收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为245.01亿元，同比下降3.11%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.19亿元，同比大幅增长122.07%[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.27亿元，同比改善79.35%[21] - 2025年加权平均净资产收益率为0.79%，同比提升4.30个百分点[21] - 2025年基本每股收益为0.082元/股，同比增长121.98%[21] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.27亿元[26] - 2025年营业收入扣除与主营业务无关的业务收入后为243.86亿元[22] - 报告期内公司经营业绩同比实现扭亏为盈[37][39] - 2025年营业利润为4.51亿元，较去年（-7.66亿元）增长158.88%[75] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.19亿元，较去年（-9.91亿元）增长122.07%[75] - 公司整体毛利率为22.14%，同比上升4.04个百分点[83] - 水泥产品毛利率为20.78%，同比上升4.35个百分点[83] - 投资收益为1.56亿元，占利润总额比例为24.90%[99] - 资产减值损失为-7.10亿元，主要因计提固定资产减值准备[99] 成本和费用（同比环比） - 公司成本与期间费用同比实现较大幅度下降[37] - 报告期内原材料采购成本同比下降[67] - 报告期内煤炭采购成本同比下降[67] - 水泥业务营业成本中，燃料及动力成本为58.86亿元，同比下降15.53%，占成本比重为43.28%[87] - 2025年管理费用为33.96亿元，同比下降8.56%；财务费用为4.58亿元，同比下降18.43%[94] 各条业务线表现 - 分产品看，水泥收入171.67亿元，同比下降7.66%，占营业收入比重70.07%[82] - 特种水泥销量同比提高40%，定制化水泥销量提高120%[81] - 2025年水泥销售量7,332万吨，同比下降2.85%[65] - 水泥生产量7,289万吨，同比下降3.33%[65] - 水泥库存量239万吨，同比增加3.91%[65] - 熟料销售量1,013万吨，同比大幅增长13.44%[65] - 熟料库存量555万吨，同比大幅增加30.59%[65] - 公司熟料产能0.92亿吨，水泥产能1.8亿吨，2025年产品产能发挥率约43.66%[66] - 骨料产能9,720万吨，2025年产品产能发挥率约64.77%[66] - 新增骨料产能1,350万吨，新增混凝土产能（含租赁）180万立方米[69] - 2025年水泥销售量7,332万吨，同比下降2.85%；熟料销售量1,013万吨，同比增长13.44%[85] - 熟料库存量555万吨，同比大幅增加30.59%，主要系为保障2026年第一季度生产而提前储备[85] - 公司海外业务持续保持较高盈利水平[37] - 公司在南非北部的曼巴公司2025年运营效益再创新高[62] - 公司计划提升新产品、新材料的市场占有率与价值贡献度，并力争其收入有较大幅度提高[130][133] 各地区表现 - 分地区看，华北地区收入174.07亿元，同比下降4.13%，占营业收入比重71.05%[82] - 公司在北方特别是京津冀地区的市场占有率超过50%[32] - 东北地区销售收入为25.05亿元，同比增长35.16%，占主营业务收入比例上升4.37个百分点至10.10%[84] - 西南地区销售收入为11.53亿元，同比增长17.72%，但占主营业务收入比例下降4.85个百分点[84] - 直销模式销售收入为143.73亿元，同比增长4.79%，占主营业务收入比例上升1.85个百分点至24.59%[84] - 公司熟料产能约占京津冀区域总产能的50%[59] - 公司在山西区域产能规模稳居区域第一[59] - 公司作为水泥行业头部企业，产能规模位列全国第三[58] - 公司市场覆盖京津冀、陕西、东北、内蒙古、山西、重庆等13个省（直辖市、自治区）及南非北部地区[58] - 公司在陕西区域的水泥及骨料产能、市场份额、智能化水平领先行业[60] - 公司在内蒙古区域布局石灰石及电石渣熟料生产线，在中西部产能规模领先[61] - 公司是中国北方最大的水泥生产厂商，业务覆盖13个省（直辖市、自治区）[127] - 公司在京津冀地区的市场占有率超过50%[127] 管理层讨论和指引 - 公司2026年计划全年实现营业收入300亿元[129] - 公司计划加大零成本、负成本原燃料应用比例[135] - 公司计划加快海外布局，全力推动曼巴公司二线等重点项目建设[132] - 水泥行业需求总量收缩但结构分化，城市更新、地下管网升级及“两重”建设将提供结构性支撑[120] - 行业供给侧改革深化，环保、能耗等政策将拉大企业成本差距，加速低效产能退出和行业集中度提升[121] - 宏观政策实施超常规逆周期调节，固定资产投资有望止跌回稳，公司作为头部企业将受益于市场秩序改善[123] - 公司面临房地产投资下滑与传统基建投资放缓导致下游需求承压的风险[134] - 公司面临环保、产能政策调整及煤炭、电力等能源价格波动推高生产经营成本的风险[135] 产能与资产 - 公司年熟料产能0.92亿吨，水泥产能1.8亿吨，骨料产能9720万吨，危固废处置能力558万吨（含建筑垃圾），预拌混凝土产能（含租赁）1080万立方米[32] - 报告期内新增矿山资源储量约4亿吨[80] - 新增骨料产能1,350万吨，新增混凝土（含租赁）产能180万立方米[80] - 报告期总投资额为24.20亿元，较上年同期下降25.92%[108] - 2025年末总资产为573.25亿元，同比下降3.35%[21] - 固定资产为297.35亿元，占总资产比例51.87%，较年初下降0.62个百分点[102] - 受限资产总计10.02亿元，主要包括抵押固定资产3.57亿元及冻结保证金等5.93亿元[105] - 报告期内公司合并范围新增7家子公司，减少7家子公司，子公司总数保持117家[88] - 报告期内通过非同一控制下企业合并取得辽宁恒威水泥集团有限公司等7家公司，但对整体生产经营和业绩无重大影响[119] 研发与创新 - 研发投入金额为120,120,965.30元，同比下降6.77%[96] - 研发投入占营业收入比例为0.49%，同比下降0.02个百分点[96] - 研发人员数量为659人，同比增长1.54%[96] - 研发人员数量占比为3.11%，同比微增0.01个百分点[96] - 水泥窑旁路灰原位除氯资源化技术示范线预计可实现年盈利77万元[95] - 该技术可使水洗后旁路灰氯含量小于0.5%，含水率小于35%[95] - 研发人员中30~40岁年龄段人数为229人，同比增长3.62%[96] - 研发人员学历以本科为主，共344人，同比增长1.78%[96] - 研发投入资本化金额为0元，资本化率为0%[96] - UHPC混凝土技术已实现工业化连续生产[96] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为33.51亿元，同比增长5.34%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为33.51亿元，同比增长5.34%[97] - 投资活动产生的现金流量净额为-24.53亿元，同比大幅下降44.46%，主要因收购辽宁恒威等公司股权支付款增加[97] - 筹资活动产生的现金流量净额为-18.16亿元，同比大幅下降104.38%，主要因偿还债务支付的现金增加[97] - 现金及现金等价物净增加额为-9.10亿元，同比下降252.95%[97] - 货币资金为60.45亿元，占总资产比例10.55%，较年初下降1.14个百分点[102] 子公司表现 - 主要子公司米脂冀东水泥有限公司报告期内净利润为5.64亿元，是重要的盈利贡献来源[114] - 主要子公司沁阳金隅冀东环保科技有限公司报告期内净亏损7.78亿元，对公司业绩造成显著拖累[114] - 主要子公司赞皇金隅水泥有限公司报告期内净利润为15.40亿元，是盈利能力最强的子公司[115] - 主要子公司天津金石智联科技有限公司报告期内营业收入高达156.85亿元，但净利润为0.25亿元[116] - 主要子公司陕西秦汉恒盛新型建材科技有限公司报告期内净利润为7.80亿元，净利润率高达39.4%[116] - 多家子公司出现亏损，包括沈阳冀东（净亏0.25亿元）、吴堡冀东（净亏0.34亿元）、宣化金隅（净亏1.71亿元）等[114] - 主要子公司张家口冀东水泥有限责任公司净资产为负14.22亿元，资不抵债状况严重[115] - 河北金隅鼎鑫水泥有限公司营业收入为297,862.34万元，净利润为14,136.38万元[118] - 唐县冀东水泥有限责任公司营业收入为123,916.96万元，净利润为3,583.04万元[118] - 大同冀东水泥有限责任公司营业收入为121,470.29万元，净利润为3,522.14万元[118] - 邯郸金隅太行水泥有限责任公司营业收入为128,657.44万元，净利润为4,576.44万元[118] - 冀东海德堡（泾阳）水泥有限公司营业收入为91,846.24万元，净利润为14,963.29万元[118] - Cross Point Trading 274 (Pty) Ltd. (RF) 营业收入为56,542.13万元，净利润为10,371.37万元[118] 投资与金融资产 - 公司持有天山股份（000877）股票，期初账面价值为20.96亿元，本期公允价值变动损失1.26亿元，期末账面价值降至19.70亿元[111] - 公司持有亚泰集团（600881）股票，期初账面价值为19.64亿元，本期公允价值变动收益0.54亿元，期末账面价值增至20.18亿元[111] - 公司证券投资合计期初账面价值为40.60亿元，本期净损失0.72亿元，期末账面价值合计为39.88亿元[111] 行业与政策环境 - 2025年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，同比下降3.8%[39] - 2025年全国房地产开发投资82,788亿元，同比下降17.2%[39] - 2025年全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%[39] - 2025年各省对水泥企业绿色电力消费比例设定要求，但仅监测不考核[48] - 2025-2027年农村公路新改建及修复性养护工程各30万公里，安全防护工程15万公里，改造危旧桥梁9000座[50] - 节能降碳中央预算内投资专项对符合条件的项目支持比例为核定总投资的20%[53] - 水泥行业纳入全国碳市场，重点排放单位门槛为年度温室气体直接排放达2.6万吨二氧化碳当量[44] - 全国碳市场水泥行业配额分配：2024年基于实际排放量等量分配，2025-2026年采用与产能挂钩的碳排放强度控制分配[44] - 新能源上网电价市场化改革以2025年6月1日为界区分存量和增量项目[43] - 建材行业稳增长工作方案严禁新增水泥熟料产能，新建改建项目须制定产能置换方案[51] - 固定资产投资项目节能审查新办法将碳排放评价纳入，自2025年9月1日起施行[49] - 2025年作为水泥行业纳入全国碳市场的首个管控年度，需在2025年12月31日前完成首次履约[44] - 2024-2025年度全国碳市场对水泥行业实行免费配额分配，覆盖二氧化碳直接排放[54] - 公司通过建立碳资产管理体系、制定减排技术路线图、参与碳市场三个层面系统应对碳政策[55] - 《固体废物综合治理行动计划》发布，将为公司协同处置和大宗固废综合利用业务带来增量[57] - 2026年中央预算内投资计划为7,550亿元，超长期特别国债8,000亿元，地方政府专项债券4.4万亿元[124] - 2026年水泥行业将全面实施碳市场履约[125] 公司治理与股权 - 公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利1元（含税）[4] - 公司2025年年度报告发布日期为2026年3月25日[11] - 报告期指2025年1月1日至2025年12月31日[14] - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名[142] - 公司审计与风险委员会由5名董事组成，其中独立董事3名[142] - 报告期内公司董事会共计召开13次会议[142] - 报告期内公司召开5次股东会[141] - 公司已于2025年3月28日披露《2025年度估值提升计划》[138] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[139] - 公司治理状况与相关规定不存在重大差异[144] - 公司董事刘宇（43岁）任期自2024年12月10日至2027年02月26日[148] - 公司董事兼经理魏卫东（57岁）持有360,000股，变动原因为股权激励[148] - 公司董事丁培和（46岁）任期自2025年08月27日至2027年02月26日[148] - 公司职工董事高荣科（51岁）任期自2025年12月31日至2027年02月26日[148] - 公司副董事长葛栋（54岁）任期自2025年10月28日至2027年02月26日[148] - 公司董事周成耀（59岁）任期自2025年08月27日至2027年02月26日[148] - 公司独立董事吴鹏（55岁）任期自2021年03月02日至2027年02月26日[148] - 公司独立董事王建新（52岁）任期自2023年10月30日至2027年02月26日[148] - 公司独立董事何捷（56岁）任期自2023年10月30日至2027年02月26日[148] - 公司副总经理、总法律顾问李建防（55岁）持有290,000股，变动原因为股权激励[148] - 公司董事及高级管理人员股权激励总额为2,250,000股[149] - 财务总监杨北方获授股权激励290,000股[149] - 副经理李晶获授股权激励290,000股[149] - 副经理胡斌获授股权激励290,000股[149] - 经理助理刘省获授股权激励290,000股[149] - 董事会秘书薛峥获授股权激励75,000股[149] - 离任副经理许利持有股权激励290,000股[149] - 报告期内存在董事及高级管理人员离任情况，原因为工作调整[150] - 2025年有多位董事离任与被选举，包括王向东、朱岩、任前进离任，周成耀、丁培和、姜雨生被选举[151] - 2025年末完成高级管理人员聘任与解聘，包括聘任李晶、胡斌为副经理，薛峥为董事会秘书，解聘任前进、许利[151] - 公司非独立董事及高级管理人员2025年度薪酬总额中，从公司获得的税前报酬总额最高为董事兼经理魏卫东87.84万元[160] - 公司第十届董事会独立董事津贴标准为每人每年15万元（含税）[159] - 财务总监杨北方2025年度从公司获得的税前报酬总额为66.84万元[160] - 副经理李晶2025年度从公司获得的税前报酬总额为67.1万元[160] - 副经理兼总法律顾问李建防2025年度从公司获得的税前报酬总额为74.25万元[160] - 副董事长葛栋于2025年10-12月在公司领取薪酬，总额为18.28万元[159][160] - 董事周成耀2025年度从公司获得的税前报酬总额为19.6万元[160] - 独立董事吴鹏、王建新、何捷2025年度从公司获得的税前报酬总额均为15万元[160] - 董事长刘宇、董事丁培和、职工董事高荣科2025年度不在公司领取薪酬[159][160] - 公司高级管理人员2025年度薪酬已于2026年3月25日经第十届董事会第二十五次会议审议通过[159] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬合计为704.83万元[161] - 绩效年薪的30%和任期绩效实行递延支付[161] - 报告期内董事出席董事会情况良好，无连续两次未亲自出席的情况[162] - 审计委员会在报告期内的监督活动中未发现公司存在风险[167] - 报告期内董事对公司有关事项未提出异议[163] - 报告期内审计与风险委员会共召开5次会议，战略委员会召开1次会议，薪酬与考核委员会召开3次会议，提名委员会召开3次会议[165][166] 客户与供应商 - 公司前五名客户销售总额为25.47亿元，占年度销售总额的10.40%，其中关联方北京金隅集团销售额占5.26%[90] - 公司前五名供应商采购总额为79.59亿元，占年度采购总额的