财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为2066.84亿元，较2024年的2130.29亿元下降2.98%[16] - 公司2025年营业收入为人民币2066.84亿元，同比下降2.98%[54] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为203.39亿元，较2024年的135.32亿元大幅增长50.30%[16] - 公司2025年实现归母净利润人民币203亿元，同比增长50.30%[35] - 公司2025年归母净利润为人民币203.39亿元，同比增长50.30%[54] - 2025年基本每股收益为0.95元/股，较2024年的0.63元/股增长50.79%[17] - 2025年加权平均净资产收益率为26.61%，较2024年的20.96%增加5.65个百分点[17] - 公司2025年净资产收益率达到26.61%，同比上升5.65个百分点[35] - 2025年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为26.70%，较2024年的20.32%增加6.38个百分点[17] - 2025年非经常性损益项目合计为净损失6850.40万元，而2024年为净收益4.13亿元[20] - 2025年公司营业总收入为206,684百万元人民币，净利润为24,027百万元人民币，归属于母公司所有者的净利润为20,339百万元人民币[74] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年集团管理费用为人民币2,806.50百万元，同比增长678.96百万元或31.91%[110] - 2025年集团财务费用为人民币512.83百万元，同比减少2,366.03百万元或82.19%[111] - 2025年集团公允价值变动收益为人民币 -7,688.12百万元，同比减少6,312.52百万元或458.89%[112] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为208.43亿元，较2024年的323.87亿元下降35.64%[16] - 公司2025年经营性净现金流为人民币154.54亿元，同比下降35.64%[36] - 经营活动产生的现金流量净额为208.4306亿元，同比减少115.43595亿元或35.64%[130] - 投资活动产生的现金流量净额为流出83.76566亿元，同比增加流出72.16916亿元或622.34%[130] - 筹资活动产生的现金流量净额为流出84.97207亿元，同比减少流出220.74516亿元或72.21%[130] - 现金及现金等价物由人民币2,728.072亿元增至3,068.203亿元，增加34.013亿元或12.47%[128] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产达到2009.32亿元，较2024年末的1702.36亿元增长18.03%[16] - 2025年末公司资产总额为200,932百万元人民币，负债总额为101,146百万元人民币[74] - 2025年末集团总资产为人民币200,932.36百万元，其中流动资产110,348.03百万元，非流动资产90,584.33百万元[113] - 2025年末归属于母公司股东权益为人民币82,435.34百万元，较2024年末增加11,412.35百万元或16.07%[113] - 2025年末集团流动资产为人民币110,348.03百万元，较2024年末增加31,173.64百万元或39.37%[114] - 2025年末集团非流动资产为人民币90,584.34百万元，较2024年末减少477.70百万元或0.52%[116] - 2025年末集团流动负债为人民币71,096.53百万元，较2024年末增加25,635.93百万元或56.39%[117] - 2025年末集团非流动负债为人民币30,049.11百万元，较2024年末减少8,784.49百万元或22.62%[118] - 公司2025年资产负债率为50.34%，比去年同期末上升0.82个百分点[36] - 资产负债率由49.52%上升至50.34%[127] - 交易性金融资产增至136.426亿元，占总资产6.79%，较上期增长109.57%[123] - 存货增至406.006亿元，占总资产20.21%，较上期增长35.89%[123] - 衍生金融负债增至104.258亿元，占总资产5.19%，较上期增长616.68%[123] - 长期借款降至11.662亿元，占总资产0.58%，较上期减少87.51%[123] - 子公司TF Holdings Limited 2025年总资产为71,089,742千元，营业收入为38,993,059千元[120] 各条业务线表现：主要产品产量 - 公司2025年铜产量达74.11万吨，同比增长13.99%[54][38] - 2025年铜金属产量为741,149吨，同比增长13.99%[63] - 公司2025年钴产量为11.75万吨，同比增长2.96%[38] - 2025年钴金属产量为117,549吨，同比增长2.96%[63] - 公司2025年钼产量为13，906吨，同比下降9.68%[41] - 2025年钼金属产量为13,906吨，同比下降9.68%；钨金属产量为7,114吨，同比下降14.17%[63] - 公司2025年钨产量为7，114吨，同比下降14.17%[42] - 公司2025年铌产量为10，348吨，同比增长3.23%[46] - 2025年实物贸易量为471万吨，同比下降14.98%[63] 各条业务线表现：贸易业务 - 公司贸易网络覆盖超过80个国家[29] - 公司IXM贸易业务覆盖全球80多个国家[32] - 公司贸易板块IXM 2025年营业收入为人民币1802.54亿元[51] - 公司拥有覆盖80多个国家的全球金属贸易网络[91] 各地区表现：资产与项目分布 - 公司在刚果（金）的主要铜钴矿资产为TFM铜钴矿和KFM铜钴矿[6] - 公司在巴西的矿资产包括巴西铌矿、巴西磷矿、Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合矿区[8] - 公司拥有位于中国河南省栾川县的三道庄钼钨矿山[6] - 公司拥有位于中国河南省栾川县的上房沟钼矿（合营公司拥有）[6] - 公司投资了位于刚果（金）上加丹加省的光储项目（光伏项目）[8] - 公司运营项目分布于中国、刚果（金）和巴西等国家和地区[95] - 公司在4个国家布局了11座优质矿山[29] 各地区表现：采矿活动 - 三道庄钼钨矿采矿量为762.17万吨[151] - 上房沟钼矿采矿量为260万吨[151] - 刚果（金）TFM铜钴矿采矿量为2454.54万吨[151] - 刚果（金）KFM铜钴矿采矿量为1560.98万吨[151] - 巴西磷矿采矿量为560万吨[151] - 三道庄钼钨矿采矿支出为4.745716亿元（人民币）[152] - 上房沟钼矿采矿支出为2.466619亿元（人民币）[152] 管理层讨论和指引：产量与项目指引 - 公司2026年主要产品产量及实物贸易量指引：铜金属76-82万吨，钴金属10-12万吨，黄金6-8吨[75] - 公司计划从2026年开始生产黄金[32] - KFM二期项目预计2027年投产，投产后将新增年处理原矿规模726万吨，年均新增铜金属10万吨[58] - 公司非洲板塊將加快KFM二期擴建工程及20萬噸制酸廠建設，穩步推進TFM新一輪產能擴張[83] 管理层讨论和指引：市场与行业展望 - 2026年國內鉬供應水平預計較2025年顯著提升[79] - 2026年國內鋼鐵領域鉬需求預計保持穩健增長[79] - 2026年鎢礦開採配額指標預計同比進一步收縮，供應總量延續偏緊格局[81] - 2026年鎢在高端刀具、光伏鎢絲、半導體靶材、核聚變等新興領域需求預計保持強勁增長[81] - 2026年鈮供應預計小幅改善，有望緩解2025年現貨市場緊張局面[81] - 2026年傳統高強度低合金鋼及合金鋼材領域對鈮的消費預計保持強勁[81] - 中國擴大磷肥出口限制範圍並延長限制期限，將持續影響全球磷肥供應格局[81] - 2026年磷肥需求量預計較上年有所增長[81] 管理层讨论和指引：战略与收购 - 公司2025年完成对厄瓜多尔奥丁矿业及巴西四个金矿的收购，布局黄金资源板块[14] - 公司以10.15億美元收購Equinox Gold Corp.旗下Aurizona金礦、RDM金礦、Bahia綜合礦區100%權益[80] - 公司以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿100%权益[138] 其他重要内容：资源储量与勘探 - TFM铜钴矿资源量矿石量为13.16亿吨，品位铜2.25%、钴0.25%，对应金属量铜2957.3万吨、钴329.0万吨[141] - TFM铜钴矿储量矿石量为2.204亿吨，品位铜2.88%、钴0.29%，对应金属量铜635.0万吨、钴64.6万吨[141] - KFM铜钴矿储量矿石量为1.801亿吨，品位铜1.88%、钴0.92%，对应金属量铜339.1万吨、钴166.1万吨[141] - 巴西矿区一铌矿储量矿石量为3740万吨，品位0.95%，对应金属量35.7万吨[141] - 巴西矿区二磷矿储量矿石量为1.829亿吨，品位12.42%，对应金属量2272.1万吨[141] - 2025年KFM二期扩产项目完成可研后更新矿石储量为1.92亿吨，扣除消耗及新增后为1.8亿吨[141] - 2025年KFM铜钴矿完成深部硫化矿补充勘探，施工63个钻孔，合计进尺193,822米[144] - 2025年TFM铜钴矿完成补充钻探及深边部探矿，共完成140个金刚石钻孔，总进尺53,604米[144] - 报告期内巴西铌矿为资源量升级共施工366个RC孔，合计进尺17,717米[145] - 报告期内KFM铜钴矿完成向一期尾矿坝加高工程运送土料628.3万立方米[147] 其他重要内容：市场与价格数据 - 2025年LME现货铜均价为9,944.94美元/吨，同比上涨8.73%[64] - 2025年MB金属钴均价为16.08美元/磅，同比上涨42.81%[64] - 2025年全球钴原料产量约为27万吨，同比减少3.4%，其中刚果（金）产量约18.9万吨，同比下滑10.2%[67] - 2025年全球精炼铜产量同比增长3.4%，需求增长3.3%[66] - 2025年伦敦金银市场协会(LBMA)现货黄金均价约3,431.50美元/盎司，同比上涨43.81%[68] - 2025年全球黄金总供应量同比增长约1%至5,000余吨，其中矿产金产量小幅增长至3,672吨，回收金供应同比增加约3%至1,400余吨[68] - 2025年国内钼铁均价约人民币24.38万元/吨，同比上涨5.63%[69] - 2025年全球钼产量约30.7万吨钼，同比增加3.2%；全球钼消费量约30.3万吨，同比增加4.5%[69] - 2025年国内仲钨酸铵(APT)均价人民币31.75万元/吨，同比上涨57.41%[70] - 2025年磷酸一铵(MAP)均价约690.30美元/吨，同比上涨14.53%[73] - 2025年巴西化肥需求超过4,900万吨，同比增长7.7%，总化肥进口量约4,500万吨创历史新高[73] - 刚果（金）2025年剩余时间钴出口配额为18,125吨，2026、2027年每年配额为96,600吨[189] 其他重要内容：股东与股权结构 - 公司控股股东为鸿商产业控股集团有限公司[6] - 公司第二大股东为洛阳矿业集团有限公司[6] - 公司股东总数为352,617名，其中H股股东6,608名，A股股东346,009名[175] - 第一大股东鸿商产业控股集团有限公司持股533,322.00万股，占总股本比例为24.93%[175] - 第二大股东洛阳矿业集团有限公司持股532,978.04万股，占总股本比例为24.91%[175] - HKSCC NOMINEES LIMITED（代表H股投资者）持股359,801.62万股，占总股本比例为16.82%[175] - 香港中央结算有限公司（代表A股投资者）期末持股67,585.70万股，报告期内增加5,582.92万股，占总股本比例为3.16%[175] - 洛矿集团持有A股5,329,780,425股，占A股类别股份的概约百分比为30.52%[179] - 鸿商集团持有A股5,030,220,000股，占A股类别股份的概约百分比为28.81%[179] - BlackRock, Inc.持有H股好仓321,324,189股，占H股类别股份的概约百分比为8.17%[179] - JPMorgan Chase & Co.持有H股好仓199,655,634股，占H股类别股份的概约百分比为5.08%[179] - 摩根大通集团被视为持有公司199,655,634股H股好仓、17,029,368股H股淡仓及131,850,620股H股可供借出股份[185] - 鸿商集团已质押其持有的297,108,000股公司A股股份[185] - 董事阙朝阳持有公司5,000股A股，占总股本比例0.000023%[184] 其他重要内容：融资与风险管理 - 2026年1月公司成功发行12亿美元1年期零息可转换债券，初始转股溢价率达28.70%[60] - 公司面临来自美元、港币、欧元、加拿大元、人民币、巴西雷亚尔、英镑及刚果法郎的汇率风险[98] - 公司灵活使用利率掉期工具以应对美国加息带来的利率上行风险[97] 其他重要内容：分红与分配政策 - 2024年度现金分红总额为54.555亿元（人民币），每10股派2.55元[160] - 2025年度末期股息派发总额预计为61.188亿元（人民币），每10股派2.86元，现金分红比例约为30.08%[161] - 2026年中期利润分配提议每10股派发现金红利不少于0.95元（人民币）[161] - 截至2025年底公司可供分配储备为人民币489.2041亿元[194] - 公司向H股非居民企业股东派发股息时，代扣代缴中国企业所得税，税率为10%[162] - 通过沪港通投资H股的内地个人投资者，公司在派发2017年度末期股息时按税率20%代扣个人所得税[164] 其他重要内容：关联交易 - 宁德时代产品销售及采购框架协议下，洛钼控股集团向宁德时代集团销售产品年度上限21.5亿美元，实际交易金额3.592亿美元[170] - 宁德时代产品销售及采购框架协议下，洛钼控股集团向宁德时代集团采购产品年度上限8.5亿美元，实际交易金额1.154亿美元[170] - 宁德时代产品销售及采购框架协议下，与预付款相关的利息支付年度上限9300万美元，实际支付8250.6891万美元[170] - KFM销售及采购框架协议下，洛阳钼业集团向KFM集团采购产品年度上限35亿美元，实际交易金额27.875亿美元[170] - KFM销售及采购框架协议下，洛阳钼业集团向KFM集团提供设备、材料及相关服务年度上限14亿美元，实际交易金额2.611亿美元[170] - KFM销售及采购框架协议下，与预付款相关的利息支付年度上限4500万美元，实际支付0美元[170] - 房屋租赁框架协议2025年度房屋租赁服务年度上限为人民币6000万元，实际交易金额为人民币4360万元[171] 其他重要内容：供应商与客户集中度 - 2025年公司最大供应商采购额占总采购额约3.10%[196] - 2025年公司前五大供应商采购额占总采购额约10.31%[197] - 2025年公司最大客户销售额占总销售额约5.23%[198] - 2025年公司前五大客户销售额占总销售额约18.35%[199] 其他重要内容：技术与可持续发展 - 公司应用5G及无人驾驶技术，使生产效率提升40%以上[93] - 公司在全球各矿区设立了近200个减碳项目并有序推进[92] - 部分矿区提前