财务数据关键指标变化：收入与利润 - 集团年度收益为人民币62.858亿元，同比下降4.59%[2] - 2025年总收益为人民币62.85797亿元，较2024年的65.88536亿元下降4.59%[77] - 2025年总收益为人民币6,285.80百万元，较2024年的人民币6,588.54百万元下降4.59%[52] - 公司总收益为62.85797亿元人民币，同比下降4.59%[80] - 2025年客户合约收益为62.85797亿元人民币，较2024年的65.88536亿元人民币下降约4.6%[27] - 年度利润为人民币4.0502亿元，同比下降14.57%[2] - 2025年母公司拥有人应占纯利为人民币397.03百万元，同比下降15.26%；纯利率为6.44%，低于2024年的7.20%[63] - 母公司普通权益持有人应占年内溢利为人民币397,026千元，较上年的人民币468,504千元下降15.3%[38][40] - 除税前溢利为513,595千元，较上年的562,528千元下降8.7%[31] - 净利润率为6.44%，较上年的7.20%下降[2] - 每股基本盈利为人民币59分，较上年的68分下降[2] - 每股基本盈利为人民币0.588元，同比下降15.3%，基于母公司普通权益持有人应占年内溢利人民币397,026千元及加权平均股数674,935,842股计算[38][40] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 年度毛利为人民币48.1229亿元，同比下降4.43%[2] - 2025年销售成本为人民币1,473.50百万元，同比下降5.12%[55] - 已售存货成本为1,473,503千元，较上年的1,552,984千元下降5.1%[31] - 2025年整体毛利率为76.56%，较2024年的76.43%微升[56] - 总毛利为48.12294亿元人民币，毛利率为76.56%，同比微增0.13个百分点[79][81] - 销售及分销开支为人民币36.59429亿元，同比下降5.79%[3] - 2025年销售及分销开支为人民币3,659.43百万元，同比下降5.79%[58] - 2025年行政开支为人民币650.93百万元，同比下降4.05%[59] - 研究及开发成本为159,020千元，较上年的181,581千元下降12.4%[31] - 2025年度研发开支为人民币1.5902亿元，占集团总收益的2.53%，较2024年的人民币1.8158亿元（占比2.76%）有所下降[90] - 广告及推广开支为301,203千元，较上年的262,589千元增长14.7%[31] - 2025年度品牌及营销推广开支（不包括促销开支）为人民币3.012亿元，占集团总收益的4.79%，较2024年的人民币2.6259亿元增加3861万元或14.70%[91] - 雇员福利开支（含董事薪酬）为1,465,271千元，较上年的1,506,027千元下降2.7%[31] - 2025年度薪金及福利开支总额为人民币14.6527亿元，占集团总收益的23.31%，较2024年的人民币14.0655亿元（占比21.35%）增加5872万元或4.17%[92] - 2025年其他开支为人民币51.33百万元，同比大幅增加206.63%[60] - 其他收入及收益总额为121,905千元，较上年的162,960千元下降25.2%[30] 财务数据关键指标变化：现金流与税务 - 经营活动的现金流入净额为人民币15.5548亿元，较上年的9.9624亿元大幅增加56.13%[2] - 2025年经营活动的现金流入净额为人民币15.5548亿元，较2024年的9.9624亿元大幅增长56.13%[65] - 年内所得税支出总额为108,576千元，较上年的88,440千元增长22.8%[34] - 2025年所得税开支为人民币108.58百万元，同比增加22.77%[62] - 实际所得税率为21.1%，较上年的15.7%上升5.4个百分点[36] - 公司部分附属公司享受15%的企业所得税优惠税率[36][37] 业务线表现：渠道与品牌 - 2025年电子商贸收益达人民币1,265.01百万元，同比增长12.01%，其中抖音渠道收益增长31.52%至268.31百万元，微信视频号收益增长117.23%至134.59百万元[53] - 电子商贸渠道收益增长12.01%至12.65009亿元人民币，毛利率显著提升3.41个百分点至63.80%[80][81] - 2025年直营零售店销售占总收益约76.68%，低于2024年的78.50%[52] - 直营零售店收益下降6.81%至48.19573亿元人民币，占总收益76.68%[80][82] - 批发予经销商收益大幅下降29.96%至2.01215亿元人民币[80][82] - 主要品牌Koradior和NAERSI在2025年的销售收益合计超过人民币37.9亿元[75] - 品牌La Koradior在2025年收益为人民币5.5978亿元，同比增长10.00%[77] - 品牌FUUNNY FEELLN在2025年收益为人民币1.97775亿元，同比增长19.25%[77] - 公司收益100%来自销售服装及配饰，且均在某一时点确认[27] - 公司经营单一业务分部，即女装零售及批发，因此未呈列分部分析[24] 各地区表现 - 公司所有收益均来自中国内地市场，2025年及2024年均为62.85797亿元人民币和65.88536亿元人民币[27] - 华东地区零售店收益最高，为15.7873亿元人民币，占总零售收益的31.44%[83][85] 运营与资产状况 - 存货为人民币15.41086亿元，较上年的人民币15.72275亿元略有下降[5] - 现金及现金等价物为人民币4.37932亿元，较上年的人民币3.63926亿元增长20.33%[5] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币4.3793亿元，较2024年同期的3.6393亿元增长20.35%[65] - 贸易应收款项及应收票据总额为人民币686,093千元，其中账龄超过三个月的部分为人民币28,791千元，占比4.2%[41][42] - 贸易应收款项减值亏损拨备年末余额为人民币30,077千元，较上年增加42.8%，年内新增减值净额为人民币9,933千元[42] - 贸易应付款项及应付票据总额为人民币343,068千元，其中超过两个月的贸易应付款项为人民币76,880千元，较上年大幅增加[44] - 应付票据为人民币90,000千元，其中人民币26,000千元已由票据持有人贴现[44] - 其他应付款项及应计费用总额为人民币461,869千元，其中其他应付款项为人民币249,345千元，较上年增长55.3%[45] - 2025年计息银行借贷总额为人民币4.2亿元，较2024年的5.24068亿元减少19.86%[64] - 2025年资产负债比率（未偿还银行贷款除以总权益）为9.10%，较2024年的11.65%有所改善[65] - 2025年流动比率为1.92，较2024年的1.90略有提升[64] - 报告期初合约负债中确认的服装及配饰销售收入为58,764千元，较上年的77,028千元下降23.7%[29] 门店与供应链 - 零售店总数净减少100家至1,739家，其中直营店1,356家，经销商经营店383家[86][87] - 产品SKC总数从5,894个减少至5,338个，同比下降9.43%[89] - 公司所有生产工序外包，业务运营只排放生活废水及产生垃圾[106] - 目标将80%的成品采购集中于20%的供应商，70%的原材料采购集中于30%的供应商[103] 人力资源与研发 - 截至2025年12月31日，集团雇员总数为9,936人，较2024年12月31日的10,313人减少[92] - 公司销售及市场营销部门雇员（含劳务外包人员）为8,762人，其中劳务外包人员为7,519人[92] - 研究与设计团队成员从569名略微减少至567名[89] - 2025年度公司发布超过300个创意设计系列[90] 管理层讨论与指引：市场环境与战略 - 2025年中国社会消费品零售总额达人民币50.1万亿元，同比增长3.7%，但服装品类零售额增速落后且多个月份出现同比负增长[48] - 2025年中国内地个人奢侈品市场同比收缩3%至5%，其中服饰品类下降5%至8%，皮具及箱包品类下滑8%至11%[48] - 2025年中国经济增长率为5.0%，国内生产总值首次突破人民币140万亿元，最终消费支出对经济增长的贡献率达到52%[94] - 公司预计2026年将深化战略转型，从“重规模”转向“重质量”[94] - 直营渠道将简化门店分级，逐步提高正价品与特卖品的折扣率[100] - 线上电商致力于降低费用率，提升人效[101] - 加盟渠道将梳理并精简现有加盟商体系，缩减总量[102] - 全面启动供应链管理系统，实现端到端可视化管理[103] - 推动成本管理全面数字化与可视化，并启动季度成本复盘会议[103] - 致力于实现全流程预算管控的线上闭环系统及关键运营数据看板建设[104] - 逐步构建财务预测模型，如损益滚动预测模型、渠道及产品盈利能力模型等[104] - 公司计划运用AI辅助视觉内容制作及优化生成式引擎，以提升效率、降低成本和增强品牌竞争力[97] - 公司计划通过优化商品运营机制，引入AI工具，以实现降低存货周转天数和提升产销率的核心目标[98] 管理层讨论与指引：资本运作与股东回报 - 拟派末期股息每股35港仙，较上年的38港仙下降[2] - 建议末期股息为每股普通股35港仙，总额约人民币212,178千元，上年为每股38港仙[47] - 拟派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股35港仙，低于2024年的38港仙[107] - 公司通过向德林控股发行股份募集资金净额约2960万港元，并已全数用于偿还到期贷款融资[72] - 根据股份奖励计划，公司指示受托人于截至2025年12月31日止年度从市场购买约10,670,000股股份以奖励承授人[111] - 购买上述股份涉及的费用总额（不含交易费）约为86,660,000港元[111] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司除上述股份购买外，无其他购买、赎回或出售任何上市证券的行为[111] - 截至2025年12月31日，公司并无持有库存股份[111] 其他重要内容：会计准则与合规 - 公司及其附属公司（本集团）的财务报表涵盖截至2025年12月31日止年度[9] - 国际财务报告准则第18号将于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效[17] - 国际财务报告准则第18号要求将损益表内所有收支分类为五个类别之一，并呈现两个新界定的小计项目[17] - 公司正分析国际财务报告准则第18号新规定并评估其对集团财务报表呈列及披露的影响[17] - 国际财务报告准则第19号允许符合条件的附属公司采用简化披露，但作为上市公司的本公司不符合应用条件[18] - 国际财务报告准则第9号及第7号关于金融工具分类及计量的修订将于2026年1月1日或之后生效[15][16] - 国际财务报告准则第9号及第7号关于依赖自然能源生产电力合约的修订将于2026年1月1日或之后生效[15][16] - 国际财务报告准则第10号及国际会计准则第28号关于资产出售或投入的修订尚未确定强制生效日期[15][16] - 国际会计准则第21号关于换算为恶性通货膨胀呈报货币的修订将于2027年1月1日或之后生效[15][16] - 国际财务报告准则年度改进—第11卷（涉及多项准则修订）将于2026年1月1日或之后生效[15][16] - 多项国际财务报告准则修订（如IFRS 9, IFRS 7, IFRS 10等）预计均不会对集团财务报表产生任何重大影响[19][20][21][22][26] 其他重要内容：客户与治理 - 公司客户群多元化，2025年及2024年无任何单一外部客户贡献收益占集团总收益10%或以上[25] - 审核委员会已审阅集团截至2025年12月31日止年度的全年业绩[113] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，张国庆先生担任主席[113] - 公司核数师已确认初步公告的财务数据与年度综合财务报表初稿金额相符[113] - 董事会包括执行董事金明、贺红梅及金瑞，以及独立非执行董事钟鸣、周晓宇及张国庆[115]