财务数据关键指标变化：收入与利润 - 集团年度收入为53.22亿港元，较上年的55.37亿港元下降约3.9%[3] - 集团总收入为53.22亿港元，同比下降3.9% (从55.37亿港元)[17][18] - 物业销售及服务收入为51.01亿港元，同比下降3.6%[17][18] - 公司拥有人应占年度亏损为港币59.82亿元，较上年的亏损港币41.22亿元扩大约45.1%[2] - 集团年度毛亏为23.47亿港元，较上年的毛亏13.90亿港元扩大68.8%[3] - 集团年度税前亏损为53.13亿港元，较上年的亏损33.41亿港元扩大约59.0%[3] - 公司截至2025年12月31日止年度录得亏损港币53.02亿元[9] - 公司截至2025年12月31日止年度录得亏损港币53.02亿元[70] - 集团综合年度亏损为53.02亿港元，亏损额同比扩大60.3%[24] - 公司2025年录得税后亏损53.02亿港元[44] - 公司2025年每股基本亏损为7.98港元，股東應佔虧損為59.815億港元，較2024年的41.219億港元擴大45.1%[38][44] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年財務費用總額為8.8605億港元，較2024年的12.290億港元下降27.9%[32] - 公司2025年已確認為銷售成本之物業存貨（含存貨減值）為65.077億港元，其中存貨減值達20.419億港元，較2024年的6.821億港元大幅增加[33] 各条业务线表现：房地产发展及投资分部 - 房地产发展及投资分部收入为52.12亿港元，同比下降5.2%[17][20] - 房地产发展及投资分部亏损为37.14亿港元，亏损同比扩大24.4%[20] - 公司房地产分部2025年录得亏损港币37.14亿元[46][51] - 房地产发展及投资分部投资物业公允价值变动产生亏损33.78亿港元[25] - 物业销售额（包括合资及联营企业项目）为人民币73.90亿元，较上年的人民币124.62亿元下降约40.7%[2] - 公司2025年物業銷售額（含合資及聯營企業項目）為73.90億元人民幣，較去年下降約41%[44] - 公司房地产分部2025年总销售额（含合资及联营）为人民币71.39亿元，较2024年下跌41%[50] - 物业交付额（包括合资及联营企业项目）为人民币116.04亿元，较上年的人民币315.92亿元大幅下降约63.3%[2] - 公司2025年内地及香港物业总交付额（含合资及联营）约人民币116.04亿元，交付面积约51万平方米，交付套数约7000套[46] - 公司2025年内地房地产销售额（含合资及联营）为人民币55.51亿元，其中签订销售合同额52.13亿元，销售协议待转合同3.38亿元[46] - 公司2025年香港房地产项目合计实现销售额人民币18.39亿元，交付额人民币30.95亿元[46] - 公司房地产分部2025年物业销售均价为每平方米人民币19,000元，其中内地均价15,000元/平方米，香港均价115,000元/平方米[51] - 公司截至2025年底土地储备合共约220万平方米，其中已销售未交付面积为31万平方米[47] 各条业务线表现：产业投资及资产管理分部 - 产业投资及资产管理分部收入为1.10亿港元，同比大幅增长192.9%[17][20] - 产业投资及资产管理分部亏损为17.56亿港元，亏损同比收窄14.4%[20] - 产业投资及资产管理分部投资物业公允价值变动产生亏损52.11亿港元，导致集团总投资物业公允价值变动亏损85.90亿港元[25] - 产业分部的房地产开发项目实现物业销售额约人民币2.51亿元，年内物业交付金额约人民币2.57亿元，面积约为4万平方米[55] 各条业务线表现：公路分部 - 印尼高速公路项目路费收入为港币16.95亿元，较上年的港币17.65亿元下降约4.0%[2] - 公司印尼高速公路项目2025年路费收入为16.95億港元，較去年下降約4%[44] - 公司印尼高速公路项目2025年日均混合车流量约87,300架次，较去年微增约1%；路费收入约港币16.95亿元，较去年下降约4%[48][52] - 公司公路分部2025年溢利（扣除总部支出和税项后）为港币2.07亿元，较去年港币18.11亿元下跌港币16.04亿元[48] - 公司公路分部2025年溢利（扣除总部支出和税项后）为港币2.07亿元，较去年港币18.11亿元下跌港币16.04亿元[54] - 公司分占印尼高速公路项目合资企业溢利为港币2.51亿元，较去年减少港币0.72亿元[54] - 公司印尼高速公路项目于2025年向公司分派股息共约港币0.85亿元，连同收到唐津高速公路项目合资企业权益的结算余款约港币0.97亿元，全年合共收到合资企业分派约港币1.82亿元[54] - 公司2025年分佔基建合作/合資企業溢利（未扣除攤銷及稅項）為3.824億港元，較2024年的5.933億港元下降35.5%[32] 各地区表现 - 内地市场收入为49.85亿港元，占集团客户合约收入的97.7%[17] - 集团非流动资产总额为113.0亿港元位于内地，较去年144.7亿港元下降21.9%[27] 管理层讨论和指引：债务与重组 - 公司于2025年8月暂停支付优先票据、离岸银行借贷及永续资本证券的全部本金及利息[9] - 公司已暂停支付优先票据、离岸银行借贷及永续资本证券的全部本金及利息[70] - 公司于2025年12月31日有离岸银行借贷港币9.14亿元变为须按要求偿还[9] - 公司于2025年12月31日有优先票据14.57亿美元（相当于港币113.32亿元）变为须按要求偿还[9] - 公司离岸银行借贷港币9.14亿元及优先票据14.57亿美元（约港币113.32亿元）已变为须按要求偿还[70] - 公司提出重组方案，计划将部分现有债务转换为可换股债券，债权人特殊目的公司将持有路劲高速公路国际控股有限公司70%股权[10] - 公司提出重组方案，包括将部分现有债务转换为可换股债券，债权人特殊目的公司将持有某附属公司70%股权[71] - 公司重组方案包括通过现金提呈要约偿付部分现有债务[10] - 公司计划通过现金提呈要约偿付部分现有债务[71] - 公司重组方案包括通过发行年息3%的中期债券及新普通股转换部分现有债务[10] - 公司计划通过发行年息3%的中期债券及新普通股转换部分现有债务[71] - 公司正与债权人磋商离岸债务全面解决方案[64] - 2025年集团合共偿还港币15.42亿元等值贷款，但已暂停支付所有离岸银行借贷、优先票据及永续资本证券的全部本金及利息，并启动债务重组[57] - 董事认为基于重组方案及现金流预测，公司未来十二个月将有资金履行财务责任[11] - 截至财务报表批准日，重组方案尚未与相关债权人达成一致，公司持续经营存在重大不确定性[11] 管理层讨论和指引：业务展望与策略 - 公司将继续推进出售印尼高速公路项目交易[65] - 公司对内地房地产业务长远前景保持审慎态度[65] - 公司印尼SN和SB高速公路项目分别获批特别费率上调约25.0%和29.5%，于2026年实施[49] 其他重要内容：资产与减值 - 集团年度毛亏为23.47亿港元，较上年的毛亏13.90亿港元扩大68.8%[3] - 集团应收合资企业款项减值亏损达52.63亿港元[25][29] - 集团应收贷款减值亏损达20.41亿港元[25][29] - 集团分占合作/合资企业亏损为9.85亿港元，其中房地产发展及投资分部亏损27.96亿港元[25] - 公司2025年分佔房地產及其他合資企業虧損為3.498億港元，較2024年的4.891億港元收窄28.5%[32] - 集团其他收益及损失净额为亏损15.67亿港元，较去年亏损22.95亿港元有所收窄[29] - 集团于2024年出售路劲（中国）基建有限公司权益录得收益18.62亿港元[30] - 集团合资格企业权益总额为99.17亿港元，较去年125.19亿港元下降20.8%[25] - 集团投资物业总额为45.65亿港元，较去年53.24亿港元下降14.3%[25] - 集团分部资产总额为449.04亿港元，同比下降21.4%[20][24] - 集团综合资产总额为451.52亿港元，同比下降21.5%[24] - 集团总资产为451.52亿港元，较上年的575.13亿港元下降约21.5%[5][6] - 于2025年12月31日，集团资产总额为港币451.52亿元，银行结存及现金为港币25.66亿元，其中80%为人民币[56] 其他重要内容：现金流与负债 - 公司截至2025年12月31日止年度净经营现金流出港币4.93亿元[9] - 公司截至2025年12月31日止年度净经营现金流出港币4.93亿元[70] - 集团银行结存及现金为25.66亿港元，较上年的42.74亿港元下降约40.0%[5] - 集团若干借贷包含未偿还本金14.01亿美元之担保优先票据，以及未偿还本金8.905亿美元的优先担保永续资本证券[56] - 于2025年12月31日，集团的净权益负债比率及净负债与资本总额比率分别为83%及45%[56] 其他重要内容：权益与税务 - 集团权益总额为150.33亿港元，较上年的209.00亿港元下降约28.1%[6] - 于2025年12月31日，公司拥有人应占权益为港币53.19亿元（2024年：港币108.15亿元），每股资产净值为港币7.10元（2024年：港币14.43元）[56] - 公司2025年中國企業所得稅為1.132億港元，較2024年的3.390億港元下降66.6%[34] - 公司2025年中國土地增值稅為退稅1.831億港元，2024年為退稅2.587億港元[34] - 2025年集团录得汇兑净收益约为港币1.33亿元，主要因为人民币汇率有所回升[60]