财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业收入为人民币911.131亿元，较2024年减少约17.7%[3] - 公司2025年总营业收入为911.13亿元，较2024年的1107.12亿元下降约17.7%[19][20][21] - 公司2025年营业总收入为911.131亿元，同比下降17.7%[66] - 2025年公司营业收入为人民币911.13亿元，同比减少约17.7%[59] - 公司总营业收入约人民币91,113.1百万元，主营业务收入约人民币90,611.6百万元，同比减少17.4%[75] - 主营业务收入合计906.116亿元，同比下降17.4%[84] - 净亏损约为人民币15.066亿元，较2024年的净亏损约人民币15.342亿元减少约人民币0.276亿元或约1.8%[3] - 公司2025年利润总额为3235.05万元，较2024年的4.56亿元大幅下降92.9%[19][20] - 公司利润总额约人民币32.4百万元，同比减少人民币423.7百万元或92.9%[75] - 公司净亏损约人民币1,506.6百万元，同比减少人民币27.6百万元或1.8%[75] - 归属于母公司股东的净亏损约为人民币10.095亿元，较2024年增加约人民币4.543亿元或约81.8%[3][5] - 公司2025年归属于母公司股东的净亏损为10.095亿元，同比扩大81.8%[66] - 2025年归属于母公司股东的净亏损约为人民币10.095亿元，较2024年的净亏损约5.552亿元有所扩大[59] - 归属于母公司股东的净亏损约人民币1,009.5百万元，同比增加人民币454.3百万元或81.8%[75] - 归属于普通股股东的净亏损扩大至100.95亿元人民币，较上年同期的55.52亿元增长81.8%[36] - 归属于母公司股东的基本每股亏损（未扣除其他权益工具利息）约为人民币0.09元，较2024年增加约人民币0.04元或约80.0%[3] - 2025年基本每股亏损为人民币0.19元，较2024年的0.15元增加约0.04元或约26.7%[59] - 基本每股亏损为人民币0.19元，上年同期为0.15元[36] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 主营业务毛利率约为11.8%，较2024年增加约1.9个百分点[3] - 公司2025年主营业务毛利率为11.8%，同比提升1.9个百分点[66] - 主营业务毛利率为11.8%，同比增加1.9个百分点[84] - 公司2025年营业成本为801.71亿元，同比下降19.1%；毛利率从2024年的10.5%提升至12.0%[25][27] - 营业成本为人民币801.707874亿元[8] - 主营业务成本799.504亿元，同比下降19.1%[84] - 2025年销售费用为23.34亿元，与2024年基本持平；其中广告宣传费增长10.3%至3.99亿元[28] - 管理费用总额为66.12亿元，同比下降0.55%[29] - 研发费用总额为7.42亿元，同比增长11.43%[30] - 财务费用总额为26.30亿元，同比下降6.00%，其中利息支出下降15.85%至34.11亿元[31] - 财务费用约为26.296亿元，同比减少约1.676亿元或6.0%[88] 财务数据关键指标变化：其他收益与损失 - 资产处置收益为人民币19.9298218478亿元，较2024年的人民币11.9901200798亿元有显著增加[8] - 资产处置收益为19.93亿元，同比增长66.22%[35] - 资产处置收益约为19.93亿元，同比增加约7.94亿元或66.2%[88] - 公司2025年营业外收入为5.68亿元，同比增长36.7%，主要因无法支付的款项增加至2.50亿元[26] - 其他收益（主要为政府补助）为8.16亿元，同比增长34.96%[32] - 投资收益为5.05亿元，同比下降52.52%[33] - 公允价值变动收益为4.04亿元，同比下降45.33%[34] - 信用减值利得为0.78亿元，同比下降64.91%[34] - 公司2025年资产减值损失为14.51亿元，较2024年的12.28亿元增长18.2%[19][20] - 资产减值损失为14.51亿元，同比增长18.16%[34] - 所得税费用为15.39亿元，同比下降22.67%[35] 各条业务线表现：新型绿色建材板块 - 新型绿色建材板块2025年对外交易收入为788.77亿元，同比增长1.7%；地产开发及运营板块收入为122.36亿元，同比大幅下降63.1%[19][20] - 新型绿色建材板块主营业务收入约人民币79,580.1百万元，同比增加1.7%，毛利约人民币8,063.9百万元，同比增加11.9%[77] - 新型绿色建材板块营业收入795.801亿元，同比增长1.7%；毛利率为10.1%，同比增加0.9个百分点[84] - 水泥及熟料销售约83.45百万吨，同比下降1.1%，其综合毛利率约20.9%，同比增加5.0个百分点[77] - 公司2025年水泥及熟料综合销量为8345万吨，同比下降1.1%[74] - 混凝土销量约15,690,000立方米，同比增加20.3%，但售价同比下降人民币25.5元/立方米至人民币279.3元/立方米，毛利率约10.7%，同比增加2.2个百分点[77] - 公司2025年预拌混凝土销量为1569万立方米，同比增长20.3%[74] - 新材料业务实现收入约人民币84亿元，同比增长74%[60] - 公司2025年投入研发经费人民币34亿元，新材料产业收入规模同比增长74%[96] - 新型绿色建材板块通过成本管理实现降本增效约人民币16亿元[60] - 新型绿色建材板块年内新增矿山资源4亿吨，骨料产能1350万吨，混凝土产能1770万吨[60] - 通过收购恒威水泥股权，新增水泥产能220万吨[60] 各条业务线表现：地产开发及运营板块 - 地产开发及运营板块收入为122.36亿元，同比大幅下降63.1%[19][20] - 地产开发及运营板块2025年利润总额为亏损14.27亿元，而2024年为盈利23.77亿元[19][20] - 地产开发及运营板块主营业务收入约人民币11,498.1百万元，同比减少64.9%，毛利约人民币2,637.8百万元，同比减少36.4%[80] - 地产开发及运营板块营业收入114.981亿元，同比下降64.9%；毛利率为22.9%，同比增加10.3个百分点[84] - 按产品类型分，房屋销售收入2025年为81.93亿元，较2024年的291.54亿元大幅下降71.9%[25] - 公司2025年地产板块结转面积为53.18万平方米，同比下降51.8%[74] - 公司2025年地产板块合同签约面积为50.77万平方米，同比下降24.5%[74] - 地产板块累计合同签约额约人民币10,912.0百万元，同比减少19.0%，签约面积约507,700平方米，同比减少24.5%[80] - 地产开发及运营板块全年增加土地储备6万平方米[61] 各条业务线表现：投资性物业 - 投资性房地产增加至478.72亿元，较2024年的450.50亿元增长约6.3%[10] - 公司投资物业总面积约2,724,900平方米，综合平均出租率75%，平均出租单价约人民币3.7元/平方米/天[80] - 投资性物业公允价值变动收益约为4.008亿元人民币，同比减少约2.749亿元或40.7%，占税前利润的1,811.3%[87] - 投资性物业组合总面积为272.49万平方米，总公允价值为478.664亿元人民币，平均出租率为75%[81] - 投资性物业平均单位公允价值为每平方米17,566元人民币[81] - 投资性物业中，环球贸易中心一期平均出租率为81%，二期为93%，三期为91%[81] - 投资性物业中，腾达大厦与金隅大厦A座平均出租率较低，均为39%[81] 资产与负债状况 - 总资产从2024年的2639.96亿元微降至2025年的2636.19亿元，降幅约0.1%[10] - 总资产约为人民币2636.19亿元，较期初减少0.1%[117] - 货币资金减少至162.24亿元，较2024年的182.92亿元下降约11.3%[10] - 公司2025年末货币资金为162.241亿元，同比下降11.3%[66] - 货币资金约为人民币162.24亿元，较期初减少约20.68亿元[118] - 存货为824.80亿元，较2024年的836.56亿元下降约1.4%[10] - 存货账面余额为859.07亿元，其中开发成本和开发产品合计占比达88.1%[44] - 存货跌价准备余额为34.27亿元，占存货账面余额的4.0%[44] - 存货跌价准备年末余额从311.30亿元增至342.66亿元，其中开发产品跌价准备从134.14亿元大幅增加至222.66亿元[46] - 应收票据总额减少至4.98亿元，较上年同期的8.07亿元下降38.3%[40] - 应收账款总额增长至139.62亿元，较上年同期的132.54亿元增长5.3%[42] - 一年以内的应收账款占比为66.9%（93.38亿元）[42] - 应收账款坏账准备余额为25.62亿元，占应收账款总额的比例为18.35%，较上年同期的20.12%有所改善[43] - 按组合计提坏账准备的应收账款坏账率为19.44%，较上年同期的17.84%有所上升[43] - 其他应收款报告期末为75.269亿元，占总资产2.86%，较期初增加38.88%[90] - 一年内到期的非流动资产报告期末为17.224亿元，占总资产0.65%，较期初大幅增加124.75%[90] - 债权投资报告期末为0.305亿元，占总资产0.01%，较期初大幅下降96.44%[90][91] - 总负债从2024年的1718.78亿元增至2025年的1747.03亿元，增长约1.6%[11] - 公司总资产为2636.19亿元，总负债为1747.03亿元，资产负债率约为66.3%[19] - 资产负债率约为66.3%，较期初增加1.2个百分点[117] - 短期借款为256.77亿元，较2024年的283.35亿元下降约9.4%[11] - 短期借款总额从283.35亿元下降至256.77亿元，减少约9.4%[48] - 一年内到期的非流动负债增至252.54亿元，较2024年的208.23亿元增长约21.3%[11] - 长期借款增至555.38亿元，较2024年的508.99亿元增长约9.1%[11] - 长期借款总额从607.30亿元大幅增加至750.27亿元，增长23.5%[54] - 长期借款中一年内到期部分从98.31亿元激增至194.90亿元，增幅达98.3%[54][55] - 计息银行贷款约为人民币1007.04亿元，较期初增加约116.39亿元[118] - 其中一年内须偿还的计息银行贷款约为451.67亿元，较期初增加约70.06亿元[118] - 应付票据总额从30.55亿元增至41.50亿元，增长35.8%，主要由银行承兑汇票从19.86亿元增至31.27亿元所驱动[50] - 应付账款一年以内部分从167.56亿元大幅下降至114.28亿元，减少31.8%[51] - 短期融资券及应付债券年末总额从256.00亿元降至217.05亿元，其中一年内到期部分从106.87亿元大幅降至55.47亿元[52] - 应付短期融资券报告期末为10.006亿元，占总资产0.38%，较期初下降83.40%[90] - 净流动资产从364.17亿元增加至422.67亿元，增长16.1%[56] - 净流动资产约为人民币422.67亿元，较期初增加约58.51亿元[117] - 总资产减流动负债从1672.17亿元微增1.9%至1718.36亿元[57] 股东权益与资本结构 - 报告期末归属于母公司股东权益合计约为人民币710.243亿元，比报告期初减少约人民币26.934亿元或约3.7%[5] - 股东权益合计从2024年的921.17亿元降至2025年的889.16亿元，下降约3.5%[12] - 股东权益总额约为人民币889.16亿元，较报告期初减少3.5%[117] - 未分配利润为206.41亿元，较2024年的232.62亿元下降约11.3%[12] - 开发成本中的借款费用资本化金额从248.19亿元降至234.30亿元，当年资本化金额从100.77亿元降至58.86亿元，资本化率从2.91%降至2.32%[47] - 累计加权融资成本为2.8%[98] - 公司成功发行债券196.6亿元[98] - 公司成功发行山樾嘉园公租房CMBS，规模16.6亿元[98] - 用于贷款抵押的资产共计人民币282.27亿元，占总资产约10.7%[124] - 对第三方及关联方提供的担保总额约为人民币29.94亿元[125] - 已签约但未拨备的购建资产及房地产开发合同金额合计约为83.32亿元[126] 现金流状况 - 现金及现金等价物净减少约人民币12.239亿元，其中经营活动现金净流入约人民币11.857亿元，去年同期为净流出约人民币53.161亿元[93] - 投资活动现金净流出约人民币7.553亿元，较去年同期净流出人民币20.087亿元有所减少[93] - 筹资活动现金净流出约人民币16.604亿元，去年同期为净流入约人民币84.139亿元，变动主要由于偿还债务[93] 股利政策 - 董事会建议就截至2025年12月31日止年度派发末期股息每股人民币0.05元（税前）[3][6] - 公司建议派发末期股息每股普通股人民币0.05元（税前）[39] 研发与创新 - 2025年公司获得专利授权476项，新增2家国家级专精特新“小巨人”企业[62] - 2025年新增申请专利785项，新获专利授权476项，11项成果达到国际先进及以上水平[96] - 创新成果实现收入人民币9000余万元[96] 绿色低碳与可持续发展 - 公司水泥产业燃料替代率约14%[97] - 公司年内新建16个光伏项目并实现并网发电[97] - 公司新增超低能耗建筑建筑面积10万平米[97] - 公司2025年新建建筑装配式比例目标超过80%[97] - 公司34家企业获得节能降碳补贴及绿色资金支持近2亿元[97] - 公司新增寨口铁路园区绿色运输能力150万吨[97] - 公司组织5家重点排放单位完成年度碳排放权交易[97] 行业与市场环境 - 2025年全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%[67] - 2025年全国房地产开发投资为8.2788万亿元，同比下降17.2%[69] - 房地产供求关系发生重大变化，大规模增量建设正向城市更新存量提质转变，叠加人口负增长与老龄化少子化带来的需求结构下滑，建材及房地产产业链整体需求承压[109] - 2025年，水泥需求持续下滑，供需矛盾加剧，市场竞争激烈，水泥价格震荡走低[115] - 2025年，得益于上半年煤炭价格下降，生产成本降低，水泥行业全年利润出现一定程度修复[115] - 房地产行业告别双速增长阶段，进入平稳健康和双质量发展新周期[115] - 人工智能正在赋能千行百业，对传统制造模式、产品形。、服务体系产生颠覆性影响[115] 管理层讨论和指引：回顾与展望 - 加快新材料产业在重大工程、双来制造、绿色低碳等回景规模化应用，加速形成具有市回竞争力的产品集群[105] - 推动绿色低碳发展，大力推动原、燃材料替代，有序推动节能降碳技术改造，为碳中和做技术储备[105] - 加强成本管控，打造低成本竞争优势[105] - 2026年，公司着力将变重优势转化为发展胜势，推动集团发展稳中向好[108] - 国家提出到2030年建成覆盖变元需求的“好房子”体系[111] - 展望中提到，2026年国家将发行超长期特别国债人民币1.3万亿元，安排地方政府专项债券人民币4.4万亿元[63] 公司治理与股权结构 - 控股股东北京国有资本运营管理有限公司直接持有公司A股4,835,228,438股，占同类已发行股本57.983%，占全部已发行股本45.283%[142] - 控股股东通过其控制的法团间接持有公司