财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为36.66亿元，同比下降3.17%[32] - 营业收入366,589.19万元，同比减少3.17%[82] - 总收入略有下降，主要因生物质项目技改停机、项目出售及供热汽价联动下降[4] - 营业利润38,091.82万元，同比增加36.88%[82] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为2.80亿元，同比大幅增长29.33%[32] - 归母净利润同比增长29.33%[4] - 归属于上市公司股东的净利润28,022.39万元，同比增加29.33%，创近五年同期最佳[82] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.44亿元，同比下降26.27%[32] - 2025年基本每股收益为0.3261元/股，同比增长11.68%[32] - 基本每股收益0.3261元，较去年同期0.2920元增加11.68%[82] - 2025年加权平均净资产收益率为8.24%，同比提升0.26个百分点[32] - 分产品看，电力收入2,074,333,783.37元，同比增长1.83%，占营收56.58%；热力收入1,505,900,280.77元，同比减少8.80%，占营收41.08%[90] - 电力产品营业收入为20.74亿元，同比增长1.83%，毛利率为19.62%，同比提升4.37个百分点[92] - 热力产品营业收入为15.06亿元，同比下降8.80%，毛利率为23.94%，同比提升0.71个百分点[92] - 公司环保热能业务营业收入为36.45亿元，营业成本为28.49亿元，毛利率为21.83%[93] - 第一季度至第四季度营业收入分别为9.608亿元、9.119亿元、8.501亿元和9.430亿元[37] - 归属于上市公司股东的净利润第一季度为8,105万元，第二季度降至3,958万元，第三季度回升至8,107万元，第四季度为7,853万元[37] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在第一至第三季度分别为8,170万元、6,452万元和8,224万元，但第四季度出现亏损，为-8,417万元[37] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司财务费用为2.39亿元，同比下降17.93%，主要系利息支出下降所致[98] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为8.11亿元，同比大幅增长37.13%[32] - 经营性净现金流同比增长37.13%[4] - 经营性净现金流同比大幅增长37.13%，资产负债率由73.23%大幅下降至62.35%[82] - 公司经营活动产生的现金流量净额为8.11亿元，同比大幅增长37.13%[99] - 经营活动产生的现金流量净额在第一、二季度为负，分别为-5,233万元和-1.150亿元，第三、四季度转为正，分别为6.960亿元和2.827亿元[37] - 公司投资活动产生的现金流量净额为4.43亿元，同比大幅增长388.98%，主要系收回股权转让款所致[99][100] - 公司现金及现金等价物净增加额为2.90亿元，同比大幅增长403.06%[99] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 资产负债率由73.23%大幅下降至62.35%[4] - 2025年末总资产为96.38亿元，同比下降8.27%[32] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为36.20亿元，同比增长29.07%[32] - 总资产963,771.42万元，较期初减少8.27%；归属于上市公司股东的所有者权益362,027.36万元，较期初增加29.07%[82] - 货币资金从年初的5.44亿元增至年末的8.26亿元，占总资产比例从5.18%提升至8.57%，增加3.39个百分点，主要因收回补贴电费[103] - 短期借款从年初的7.18亿元降至年末的3.85亿元，占总资产比例从6.83%降至4.00%，减少2.83个百分点，主要因归还银行贷款[103] - 长期借款从年初的36.76亿元降至年末的31.15亿元，占总资产比例从34.99%降至32.32%，减少2.67个百分点，主要因归还银行贷款[103] - 固定资产从年初的51.96亿元降至年末的46.76亿元，占总资产比例从49.46%降至48.51%，减少0.95个百分点[103] - 报告期内受限资产账面价值合计35.13亿元，其中应收账款20.61亿元、固定资产11.33亿元、无形资产2.88亿元、货币资金0.30亿元，主要用于抵押质押融资[104] 业务线表现：生物质热电业务 - 生物质热电业务取得近年最好成绩，华中、华东区域平均度电燃料成本及发电小时数为近年最佳[4] - 公司近一半收入来自生物质发电业务[6] - 公司主营业务为生物质热电联产、工业园区燃煤集中供热和生活垃圾发电[41] - 生物质热电联产利用农作物秸秆等为原料，生产电力上网销售，热力用于工业及居民供暖[42] - 公司14个在营运农林生物质发电项目总装机容量446兆瓦，锅炉规模1920吨/小时[51] - 公司13个农林生物质发电项目进入电价补贴清单，上网电价均为0.75元/千瓦时[52] - 公司已投产14个生物质热电项目全部符合热电联产条件，其中12个项目已产生供热收入[76] - 公司已有12个生物质热电项目产生供热收入[54] - 公司农林生物质发电装机容量位居全国第三，在民营企业中排名第一[80] - 14个生物质项目中有13个年运行小时数接近或超过8000小时，整体运行效率行业领先[84] - 公司生物质热电业务在华中、华东区域的主要指标（如平均度电燃料成本、平均发电小时数）达到近年最佳[129] - 公司生物质纯发电项目正逐步向热电联产、以热为主的模式转型[137] - 公司运营14个生物质热电联产项目[199] - 每个生物质项目年处理农林废弃物约30万吨[199] - 每个生物质项目年支付当地农民燃料款7000万元以上[199] - 每个生物质项目吸引当地及周边农村劳动力超过1000人[199] - 每个生物质项目年减少CO2排放15万吨以上[199] - 每个生物质项目年生产绿色电力约2.5亿度[199] 业务线表现：燃煤集中供热业务 - 茂名集中供热项目成功开拓大型供热扩容项目，营收有望大幅增长[7] - 公司计划大力发展工业园区绿色集中供热业务以作为发展增量重要途径[7] - 公司煤电项目总装机容量160MW，已全部投产[59] - 公司燃煤集中供热项目通过出售剩余碳排放配额增加了收益[72] - 公司茂名项目成功开拓茂石化炼油厂及乙烯二期工程的供热扩容项目，有望成为重要业绩增长来源[129] - 公司满城、蠡县燃煤项目在环保绩效评级中成功创A级，属河北省同类项目首例[129] - 公司在河北、广东运营3个工业园区燃煤集中供热项目[200] - 满城和蠡县项目成功通过环保绩效A级改造工程验收[200] 业务线表现：其他业务与运营数据 - 报告期内供应清洁电力34.09亿度，清洁蒸汽714.68万吨，清洁供暖220.15万吉焦，处理农林废弃物452.27万吨[82] - 环保热能业务售电量为34.09亿度，同比增长2.57%；供暖销售量为220.15万吉焦，同比增长4.32%[93] - 延津项目售热量同比增长10.7%，供暖面积增加至150万平方米；蒸汽售汽量同比增长6.97%[85] - 公司报告期内总装机容量60.6万千瓦，上年同期为70.5万千瓦；发电量38.86亿千瓦时，上年同期为37.96亿千瓦时；上网电量34.09亿千瓦时，上年同期为33.23亿千瓦时；平均上网电价68,762,840.33元/亿千瓦时（含税），上年同期为69,261,370.65元/亿千瓦时[63] - 公司报告期内发电厂平均用电率12.59%，同比下降0.43个百分点；发电厂利用小时数6,631.07小时，同比增加235.71小时[63] - 公司部分项目通过技改，在提高排放洁净度、降低运行成本、增加运行小时数方面初见成效[129] - 公司计划提升发电小时数、度电单耗、汽电负荷率等重要指标[133] 地区表现：华中区域 - 华中区域项目发电量11.79亿千瓦时，同比减少3.48%，上网电量10.68亿千瓦时，同比减少3.57%[52] - 华中区域项目平均厂用电率9.68%，同比增加0.12个百分点[52] 地区表现：华东区域 - 华东区域项目发电量7.51亿千瓦时，同比减少11.56%，上网电量6.84亿千瓦时，同比减少11.58%[53] - 华东区域项目平均厂用电率9.79%，同比减少0.60个百分点[53] 地区表现：东北区域 - 东北区域项目发电量10.19亿千瓦时，同比增加27.37%，上网电量9.16亿千瓦时，同比增加26.71%[53] - 东北区域项目平均厂用电率10.34%，同比增加0.24个百分点[53] 地区表现：河北区域 - 报告期内公司河北区域项目发电量55,196.99万kW·h，同比增加5.26%；上网电量41,738.52万kW·h，同比增加7.78%；平均厂用电率24.73%，同比减少1.61个百分点；平均发电利用小时数5,073.87小时，同比增加3.56%[60] 地区表现：广东区域 - 报告期内公司广东区域项目发电量9,435.60万kW·h，同比减少3.03%；上网电量7,025.70万kW·h，同比减少4.94%；平均厂用电率25.56%，同比增加1.46个百分点；平均发电利用小时数1,572.60小时，同比减少3.03%[60] 管理层讨论和指引：发展战略与目标 - 公司计划大力发展工业园区绿色集中供热业务以作为发展增量重要途径[7] - 公司计划提升非补贴业务在总收入中的占比，并迈进生物质材料化、高值化利用新赛道[8][9] - 公司发展战略重点包括发展高效率、低排放、以非补贴收入为主的热电项目[123] - 公司发展目标包括提升非补贴收入占比，并加速市场化运营[126] - 公司2026年业务发展规划包括继续拓展集中供热业务，开拓燃料供应充足、用热需求乐观的新项目[132] - 公司计划加大当地黄秆燃料占比以降低燃料供应及价格波动风险[137] - 公司财务状况持续改善，将利用适合的金融产品满足发展资金需求[136] - 公司计划深化与高校、科研机构合作，筹建教授工作站、博士工作点[134] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 生物质发电项目补贴条件为并网满15年或利用小时数超过82,500小时后将不再享受补贴[137] - 公司面临可再生能源补贴电费结算不及时的风险[138] - 公司面临环保排放不达标将被核减可再生能源电价附加补助资金的风险[138] - 公司通过供汽协议设定调价机制以应对煤炭价格波动风险[138] - 公司计划通过技术改造、信息化和自动化应对人力平均成本上升风险[139] 其他重要内容：项目出售与处置 - 公司已出售山东鱼台项目（装机30兆瓦）[51] - 公司出售鱼台长青环保能源100%股权，交易价格2.93亿元，贡献净利润921.41万元，占净利润总额比例为-15.13%[108] - 公司出售中山公用环保能源（中山）100%股权，交易价格1.50亿元，贡献净利润843.95万元，占净利润总额比例为-3.67%[108] - 出售中山市长青环保热能有限公司100%股权，交易价格34,451.06万元，贡献净利润5,722.51万元，占净利润总额的72.17%[109] - 出售广东长青（集团）雄县热电有限公司100%股权，交易价格2,400万元，产生亏损155.71万元，占净利润总额的-0.24%[109] - 报告期内处置了鱼台长青、长青环保能源(中山)等多家子公司，对整体生产经营和业绩无重大影响[114] - 鱼台环保、长青环保（中心组团一、二期）、长青热能（中心组团三期扩容）已在报告期内出售，相关指标仅计算至完成股权交割之日[197] 其他重要内容：子公司表现与减值 - 主要子公司满城热电有限公司报告期内净利润为1.33亿元[113] - 主要子公司蠡县热电有限公司报告期内净利润为3,084.45万元[113] - 主要子公司明水长青环保能源有限公司报告期内净亏损8,683.24万元[113] - 主要子公司宁安长青环保能源有限公司报告期内净亏损1.05亿元[113] - 明水长青环保能源有限公司本期计提资产减值损失6,277.78万元[115] - 宁安长青环保能源有限公司本期计提资产减值损失7,917.55万元[115] - 公司正推动明水及宁安项目公司业务模式由发电为主向供热供暖等市场化业务战略转型[115] 其他重要内容：非经常性损益与政府补助 - 2025年非经常性损益合计为1.359亿元，其中非流动性资产处置收益贡献1.281亿元[38] - 2025年计入当期损益的政府补助为296万元，较2024年的414万元和2023年的528万元有所下降[38] 其他重要内容：投资与资本支出 - 报告期投资额1.17亿元，较上年同期的2.12亿元下降44.91%[105] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 公司前五名客户合计销售额为16.39亿元，占年度销售总额的44.72%[96] - 公司前五名供应商合计采购额为5.53亿元，占年度采购总额的24.33%[96] 其他重要内容：公司治理与股权结构 - 公司管理层稳定，治理架构扁平化，决策效率高，并制定了有竞争力的人才激励措施[76] - 公司董事会由五名董事组成，其中包含两名独立董事[147] - 董事长何启强持股191,213,800股[157] - 董事兼总裁麦正辉持股171,101,000股[157] - 公司董事及高级管理人员期末合计持股362,314,800股[157] - 公司现任董事、高级管理人员报告期内持股无变动（增持0股，减持0股）[157] - 报告期内不存在任期内董事和高级管理人员离任的情况[157] - 控股股东及持股5%以上股东已出具避免同业竞争的承诺[153] - 公司董事长、总裁、副总裁、董事会秘书及财务负责人在股东及关联企业中无兼职[153] - 公司拥有独立的采购和销售系统，业务独立[153] - 公司建立了独立规范的财务会计制度和完整的会计核算体系[154] - 公司具有独立的银行账户，独立纳税[155] 其他重要内容：董事会与委员会运作 - 报告期内应参加董事会次数为9次，所有董事均未缺席[168] - 董事何启强现场出席董事会5次，以通讯方式参加4次[168] - 董事麦正辉现场出席董事会6次，以通讯方式参加2次，委托出席1次[168] - 董事会战略委员会在2025年召开5次会议，审议并通过多项重大投资与融资议案[171] - 公司计划收购北京中科信控大数据有限公司49%股权[171] - 公司计划转让长青环保能源（中山）有限公司与中山市长绿环保热能有限公司100%股权[171] - 公司计划投资建设茂名长青热电联产项目二期及配套管网工程[171] - 公司计划2026年度向金融机构申请综合授信额度[171] - 公司计划2026年度确定对外担保额度[171] - 公司计划2026年度确定关联交易额度[171] - 董事会薪酬与考核委员会在2025年召开1次会议，审议并通过公司董事及高级管理人员2025年度薪酬方案[171] - 董事会审计委员会在2025年召开6次会议，审议并通过多份定期财务、内控及关联交易审计报告[173] - 董事会审计委员会于2025年4月18日审议通过《2024年度利润分配议案》[173] 其他重要内容：高管薪酬 - 董事长何启强税前报酬总额为120万元[167] - 董事兼总裁麦正辉税前报酬总额为120万元[167] - 董事、副总裁兼财务总监黄荣泰税前报酬总额为90万元[167] - 副总裁兼董事会秘书何骏税前报酬总额为72万元[167] - 独立董事包强税前报酬总额为12万元[167] - 独立董事谭嘉因从公司获得的税前报酬总额为0万元[167] - 报告期内全体董事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计为414万元[167] 其他重要内容：员工情况 - 报告期末公司在职员工总数2,092人，其中生产人员794人，技术人员118人，财务人员74人，行政人员1,106人[177] - 报告期末母公司员工26人，主要子公司员工2,066人，合计2,092人[177] - 员工教育程度：本科及以上303人，大专775人，中技/中专/高中592人，