收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为1,260.13亿元人民币，较调整后的2024年1,415.02亿元下降10.95%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为60.70亿元人民币，较调整后的2024年59.87亿元增长1.39%[22] - 2025年利润总额为106.48亿元人民币，较调整后的2024年97.66亿元增长9.03%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为56.88亿元人民币，较调整后的2024年53.45亿元增长6.40%[22] - 2025年基本每股收益为0.49元/股，同比增长6.52%[23] - 2025年扣非后基本每股收益为0.47元/股，同比增长9.30%[23] - 2025年加权平均净资产收益率为11.81%，同比增加0.39个百分点[23] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为10.65%，同比减少0.14个百分点[23] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-3.67亿元[26] - 2025年全年非经常性损益净额为3.83亿元，较2024年的6.42亿元大幅减少[28] - 2025年公司实现营业收入约1260.13亿元，同比下降10.95%[38][44][46] - 2025年归属于上市公司股东的净利润约60.70亿元，同比增长1.39%[38][44] - 2025年合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为人民币5,510,033千元[168] 成本和费用（同比环比） - 2025年公司营业成本约1116.02亿元，同比下降13.97%[38][44][46] - 2025年公司燃料成本约792.05亿元，同比下降15.92%[47] - 2025年公司职工薪酬约112.50亿元，同比增长6.06%[47] - 其他生产费用为人民币28.96亿元，同比减少7.29%[48] - 税金及附加为人民币18.12亿元，同比增长19.27%[48] - 财务费用为人民币31.62亿元，同比减少16.37%[48] - 公司总主营业务成本为983亿元，较上年同期的1,124.2亿元下降12.57%[73] - 水电业务成本占总成本比例从上年同期的73.74%下降至本期的64.18%[73] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为272.21亿元人民币，较调整后的2024年194.57亿元大幅增长39.90%[22] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为272.21亿元，同比增长39.90%[46] - 经营活动产生的现金净流入额为人民币272.21亿元，同比增长39.90%[63] - 投资活动产生的现金净流出额为人民币142.62亿元，同比增长38%[63] - 筹资活动产生的现金净流出额为人民币127.93亿元，同比增长44.33%[64] 发电业务表现 - 2025年公司完成发电量2,622.70亿千瓦时，同比下降约7.15%[35] - 2025年完成上网电量2,464.47亿千瓦时，同比下降约7.09%[35] - 2025年平均上网电价约为510.68元/兆瓦时，同比下降约2.83%[35] - 2025年入炉煤折标煤单价为825.35元/吨，同比下降15.18%[35] - 2025年公司发电机组平均利用小时为3427小时，其中燃煤机组3874小时，燃气机组2128小时，水电机组4071小时[39] - 公司总发电量同比下降7.15%至2,622.70亿千瓦时，总上网电量同比下降7.09%至2,464.47亿千瓦时[72][73] - 发电机组平均利用小时为3427小时，同比下降378小时；其中水电机组利用小时为4071小时，同比上涨707小时[90] - 供电煤耗为283.05克/千瓦时[91] - 发电厂用电率为4.76%，同比下降0.03个百分点[90] 各业务线表现 - 售电业务营业收入1118.07亿元，毛利率13.22%，同比增加2.73个百分点[50] - 火电业务收入为1,094.3亿元，同比下降10.21%；水电业务收入为20.1亿元，同比增长12.29%[73] - 投资收益为人民币31.53亿元，同比减少12.91%[48] - 研发投入总额为26.13亿元，占营业收入比例2.07%[61] 各地区表现 - 山东省火电发电量同比下降13.30%至703.83亿千瓦时，是降幅最大的地区之一[70] - 四川省水电发电量同比增长20.31%至98.29亿千瓦时，表现突出[70] - 浙江省火电上网电价最高，为838.47元/兆瓦时[71] - 上海市火电上网电价为962.95元/兆瓦时，为所有地区中最高[71][72] 装机容量与资产结构 - 截至2025年末，公司控股装机容量为7792.4288万千瓦，其中燃煤发电装机5438万千瓦（占比69.77%），燃气、水力等清洁能源装机占比30.23%[38] - 2025年公司电力项目核准510万千瓦，新开工332万千瓦，投产271.92万千瓦，并购1606万千瓦[36] - 公司控股的最大火力发电厂为华电莱州发电有限公司，装机容量410万千瓦，公司拥有75%权益[74] - 公司控股的华电湖北发电有限公司装机容量为688.65万千瓦，是装机容量最大的运营主体[75] - 华电江苏能源有限公司总装机容量达1,374.7818万千瓦，为公司拥有80%权益[80] - 安徽华电芜湖发电有限公司装机容量为232万千瓦，公司拥有65%权益[76] - 湖南华电平江发电有限公司装机容量为200万千瓦，为公司全资拥有[78] - 湖北华电襄阳发电有限公司装机容量为260万千瓦，公司持股60.10%[81] - 杭州华电半山发电有限公司装机容量为241.5万千瓦，公司拥有64%权益[78] - 四川广安发电有限责任公司装机容量为240万千瓦，公司拥有80%权益[76] - 广东华电清远能源有限公司装机容量为100.32万千瓦，为公司全资拥有[77] - 广东华电惠州能源有限公司装机容量为107万千瓦，为公司全资拥有[77] - 华电福新广州能源有限公司装机容量为133.86万千瓦，公司拥有55%权益[78] - 河北华电石家庄热电有限公司装机容量为131.165万千瓦，公司拥有82%权益[76] - 江苏公司控股的燃煤发电总装机容量为684.92万千瓦，包括江苏句容公司200万千瓦（100%持股）、华电句容公司200万千瓦（51.72%持股）、上海望亭公司261.92万千瓦（100%持股）、仪化公司10万千瓦（51%持股）及戚墅堰公司213万千瓦（41.5%持股）[82] - 江苏公司控股的燃气发电总装机容量为489.7338万千瓦，包括江苏望亭公司78万千瓦（55%持股）、吴江公司36万千瓦（19.38%持股）、扬州公司161万千瓦（55.29%持股）、昆山公司85.2万千瓦（60%持股）、仪征公司66万千瓦（23.26%持股）、金湖公司8万千瓦（48.46%持股）、通州公司44万千瓦（65%持股）及中燃能源11.5338万千瓦（56.23%持股）[82][83] - 公司报告期末新增发电机组总装机容量为1878.1138万千瓦，其中煤电机组765万千瓦，燃气机组1113.1138万千瓦[87] - 公司控股水力发电总装机容量为245.95兆瓦，包括泸定水电92兆瓦（100%权益）、杂谷脑水电59.1兆瓦（64%权益）、四川电投88.3兆瓦（100%权益）及河北水电6.55兆瓦（100%权益）[85] - 四川电投下属水洛河公司水电装机容量81.6兆瓦，公司通过四川电投持有57%权益[86] - 公司拥有多个自用光伏发电机组，总容量约1.067万千瓦，分布在奉节、襄阳、鹿华、石家庄、福源、大学城、朔州、闵行及江苏华电能源销售有限公司[83] - 上海望亭公司装机构成中包含98.92万千瓦燃气机组（两台49.46万千瓦）及163万千瓦煤电机组[82][84][87] - 扬州公司装机构成中包含95万千瓦燃气机组及66万千瓦煤电机组[84][87] - 戚墅堰公司213万千瓦燃气机组中，包含其持股51%的江苏华电戚墅堰热电有限公司拥有的40万千瓦（两台20万千瓦）燃气机组[82][84] - 杂谷脑水电59.1兆瓦装机由12台机组构成，单机容量在3万千瓦至6.5万千瓦之间[85] - 已获核准及在建机组总容量为1081.824万千瓦，其中抽水蓄能机组占主要部分[88] - 报告期内关停煤电机组总容量为117万千瓦[89] 电力市场与销售 - 市场化交易电量2149.74亿千瓦时，占总上网电量2,464.26亿千瓦时的87.24%[93] - 2025年公司所属售电公司代理用户超1.5万户，完成售电量约1290亿千瓦时[95] - 前五名客户销售额占年度销售总额91.23%，其中国家电网有限公司销售额1001.77亿元，占比76.90%[55][57] 资本开支与投资 - 报告期内资本性支出总额约175.6亿元，其中基建工程投资109.88亿元，一般及环保技改等投资61.49亿元，参股股权投资4.23亿元[92] - 长期股权投资期末余额为501.23亿元，较年初增加20.12亿元，同比增长4.18%[97] - 对华电新能源集团股份有限公司投资215.417亿元，持股26.78%，本期损益影响为20.7856亿元[99] 管理层讨论和指引 - 2026年预计全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%[106] - 2026年预计全国统调最高用电负荷15.7-16.3亿千瓦[106] - 2026年预计全国新增发电装机超4亿千瓦，年底总装机容量达43亿千瓦左右[106] - 预计2026年底煤电装机比重降至31%[106] - 公司2026年预计完成发电量约2400亿千瓦时[108] - 公司2026年计划资本开支约人民币190亿元[108] - 公司计划利用退役煤电机组场地布局新型储能、储热项目[109] - 公司计划拓展多元化融资渠道，增加直接融资占比以降低成本[110] - 公司面临新能源低边际成本冲击市场价格及现货市场全面铺开带来的竞争风险[111] - 全国碳市场配额发放持续收紧，公司碳排放履约成本面临上升风险[113] 公司治理与董事会运作 - 2025年全年召开股东大会4次、董事会会议13次、监事会会议6次、独立董事专门会议5次[118] - 2025年完成包含定期报告、利润分配方案等135项重要议案的审议工作[118] - 董事会由12名董事组成，其中独立董事4名，占比达到董事会总人数的1/3[123] - 2025年共召开了13次董事会，有4名原董事离任，新选举董事4人[123] - 2025年11月取消监事会之前共有3名监事，报告期内共召开了6次监事会[125] - 公司董事会下设审计、提名、薪酬与考核、战略四个专门委员会[153] - 报告期内公司发生多起董事及高级管理人员变动，原董事长戴军因退休离任，原副董事长兼总经理陈斌因工作调动离任[149] - 年内公司共召开董事会会议13次，其中现场会议12次，书面传签方式召开会议1次[151][152] - 董事赵伟在报告期内缺席董事会会议1次[151] - 公司董事刘雷、李泉城、陈斌、朱鹏、赵伟、曾庆华、曹敏、王晓渤、李国明、丰镇平、李兴春、王跃生、沈翎、黄克孟均未连续两次未亲自出席董事会会议[151][152] - 审计委员会在2024年度共召开8次会议，审议了年度财务报告、资产减值准备、关联交易等多项议案[154] - 公司于2025年3月26日审议通过关于统一采用中国企业会计准则编制财务报告并终止续聘境外审计机构的议案[154] - 公司推进资产重组，于2025年4月23日审议通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的关联交易报告书草案[155] - 审计委员会于2025年4月29日审议通过了公司2025年第一季度报告[155] - 公司于2025年5月30日审议通过向中国石油天然气股份有限公司购买燃料的持续性关联交易议案[155] - 公司于2025年7月17日审议通过山东国惠拟参与公司募集配套资金的关联交易议案[155] - 审计委员会于2025年8月27日审议通过了公司2025年半年度报告及相关财务信息[155][156] - 公司于2025年8月27日审议通过与中国华电集团共同向华电金沙江上游水电开发有限公司出资的关联交易议案[156] - 审计委员会于2025年10月28日审议通过了公司2025年第三季度报告[156] - 薪酬与考核委员会于2025年3月26日审议通过了2024年度总经理及其他高级管理人员的年薪考核兑现方案[158] - 公司根据发展战略、外部环境、业绩完成情况等因素确定2025年度总经理年薪方案[173] - 薪酬与考核委员会将制定2025年经理层成员业绩考核与薪酬管理方案，以业绩为导向[174] - 报告期内，公司不存在需要整改的上市公司治理专项行动自查问题[179] 高管与董事薪酬 - 公司董事及高级管理人员2025年度税前薪酬总额合计为759.37万元[139] - 党委书记、董事长刘雷2025年从公司获得的税前薪酬总额为105.68万元[137] - 原副董事长、原总经理陈斌2025年从公司获得的税前薪酬总额为61.15万元[137] - 副总经理李堪雨2025年从公司获得的税前薪酬总额为91.70万元[139] - 财务总监李国明2025年从公司获得的税前薪酬总额为99.43万元[138] - 董事会秘书秦介海2025年从公司获得的税前薪酬总额为101.94万元[138] - 总法律顾问高明成2025年从公司获得的税前薪酬总额为99.29万元[139] - 副总经理祝月光2025年从公司获得的税前薪酬总额为84.48万元[138] - 公司董事及高级管理人员（不含独立董事）2022-2024年任期激励收入总额为95.69万元，其中陈斌34.38万元，秦介海30.19万元，李国明25.93万元，祝月光5.19万元[144] - 赵伟先生于2025年1月至9月期间在华电国际电力股份有限公司河北分公司获得薪酬为人民币63.27万元[144] - 报告期末，在本公司领取报酬或津贴的全体独立董事和高级管理人员实际获得的税前报酬合计为人民币759.37万元[147][148] - 公司董事和高级管理人员的薪酬根据个人技能、公司业绩、同业水平及市场环境确定[147] - 除独立董事领取津贴外，公司董事不领取其担任董事职务的任何报酬[147] 高管与董事履历 - 公司董事会及高级管理层成员普遍具备超过二十年的相关领域工作经验，多数拥有高级职称或硕士及以上学历[141][142][143] - 朱鹏先生担任公司副董事长，并兼任山东发展投资控股集团有限公司总经理助理等职，在战略投资、资本运营方面有二十七年经验[141] - 赵伟先生已于2025年9月不再担任公司董事，其在企业管理、电力运营领域有三十年以上经验[141] - 曹敏女士现任公司董事并兼任中国华电集团有限公司审计部总监，在财务管理、审计监督方面有二十九年经验[141] - 李国明先生现任公司党委委员、董事、财务总监，在财务管理、风险管理方面有三十年以上经验[142] - 祝月光先生现任公司党委委员、职工董事、副总经理等职，在经营管理、资本运作方面有二十二年经验[142] - 丰镇平先生为公司独立董事，西安交通大学二级教授，并担任陕西省叶轮机械及动力装备工程实验室主任[142] - 沈翎女士为公司独立董事，在资本运作、财务管理方面具有三十年以上经验[143] - 黄克孟先生为公司独立董事，北京市时代九和律师事务所专职律师，具备近三十年的法律工作经验[143] - 秦介海先生现任公司董事会秘书并兼任华电新能源集团股份有限公司董事，在战略投资、电力工程方面有三十年以上经验[143] 股东回报（股息） - 2025年度派发股息总额约26.71亿元人民币，占可供分配归母净利润的48.47%[6] - 2025年半年度派发股息每股0.09元，合计约10.45亿元人民币[6] - 2025年年度建议派发末期股息每股0.14元，合计约16.26亿元人民币[6] - 公司2025年年度派发现金股息每股人民币0.23元，以总股本11,611,774,184股为基数，合计派息约人民币2,670,708千元[164][165][168] - 2025年年度