收入和利润（同比环比） - 2025年公司收入为人民币6670.181百万元，同比增长14.91%[5][7] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为人民币1132.570百万元，同比增长19.35%[6][7] - 2025年经调整归母净利润为人民币1253.488百万元，同比增长56.09%[6][7] - 2025年第四季度收入为人民币2040百万元，环比第三季度增长41.53%，同比增长22.59%[10] - 2025年总收入为人民币6,670.18百万元，同比增长14.91%[38] - 2025年经调整归母净利润为人民币1,253.49百万元，同比增长56.09%[38] - 净利润2025年为人民币11.2664亿元，较2024年（人民币9.3576亿元）增长20.04%；归属于上市公司股东的净利润为人民币11.3257亿元，同比增长19.35%[53] - 经调整归属于上市公司股东的净利润为人民币1,253,488千元，经调整净利率为18.79%[69] - 2025年总收入为人民币667.018亿元，较2024年的580.466亿元增长14.9%[152] - 2025年母公司拥有人应占年内利润为人民币113.257亿元，基本每股盈利为人民币3.16元[152] - 2025年总收入为66.70181亿元人民币，同比增长14.9%[164][168] - 2025年母公司普通股持有人应占基本每股盈利为3.16元（1,125,974千元 / 356,576千股）[179][180] 毛利率 - 2025年毛利率为41.59%，较上年同期增加0.56个百分点[6][7] - 2025年毛利率为41.59%，同比上升0.56个百分点[38] - 主营业务毛利率2025年为41.59%，较2024年（41.06%）提升0.53个百分点[44] - 小分子CDMO解决方案毛利率2025年为46.45%，较2024年微增0.06个百分点；新兴业务毛利率大幅提升至29.65%，较2024年（21.18%）增长8.47个百分点[44] - 按地区划分，境外业务（北美、欧洲及除中国内地以外的亚洲地区）毛利率为48.75%（2024年：48.52%）；境内（中国内地）业务毛利率为21.37%（2024年：19.90%）[45] - 2025年毛利为人民币277.38亿元，毛利率为41.6%[152] 成本和费用（同比环比） - 销售及服务成本为人民币3,896.39百万元，同比增长13.83%[42] - 销售及营销开支2025年为人民币2.1044亿元，同比减少13.54%[47] - 研发开支2025年为人民币5.9326亿元，同比减少3.45%[49] - 2025年销售成本为38.96385亿元人民币，同比增长13.8%[171] - 2025年研发开支为5.93261亿元人民币，同比下降3.5%[171] - 2025年雇员福利开支（工资及薪金）为19.25961亿元人民币，同比增长8.6%[171] 小分子CDMO业务表现 - 小分子CDMO业务实现收入人民币4,735百万元，同比增长3.59%，毛利率为46.45%[15] - 小分子业务交付商业化项目59个，临床及临床前项目515个，其中临床III期项目70个[15] - 小分子CDMO业务收入为人民币4,734.65百万元，同比增长3.59%[38][39] - 小分子CDMO业务收入为47.34651亿元人民币，同比增长3.6%[169] 新兴业务表现 - 新兴业务整体实现收入人民币1,929百万元，同比增长57.30%，毛利率同比提升8.47个百分点至29.65%[16] - 化学大分子CDMO业务收入人民币1,028百万元，同比增长123.72%，在手订单金额同比增长127.59%[17] - 生物大分子CDMO业务收入人民币294百万元，同比增长95.76%，在手订单金额同比增长55.56%[18] - 制剂CDMO业务收入人民币284百万元，同比增长18.44%，在手订单金额同比增长49.13%[20] - 临床研究服务(CRO)业务收入人民币282百万元，同比增长26.53%，新承接II/III期临床研究项目数量增长超50%[21] - 化学大分子业务服务临床阶段药物52个，其中减重相关领域项目19个，有8个处于临床后期[17] - 生物大分子业务共计执行130个项目，其中5个BLA项目，46个IND项目[18] - 临床研究服务业务正在进行的临床研究项目294个，其中临床II期及以后的项目122个[21] - 新兴业务收入为人民币1,929.13百万元，同比增长57.30%[38][39] - 化学大分子CDMO业务收入为人民币1,027.89百万元，同比增长超120%[40] - 新兴服务收入为19.29130亿元人民币，同比增长57.3%[169] 客户类型表现 - 2025年来自大型制药公司收入为人民币2916百万元，同比增长8.36%[11] - 2025年来自中小制药公司收入为人民币3755百万元，同比增长20.57%[11] 地区市场表现 - 2025年来自境外市场客户收入为人民币4921百万元，同比增长14.85%[12] - 境外收入为人民币4,920.88百万元，同比增长14.85%；境内收入为人民币1,749.30百万元，同比增长15.09%[38][41] - 来自美国市场收入为人民币3,430.52百万元，同比增长1.77%；来自欧洲市场收入为人民币1,197.53百万元，同比增长62.83%[41] - 海外市场收入为49.20879亿元人民币，占总收入的73.8%[164][169] 订单情况 - 截至报告期末，公司在手订单总额为13.85亿美元，较去年同期增长31.65%[9] 研发与创新能力 - 公司拥有国内外已授权专利共577项，其中国内专利440项，海外专利137项[26] - 公司在合成生物领域拥有专利205个，在连续技术反应领域拥有专利210个[26] - 公司研发费用为人民币593百万元，占总收入的8.89%[27] - 公司累计在《自然》等国际期刊发表论文51篇，其中17篇影响因子超过10[27] - 2025年研发投入为人民币593.26百万元，同比减少3.45%，占收入总额的8.89%[38] - 2025年研发开支为人民币59.326亿元，占收入比例为8.9%[152] - 公司是研发贡献最大的CDMO公司之一，并最早在药物生产中应用连续生产技术[91] - 截至2025年底，公司一定数量的临床中后期和商业化阶段项目应用了绿色制药关键技术[91] 产能与资本支出 - 公司多肽固相反应合成总产能为45,000升，预计2026年底将增至69,000升[30] - 公司寡核苷酸产能达120摩尔，预计2026年6月底将增至180摩尔[30] - 资本性支出约为人民币1,270.36百万元，较2024年的人民币1,130.01百万元有所增加[63] - 公司商业化固相合成产能超过45,000升，满足多肽生产增长需求[93] - 公司已完成生物大分子CDMO业务的一期商业化产能扩张[93] 员工与人才 - 公司员工总数为10,617人，其中大学本科及以上人数占比约78.2%，硕士、博士及以上占比约23.9%[33] - 公司研发及分析人员共5,243人，占总员工数约49.38%[33] - 研发人员中本科及以上占比96.45%，其中硕士1,728人，博士308人[33] - 2025年公司共引进高级人才201人，其中近50%为博士[33] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为10,617名，较2024年底的9,595名增长10.6%[74] - 公司管理团队平均拥有逾20年行业经验，且团队稳定[93] 资产与负债状况 - 2025年公司总资产为人民币20277.466百万元，同比增长5.13%[8] - 信用减值损失2025年计提约人民币0.7261亿元，远高于2024年同期的人民币0.1167亿元[50] - 现金及银行结余截至2025年12月31日较2024年底增加人民币5.3154亿元（增长9.18%）[55] - 存货2025年为人民币14.7088亿元，较2024年（人民币11.9335亿元）增长23.26%[57] - 按公允价值计入损益的金融资产由2024年底的人民币16.9757亿元减少至2025年底的人民币13.1011亿元[58] - 按权益法核算的长期股权投资收益为人民币36.88百万元，较2023年亏损人民币24.86百万元实现扭亏为盈[59] - 受限银行存款约为人民币799.30百万元，较2024年末的人民币61.67百万元大幅增加[61] - 资本承担约为人民币587.24百万元，较2024年末的人民币414.68百万元有所增加[64] - 资产负债比率为12.98%，较2024年末的12.58%略有上升[67] - 归属于股东的权益总额约为人民币17,646.14百万元，较2024年末的人民币16,862.57百万元有所增加[72] - 2025年末现金及银行结余为人民币632.095亿元，较2024年末增长9.2%[154] - 2025年末贸易应收款项及应收票据为人民币197.747亿元，较2024年末增长7.7%[154] - 2025年末存货为人民币147.088亿元，较2024年末增长23.2%[154] - 2025年金融及合同资产减值亏损净额为人民币7.261亿元，较2024年大幅增加[152] - 2025年其他开支为人民币22.57亿元，较2024年显著增加[152] - 2025年全面收益总额为人民币112.052亿元[153] - 2025年非流动资产总额为83.01988亿元人民币，同比增长6.0%[166] - 2025年来自中国内地的非流动资产为80.34324亿元人民币，占总非流动资产的96.8%[166] - 2025年其他收入及收益总额为3.92346亿元人民币，同比下降18.4%[170] - 公司持有的现金及现金等价物超过人民币63亿元[93] 现金流量 - 经营活动所用净现金流量净额为人民币1,407.59百万元，同比增加人民币153.25百万元[71] - 投资活动使用的净现金流量净额为人民币633.20百万元，同比减少人民币551.13百万元[71] - 融资活动使用的净现金流量净额为人民币344.83百万元，去年同期为人民币1,928.19百万元[71] 市场前景与行业趋势 - 全球CDMO市场规模预计将从2025年的1,243亿美元增长至2030年的2,310亿美元，年复合增长率为13.2%[77] - 全球前25大制药公司的研发管线占比约为10%，整体外包渗透率已超过50%[77] - 2025年，中国公司商务拓展（BD）交易首付款占全球的40%[80] 管理层业绩指引 - 公司预计2026年营业收入增长率为19%至22%[81] 公司战略与计划 - 公司战略重点包括提升小分子CDMO业务毛利率，并控制新兴业务的固定成本增长[84] - 公司计划加快小核酸、多肽和ADC商业化生产能力的快速建设[85] - 公司计划加快开拓新兴业务的海外市场[86] - 公司计划进一步加强连续生产反应设备的设计和制造，推进连续生产技术的多领域应用[86] - 公司将继续加大研发投入，建立迭代发展的研发平台[87] - 公司计划优先开展智慧技术、数字化平台建设等方面的研究和应用，推动智能制造技术进步[87] - 公司计划通过系统升级提高效率及成本效益，并重点突出管理数字化和数字化转型的实施[88] 公司业务与竞争优势 - 公司在小分子药物开发及生产方面拥有超过20年的行业经验[89] - 公司已与多家全球大型制药公司合作，成为中国领先的小分子和新分子CDMO公司[89] - 公司服务组合已扩展至包含多肽、寡核苷酸、单克隆抗体、ADC及信使RNA等先进药物类别[89] - 公司新兴服务包括多种化学大分子解决方案、药物制剂解决方案、临床CRO解决方案、连续流对外技术输出及生物合成解决方案[90] - 公司客户基础强大，与全球顶级制药公司有连续十多年的合作关系[91] 风险因素 - 公司面临的风险包括创新药退市、临床项目挑战、销售低于预期及监管审查等[92] 公司治理 - 公司已采纳香港上市规则附录C1的企业管治守则，并基本遵守其条文[94] - 公司董事长与首席执行官由一人兼任，不符合企业管治守则第C.2.1条的建议[95] - 审计委员会在2025年举行了7次会议[134] - 薪酬与考核委员会在2025年举行了7次会议[136] - 提名委员会在2025年举行了3次会议[138] - 战略委员会在2025年举行了2次会议[139] - 李家聪于2025年8月6日退任独立非执行董事及战略委员会成员[131][139] - 谢维愷于2025年7月18日获委任为独立非执行董事，并于2025年8月6日成为薪酬与考核委员会及提名委员会成员[131][136][137] - 孙雪娇博士于2025年8月6日获委任为战略委员会成员及提名委员会成员[131][137][139] - 监事会于2025年8月6日取消，智欣欣、侯靖艺及狄姗姗不再担任监事[132] - 张达于2025年8月6日辞任薪酬与考核委员会成员[131][136] - 洪亮于2025年8月6日辞任提名委员会成员[131][137] - 第五屆董事會任期為三年，自2025年第二次临时股东大会批准之日起计[99] - 公司董事会由董事长兼执行董事Hao Hong博士等九名成员组成[197] 股份回购与股权激励 - A股股份回购累计回购12,300,701股，占公司A股总股本的3.6161%[102] - A股股份回购动用资金人民币999,644,601.56元，回购价格区间为每股71.65元至102.00元[102] - 回购的A股股份中，7,122,703股已于2025年2月26日完成注销[102] - 根据2020年限制性A股股权激励计划，回购并注销1,680股限制性A股，回购价为每股102.46元[103] - 上述限制性A股回购动用资金人民币172,132.80元[103] - A股股份回购计划规定，用于员工持股或股权激励的回购数量不超过总回购数的60%[101] - A股股份回购计划规定，用于注销及减少注册资本的回购数量不少于总回购数的40%[101] - A股最高回购价因2023年年度股息分配调整为每股人民币155.27元[101] - 公司于2025年12月19日批准回购并注销33,000股限制性A股，回购价分别为每股36.42元和53.24元，总金额为123.55万元[104] - 截至2025年12月31日，公司持有1,151,300股A股库存股份[105] - 公司计划回购并注销61,000股受限制A股，总金额约230.572万元人民币[149] - 2025年A股计划回购价格为每股36.42元人民币及53.24元人民币[149] - 公司因股份回购注销导致注册资本变动，并相应修订公司章程[140][141] - 2025年公司注销已回购A股股份约712.27万股，并没收及注销受限制A股股份3.3万股[189][190] - A股股份回购计划累计回购约1230.07万股，回购价格区间为每股71.65元至102.00元人民币[190] - 公司正在实施2022年员工持股计划、2025年A股限制性股票计划及H股限制性股票计划[75] 募集资金使用 - 全球发售所得款项净额约为73.1807亿港元，截至2025年12月31日未动用结余约为9.9287亿港元[106] - 全球发售所得款项用途变更后，18%（约13.1725亿港元）用于提升小分子CDMO解决方案的产能和能力[107] - 全球发售所得款项用途变更后，37%（约27.0768亿港元）用于加强新兴服务并扩大服务范围[107][108] - 用于小分子综合建设项目的已分配资金中，截至2025年12月31日已动用约8.7431亿港元，未动用约0.7704亿港元[107] - 用于新业务能力建设项目的已分配资金中，截至2025年12月31日已动用约4.2067亿港元，未动用约0.9159亿港元[108] - 全球发售所得款项的20%（约14.6361亿港元）分配于投资研发项目并保持技术领先地位[108] - 全球发售所得款项净额总额约为73.18亿港元（或59.79亿元人民币），其中包含2021年12月全球发售所得约68.44亿港元及2022年1月行使超额配股权所得4.74亿港元[109] - 截至2025年