收入和利润表现 - 收入同比增长23.3%，达到人民币111.84亿元[3] - 年度利润同比增长9.7%，达到人民币5.626亿元[3] - 经营利润同比增长19.7%，达到人民币7.651亿元[3] - 年度全面收益总额同比大幅增长298.1%，达到人民币15.058亿元，主要由于土地及楼宇重估收益人民币10.369亿元[3] - 每股基本及摊薄盈利为人民币0.11元，同比增长10%[4] - 公司2025年总收入为1,118,404千元人民币，较2024年的906,846千元人民币增长23.3%[28][31] - 2025年除所得税前利润为74,568千元人民币，2024年为58,840千元人民币[41] - 2025年公司拥有人应占利润为56,257千元人民币，2024年为51,300千元人民币[44] - 2025年每股基本及摊薄盈利为0.11元人民币，2024年为0.10元人民币[44] - 公司2025年总收入约为11.184亿元人民币，较2024年增长约23.3%；净利润约为5630万元人民币，增长约9.7%[94] - 2025年纯利率约为5.0%，较2024年的5.7%下降约0.7个百分点[101] - 2025年公司拥有人应占全面收益总额约为1.506亿元人民币，主要包含土地及楼宇重估收益约1.037亿元[95] - 其他全面收益为人民币9430万元，较上年增加798.5%，主要由于土地及楼宇重估收益约人民币1.037亿元[102] 成本和费用 - 毛利率为13.6%，较上年同期的15.6%有所下降[3] - 公司2025年研发成本总计24,612千元人民币，其中雇员福利开支9,062千元人民币，材料及其他15,550千元人民币[38] - 公司2025年雇员福利开支（不含研发）为51,458千元人民币，同比增长9.1%[38] - 公司2025年所得税开支总额为18,304千元人民币，其中当期所得税7,513千元人民币，递延所得税10,791千元人民币[39] - 2025年按15%税率计算的理论所得税为11,391千元人民币，2024年为8,765千元人民币[41] - 2025年因额外扣减研发费用产生的税务影响为-3,415千元人民币，2024年为-3,248千元人民币[41] - 2025年使用权资产折旧费用为人民币295.6万元，租赁负债利息开支为人民币22.5万元[58] - 2025年计入销售成本的存货成本为人民币962,750千元，较2024年的人民币762,481千元增长26.3%[67] - 2025年應收賬款減值虧損撥備為人民幣11,146千元，較2024年的人民幣14,176千元減少了21.4%[71][72] - 2025年已確認減值虧損撥回人民幣3,030千元[72] - 2025年毛利率约为13.6%，较2024年的15.6%下降约2.0个百分点[100] - 2025年销售成本约为9.668亿元人民币，较2024年增长约26.4%[99] - 销售开支约为人民币2930万元，较上一年增加37.6%[103] - 行政及其他经营开支约为人民币7010万元，较上一年增加6.4%[104] - 融资成本净额约为人民币60万元，较上一年减少89.1%[105] - 所得税开支约为人民币1830万元，实际所得税率约为24.5%，较上年的12.8%为高[106] 各业务线表现 - 按业务模式划分，合同制造服务（CMS）收入为609,642千元人民币，占总收入54.5%；批发业务收入为482,215千元人民币，占总收入43.1%[32] - CMS业务2025年收入约为6.096亿元人民币，较2024年增长约5.9%[96] - OBM业务2025年收入约为2650万元人民币，较2024年增长约3.1%[97] - 批发业务2025年收入约为4.822亿元人民币，较2024年大幅增长约57.7%[98] 各地区表现 - 按地域划分，中国内地市场收入为838,841千元人民币，占总收入75.0%，同比增长25.6%[28] 客户与销售集中度 - 客户A是公司最大客户，2025年贡献收入120,987千元人民币，占总收入10.8%[28][30] - 2025年向五大客戶的銷售收入佔公司總收入的42%（2024年：44%），且五大客戶佔總應收賬款結餘的73%（2024年：74%）[70] 资产状况 - 总资产同比增长13.8%，达到人民币192.861亿元[5] - 现金及银行结余同比增长33.0%，达到人民币4.268亿元[5] - 2025年末物业、厂房及设备账面净值总额为902,007千元人民币，2024年末为801,048千元人民币[50] - 2025年在建工程账面净值为94,344千元人民币，较2024年末的690,019千元人民币大幅减少[50] - 2025年楼宇账面净值因重估及转拨大幅增至738,250千元人民币，2024年末为54,867千元人民币[50] - 在建工程账面净值约为人民币9434.4万元，与台州市的在建楼宇、厂房及器械等有关[51] - 截至2025年12月31日，账面净值总计人民币7.3825亿元的楼宇及在建工程已抵押作为银行借款担保[51] - 截至2025年12月31日，账面净值人民币3735.9万元的厂房及器械根据售后回租负债持有[51] - 2024年度，账面净值人民币2088.4万元的使用权资产于融资租约完成后转拨至厂房及器械[51][56] - 若未经重估，2025年12月31日土地及楼宇历史成本账面值约人民币7.27279亿元列作物业、厂房及设备，约人民币7323.2万元列作使用权资产[54] - 截至2025年12月31日，使用权资产账面价值为人民币1.6635亿元，其中土地使用权为人民币1.6396亿元[55] - 对恒智的股权投资公允价值在2024年及2025年12月31日均为零[63] - 按公允價值計入損益之金融資產中的股權投資，於2025年及2024年12月31日賬面價值均為人民幣2,000千元[64] - 2025年存貨總額為人民幣62,748千元，較2024年的人民幣57,593千元增長8.9%[67] - 2025年應收賬款及其他應收款項總額為人民幣543,469千元，較2024年的人民幣508,092千元增長7.0%[68] - 2025年應收賬款淨額為人民幣226,829千元，其中逾期金額約為人民幣27,223千元（2024年：人民幣90,054千元）[69][70] - 应收账款账面总值从2024年的21.84亿元增至2025年的23.80亿元，增幅为9.0%[73] - 应收账款预期信用损失拨备从2024年的1417.6万元下降至2025年的1114.6万元，降幅为21.4%[73] - 逾期超过一年的应收账款拨备覆盖率极高，逾期三年以上拨备率为100%[73] - 其他应收款项净额从2024年的2836.5万元增至2025年的4226.3万元，增幅为49.0%[73] - 物业、厂房及设备约为人民币9.02亿元，较上年的人民币8.01亿元增加[107] - 存货增加约8.9%至约人民币6270万元[109] - 逾期应收账款约为人民币2720万元，较上年的人民币9010万元减少69.8%[110] - 总资产约为人民币19.286亿元，资本负债比率约为155.5%，低于上年的175.8%[112] 债务与融资 - 银行及其他借款总额同比增长15.8%，达到人民币70.27亿元[5][6] - 截至2025年12月31日，公司录得流动负债净额约人民币2.979亿元[11] - 公司依赖短期融资，其持续经营能力存在重大不确定性[11] - 截至2025年12月31日，公司尚有未动用的银行融资[11] - 应付票据从2024年的1.49亿元大幅增至2025年的2.27亿元，增幅为52.1%[79] - 银行及其他借款总额从2024年的6.38亿元增至2025年的7.03亿元，增幅为10.2%[83] - 未动用的银行融资额度从2024年的3.59亿元大幅增至2025年的8.29亿元，增幅为130.8%[84] - 银行借款加权平均实际利率从2024年的4.78%下降至2025年的4.30%[85] - 一年内到期的银行借款从2024年的3.42亿元增至2025年的4.64亿元，增幅为35.7%[86] - 2024年到期可换股债券已于2024年偿还并转出，负债及权益部分余额在2025年均为零[82] - 2025年计息银行借款总额为7.02698亿元人民币，其中定息借款为4.54384亿元，浮息借款为2.48314亿元[88] - 2025年银行借款以人民币计值的部分为6.53498亿元，以美元计值的部分为4920万元[88] - 银行及其他借款总额约为人民币7.027亿元，其中约人民币4.664亿元须于未来12个月内偿还[113] 权益状况 - 权益总额同比增长33.7%，达到人民币59.797亿元[5] 会计政策与准则变更 - 会计政策变更，土地及楼宇计量由成本模式改为重估模式[14][15] - 因重估物业、厂房及设备产生重估盈余人民币8058.3万元[15] - 上述重估盈余扣除递延税项人民币2310.3万元[15] - 公司已采纳香港会计准则第21号“缺乏可兑换性”的修订[14] - 公司正分析香港财务报告准则第18号等新准则对财报的影响[17][18] - 香港財務報告準則第19號及其修訂不適用於該上市公司，但部分附屬公司正考慮在其特定財務報表中應用[20] - 香港財務報告準則第9號及第7號關於金融工具的修訂預期不會對集團財務報表產生任何重大影響[21] - 香港財務報告準則第9號及第7號關於依賴自然能源生產電力合約的修訂預期不會對集團財務報表產生任何重大影響[22] - 香港財務報告準則第10號及香港會計準則第28號關於投資者與聯營/合營企業資產交易的修訂預期不會對集團財務報表產生任何重大影響[23] - 香港會計準則第21號關於惡性通貨膨脹貨幣換算的修訂預期不會對集團財務報表產生任何重大影響[24] - 香港財務報告準則第7號的年度改進修訂預期不會對集團財務報表產生任何重大影響[25] - 香港財務報告準則第9號的年度改進修訂預期不會對集團財務報表產生任何重大影響[25] - 香港財務報告準則第10號的年度改進修訂預期不會對集團財務報表產生任何重大影響[25] - 香港會計準則第7號的年度改進修訂預期不會對集團財務報表產生任何影響[25] 资产重估详情 - 2025年土地及楼宇重估产生使用权资产重估收益人民币9072.8万元，物业、厂房及设备重估收益人民币1295.8万元[53] - 2025年一幢楼宇的重估亏损约人民币198.7万元已於损益确认[53] 股权投资估值 - 股權投資使用市場法估值，其EV/S比率為0.25倍，該比率每增加/減少5%，將導致公允價值增加/減少人民幣86,000元（2024年：人民幣102,000元）[66] - 股權投資估值考慮了15.6%的缺乏市場流通性折讓，該折讓每增加/減少5%，將導致公允價值減少/增加人民幣18,000元（2024年：人民幣20,000元）[66] 其他财务数据 - 公司2025年获得政府补贴30,803千元人民币，较2024年的3,143千元人民币大幅增长880.4%[31] - 公司2025年录得外汇亏损4,457千元人民币，而2024年为外汇收益10,971千元人民币[31] - 公司2025年合约负债为28,733千元人民币，较2024年底的57,518千元人民币下降50.0%[35][37] - 公司间接全资附属公司浙江绿岛科技有限公司享有15%的优惠所得税率[40] - 公司可申请研发费用额外100%加计扣除作为税收优惠[40] 管理层讨论和指引 - 公司管理层正实施成本控制措施以改善经营现金流[11] - 董事认为公司有足够现金资源应对未来12个月的经营及融资需求[12] - 公司将继续通过中国附属公司投资及开发药用及食用气雾剂产品的研发、生产及销售项目[126] - 公司计划加强供应链建设并控制采购成本，以巩固和加强CMS及OBM业务[127] - 公司下属浙江国药景岳气雾剂有限公司将持续高效生产并保持良好销售增长[127] - 公司通过下属电子商务公司拓展销售渠道，为未来销售收入的可持续增长打好基础[127] 公司治理 - 公司主席与行政总裁角色由同一人（虞岳荣先生）担任，偏离企管守则[129] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，报告期内举行了三次会议[131] - 薪酬委员会由四名成员组成，包括三名独立非执行董事和一名执行董事[136] - 报告期间内薪酬委员会已举行两次会议[136] - 提名委员会由四名成员组成，包括三名独立非执行董事和一名执行董事[138] - 报告期间内提名委员会已举行两次会议[138] - 董事会包括三名执行董事及三名独立非执行董事[141] - 报告期间内公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[139] 诉讼与法律事项 - 香港高等法院判决恒智卖方向公司支付赔偿总额为人民币28.275亿元[124] - 公司针对恒智卖方强制执行2,500股恒智股份的股份质押[123] 其他重要事项 - 公司未在报告期内及直至公告日期进行任何集资活动[125]