 公司2025年收益为181.13亿元人民币，较去年减少12.7%[2] - 公司2025年年内溢利为20.94亿元人民币，较去年大幅减少42.7%[2] - 公司2025年每股基本盈利为人民币0.21元，较去年的人民币0.39元下降46.2%[2][4] - 2025年公司总收益为18,112,585千元人民币，较2024年的20,748,550千元人民币下降12.7%[30] - 2025年除税前溢利为3,352,190千元人民币，较2024年的5,549,726千元人民币下降39.6%[22][24] - 公司总收益从2024年的人民币207.49亿元下降12.7%至2025年的人民币181.13亿元[56][57] - 公司年内溢利从2024年的人民币36.54亿元大幅下降42.7%至2025年的人民币20.94亿元[56][71] 成本和费用（同比变化） - 公司2025年销售成本为63.37亿元人民币[4] - 公司2025年销售及经销开支为71.62亿元人民币，与去年基本持平[4] - 销售成本为人民币63.37亿元，较去年的人民币69.84亿元下降9.3%[35] - 雇员福利开支为人民币13.73亿元，较去年的人民币14.17亿元下降3.1%[35] - 销售及经销开支为人民币71.62亿元，与2024年的人民币71.81亿元基本持平，微降0.3%[56][65] - 其他开支从2024年的人民币1.46亿元增加21.9%至2025年的人民币1.78亿元，主要由于金融资产公允价值亏损[56][67] - 财务成本从2024年的人民币4460万元下降28.8%至2025年的人民币3180万元[56][68] 毛利率与税率 - 公司2025年毛利为117.75亿元人民币，较去年减少14.5%[2] - 2025年毛利率为65.0%，较2024年的66.3%下降1.3个百分点[56][63] - 公司实际税率从2024年的34.2%上升至2025年的37.5%[70] 各业务线表现 - 公司业务包括生产及销售乳制品及原料奶，以及销售营养补充剂[8] - 乳制品及营养补充剂产品分部是主要收入来源，2025年外部客户收益为18,000,395千元人民币，占公司总收益的99.4%[22][31] - 原料奶分部2025年外部客户收益为112,190千元人民币，较2024年的154,290千元人民币下降27.3%[22][24] - 2025年分部间销售总额为2,621,019千元人民币，主要为原料奶分部向乳制品分部销售[22] - 2025年乳制品及营养补充剂产品分部分部业绩为2,457,844千元人民币，原料奶分部分部业绩为547,204千元人民币[22] - 婴幼儿配方奶粉产品收益从2024年的人民币190.62亿元下降16.8%至2025年的人民币158.68亿元，占收益比重从91.9%降至87.6%[59] - 其他乳制品收益从2024年的人民币15.14亿元增长36.1%至2025年的人民币20.61亿元，占收益比重从7.3%升至11.4%[59] - 截至2025年12月31日止年度，营养补充品产生的收益为人民币1.833亿元，占公司总收益的1.01%[53] 各地区表现 - 中国内地是公司核心市场，2025年贡献外部客户收益17,881,802千元人民币，占总收益的98.7%[25] - 2025年公司非流动资产主要位于中国内地（11,223,383千元人民币）、加拿大（1,460,793千元人民币）和美国（51,212千元人民币）[26] - 公司通过Vitamin World USA在美国经营42间专卖店，并雇用194人[53] 现金流与资本开支 - 公司2025年经营现金流量净额为人民币2,213.8百万元，较2024年的4,179.3百万元有所下降[78] - 公司2025年投资活动现金流量净额为人民币9.6百万元，而2024年为净流出1,316.8百万元[78] - 公司2025年融资活动所用现金流量净额为人民币3,466.0百万元，2024年为3,031.6百万元[78] - 截至2025年12月31日止年度，公司资本开支约为人民币1,519.8百万元[81] - 截至2025年12月31日，公司资本承担约为人民币262.3百万元[81] 资产与负债状况 - 公司2025年现金及现金等价物为75.39亿元人民币，较去年减少19.1%[6] - 公司2025年存货为25.06亿元人民币，较去年增加16.3%[6] - 公司2025年贸易应收款项及应收票据为3.74亿元人民币[6] - 非流动负债总额从2024年的1,727,291千元下降至2025年的1,167,941千元，降幅达32.4%[7] - 计息银行借款从2024年的485,054千元大幅减少至2025年的165,450千元，降幅为65.9%[7] - 递延税项负债从2024年的482,806千元下降至2025年的221,671千元，降幅为54.1%[7] - 资产净值从2024年的27,407,385千元下降至2025年的26,121,488千元，降幅为4.7%[7] - 储备（母公司拥有人应占权益部分）从2024年的25,933,185千元下降至2025年的24,432,120千元，降幅为5.8%[7] - 非控股权益从2024年的1,474,199千元增加至2025年的1,689,367千元，增幅为14.6%[7] - 租赁负债从2024年的53,823千元增加至2025年的84,858千元，增幅为57.7%[7] - 其他应付款项及应计费用（非流动部分）从2024年的705,608千元微降至2025年的695,962千元，降幅为1.4%[7] - 2025年公司总资产为34,038,746千元人民币，较2024年的35,725,706千元人民币下降4.7%[22][24] - 2025年公司总负债为7,917,258千元人民币，较2024年的8,318,321千元人民币下降4.8%[22][24] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币7,538.8百万元[74] - 截至2025年12月31日，公司计息银行借款约为人民币732.8百万元[76] - 截至2025年12月31日，公司资产净值为人民币26,121.5百万元，资产负债比率由2024年的(0.32)改善至(0.28)[77] - 截至2025年12月31日，公司资产抵押总额约为人民币1,407.5百万元，较年初增加219.8百万元[83] 股息政策与派息 - 公司建议派发末期股息每股0.1290港元，并于2025年9月派发了总额约10.96亿港元的中期股息[2] - 已宣派及派付中期股息每股0.1209港元，合计约人民币10.0亿元[38] - 建议末期股息每股0.1290港元，合计约人民币10.0亿元[38] - 建议派发截至2025年末期股息每股0.1290港元，总额约11.36亿港元（约合人民币10亿元）[96] - 2025年中期股息已于2025年9月派付，每股0.1209港元，总额约10.96亿港元（约合人民币10亿元）[96] - 2025年末期股息派付率相当于截至2025年12月31日止六个月溢利的超过145%[96] - 公司股息政策为未来每个财政年度分派不低于净溢利总额的30%[97] - 2025年末期股息预计于2026年6月24日或前后派付，须待股东周年大会批准[96] - 为确定获派末期股息资格，股份过户登记将于2026年6月11日至12日暂停[98] - 股东周年大会将于2026年6月5日举行，审议包括末期股息在内的议案[98] - 截至2025年12月31日止六个月的溢利计算不包括原生態牧業有限公司的溢利/亏损[96] - 有权收取末期股息的股东记录日期为2026年6月12日[100] 其他收入与收益 - 其他收入及收益净额总额为人民币11.98亿元，较去年的人民币14.65亿元下降18.2%[34] - 银行利息收入为人民币1.232亿元，较去年的人民币2.190亿元下降43.7%[34] - 其他利息收入为人民币3.436亿元，较去年的人民币2.494亿元增长37.8%[34] - 政府补助收入为人民币5.636亿元，较去年的人民币6.638亿元下降15.1%[34] 税项 - 年内税项支出总额为人民币12.58亿元，较去年的人民币18.96亿元下降33.6%[37] 应收款项与应付款项 - 贸易应收款项及应收票据总额从2024年的人民币395,219千元下降至2025年的人民币373,991千元，降幅约5.4%[43] - 2025年贸易应收款项中，账龄超过三个月的部分为人民币72,595千元，较2024年的人民币25,156千元大幅增加188.7%[43] - 贸易应付款项及应付票据总额从2024年的人民币1,565,160千元增长至2025年的人民币1,656,813千元，增幅约5.9%[44] - 2025年贸易应付款项中，账期在三个月内的部分为人民币1,624,079千元，占总额的98.0%[44] 市场与行业环境 - 中国出生率从2020年的8.52‰下降至2025年的5.63‰，新生儿数量降至约790万人[45] - 中国0至3岁儿童数量从2020年的约4190万人下降至2025年的约2650万人，降幅约36.8%[45] - 2025年中国人均年可支配收入达到人民币43,377元，2020年至2025年复合年增长率为6.1%[45] - 行业政策目标为国产婴幼儿配方奶粉自给水平维持在60%[46] - 国家育儿补贴制度自2025年1月1日起实施，每孩每年可领取人民币3,600元补贴直至年满三周岁[51] - 国家育儿补贴政策预计每年惠及2,000多万个婴幼儿家庭[51] - 呼和浩特市对落户家庭给予一次性育儿补贴，一孩家庭10,000元，二孩家庭50,000元，三孩及以上家庭100,000元[48] 销售渠道与产能 - 公司拥有超过2,800名线下客户，覆盖超过70,000个零售销售点[50] - 截至2025年12月31日止年度，线下客户销售产生的收益占乳制品总收益的73.3%[50] - 公司拥有11个生产设施，设计年产能合计增长至超过438,000吨[52] - 截至2025年底年度，公司共举办超过70万场面对面研讨会[54] 公司治理与股份购回 - 公司董事长兼首席执行官冷友斌先生自公司成立以来同时担任主席与行政总裁角色，董事会认为此安排有利于业务决策及战略的规划与施行[89] - 公司已采纳企业管治守则及上市发行人董事进行证券交易的标准守则[88][90] - 全体董事确认于报告期间遵守标准守则所载的必要准则[90] - 公司已为可能获得内幕消息的相关雇员制定证券交易标准守则，其条款不比标准守则宽松[90] - 审核委员会由三名成员组成，范勇宏先生为主席，已审阅公司会计原则与惯例及截至2025年12月31日止年度的财务报[94] - 公司在报告期间于联交所购回总计259,587,000股股份，总对价为1,100,059,040港元[91] - 股份购回详情：2025年7月以每股4.60-4.70港元购回2,000,000股，2025年10月以每股4.02-4.20港元购回30,945,000股，2025年11月以每股4.11-4.49港元购回156,403,000股，2025年12月以每股4.02-4.23港元购回70,239,000股[91] - 截至报告期末，公司持有259,587,000股库存股份[91] 上市与募资用途 - 公司股份于2019年11月13日在香港联交所主板上市[9] - 全球发售所得款项净额约为6,554.7百万港元，截至2025年12月31日已使用情况：2,413.6百万港元偿还离岸债务，327.7百万港元用于Vitamin World USA业务扩张，655.5百万港元用于营运资金及一般企业用途，1,130.9百万港元用于并购，175.6百万港元用于营销工作，383.0百万港元用于金斯顿厂房的营运[93] 审计与财报确认 - 初步公告所载财务数据已由核数师安永会计师事务所与集团草拟综合财务报表核对一致，但该工作不构成核证委聘[95] 投资与并购活动 - 公司2025年无重大收购或出售附属及联营公司，也无具体重大投资或收购计划[82][84]