收入和利润（同比） - 营业收入为5446.23亿元人民币，同比增长5.42%[10] - 利润总额为101.55亿元人民币，同比增长11.48%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为71.30亿元人民币，同比增长2.41%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91.48亿元人民币，同比增长11.30%[10] - 基本每股收益为2.07元人民币，同比增长2.99%[12] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.65元人民币，同比增长11.34%[12] - 2025年公司营业收入为5427.04亿元人民币，按国际财务报告准则计算，同比增长5.39%[21] - 2025年归属于母公司股东的净利润为73.73亿元人民币（国际准则），同比增长6.84%；基本每股收益为2.14元人民币，同比增长7.00%[21] - 2025年营业收入为人民币5,446.23亿元，同比增长5.42%[32] - 2025年归属于上市公司股东净利润为人民币71.30亿元，同比增长2.41%[32] - 公司2025年合并营业收入为人民币5446.23亿元，同比增长5.42%[62] - 公司2025年归属于母公司股东的净利润为人民币71.30亿元，同比增长2.41%[62] - 公司总营业收入为5446.23亿元人民币，同比增长5.42%；总营业成本为5206.86亿元人民币，同比增长4.50%；毛利率为4.40%，同比增加0.85个百分点[71] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91.479亿元，同比增长11.30%[171] - 营业收入为5427.04394亿元，同比增长5.40%[172] - 年內溢利（净利润）为77.34194亿元，同比增长5.18%[172] - 公司2025年总收入为544,623,484千元，较2024年的516,608,965千元增长5.4%[198] 成本和费用（同比） - 公司2025年研发费用为人民币14.15亿元，同比大幅增长26.56%[64] - 公司2025年财务费用为人民币9.09亿元，同比增长14.94%，主要因利息收入减少[64][65] - 公司2025年所得税费用为人民币26.87亿元，同比大幅增加59.42%[64] - 公司总成本为5180.67亿元人民币，同比增长4.40%。其中，有色金属制造业成本占比72.28%，同比增长20.68%[74] - 贵金属副产品（原材料）成本为1045.48亿元人民币，同比大幅增长51.73%，是成本增长最快的项目之一[76] 各条业务线表现 - 按行业划分，工业及其他业务营业收入为人民币3965.61亿元，同比增长21.44%，毛利率为5.57%[68] - 按产品划分，阴极铜产品营业收入为人民币2409.26亿元，同比下降9.21%，毛利率为4.13%[70] - 按产品划分，黄金产品营业收入为人民币945.48亿元，同比大幅增长43.48%，毛利率为4.50%[70] - 按产品划分，化工产品（硫酸及硫精矿）营业收入为人民币55.33亿元，同比大幅增长95.65%，毛利率高达63.36%[70] - 2025年铜相关产业对外交易收入为4336.54亿元人民币，占总收入的79.9%[190] - 2025年金相关产业对外交易收入为1090.50亿元人民币，占总收入的20.1%[190] - 2025年分部成果（除税前溢利）为104.21亿元人民币，其中铜相关产业贡献97.03亿元人民币，金相关产业贡献7.19亿元人民币[190] - 2025年阴极铜销售收入为2409.26亿元人民币，是最大的商品销售类别[195] - 2025年黄金销售收入为945.48亿元人民币，较2024年的658.97亿元人民币增长43.5%[195] - 销售商品收入为541,779,591千元，占总收入99.5%，同比增长5.4%[198] - 建设服务收入为1,407,692千元，同比增长65.6%[198] - 其他收入为1,436,201千元，同比下降5.0%[198] 各地区表现 - 中国大陆市场营业收入为4508.09亿元人民币，同比下降0.02%，毛利率为4.98%，同比增加1.09个百分点[71] - 中国香港市场营业收入为753.70亿元人民币，同比大幅增长135.06%，毛利率为1.83%，同比增加0.33个百分点[71] - 2025年来自中国香港地区的收入为753.70亿元人民币，较2024年的320.64亿元人民币增长135.0%[193] 主要产品产销量 - 阴极铜产量为238.04万吨，同比增长3.86%[33] - 白银产量为1,383.18吨，同比增长13.92%[33] - 硫酸产量为703.43万吨，同比增长16.44%[33] - 自产铜精矿含铜产量为26.99万吨，同比增长35.15%[33] - 铜加工产品产量为191.31万吨，同比增长1.07%[33] - 碲产量为148.17吨，同比增长18.53%[33] - 阴极铜产量为238.04万吨，同比增长3.86%；销售量为237.13万吨，同比增长3.56%[72] - 黄金产量为118.93吨，同比增长0.57%；销售量为118.88吨，同比微降0.18%[72] - 白银产量为1383.18吨，同比增长13.92%；销售量为1400.19吨，同比增长11.25%[72] 非经常性损益 - 2025年公司非经常性损益合计为亏损20.18亿元人民币，较2024年的亏损12.57亿元扩大，而2023年为盈利11.31亿元[14][16] - 2025年公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及负债，对当期利润的总影响为亏损51.99亿元人民币[18] - 2025年公司计入当期损益的政府补助为5.61亿元人民币，较2024年的4.63亿元有所增加[14] - 2025年公司商品期货合约（包括套期及非套期部分）的公允价值变动对当期利润产生重大负面影响，合计影响金额约为亏损78.39亿元人民币[18] - 2025年非套期保值相关的金融资产公允价值变动及处置产生亏损45.65亿元人民币，是导致非经常性损益亏损的主要项目之一[14] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润呈现季度波动，第四季度最高，为28.88亿元人民币[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-69.14亿元人民币，同比大幅下降384.78%[10] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为流出132.02亿元人民币，与前三季度的净流入形成显著反差[20] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为人民币-69.14亿元，同比大幅下降384.78%，主要因价格上涨导致存货资金占用增加[64][65] - 经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-69.14亿元人民币，同比大幅下降384.78%[89] - 投资活动产生的现金流量净额改善至32.08亿元人民币，同比变动-126.24%[89] 资产、负债及权益状况 - 总资产为2186.91亿元人民币，较上年末增长13.24%[10] - 归属于上市公司股东的净资产为812.76亿元人民币，较上年末增长4.27%[10] - 2025年末总资产为人民币2,186.91亿元，较年初增长13.24%[32] - 2025年末归属于上市公司股东净资产为人民币812.76亿元，较年初增长4.27%[32] - 2025年公司总资产达2186.91亿元人民币，同比增长13.24%；总负债为1245.50亿元人民币，同比增长18.25%[21] - 存货大幅增加至681.88亿元人民币，占总资产31.18%，同比增长52.02%[91][92] - 衍生金融负债激增至76.73亿元人民币，同比增长1,104.76%[91][93] - 其他应收款增至109.29亿元人民币，同比增长124.22%，主要因金属价格上涨期货保证金增加[91][92] - 应付账款增至140.67亿元人民币，同比增长88.46%[91][93] - 一年内到期的非流动负债增至98.71亿元人民币，同比增长72.81%[91][93] - 长期借款减少至66.39亿元人民币，同比下降52.29%[91][93] - 境外资产规模为417.52亿元人民币，占总资产19.09%[94] - 期末受限货币资金账面价值为168.09亿元，主要因黄金租赁、信用证、银行保函、承兑汇票保证金、法定准备金及借款质押等[95] - 期末受限存货账面价值为5.89亿元，其中部分作为期货保证金、诉讼保全及第三方仓储受限，另有3.68亿元存货被质押用于取得短期借款[95][96] - 期末其他应收款中受限的期货保证金账面价值为44.82亿元[95] - 期末一年内到期的非流动资产中受限的定期存款及利息账面价值为14.45亿元，主要用于质押开具银行承兑汇票、信用证及作为业务保证金[97] - 期末其他非流动资产中受限的长期定期存款及利息账面价值为12.40亿元，主要用于质押取得黄金租赁及开具银行承兑汇票与信用证[97] - 期末受限的交易性金融资产（理财产品）账面价值为10.03亿元，用于开具信用证及作为银行承兑汇票保证金[95] - 资产负债率为56.95%，同比上升4.42个百分点[171] - 流动比率为1.26，速动比率为0.65，分别同比下降5.26%和19.75%[171] - 存货为681.87865亿元，同比大幅增长52.05%[177] - 现金及现金等价物为149.59025亿元，同比下降3.51%[177] - 公司2025年末流动负债总额为1130.46亿元人民币，较2024年末的862.07亿元增长31.2%[178] - 公司2025年末计息银行借款（流动部分）为650.22亿元人民币，较2024年末的477.77亿元增长36.1%[178] - 公司2025年末应付账款及应付票据为183.78亿元人民币，较2024年末的109.15亿元增长68.4%[178] - 公司2025年末衍生金融工具（流动负债）为76.73亿元人民币，较2024年末的6.37亿元激增1104.6%[178] - 公司2025年末非流动负债总额为115.05亿元人民币，较2024年末的191.18亿元下降39.8%[179] - 公司2025年末计息银行借款（非流动部分）为66.39亿元人民币，较2024年末的139.15亿元下降52.3%[179] - 公司2025年末净资产为941.41亿元人民币，较2024年末的878.02亿元增长7.2%[179] - 公司2025年末本公司所有者应占权益为812.76亿元人民币，其中储备为780.72亿元[179] - 公司2025年末非控制性权益为128.65亿元人民币，较2024年末的98.57亿元增长30.5%[179] - 2025年存货为681.88亿元人民币，因会计政策变更调减1.21亿元人民币[186] 研发与创新 - 公司新增科研项目117项，其中国家、省部级项目13项，同比增长200%[38] - 公司年度新增专利358项，同比增长80.8%，累计持有专利1,022件[38] - 研发投入总额为57.30亿元人民币，占营业收入的1.05%[82] - 研发人员中，30岁以下（不含30岁）人数最多，为797人[87] 环保与社会责任 - 公司新型节能装备每年可节电超5,000万度[39] - 公司累计完成生态修复近1,600公顷[39] 资源与产能 - 公司成为First Quantum Minerals Ltd.（第一量子）最大股东[28] - 公司100%所有权的保有资源量约为铜金属855.89万吨、金227.34吨、银8,216.27吨、钼16.1万吨[56] - 公司联合其他公司所控制的资源按权益计算约为铜1,491.51万吨、黄金234.55吨[56] - 公司控股子公司恒邦股份及其子公司保有金资源量（金属量）为150.10吨[56] - 公司已完成索尔黄金100%股份收购，旗下Cascabel项目Alpala矿床资源量：铜1,220万吨、金3,050万盎司、银10,230万盎司[56] - 公司年产铜精矿含铜约20万吨；恒邦股份具备年产黄金98.33吨、白银1,000吨、电解铜33.5万吨、硫酸168万吨的能力[57] - 公司为国内最大的铜加工生产商，年加工铜产品超过200万吨[57] - 公司阴极铜产量超过200万吨/年，贵溪冶炼厂为全球单体规模最大的铜冶炼厂[57] - 公司拥有五座100%所有权的在产矿山和十家现代化铜材加工厂[49] - 公司主要产品阴极铜用于电气、电子、轻工、机械制造、建筑、交通、国防等工业[49] - 恒邦股份具备年产黄金98.33吨、白银1,000吨、电解铜33.5万吨、硫酸168万吨的能力[48] 市场与行业环境 - 2025年沪铜平均价格为80,695元/吨，较2024年上涨7.52%；LME铜（3个月）均价为9,976美元/吨，较2024年上涨7.63%[41] - 2025年12月，沪铜价格最高突破98,000元/吨，伦铜价格最高突破12,000美元/吨[41] - 2025年全年铜精矿产量增速约为-2%[43] - 2025年下半年铜冶炼加工费TC现货价格维持在-50到-40美元/吨的区间[43] - 截至2025年底，全球显性铜库存为91.37万吨，全年库存增加42.7万吨[43] - 2025年全年铜消费增速为2%[43] - 2025年国内铜加工材产量达2,154万吨，同比增长1.4%；国家统计局口径下铜材总产量为2,481.4万吨，同比增长4.7%[45] - “十五五”期间电网投资预计增速达到9%[46] - 2025年全球铜矿产量增速被国际铜研究组织(ICSG)下调至1.4%[114] - 2025年国内电解铜产量累计1，472万吨，同比增长10.4%[114] - 2025年铜精矿加工费(TC)全年维持在-40美元/吨左右的低位[114] - 2025年新能源汽车产销量同比增速均在20%以上[115] - 2025年沪铜主要价格震荡区间为人民币7.5-9万元/吨，LME铜价区间为8，500-12，500美元/吨[115] - 2025年受新规影响，当年国内新增铜冶炼产能降至30万吨左右[116] - 公司产品价格主要参考伦敦金属交易所和上海金属交易所相关产品的价格确定[123] - 公司面临铜、黄金、白银产品价格高波动性风险，将影响公司收益及经营稳定性[123] 采购与销售模式 - 公司采购铜精矿国外参照LME铜价、LBMA金/银价并扣减TC/RC，国内参照上海期货交易所铜价并扣减加工费或乘以计价系数[50] - 前五名客户销售额为1302.70亿元人民币，占年度销售总额的23.93%[78] - 2025年对上海黄金交易所的收入为883.66亿元人民币，占金相关产业收入的81.0%[194] 未来计划与指引 - 公司2026年度计划生产铜精矿含铜20万吨、阴极铜239万吨、黄金119吨、白银1，413吨、硫酸651万吨、铜加工材207万吨[118] - 公司2026年度投资计划（含固定资产及股权投资）为人民币265.79亿元[118] - 公司将持续深化管理改革，在智能矿山、智慧冶炼、数智管理等领域实施“人工智能+”行动[120] - 公司将科学制定分解碳排放管控目标，升级数字化“双碳”监控平台[121] - 公司将持续推进与南昌大学在关键技术攻关、成果转化应用、优秀人才引育等方面的合作[120] 风险因素 - 公司面临汇率波动风险，因进口铜原料和海外投资普遍采用美元结算[123] - 为抵御产品价格风险，公司将采取套期保值、采用新工艺新技术降低成本、加强库存管理等措施[124] - 公司面临市场环境变化风险，包括宏观经济周期、下游行业需求不均衡以及替代品技术进步的影响[125] - 公司面临安全生产风险，矿石采选及铜冶炼过程可能存在安全隐患[122] - 公司面临因环保标准提高导致经营成本上升的风险[127] 股利政策 - 董事会建议派发2025年度末期股息每股0.60元人民币（含税）[5] - 董事会建议2025年度末期股息为每10股派发现金红利6元人民币（含税）[140] - 2025年度末期股息总额约为20.71亿元人民币（含税）[140] - 2025年度末期股息总额占2025年度归母净利润比例为29.05%[140] - 派息基准股本为扣除回购股份后的3,452,287,637股[140] - 公司预计于2026年7月17日派发2025年度末期股息[139] - 向非居民企业H股股东派息时代扣代缴10%企业所得税[141] - 向H股个人股东派息时代扣代缴10%个人所得税[142] - 对内地个人投资者通过沪/深港通投资公司H股取得的