财务数据关键指标变化 - 2025年公司营业收入为人民币973.1亿元，其中地产开发业务收入为人民币705.4亿元，运营业务收入为人民币141.9亿元，服务业务收入为人民币125.8亿元[2] - 2025年公司拥有人应占溢利为人民币10.2亿元，剔除投资物业及其他衍生金融工具公平值变动影响后之公司拥有人应占核心亏损为人民币17.0亿元[2] - 2025年公司拥有人应占每股基本盈利人民币0.15元，剔除投资物业及其他衍生金融工具公平值变动影响后之公司拥有人应占每股核心基本亏损为人民币0.25元[2] - 2025年收入为人民币97，308，631千元，较2024年的人民币127，474，948千元下降23.7%[3] - 2025年年度溢利为人民币1，047，532千元，较2024年的人民币12，125，075千元下降91.4%[3] - 公司2025年总收入为人民币973.086亿元，较2024年的1274.749亿元下降23.7%[20][21] - 公司2025年分部溢利（经调整盈利）为人民币55.895亿元，较2024年的153.996亿元大幅下降63.7%[17] - 每股基本盈利基于的公司拥有人应占盈利从2024年的104.01亿元人民币锐减至2025年的10.22亿元人民币[36] - 2025年公司核心税后利润率为-2.4%，核心权益后利润率为-1.7%[59] 各条业务线表现 - 2025年运营及服务业务收入合计为人民币267.7亿元，占总营业收入27.5%[2] - 2025年运营及服务业务核心溢利为人民币79.2亿元[2] - 开发业务收入大幅下滑至人民币705.359亿元，较2024年的1007.666亿元下降30.0%[17][21] - 运营业务（租金）收入保持稳定，为人民币141.864亿元，较2024年的139.572亿元增长1.6%[17][21] - 服务业务来自外部客户的收入为人民币125.864亿元，与2024年的127.512亿元基本持平[17] - 开发业务分部由盈转亏，2025年亏损人民币81.402亿元，而2024年为盈利13.229亿元[17] - 公司运营业务全年实现收入人民币142亿元[46] - 公司开发业务营业额为人民币705.4亿元，交付物业总建筑面积为592.5万平方米[50] - 公司全年如期交付约7万套品质房源[46] - 公司商业投资航道商场维持97%的高出租率[46] - 公司开发业务营业额单方价格为人民币11，904元/平方米[50] - 公司服务业务在管项目超2，100个[46] - 2025年公司开发业务营业额为人民币705.36亿元，同比下降30.0%[51] - 2025年公司合同销售额为人民币631.62亿元，同比下降37.5%[52] - 2025年公司运营业务收入为人民币141.9亿元，同比增长1.6%，毛利率为75.6%[54] - 截至2025年末，公司已开业商场租金收入为人民币112.1亿元，同比增长4.0%，整体出租率为96.8%[54] - 2025年公司服务业务收入为人民币125.8亿元，同比下降1.3%，毛利率为28.3%[56] - 2025年全年实现合约销售金额人民币631.6亿元，一二线城市销售占比约90%[69] - 商业投资全年租金收入同比增长4%至人民币112.1亿元，期末出租率保持97%[70] - 资产管理业务全年实现收入人民币29.8亿元，其中长租公寓“冠寓”租金收入为人民币24.8亿元[70] - 物业服务全年实现收入人民币112.3亿元，期末在管面积约3.6亿平方米[71] - 智慧营造业务“龙湖龙智造”全年实现收入人民币13.0亿元[71] 各地区表现 - 华东（沪苏）地区外部客户收入下降44.8%，从2024年的人民币278.649亿元降至2025年的153.670亿元[23] - 华西地区外部客户收入下降47.9%，从2024年的人民币317.797亿元降至2025年的165.675亿元[23] 成本和费用 - 年度溢利中，物业存货成本从2024年的946.40亿元人民币下降至2025年的750.36亿元人民币[33] - 物业存货撇减至可变现净值的金额从2024年的9.92亿元人民币大幅增加至2025年的23.57亿元人民币[33] - 总员工成本从2024年的38.43亿元人民币下降至2025年的27.39亿元人民币，降幅约28.7%[33] - 2025年公司行政开支占开发业务合同销售额、运营及服务业务收入的比例为3.9%[57] 资产、债务与融资状况 - 截至2025年底，公司综合借贷总额为人民币1，528.1亿元，较上年末下降人民币235.1亿元[2] - 截至2025年底，公司在手现金为人民币292.0亿元，公司拥有人应占权益为人民币1，628.1亿元，净负债率为52.2%[2] - 2025年平均融资成本为年利率3.51%，平均合同借贷年期为12.12年[2] - 流动负债总额从2024年的240，877，400千元下降至2025年的186，709，120千元，降幅约为22.5%[10] - 银行及其他借款（一年内到期）从2024年的30，244，198千元减少至2025年的15，794，719千元，降幅约为47.8%[10] - 合约负债从2024年的91，847，431千元下降至2025年的73，127，537千元，降幅约为20.4%[10] - 应付税项从2024年的24，166，248千元减少至2025年的20，259，446千元，降幅约为16.2%[10] - 权益总额从2024年的245，476，811千元微降至2025年的237，002，551千元，降幅约为3.5%[10] - 非流动负债总额从2024年的179，287，574千元下降至2025年的172，150，686千元，降幅约为4.0%[10] - 银行及其他借款（一年后到期）从2024年的136，561，264千元减少至2025年的127，694，240千元，降幅约为6.5%[10] - 公司综合资产总值从2024年的人民币6656.418亿元下降至2025年的5958.624亿元，减少10.5%[20] - 公司综合负债总值从2024年的人民币4201.650亿元下降至2025年的3588.598亿元，减少14.6%[20] - 公司贸易应收款项总额为人民币49.41亿元，其中逾期应收账款账面值为人民币25.38亿元[41] - 公司贸易应付款项及应计建筑开支为人民币371.69亿元[42] - 公司贸易应付款项账龄超过1年的金额为人民币41.56亿元[43] - 公司有息负债总额降至人民币1，528亿元，平均借贷年期拉长至12年以上，平均融资成本降至3.51%[45] - 截至2025年末，公司土地储备合计2235万平方米，平均成本为每平方米人民币4132元[60] - 2025年公司新增收购土地储备总建筑面积为37.7万平方米，平均权益收购成本为每平方米人民币9272元[61] - 2025年土地收购总建筑面积为377万平方米，权益建筑面积为265万平方米[63] - 报告期后新增土地储备总建筑面积为184万平方米，全部为100%权益[64] - 截至2025年末综合借贷总额为人民币1528.1亿元，在手现金为人民币292.0亿元[65] - 净负债率为52.2%，剔除预收款后的资产负债率为54.7%[65] - 一年内到期债务为人民币157.9亿元，占总债务比例为10.3%[67] 其他财务数据 - 其他收益及亏损净额由2024年收益7.38亿元人民币转为2025年亏损6.41亿元人民币，主要受出售资产亏损及汇兑收益与对冲工具公允价值亏损抵消影响[26] - 融资成本总额从2024年的74.91亿元人民币大幅下降至2025年的53.22亿元人民币，主要因银行借款利息减少21.11亿元人民币[27] - 所得税开支从2024年的66.05亿元人民币下降至2025年的41.91亿元人民币，降幅达36.5%[28] - 贸易应收款项从2024年的479.91亿元人民币微增至2025年的494.13亿元人民币[38] - 截至2025年末，公司已售出但未结算的合同销售额为人民币991亿元，面积约为806万平方米[52] - 用于计算每股基本盈利的普通股加权平均数从2024年的65.95亿股增加至2025年的67.89亿股[37] 管理层讨论和指引 - 2025年中期股息为每股0.07元人民币，低于2024年同期的0.22元人民币，且公司决议不派付2025年末期股息[35] - 公司经营分部重组，若干资产管理业务从服务业务重新分类至运营业务[12] - 公司主要业务分为开发业务、运营业务和服务业务三个可报告分部[13] - 分部业绩评估采用未计利息、税项、折旧及摊销等的经调整盈利指标[15] 公司治理与股东事务 - 公司董事会主席与首席执行官由陈序平一人兼任，与《企业管治守则》第C.2.1条规定有所偏离[76] - 公司将于2026年6月15日至6月18日暂停办理股份过户登记[74] - 为确定有权出席2026年6月18日股东大会并投票的股东，过户文件须于2026年6月12日下午4时30分前送达股份登记处[74] - 审核委员会已审阅集团截至2025年12月31日止年度的经审核综合业绩[75] - 全体董事确认在截至2025年12月31日止年度内已遵守公司证券交易守则[77] - 截至2025年12月31日，公司并无持有任何库存股份[78] - 董事会由九名成员组成，包括四名执行董事、一名非执行董事及四名独立非执行董事[80] - 限制性股份激励计划受托人于联交所购买合共8，826，449股股份，总代价约为人民币79，054，000元[78]