财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收益为人民币14,095.1百万元，较2024年增长14.8%[3][5] - 2025年母公司拥有人应占利润为人民币1,663.9百万元，较2024年下降7.2%[3][5] - 2025年母公司拥有人应占非国际财务报告准则经调整净利润为人民币1,816.1百万元，较2024年增长13.0%[3] - 2025年每股基本盈利为人民币0.9443元，较2024年的人民币1.0133元下降6.8%[6] - 2025年总收益为140.95亿元人民币，较2024年的122.76亿元增长14.8%[26][28][29][32] - 2025年集团除税前利润为19.13亿元，较2024年的20.91亿元下降8.5%[27][28] - 母公司普通权益持有人应占利润为人民币16.64亿元，同比下降7.2%（2024年：人民币17.93亿元）[50] - 2025年公司实现营业收入14,095.1百万元，同比增长14.8%[69] - 2025年公司经调整的非IFRS净利润为1,816.1百万元，同比增长13.0%[69] - 2025年母公司拥有人应占利润约为人民币1,663.9百万元，同比减少7.2%[89] - 2025年每股基本盈利约为人民币0.9443元，同比减少6.8%[90] - 2025年母公司擁有人應佔非國際財務報告準則經調整淨利潤為人民幣1,816,129千元，較2024年的人民幣1,606,852千元增長約13.0%[92] 财务数据关键指标变化：现金流与流动性 - 2025年经营所得现金流量净额为人民币3,221.0百万元，较2024年增长25.0%[3][5] - 2025年末现金及现金等价物为人民币842.7百万元，较2024年末的人民币1,623.1百万元减少48.1%[9] - 2025年经营活動現金流量淨額約為人民幣3,221.0百萬元，同比增長25.0%[93] - 2025年投資活動現金流量淨額約為人民幣4,374.4百萬元，同比增加約人民幣2,350.1百萬元或116.1%[93] - 2025年融資活動現金流量淨額約為人民幣377.0百萬元，同比增加約人民幣5,173.7百萬元或107.9%[93] - 截至2025年12月31日，公司現金及現金等價物約為人民幣842.7百萬元[94] - 截至2025年12月31日，公司流動比率約為0.9，較2024年12月31日的約1.8下降[94] - 公司经营活动产生的现金流量净额为3,221.0百万元，同比增长25.0%[69] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利率为34.5%（毛利人民币4,857.3百万元 / 收益人民币14,095.1百万元），较2024年毛利率33.8%有所提升[3] - 2025年其他收入及收益为2.24亿元，较2024年的8.85亿元大幅下降74.7%[28][34] - 物业、厂房及设备折旧为10.50亿元人民币，较2024年的9.26亿元人民币增长13.4%[36] - 使用权资产折旧为1.66亿元人民币，较2024年的1.79亿元人民币下降7.7%[36] - 员工成本（薪金及其他福利）为48.90亿元人民币，较2024年的43.84亿元人民币增长11.5%[36] - 员工成本（退休金计划供款、社会福利及其他福利）为15.78亿元人民币，较2024年的13.87亿元人民币增长13.8%[36] - 按公允价值计入损益的股权投资的收益为-4878.1万元人民币，而2024年为收益-5.72亿元人民币[36] - 金融及合约资产减值亏损为8027.9万元人民币，较2024年的4294.7万元人民币增长86.9%[36] - 2025年所得税开支总额为3.58亿元人民币，较2024年的3.77亿元人民币下降5.0%[38] - 2025年即期税项为3.80亿元人民币，递延税项为-2296.5万元人民币[38] - 截至2025年12月31日止12个月，集团录得以股份为基础的薪酬开支为人民币77,647,000元，上年同期为人民币64,745,000元[135] 财务数据关键指标变化：债务与资产 - 2025年末计息银行借款总额为人民币6,538.3百万元（流动人民币4,766.5百万元 + 非流动人民币1,771.8百万元），较2024年末的人民币5,424.7百万元增长20.5%[9][10] - 2025年末贸易应收款项及应收票据为人民币2,721.9百万元，较2024年末增长12.8%[9] - 贸易应收款项及应收票据账面总值达人民币28.61亿元，同比增长14.6%（2024年：人民币24.97亿元）[51][53] - 贸易应收款项减值拨备增至人民币1.39亿元，同比增长66.4%（2024年：人民币0.84亿元）[51][55] - 1年以上账龄的贸易应收款项占比为6.4%，金额为人民币1.83亿元（2025年：1-2年1.16亿元，超2年0.66亿元）[53] - 预期信贷亏损拨备矩阵显示，1-2年账龄应收款项的损失率为39.53%（2024年：31.61%），超2年账龄的损失率为100%[56] - 贸易应付款项为人民币6.07亿元，同比增长27.1%（2024年：人民币4.77亿元）[58] - 截至2025年12月31日，公司計息銀行借款總額約為人民幣6,538.3百萬元，其中約人民幣4,766.5百萬元一年內到期[95] - 截至2025年12月31日，公司槓桿比率（負債總額/資產總值）為41.9%，2024年12月31日為40.6%[95] 各条业务线表现 - 实验室服务是最大收益来源，2025年收入为81.59亿元，同比增长15.8%[26][28][32] - CMC服务收入为34.83亿元，同比增长16.5%[26][28][32] - 大分子和细胞与基因治疗服务收入为4.75亿元，同比增长16.5%[26][28][32] - 2025年分部业绩总额为48.57亿元，其中实验室服务贡献36.43亿元，CMC服务贡献11.79亿元[26] - 实验室服务实现营业收入8,158.9百万元，同比增长15.8%，毛利率为44.7%[75] - 实验室服务收入中生物科学占比超过56%，参与全球创新药发现项目887个[75] - CMC（小分子CDMO）服务实现营业收入3,482.9百万元，同比增长16.5%[79] - CMC（小分子CDMO）服务2025年度毛利率为33.8%，同比提高0.7个百分点[79] - CMC（小分子CDMO）服务新签订单同比增长约13%[79] - CMC（小分子CDMO）服务超过84%的收入来源于药物发现服务的现有客户[80] - 截至2025年12月31日，CMC（小分子CDMO）服务员工数量为5,448人[80] - CMC（小分子CDMO）服务涉及药物分子或中间体1,102个[80] - 其中工艺验证和商业化阶段项目34个、临床III期项目47个、临床I-II期项目271个、临床前项目750个[80] - 报告期内完成质量审计共计175次（其中API审计142次，制剂审计33次）[83] - 临床研究服务2025年营业收入1,956.7百万元，同比增长7.1%[84] - 临床研究服务2025年毛利率为11.4%，同比下降1.4个百分点[84] - 临床研究服务正在进行项目1,397个，包括125个III期、539个I/II期及733个其他项目[84] - 临床研究现场管理服务项目超过1,900个，与近700家医院合作[84] - 临床研究服务员工总数4,889人，其中海外团队超过400人[85] - 大分子和细胞与基因治疗服务2025年营业收入474.7百万元，同比增长16.5%[86] - 大分子和细胞与基因治疗服务2025年毛利率为-40.4%，同比提高9.7个百分点[86] - 该业务为25个细胞与基因治疗产品提供效度测定服务，含2个商业化及14个临床阶段项目[87] 各地区表现 - 按地区划分，北美洲是最大市场，2025年收益为87.14亿元，同比增长11.0%[29] - 欧洲地区收益增长显著，2025年为28.95亿元，同比增长27.4%[29] - 中国内地非流动资产为137.09亿元，同比增长22.0%[30] - 按区域划分，北美客户收入占61.8%（8,713.8百万元），欧洲客户占20.5%（2,894.9百万元），中国客户占15.2%（2,137.2百万元）[71] - 海外子公司交付收入1,749.1百万元，同比增长13.8%，占公司营收12.4%[72] - 来自全球前20大制药企业的收入为2,831.3百万元，同比增长29.4%，占营收20.1%[71] 管理层讨论和指引 - 2025年公司新签订单金额同比增长超过14%，预计2026年收入同比增长12%~18%[70] - 公司致力于成为多疗法的药物研发服务全球领军企业[166] - 公司战略是打造并完善“全流程、一体化、国际化、多疗法”的药物研发服务平台[166][168] - 公司业务覆盖小分子化学药、大分子生物药、细胞和基因治疗产品等[164] - 公司正在快速拓展ADC、多肽、寡核苷酸等新型药物分子的服务能力[166][169] - 公司已基本完成临床研究服务、大分子药物及细胞和基因治疗等服务平台的建设和整合[166] - 2026年公司将持续推进绍兴二期产能建设，以提升后期和商业化生产的服务能力[169] - 2026年公司将加强海心智惠在肿瘤类型覆盖及商业化路径等方面的拓展[169] - 公司计划构建高质量真实世界数据和精准人群的多组学队列[169] - 公司将持续推进临床数据资源与AI技术整合，运用自动化及机器学习等工具[169] - 公司坚持海内外市场并举的商务拓展战略，将更加重视中国市场并加大投入[167] - 公司计划在2026年深化AI技术布局，以赋能创新药研发全链条，推动平台迈入智能化2.0时代[176] - 公司将继续加强大分子CDMO技术能力，并计划增强细胞株开发能力以承接更多项目[171] - 公司计划在2026年吸引境内外优秀药物研发和人工智能技术人才，并完善福利激励体系以留住关键岗位人才[174] - 公司将在2026年以项目化管理为手段，强化跨地域、跨学科的多维协同效应[172] - 公司计划在2026年系统化提升风险治理能力，覆盖生产安全、信息安全及知识产权保护三大领域[175] - 公司在细胞基因治疗领域将继续发挥美国实验室的技术专长，并拓展英国实验室的复杂药物分子类型服务[171] - 公司计划在2026年加强业务与市场开发，致力于将长尾小客户培育为战略合作伙伴[173] 公司业务与战略概述 - 公司是一家全球性全流程一体化医药研发服务平台，主要业务分为四类：实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务以及大分子和细胞与基因治疗服务[11] - 集团拥有五个可报告业务分部：实验室服务、CMC服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务、及其他[24] - 集团收益及业绩按可报告分部划分[25] - 公司为小分子、大分子和细胞与基因治疗药物提供贯穿药物发现、临床前及临床开发全流程的研发生产服务体系[146] - 公司业务立足中国、美国及英国，是端到端的多疗法医药研发服务平台[146] - 公司构建了六个研发服务平台为客户提供一站式解决方案，包括全面的化学技术平台[147] - 公司化学技术平台涵盖从化合物设计到GMP原料药生产、制剂开发和生产的各个领域[148] - 公司提供覆盖药物发现到开发全流程的药物代谢动力学研发服务[148] - 公司能够提供一体化的放射性同位素药物代谢动力学分析服务[148] - 公司在中国、英国、美国和新加坡设有28个运营实体，其中海外有12个[153] - 公司新的多肽API固相合成车间预计将于2026年建成[152] - 2025年公司控股无锡佰翱得生物科学股份有限公司，加强了结构生物学等服务能力[149] - 2025年康龙临床完成对国内数字化肿瘤患者管理标杆企业海心智惠的收购[149] - 海心智惠拥有覆盖全国30余省份的真实世界数据网络[149] - 2025年公司用于早期临床用药生产的生物偶联车间已通过GMP验证[152] - 公司初步构建了基因治疗药物一体化服务平台，包括位于美国的分析平台和位于英国的生产平台[151] - 公司ADC业务建立了从抗体制备到生物测试的一体化服务平台[152] - 公司临床平台可提供I、II、III及IV期临床开发服务[149] - 公司可助力客户在中国、美国或欧洲并行提交候选药物的IND申请[153] - 公司在中国、英国、美国建立了CMC（小分子CDMO）一体化服务平台[155] - 公司通过参股新加坡PharmaGend加强后期及商业化制剂CDMO服务的国际化部署[155] - 公司拥有4,600余名技术主管及高端科研人才组成的中层管理队伍[159] - 截至2025年12月31日，公司在中国、英国及美国有22,874名研发、生产技术和临床服务人员[159] - 2025年度，公司引入了超过950家新客户[162] - 2025年度，公司超过95%的收入来自庞大、多样化及忠诚的重复客户[162] - 2025年2月，公司控股海心智惠科技有限公司以深化生命健康全链条服务战略[157] - 2025年7月，公司与浙江大学签署协议共建“人工智能生命科学联合研发中心”[158] - 2025年10月，公司与香港城市大学签署合作框架协议以促进数字医学创新[158] - 公司拥有百余名学科带头人，其中入选国家级人才4人、省级（含直辖市）人才17人[159] - 公司控股无锡佰翱得生物科学股份有限公司，显著增强了结构生物学技术平台[76] - 宁波新一代低能耗加速器质谱（AMS）完成安装调试，是中国首台应用于新药研发的AMS[79] - 公司拥有96个床位的独立早期临床研发中心和分析中心，位于美国马里兰州[64] - 公司大分子CDMO服务可提供200L到2,000L规模的中试至商业化阶段的生产服务[67] - 公司基因治疗CDMO服务设施拥有英国药监机构MHRA的生物药及细胞与基因治疗药物的生产许可证[68] 股权激励计划 - 2021年A股激励计划授予的限制性A股最高数目为1,741,950股，约占公司截至2025年12月31日已发行股票总数的0.10%[102] - 激励计划承授人总数为204名，均为集团核心及中基层管理与技术人员[101] - 限制性A股的初始授予价格为每股人民币70.47元，为公告日期前120个交易日公司股票平均成交价的50%[102][103] - 经过数次利润分配调整后，截至报告期末（2025年），限制性A股的授予价格已调整为每股人民币30.39元[104][106] - 2025年1月，20名适格员工获授限制性A股，总数为24,459股，并于2025年2月5日上市流通[104] - 2025年度，因员工个人原因放弃归属及离职，共计作废限制性A股389,190股（其中347,001股为放弃归属，42,189股为离职作废）[105][106] - 截至2025年12月31日，2021年A股激励计划项下未归属登记的奖励数目为329,331股[106] - 2025年度A股股份于紧接奖励归属日期前的加权平均收市价为人民币24.85元[108] - 2021年A股激励计划自授出日期起有效期不超过60个月，截至2025年12月31日剩余期限为6个月[107] - 2021年A股激励计划项下所有奖励已全部归属或作废[109] - 2022年A股激励计划激励对象总数为379名[109] - 2022年A股激励计划将发行A股最高数目为3,304,800股，占公司截至2025年12月31日已发行股份总数约0.19%[111] - 2022年A股激励计划限制性A股授予价格经多次调整，截至报告期末为每股人民币25.15元[111][114][120] - 2025年1月，公司向209名员工归属登记385,057股限制性A股[114] - 2025年度，因个人原因，员工放弃归属导致317,632股限制性A股作废失效[115] - 2025年度，因10