财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为4529.296亿元，同比增长3.71%[33] - 2025年公司实现营业收入人民币4529.30亿元，同比增长3.71%[69] - 2025年公司实现营业收入人民币4,529.30亿元，同比增长3.71%[101] - 2025年营业收入为452,930百万元，同比增长3.7%（2024年：436,712百万元）[159] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为58.4029亿元，同比下降30.44%[33] - 2025年本公司权益持有人应占年内利润为5,840百万元，同比下降30.4%（2024年：8,396百万元）[159] - 2025年净利润为9,756百万元，同比下降17.5%（2024年：11,824百万元）[159] - 2025年基本每股收益为0.13元/股，同比下降31.58%[35] - 2025年每股基本及摊薄盈利为0.13元人民币，同比下降31.6%（2024年：0.19元人民币）[159] - 2025年加权平均净资产收益率为5.05%，同比下降2.69个百分点[35] - 2025年第四季度营业收入最高，为1293.8513亿元[38] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润最高，为26.8417亿元[38] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司营业成本为人民币3,977.11亿元，同比增长3.97%[101][102] - 2025年营业成本为人民币3,977.11亿元，同比增长3.97%[101][102] - 销售费用为人民币23.87亿元，同比下降0.20%[115] - 管理费用为人民币137.23亿元，同比下降7.48%[115] - 财务费用为人民币66.70亿元，同比增长24.00%[115] - 财务费用为人民币6.67亿元，同比大幅增长24.00%[101] - 研发费用为人民币147.49亿元，同比增长5.48%[115] - 研发投入总额为人民币148.48亿元，占营业收入比例为3.28%，其中资本化比重为0.67%[117] - 2025年公司研发投入为人民币148.48亿元，研发投入占营业收入比重从2021年的2.73%提升至2025年的3.28%[82] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为115.497亿元，同比增长4.74%[33] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币11.55亿元，同比增长4.74%[101] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币1155.0亿元，同比增长4.74%[121] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额最高，为206.5996亿元[38] - 筹资活动产生的现金流量净额为人民币33.59亿元，同比下降37.05%[101][102] - 投资活动产生的现金流量净额为人民币-441.44亿元[121] - 资本支出合计为人民币515.26亿元，其中在建工程为人民币348.75亿元[124] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年末总资产为9415.9738亿元，同比增长8.35%[34] - 2025年资产总额为941,597百万元，同比增长8.4%（2024年：869,005百万元）[160] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为1199.8404亿元，同比增长3.42%[34] - 公司总资产为人民币9,415.97亿元，总负债为人民币7,319.79亿元，资产负债率为77.74%，较年初增加1.43个百分点[129] - 2025年负债总额为731,979百万元，同比增长10.4%（2024年：663,176百万元），资产负债率为77.7%[160] - 2025年非经常性损益合计为12.12亿元，较2024年的18.70亿元下降35.2%[39][40] - 2025年计入当期损益的政府补助为10.00亿元，较2024年的5.86亿元增长70.7%[39] - 2025年非金融企业金融资产/负债公允价值变动及处置损益为1.01亿元，较2024年的0.45亿元增长125.3%[39] - 2025年采用公允价值计量的项目对当期利润影响总额为2.61亿元，其中交易性金融资产影响1.18亿元[41] - 以公允价值计量的金融资产期末账面价值合计为16,843,158千元，其中交易性金融资产303,613千元，其他非流动金融资产13,386,618千元[154] - 证券投资期末账面价值为254,084千元，本期公允价值变动净损失为57千元，计入权益的累计公允价值变动为-12,022千元[154][155] 业务线表现：新签合同额 - 2025年公司实现新签合同额人民币14493.84亿元，同比增长2.88%[69] - 报告期内累计新签项目数量为37,157个，金额为14,493.84亿元人民币[137] - 2025年勘测设计及咨询业务新签合同额为261.61亿元，同比增长32.66%[44] - 2025年工程建设业务新签合同额为13,464.8亿元，同比增长5.6%[45] - 2025年能源电力工程建设新签合同额为8,835.27亿元，同比增长1.75%，占工程建设业务总额的65.62%[46] - 2025年新能源及综合智慧能源新签合同额为5,925.78亿元，同比增长6.7%[46] - 2025年绿色交通业务新签合同额为425.91亿元，同比增长52.83%[47] - 2025年绿色建筑和市政业务新签合同额为2,702.52亿元，同比增长20.18%[47] - 2025年装备制造业务新签合同额人民币158.29亿元，同比增长9.92%[52] - 公司境内传统能源工程业务新签合同实现20.3%的较快增长，境内外新能源新签合同额近3年复合增长率为13.5%[71] 业务线表现：工程建设与运营 - 工程建设业务是核心收入来源，实现营业收入人民币3,890.18亿元，占总营收85.9%，同比增长6.05%[103][107] - 工程建设业务是公司主要收入来源，2025年贡献收入389,018百万元，占营收的85.9%[159] - 按细分行业，2025年工程项目营业收入中传统能源占比42.61%，新能源及综合智慧能源占比37.24%[142] - 按细分行业，2025年工程项目营业成本中传统能源占比42.90%，新能源及综合智慧能源占比37.69%[140] - 2025年房屋建筑营业收入占比为5.55%，较2023年的7.83%有所下降[142] - 2025年公司电力运营业务营业收入同比增长23.94%[76] - 投资运营业务中新能源及综合智慧能源收入增长最快，达人民币68.70亿元，同比增长29.58%[103] - 截至报告期末，累计获取风光新能源指标8200万千瓦[54] - 控股并网风光新能源项目装机容量1905.47万千瓦，其中风电526.63万千瓦，太阳能发电1378.84万千瓦[54] - 火电、水电及生物质发电控股装机容量合计为448.38万千瓦[54] - 累计投资新型储能39个项目、总装机规模806.6万千瓦，持有新型储能项目控股装机容量106.7万千瓦[54] - 已签约纳入“十四五”规划的抽水蓄能项目18个，装机规模合计2658万千瓦[54] - 截至2025年末，公司控股并网项目装机容量约24GW，在建装机规模约16GW，近四年装机容量复合增长率达42.41%[76] - 2025年特种水泥销量占比同比提升6个百分点[50] - 2025年境外水泥产量424.4万吨，同比增长19.34%[50] - 2025年境外熟料产量319.36万吨，同比增长16.62%[50] - 公司管理的工业炸药产能达62.55万吨[51] 业务线表现：市场地位与项目 - 公司国内火电设计市场占有率长期保持90%以上，火电施工份额保持70%以上，核电常规岛施工份额超60%，电网勘察设计市场占有率超90%[71] - 参与完成我国90%以上电力规划咨询评审和行业标准制定，90%以上特、超高压输变电、火电与核电常规岛设计[95] - 承建国内70%以上火电、50%以上大型水电及新能源总承包工程[97] - 拥有14项施工总承包特级资质、超300项一级资质、20项勘察综合甲级资质[97] - 雅下水电工程、藏粤直流、新疆大石峡、漳州"华龙一号"等系列国之重器项目正在建设[17] - 沙特光伏、汤加风电等一批标志性工程和"小而美"项目顺利投运[17] - 公司承建了三峡工程、南水北调、西气东输、西电东送、三代核电等一系列关系国计民生的重大工程[24] - 公司在大规模风光储输工程、特高压多端混合直流工程、1,240兆瓦高效超超临界燃煤发电工程等领域创造了卓著业绩[24] - 2025年公司荣获省部级及以上各类质量奖项超1,500项，其中国家优质工程20项、国际质量管理小组大会（ICQCC）金奖7项[145] - 2025年公司安全生产形势稳定，工程建设领域连续第三年未发生较大及以上生产安全事故[147] 各地区表现：境外业务 - 2025年公司境外业务新签合同额人民币3,506.73亿元，同比增长9.05%；营业收入、毛利同比分别增长34.65%、46.43%[74] - 境外业务收入增长强劲，实现人民币755.96亿元，同比增长34.65%[103][104] - 公司境外能源电力业务新签合同额占比约80%，其中“风光氢储”业务同比增长54.07%[74] - 新签现汇项目占比超过80%[18] - 公司在90多个国家和地区设立了200多个境外分支机构，业务遍布世界140多个国家和地区[23] - 国际业务覆盖140多个国家和地区，设立海外6大区域总部和256个分支机构[99] - 按地区划分，公司在亚洲地区项目金额为139,724,706.91万元人民币，占绝对主导地位[137] - 截至报告期末，公司在手项目总计2,246个，总金额155,219,166.05万元人民币，其中境内项目1,910个金额111,104,831.28万元人民币，境外项目336个金额44,114,334.77万元人民币[137] 管理层讨论和指引：战略与计划 - 公司计划重点发展新能源、新一代煤电、抽水蓄能、海外燃机、核电常规岛、特高压电网等总承包业务[20] - 公司计划加大风光新能源大基地、新型储能、一体化氢能、海上风电等优势领域重点项目投资建设[20] - 公司以能源电力和水利为核心主业，并协同发展绿色交通、数字基建（人工智能）、民爆及矿山工程等9个相关多元业务[173][176] - 2026年公司新签合同额计划为人民币14,500亿元，营业收入计划为人民币4,766亿元，投资计划为人民币835亿元[177] - 2025年公司完成对外投资额790亿元人民币，其中能源电力业务投资397亿元人民币，综合交通投资123亿元人民币[149] - 能源电力水利主责主业营收、毛利保持增长[18] - 战略性新兴产业增加值不断提升[18] - 2025年战略性新兴产业实现营业收入人民币1,848.5亿元，同比增长9.5%，占公司总营收比重提升至40.81%[75] - 2025年公司战略性新兴产业资产总额同比增长37.9%[80] 管理层讨论和指引：行业展望 - 预计“十五五”期间抽水蓄能新增投产装机容量1亿千瓦左右，新型储能新增装机容量2亿千瓦以上[162] - 预计未来我国用电负荷年均增长率为3.5%-5.5%[162] - 预计至2030年，国内氢能产业产值将达到万亿规模[162] - 预计“十五五”时期水泥行业将压减2至3亿吨熟料产能，特种水泥市场规模已达人民币150亿元[172] - 预计“十五五”末原煤产量将达到50-55亿吨，为占民爆需求75%以上的矿山领域提供稳中有升的基本盘[170] - 预计“十五五”末国内铁矿石产量将达到12-13亿吨，国内铜矿石产量有望超过200万吨[170] - 商混领域“十五五”期间产量年均复合增长率预计为-3%左右，砂石骨料市场需求预计逐步回落至100亿至120亿吨[172] - 民爆行业加速转型，政策明确到2027年底对制造能力成熟度、关键工序数控化率等指标提出要求[171] - 2025年全国可再生能源新增装机容量4.46亿千瓦，占总新增装机容量的82.3%[60] - 2025年全国可再生能源总装机容量达23亿千瓦，同比增长24.2%，占总装机容量的58.8%[60] - 2025年氢能行业投资总额约为人民币2339亿元[60] - 2025年全国新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增长85%[61] - 2025年火电累计装机容量15.39亿千瓦，占总发电装机容量的39.6%[62] - 2025年完成水利建设投资人民币12848亿元[63] - 2025年全国完成交通固定资产投资超人民币3.6万亿元[64] - 2025年全国建筑业实现增加值人民币86425亿元，同比下降1.1%[65] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临投资风险，存量PPP项目资金回收存在压力，房地产项目去化周期延长影响收益[178] - 公司面临债务风险，部分工程项目回款质量不高推高“两金”规模和经营负债，增大短期偿债压力[179] - 公司面临国际化经营风险，包括地缘政治、合规标准提高及通胀、货币贬值等对项目履约的影响[180][181] 其他重要内容：公司治理与股权 - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利人民币0.312元（含税），共计分配现金人民币13.80亿元[5] - 公司2025年度不实施资本公积转增股本[5] - 向特定对象发行A股股票发行价格为人民币2.55元/股，发行数量为2,549,019,607股，募集资金总额约为人民币65亿元[187] - 单独或合计持有公司百分之十以上股份的股东可请求召开临时股东会[190] - 单独或合计持有公司百分之一以上股份的股东可在股东会召开十日前提出临时提案[190] - 公司董事会每年至少举行4次定期会议，大约每季度举行1次[191] - 2025年6月30日，宋海良因工作调动辞任公司董事长、法定代表人职务[192] - 2025年11月21日，倪真获选举为公司董事长，并不再担任总经理职务[192] - 总经理职位空缺期间，其权责暂由董事长代行[193] - 第三届董事会任期于2024年2月4日届满，因新董事候选人提名工作未结束，董事会延期换届选举，任期顺延至新一届董事会产生[194] - 前董事长宋海良因公务原因未出席2024年股东周年大会，偏离《企业管治守则》第F.2.2条规定[195] - 宋海良于2025年6月30日辞任董事长、战略委员会主任、提名委员会主任及授权代表职务[195] - 辞任后，公司仅有一名授权代表，不符合《香港上市规则》第3.05条要求[195] - 2025年7月14日，倪真获委任为董事会提名委员会主任，但该主任未由董事长或独立非执行董事出任，不符合规则第3.27A条[195] - 2025年11月21日，倪真获选举为公司董事长及授权代表，使提名委员会主任由董事长出任且有两名授权代表，重新符合相关上市规则[195] - 除上述偏离外，报告期内公司已遵守《企业管治守则》第二部分的所有适用守则条文[196] - 董事会职权包括决定公司发展战略、经营计划和投资方案，以及年度财务预算、决算方案[197] - 董事会职权包括决定公司年度债券发行计划内的债券发行[198] - 总经理职权包括拟订公司发展战略和规划、经营计划和投资方案，并组织实施[200] 其他重要内容：科技创新与研发 - 人工智能体系构建从"0"到"1"实现重大突破[18] - 公司拥有3个院士工作站、16个博士后科研工作站、9个国家级和82个省级研究机构、141家高新技术企业[24] - 公司取得国家科技进步奖48项，重大科技成果3,126项，有效专利12,225项，制修订国家标准和行业标准近1,700项[24] - 报告期内新增授权专利2,049项，其中发明专利740项[84] - 制定国家、行业标准100余项[84] - 累计打造188个集团级人工智能应用场景[85] - 科技人员占比超21%，硕士以上学历人员占比超17%，高级以上职称人员占比超20%[96] - 公司研发人员数量为24,915人，占公司总人数的21.46%[119] 其他重要内容：联盟与生态 - 公司发起设立"四新"联盟（新能源、新基建、新产业、新材料）[14] - 公司发起设立新型储能联盟[14] - 公司作为理事长单位成立新能源国际投资联盟[15] - 公司牵头成立中国建筑业供应链合作发展联盟[15] 其他