财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为4529.296亿元，同比增长3.71%，较2023年增长[36] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为58.4029亿元，同比下降30.44%[36] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为46.2844亿元，同比下降29.08%[36] - 2025年基本每股收益为0.13元/股，同比下降31.58%[38] - 2025年加权平均净资产收益率为5.05%，同比下降2.69个百分点[38] - 2025年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.94%，同比下降2.01个百分点[38] - 2025年第一季度至第四季度营业收入分别为100.37亿元、111.72亿元、111.45亿元、129.39亿元，呈逐季增长趋势[42] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为26.84亿元，环比第三季度的3.54亿元大幅增长658%[42] - 2025年公司实现营业收入人民币4529.30亿元，同比增长3.71%[104][106] - 公司2025年营业收入为4529.3亿元，较2024年的4367.12亿元增长3.7%[161] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为58.4亿元，较2024年的83.96亿元下降30.4%[161] - 公司2025年每股基本及摊薄盈利为0.13元人民币，较2024年的0.19元下降31.6%[161] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司营业成本为人民币3977.11亿元，同比增长3.97%[104][106] - 2025年公司财务费用为人民币66.70亿元，同比大幅增长24.00%[104][106] - 公司总成本为397.71亿元，同比增长3.97%[116] - 工程建设业务成本为361.14亿元，占总成本90.80%，同比增长6.55%[115] - 投资运营业务成本为26.88亿元，占总成本6.76%，同比增长12.88%[116] - 公司研发费用为147.49亿元，同比增长5.48%，研发投入总额占营业收入比例为3.28%[118][120] - 公司财务费用为66.70亿元，同比增长24.00%[118] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为115.497亿元，同比增长4.74%[36] - 2025年经营活动产生的现金流量净额从第一季度的-145.09亿元改善至第四季度的206.60亿元[42] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为人民币115.50亿元，同比增长4.74%[104] - 2025年公司投资活动产生的现金流量净额为人民币-441.44亿元[104] - 2025年公司筹资活动产生的现金流量净额为人民币335.91亿元，同比下降37.05%[104] - 公司经营活动产生的现金流量净额为115.50亿元，同比增长4.74%[124] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为335.91亿元，同比下降37.05%[124] 各条业务线表现：新签合同额 - 2025年勘测设计及咨询业务新签合同额为261.61亿元，同比增长32.66%[48] - 2025年工程建设业务新签合同额为13，464.8亿元，同比增长5.6%[49] - 2025年新能源及综合智慧能源新签合同额为5，925.78亿元，同比增长6.7%[50] - 2025年能源电力工程建设业务新签合同额为8，835.27亿元，同比增长1.75%，占工程建设业务新签总额的65.62%[50] - 2025年交通业务新签合同额为人民币425.91亿元，同比增长52.83%[51] - 2025年绿色建筑和市政业务新签合同额为人民币2,702.52亿元，同比增长20.18%[51] - 2025年水利和生态环保业务新签合同额为人民币532.2亿元，同比下降7.13%[52] - 2025年装备制造业务新签合同额为人民币158.29亿元，同比增长9.92%[56] - 公司2025年全年实现新签合同额人民币14,493.84亿元，同比增长2.88%[73] 各条业务线表现：营业收入与成本结构 - 分业务看，2025年工程建设业务收入最高，为人民币3890.18亿元，同比增长6.05%[107][110] - 工程建设和勘测设计咨询是公司两大核心收入来源，2025年收入分别为3890.18亿元和220.49亿元[161] - 公司投资运营业务2025年收入为387.52亿元，较2024年增长7.3%[161] - 2025年工程业务营业收入中，传统能源板块收入1,521.22亿元，占比42.61%；新能源及综合智慧能源板块收入1,329.65亿元，占比37.24%[141] - 2025年工程项目营业成本中，传统能源板块为1,415.48亿元，占比42.90%[142] - 2025年工程项目营业成本中，新能源及综合智慧能源板块为1,243.41亿元，占比37.69%[142] - 2025年房屋建筑工程项目营业成本为180.73亿元，占比5.48%[142] - 2025年基建工程项目营业成本为233.47亿元，占比7.08%[142] - 2025年生态环保工程项目营业成本为20.57亿元，占比0.62%[142] 各条业务线表现：投资与运营 - 公司累计获取风光新能源指标82.0百万千瓦，控股并网风光新能源装机容量19.05百万千瓦，其中风电5.27百万千瓦，太阳能发电13.79百万千瓦[58] - 公司火电、水电及生物质发电控股装机容量合计4.48百万千瓦，其中火电2.62百万千瓦、水电1.64百万千瓦、生物质发电0.22百万千瓦[58] - 公司累计投资新型储能项目39个，总装机规模8.07百万千瓦，持有新型储能项目控股装机容量1.07百万千瓦[58] - 公司已签约纳入“十四五”规划的抽水蓄能项目18个，装机规模合计26.58百万千瓦[58] - 公司储备一体化氢能项目50余个[58] - 公司2025年末水处理设计规模450万吨/日，水处理量198万吨/日[59] - 公司运营的高速公路里程1，562.5公里[60] - 截至2025年末，控股并网项目装机容量约24吉瓦，在建装机规模约16吉瓦[80] - 2025年电力运营业务营业收入同比增长23.94%，近四年装机容量复合增长率达42.41%[80] - 公司2025年完成对外投资总额为7900亿元人民币，其中能源电力业务投资3970亿元[151] - 公司2025年完成对外投资总额为7900亿元人民币，其中综合交通业务投资1230亿元[151] 各地区表现：境外业务 - 2025年境外业务新签合同额3506.73亿元人民币，同比增长9.05%[78] - 2025年境外业务营业收入同比增长34.65%，毛利同比增长46.43%[78] - 分地区看，2025年境外业务收入为人民币755.96亿元，同比增长34.65%[107] - 境外能源电力业务新签合同额占比约80%，其中“风光氢储”业务同比增长54.07%[78] 各地区表现：境内业务与市场地位 - 公司境内传统能源工程业务新签合同实现20.3%的较快增长[75] - 公司境内外新能源新签合同额近3年复合增长率为13.5%[75] - 公司火电设计市场占有率长期保持90%以上，火电施工份额保持70%以上[75] - 公司核电常规岛施工份额超60%，电网勘察设计市场占有率超90%[75] - 公司承建国内70%以上火电、50%以上大型水电及新能源总承包工程[101] 管理层讨论和指引：战略与规划 - 公司聚焦新能源、新基建、新装备、新材料"四大主赛道"[28] - 公司锚定能源电力和水利两大核心主业，并围绕其发展9个相关多元业务[174][175][177] - 公司重点布局绿色交通、绿色建筑和市政、数字基建（人工智能）等多元领域[170] - 公司发布“1119”AI顶层设计蓝图，包括1个数字底座、1套算法模型库、1批AI数据集和9类AI场景[18] - 公司定义“五个价值”为核心指标，包括增加值、功能价值、经济增加值、战略性新兴产业收入和增加值占比、品牌价值[18] - 公司全面实施“AI+”专项行动和“数据要素×”效能提升行动[23] - 公司重点抓好新能源、新一代煤电、抽水蓄能、海外燃机、核电常规岛、特高压电网等总承包业务[23] - 公司2026年新签合同额计划为人民币14,500亿元，营业收入计划为人民币4,766亿元，投资计划为人民币835亿元[178] 管理层讨论和指引：市场展望与行业预测 - 预计“十五五”期间中国用电负荷年均增长率为3.5%-5.5%[164] - 预计“十五五”期间抽水蓄能新增投产装机容量1亿千瓦左右，新型储能新增装机容量2亿千瓦以上[164] - 预计至2030年，国内氢能产业产值将达到万亿规模[164] - 根据IEA预测，“十五五”时期全球电力需求年均增速将保持在3%左右[165] - 公司预计智慧水利投资在水利领域占比将超过15%[167] - 预计“十五五”时期水泥行业将压减2至3亿吨熟料产能，特种水泥市场规模已达人民币150亿元[173] - 预计“十五五”末原煤产量将达到50-55亿吨，为占民爆需求75%以上的矿山领域提供基本盘[171] - 预计“十五五”末国内铁矿石产量将达到12-13亿吨，国内铜矿石产量有望超过200万吨[171] - 砂石骨料市场需求预计逐步回落至100亿至120亿吨[173] - 预计“十五五”时期每年原煤产量仍将增长0.5-1亿吨[171] - 商混领域在“十五五”期间产量年均复合增长率预计为-3%左右[173] 管理层讨论和指引：风险与挑战 - 公司面临存量PPP项目资金回收压力及房地产项目去化周期延长等投资风险[179] - 部分工程项目回款质量不高，推高“两金”规模和经营负债，增大短期偿债压力[180] - 个别高速公路项目经营不及预期，导致刚性负债总额持续增加[180] - 个别企业经营存在困难，资金链紧张，存在债务危机风险[180] - 公司业务范围广、管理跨度大，在建项目数量常年保持高位并呈增长态势，QHSE风险防范形势面临高压态势[184] - 全球能源格局深刻变革，绿色低碳转型全面加速，国际工程行业竞争激烈[181] - 新能源市场面临上网电价改革、竞争主体多样化、行业同质化竞争加剧的局面，市场份额保持面临压力[183] - 传统基建行业内卷严重，能源电力水利市场竞争更加白热化[183] - 大综新项目等受地方政府化债、产业导入等诉求影响，开发难度加大[183] - 东道国和多边金融机构不断加大监管力度，合规标准不断提高[181] 其他重要内容：公司治理与董事会 - 2025年6月30日，宋海良辞任公司董事长、法定代表人等职务[193] - 2025年11月21日，倪真获选举为公司董事长，并不再担任总经理职务[193] - 总经理职位空缺期间，其权责暂由董事长代行[194] - 公司第三届董事会任期于2024年2月4日届满，因换届提名工作未结束而延期[195] - 2025年6月24日的2024年股东周年大会，前董事长宋海良因公务原因未能出席[196] - 2025年7月14日，倪真获委任为董事会提名委员会主任[197] - 2025年11月21日，倪真获选为公司董事长及被委任为公司授权代表，使公司重新符合《香港上市规则》相关要求[197] - 持有公司10%以上股份的股东可书面请求董事会召开临时股东大会[191] - 持有公司1%以上股份的股东有权在股东大会召开10日前提出临时提案[191] - 公司董事会每年至少举行4次定期会议，大约每季度1次[192] - 公司董事会负责制定年度财务预算方案和决算方案[199] - 董事会决定公司的经营计划和投资方案[199] - 董事会负责制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案[199] - 董事会决定公司年度债券发行计划内的债券发行[199] - 董事会决定公司重大收入分配方案，并制订股权激励和员工持股计划[199] - 公司设总经理1名，对董事会负责并报告工作[200] - 公司设副总经理若干名，总会计师1名，协助总经理工作[200] - 董事会决定聘任或解聘公司总经理、董事会秘书及其他高级管理人员[199] - 董事会根据总经理提名，决定聘任或解聘公司副总经理、总会计师等高级管理人员[199] - 董事会决定公司内部管理机构的设置[199] 其他重要内容：研发与创新 - 研发投入从2021年的87.89亿元人民币增长至2025年的148.48亿元人民币，研发投入占营业收入比重从2.73%提升至3.28%[86] - “能储一号”、“青氢一号”等系列创新成果成功转化[21] - 报告期内新增授权专利2,049项，其中发明专利740项[88] - 制定国家、行业标准100余项[88] - 公司科技人员占比超21%，硕士以上学历人员占比超17%，高级以上职称人员占比超20%[100] - 累计打造188个集团级人工智能应用场景[89] - 完成我国90%以上电力规划咨询评审和行业标准制定，以及90%以上特、超高压输变电、火电与核电常规岛设计[99] - 公司拥有9家国家级研发平台、82家省级研究机构、141家高新技术企业[100] - 内蒙古阿拉善完成5,000平方米高空风力发电捕风伞开伞试验[88] - 300MW非补燃压缩空气储能用透平膨胀机等2项产品入选中央企业科技创新成果目录[88] - 百兆瓦级大容量半固态锂离子电池储能系统等7项装备入选能源领域首台套重大技术装备[88] - 上线“融光”大模型及6个配套智能体平台[89] 其他重要内容：产能与资产 - 2025年特种水泥销量占比同比提升6个百分点[54] - 2025年境外水泥产量424.4万吨，同比增长19.34%[54] - 2025年境外熟料产量319.36万吨，同比增长16.62%[54] - 辽宁建平膨润土资源综合利用项目年产能为25万吨[54] - 公司管理的工业炸药产能达62.55万吨[55] - 碱性电解水制氢设备年产能达600MW[56] - 公司2025年末总资产为94159.738亿元，同比增长8.35%[37] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为11998.404亿元，同比增长3.42%[37] - 公司总资产为94,159.7亿元，总负债为73,197.9亿元，资产负债率为77.74%，较年初增加1.43个百分点[132] - 公司债项总额为31,883.89亿元，其中长期借款及债券合计24,822.44亿元，短期借款及债券合计7,061.45亿元[132] - 固定资产期末余额为988.13亿元，占总资产10.49%，较上期期末增长33.65%[131] - 在建工程期末余额为425.43亿元，占总资产4.52%，较上期期末增长14.33%[131] - 公司2025年总资产为9415.97亿元人民币，较2024年的8690.05亿元人民币增长8.4%[162] - 公司2025年负债总额为7319.79亿元人民币，较2024年增长10.4%，权益总额为2096.18亿元人民币[162] - 公司2025年非流动资产为4794.22亿元人民币，较2024年增长13.7%[162] - 公司2025年流动资产为4621.75亿元人民币，流动负债为4668.11亿元人民币[162] - 公司2025年非流动负债为2651.68亿元人民币，较2024年增长17.4%[162] 其他重要内容：订单与项目 - 公司在手订单总规模达人民币近3万亿元，其中能源电力业务在手订单占比接近65%[75] - 公司全球在建项目超2,000个[75] - 报告期末在手订单总金额为29,751.68亿元，其中已签约未开工项目金额17,264.67亿元，在建未完工部分金额12,487.01亿元[139] - 报告期内累计新签项目金额为14,493.84亿元，项目数量37,157个[139] - 报告期内竣工项目132个，总金额3,981.02亿元，其中境内项目124个，金额3,827.09亿元[137] - 报告期末在建项目2,246个，总金额155,219.17亿元，其中境内项目1,910个，金额111,104.83亿元[138] 其他重要内容：行业地位与资质 - 公司拥有3个院士工作站、16个博士后科研工作站、9个国家级和82个省级研究机构、141家高新技术企业[27] - 公司取得国家科技进步奖48项，重大科技成果3,126项，有效专利12,225项，制修订国家标准和行业标准近1,700项[27] - 公司在90多个国家和地区设立了200多个境外分支机构