收入和利润（同比/环比） - 2025年收益为12.13亿元人民币，较2024年的13.92亿元人民币下降12.8%[3] - 2025年总收益为12.13亿元人民币，较2024年的13.92亿元人民币下降12.8%[17] - 2025年总收益为12.13182亿人民币，较2024年的13.91552亿人民币下降12.8%[23] - 2025年总收益为人民币12.132亿元，同比下降12.8%[92][93] - 2025年毛利润为7.27亿元人民币，毛利率为59.9%，高于2024年的56.5%[3] - 2025年毛利为人民币7.27亿元，同比下降7.6%[92] - 毛利减少7.6%至人民币7.27亿元，毛利率增加3.4个百分点至59.9%[94] - 2025年除所得税前亏损为1.36亿元人民币，而2024年为盈利6840万元人民币[3] - 2025年年内亏损为1.50亿元人民币，净亏损率为-12.4%，而2024年盈利4829万元人民币，净利润率为3.5%[3] - 2025年净亏损为1.50亿元人民币，而2024年净利润为4829.3万元人民币[17] - 2025年录得亏损人民币1.498亿元，较去年同期溢利人民币0.483亿元下降410.3%[92] - 本公司拥有人应占亏损为人民币1.5亿元，而去年录得溢利约人民币4820万元[97] - 2025年公司拥有人应占年内亏损约为人民币150,037千元，而2024年为溢利约人民币48,247千元[34] - 2025年基本每股亏损为人民币7.14分，2024年基本每股盈利为人民币2.32分[3] - 2025年每股基本亏损基于加权平均普通股数2,100,900,000股计算，2024年每股基本盈利基于2,077,000,000股计算[34] 成本和费用（同比/环比） - 2025年销售成本为4.86亿元人民币，较2024年的6.05亿元人民币下降19.7%[4] - 2025年分銷及銷售開支為6.52億元人民幣，行政及一般開支為1.15億元人民幣[4] - 分销及销售开支为人民币6.521亿元，减少4.3%，占收益比例升至53.7%[95] - 行政及一般开支为人民币1.148亿元，占收益比例升至9.5%[95] - 2025年其他收入总额为人民币46,894千元，较2024年的82,823千元大幅下降[28] - 2025年其他收益及亏损净额为亏损人民币142,603千元，主要由于贸易债务减值拨备149,050千元，而2024年为亏损707千元[28] - 其他收入及开支录得净亏损人民币9570万元，主要因确认贸易债务减值亏损约人民币1.491亿元[96] - 2025年所得税开支为人民币13,446千元，较2024年的20,107千元减少[29] - 2025年公司确认与中国境内子公司向香港实体宣派股息相关的预扣所得税为人民币2,266千元，股息总额约为人民币22,656千元[30] - 2025年已售出存货成本为人民币490,919千元，较2024年的605,518千元下降[31] - 2025年雇员福利开支（包括董事酬金）为人民币303,079千元，较2024年的319,640千元减少[31] - 2025年物业、机器及设备折旧为4314.9万人民币，较2024年的4473.8万人民币略有减少[18][19] - 2025年购买物业、机器及设备支出为2917.7万人民币，较2024年的6888.6万人民币大幅减少57.7%[18][19] 各条业务线表现 - 零售及批发鞋履分部收益为11.06亿元人民币，较2024年的11.51亿元人民币下降3.9%[17] - 零售及批发鞋履分部收益为11.05527亿人民币，同比微降3.9%[23] - 零售及批发业务收益为人民币11.055亿元，占总收益91.1%，同比下降3.9%[93] - 零售及批发鞋履分部业绩为2134.7万元人民币，较2024年的6810.5万元人民币下降68.7%[17] - 合约生产鞋履分部收益为4338.9万元人民币，较2024年的1.61亿元人民币大幅下降73.1%[17] - 合约生产鞋履分部收益大幅下滑至4338.9万人民币，较2024年的1.61483亿人民币下降73.1%[23] - 合约生产业务收益为人民币0.4339亿元，同比下降73.1%[93] - 合约生产鞋履分部业绩为亏损1450.7万元人民币，而2024年亏损为27.9万元人民币[17] - 合约生产业务占收益总额的3.6%，录得汇兑收益人民币6万元[104] - 玩具零售分部收益为6426.6万元人民币，较2024年的7916.5万元人民币下降18.8%[17] - 玩具零售分部收益为6426.6万人民币，较2024年的7916.5万人民币下降18.8%[23] - 玩具零售业务收益为人民币0.6427亿元，占总收益5.3%，同比下降18.8%[93] - 出售玩具零售业务子公司，确认收益约人民币680万元[107] 各地区表现 - 来自美国市场的收益锐减至3674.1万人民币，较2024年的1.58546亿人民币下降76.8%[20][23] - 按地区划分，华东地区门店数量最多，为290间，占总门店数的30.9%[58] - 华北地区门店数量为212间，占总门店数的22.6%[58] 管理层讨论和指引 - 公司计划到2026年实现规模增长、毛利提升和库存减少[88] - 公司致力于数字化转型，目标从品牌公司转型为数据公司[85] - 公司将发展人工智能培训、外呼及智能订货补货系统[85] - 公司通过小程序商城、直播和私域流量进行精细化会员运营[87] - 公司于2025年系统性关闭部分业绩不佳的百货公司渠道门店[61] - 公司已成立专责直播团队，在抖音、快手等平台实施“品牌自播+与关键意见领袖(KOL)合作”的双驱动模式[64] - 公司已建立涵盖多平台同步直播的全覆盖营运系统[67] - 依托拥有数千万粉丝的微信公众号完善私域流量闭环[68] - 与阿里云合作建立统一数据共享中心以优化供应链与销售协同[71] - 2025年开启人工智能的智能训练、智能外呼及智能订货与补货系统[72] - 已实现多渠道产品、库存、订单及会员的统一管理以缓解高库存及高缺货率问题[73] - 通过大数据分析消费者偏好，例如在2025年春季识别出“低跟、金属装饰与浅色系”等流行元素[76] - 旗下米奥品牌发售的“春季金属扣高跟鞋”通过电商直播与KOL推荐成为线上热销爆款[76] - 直播电商高退货率带来的库存挑战促使公司从供应链优化及创新预售模式等多维度寻求突破[70] - 公司产品组合中经典时尚正装鞋占比约30%-40%，时尚休闲及户外运动鞋类占比60%-70%[80] - 公司承诺从2026年起不再生产及销售所有动物皮草产品[79] - 静音鞋销售额占总销售收益约20%[75] - 静音鞋经优化后行走噪音最高可降低67%[75] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，銀行結餘及現金為5.61億元人民幣，較2024年增加30.6%[6] - 现金及现金等价物为人民币5.614亿元，较去年的人民币4.297亿元有所增加[98] - 截至2025年12月31日，存貨為2.68億元人民幣，較2024年下降11.6%[6] - 截至2025年12月31日，按公允值計入其他全面收益之股本投資為5900萬元人民幣，較2024年大幅增加[6] - 2025年按公允值计入其他全面收益之非上市股本投资为人民币59,000千元，较2024年的18,300千元增加[36] - 公司总权益由2024年的11.85亿元人民币下降至2025年的11.06亿元人民币，下降6.6%[7] - 公司资产净值为11.06亿元人民币，较2024年的11.85亿元人民币下降6.6%[7] - 2025年综合资产总额为13.99929亿人民币，较2024年的14.81065亿人民币下降5.5%[18] - 2025年综合负债总额为2.93469亿人民币，较2024年的2.96096亿人民币基本持平[18] - 零售及批发鞋履分部资产为19.05861亿人民币，占总分部资产的97.8%[18] - 公司无银行借贷，资产负债比率为0.0%[99][100] - 贸易应收款项总额从2024年的159,431千元下降至2025年的120,002千元，降幅为24.7%[38] - 贸易应收款项的亏损拨备从2024年的374千元增加至2025年的705千元，增幅为88.5%[38][39] - 账龄超过60天的贸易应收款项占比从2024年的13.2%下降至2025年的7.6%[39] - 加權平均預期虧損率从2024年的0.23%上升至2025年的0.59%[40] - 逾期超过1年的应收款项预期亏损率从2024年的2.53%大幅上升至2025年的4.63%[40] - 公司就应收前附属公司南京美丽华的贸易债务确认了149,050千元的减值亏损[47] - 该笔贸易债务的账面值从2024年的214,207千元大幅减少至2025年的63,139千元[42][47] - 应收前附属公司贸易债务为人民币6313.9万元[114] - 贸易应付款项总额从2024年的106,443千元增加至2025年的112,008千元，增幅为5.2%[48] - 账龄超过90天的贸易应付款项占比从2024年的4.6%下降至2025年的2.0%[48] - 公司法定股本为200亿股，面值0.015美元，总额为3亿美元（或21.19284亿元人民币）[49] - 截至2025年1月1日，公司已发行并缴足股本为20.77亿股，总额为3115.5万美元（或2.09097亿元人民币）[49] - 2025年12月11日，公司向九名独立人士发行4.154亿股股份，认购价为每股0.205港元，扣除开支前的总代价为人民币7745.2万元（8515.7万港元）[49] - 2025年发行股份后，截至2025年12月31日，公司已发行股本增至24.924亿股，总额为3738.6万美元（或2.53114亿元人民币）[49] - 公司于2024年派发了每股0.13港元的特别股息，总额约人民币245,587千元，2025年无派发末期股息[32][33] 公司运营与门店情况 - 2025年内，公司减少59家自营鞋履零售店及17家第三方零售店[57] - 截至2025年12月31日，公司在中国经营775家自营鞋履零售店及164家第三方零售店[57] - 公司在全国运营939间线下门店，其中自营门店775间，占比约82.5%[62] - 公司旗下“千百度”品牌自营零售店数量最多，为561间，占自营门店总数的72.4%[58] - 公司线下销售体系主要包括奥特莱斯门店、购物中心及百货公司三个主要渠道[59] - 雇员人数为3,797名，较去年的4,412名减少[105] 融资与公司治理 - 公司宣布一项募资约227百万港元（即2.27亿港元）的计划，包括发行415,400,000股认购股份及474,500,000份认股权证[81] - 根据一般授权发行4.154亿股新股，认购价为每股0.205港元[108] - 根据特别授权发行4.745亿份非上市认股权证，发行价为每股0.036港元，行使价为每股0.28港元[108] - 公司已采纳购股权计划作为对合资格雇员的奖励[109] - 为确定股东周年大会有权出席股东，股份过户登记将于2026年6月22日至6月25日暂停办理[111] - 非执行董事程璇璇女士因其他公務未能出席2025年6月26日举行的股东周年大会[112] - 执行董事为陈奕熙、袁振华、吴维明及张宝军[131] - 非执行董事为范瑗瑗女士及张益晨女士[131] - 独立非执行董事为邝伟信先生、许承明先生及郑红亮先生[131] - 公司秘书及授权代表自2026年3月26日起由梁志杰变更为潘慧珊[128] - 截至2025年及2024年12月31日止年度，公司并无透过联交所购回任何股份[50] - 截至2025年12月31日止年度，公司及其附属公司并无购买、出售或赎回任何上市证券[126] 审计与法律事项 - 2025年贸易债务的减值拨备高达1.49亿元人民币，对利润产生重大负面影响[17] - 与南京美丽华达成民事调解和解，金额约人民币6515.7万元将自2025年10月起至2045年3月止分期偿还[114][118] - 核数师对2024年及2025年贸易债务减值亏损的确认（分别为零及人民币1.4905亿元）无法取得充分审核凭证[115] - 核数师无法确定于2024年12月31日约人民币2.14207亿元的贸易债务结余之可收回性及公平列账[115] - 任何对上述数字的调整可能影响公司2024年及2025年度的综合财务表现、现金流量及2024年末的财务状况[116] - 截至2025年12月31日止年度确认贸易债务减值亏损约人民币1.4905亿元[119] - 贸易债务减值金额为账面总值约人民币2.14207亿元与民事调解和解结算金额约人民币6515.7万元之间的差额[119] - 2024年12月31日贸易债务账面值约人民币2.14207亿元的可收回性曾导致审计师出具保留意见[120] - 2025财政年度确认的约人民币1.4905亿元减值基于民事调解和解，管理层认为实质性问题已解决[121] - 2025年度的审计保留意见是2024年度因无法核实债务可收回性而导致的意见结转[120][121] - 审核委员会认同管理层观点，认为2025年度减值是基于可得资料的审慎合理估计[122] - 审计师的保留意见不涵盖民事调解和解的条款或金额以及2025年12月31日贸易债务结余的事实[123] - 公司核数师中汇安达会计师事务所有限公司已核对公告中财务数字与经审核报表一致[124] 市场与宏观经济环境 - 2025年中国国内生产总值(GDP)达人民币1,401,879亿元，首次突破140万亿元大关，同比增长5.0%[53] - 2025年中国社会消费品零售总额达到人民币501,202亿元，同比增长3.7%[53] - 2025年中国线上零售额为人民币159,722亿元，增长8.6%，其中商品零售额增长3.8%[53] - 2025年全国线上零售总额达人民币159,722亿元，同比增长8.6%[66] - 2025年全国实物产品线上零售额达人民币130,923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额比重为26.1%[66] - 在实物产品线上零售额中，衣物类销售增长1.9%[66] - 2025年中国零售市场规模增长率比2024年高0.2个百分点[84] - 2025年最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%，比上年贡献率提高了5个百分点[84] - 根据Statista数据，中国奢侈鞋履市场今年规模约达50亿美元，预计未来几年将以每年7.6%的速度增长[83] - 全球奢侈鞋履市场规模预期将从2024年的381.7亿美元增长至2034年的743.9亿美元，复合年增长率超过6.9%[83] - 到2026年，全球鞋履行业收益预计将达到405.4亿美元[83] - 世界银行将2026年中国经济增长预期从4.1%上调至4.5%[82] - 国际货币基金组织预测2026年全球经济增长率将维持在3.2%[82]