财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为2334.33亿元，同比下降31.98%[26] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损885.56亿元，同比下降78.98%[26] - 2025年公司营业收入为2334.3亿元，同比下降32.0%[36] - 2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-885.6亿元[31] - 2025年公司实现营业收入2,334.3亿元，同比下降32.0%；归母净亏损885.6亿元，同比扩大79.0%[45] - 权益净亏损为885.6亿元，同比下降79.0%[96] - 营业收入为2334.33亿元，同比下降31.98%[106] - 2025年基本每股收益为亏损7.4453元，同比下降78.43%[27] - 2025年净资产收益率（全面摊薄）为-75.75%，同比下降51.34个百分点[27] - 公司业绩亏损额较2024年进一步扩大[14] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业成本为2113.47亿元，同比下降31.44%[106] - 全年管理费用下降2.0亿元，同比下降10.1%[68] - 资产减值损失为219.29亿元，同比大幅增加205.92%[106] - 报告期内新增计提存货跌价准备208.3亿元[103] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为负9.88亿元，同比下降126.00%[27] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额四季度分别为-57.9亿元、27.5亿元、-28.5亿元、49.0亿元[29] - 全年经营活动现金流量净支出9.9亿元；期末货币资金672.4亿元，其中人民币占比93.3%[101] - 经营活动产生的现金流量净额为-9.88亿元，同比下降126.00%[111] - 现金及现金等价物净变动额为-224.89亿元，同比下降73.88%[111] 财务数据关键指标变化：负债与杠杆 - 2025年资产负债率为76.89%，同比上升3.23个百分点[27] - 2025年净负债率为123.48%，同比大幅上升42.88个百分点[27] - 净负债率为123.5%，较2024年底提高42.9个百分点；资产负债率为76.9%，提高3.2个百分点[97] - 有息负债合计3,584.8亿元，占总资产35.1%；其中一年内到期1,605.6亿元（占比44.8%），一年以上1,979.2亿元（占比55.2%）[98] 业务线表现：开发业务 - 2025年开发业务累计签约1340.6亿元，18个新项目实现首开，投资兑现度84%[15] - 2025年公司实现销售金额1340.6亿元，经营服务类业务全口径收入580.1亿元[35] - 2025年公司销售面积1,025.0万平方米，销售金额1,340.6亿元，同比分别下降43.4%和45.5%[50] - 房地产开发业务结算面积1,256.7万平方米，结算收入1,701.08亿元，同比分别下降39.6%和39.0%；结算毛利率为8.1%[54] - 报告期内，公司年初现房销售221亿元，年初准现房销售241亿元，车位商铺办公销售175亿元[50] - 2025年获取新项目23个，总规划建筑面积186.9万平方米，权益地价总额约66.9亿元[59][60] - 新项目平均地价为6357元/平方米，投资兑现度为84%[60] - 报告期内新增开发项目23个，按公司权益计算的规划计容建筑面积约105.3万平方米，总计容建筑面积约186.9万平方米[154][156] - 上述新增开发项目对应的公司权益地价合计约人民币66.9亿元[156] - 报告期内新获取的23个项目全部为存量盘活类项目[91] 业务线表现：物业服务（万物云） - 物业服务完成超300个蝶城提效改造，对外拓展52个能源管理服务项目[15] - 物业服务收入355.2亿元，占比15.2%，同比增长7.22%[45][47] - 公司实现营业收入373.6亿元，同比增长2.5%[67] - 社区空间居住消费服务收入233.3亿元，占比62.4%，同比增长10.7%[67] - 商企和城市空间综合服务收入117.9亿元，占比31.6%，同比下降4.4%[67] - AIoT及BPaaS解决方案服务收入22.4亿元，占比6.0%，同比下降26.0%[67] - 万物云通过科技应用助力全年管理费用同比下降10.1%[83] 业务线表现：经营服务类业务（非开发） - 经营服务类业务全口径收入580.1亿元[35] - 租赁住宅业务实现营业收入36.66亿元[69] - 商业开发与运营业务实现营业收入79.3亿元[72] - 物流仓储业务实现营业收入42.8亿元，同比增长8.0%[75] - 物流仓储业务中冷链收入23.1亿元，同比增长25.5%[75] - 物流仓储整体服务收入达14.7亿元，同比增长40%[76] - 产业办公业务2025年新签约面积55万平方米，服务租户数量逾7,000家，其中世界500强企业156家、中国500强132家、行业独角兽企业177家，大客户留存率约70%[78] - 酒店业务中，潮州有熊酒店2025年整体收入同比提升23%，NOI同比提升38%[79] 业务线表现：其他业务活动 - 公司正推进冰雪业务退出和交割[15] - 代建业务管理项目76个，总建筑面积1486万平方米[65] - 报告期内衍生品投资产生亏损人民币8,453.78万元，其中交叉货币互换合约(CCS)亏损6,933.25万元，SOR合约亏损1,520.53万元[151] 各地区表现：销售区域分布 - 销售区域中，上海区域销售金额461.6亿元，占比最高达34.4%；南方区域277.8亿元，占比20.7%[52] 各地区表现：区域开发项目汇总（北京区域） - 北京区域合计规划计容建筑面积为34,724,369平方米，截至25年末计容竣工面积为26,236,243平方米，储备面积为4,033,251平方米[130] - 北京区域25年计容开工面积为652,680平方米，25年计容竣工面积为1,977,847平方米[130] - 北京区域26年计划开工计容面积为420,668平方米，26年计划竣工计容面积为1,012,439平方米[130] 各地区表现：区域开发项目汇总（东北区域） - 东北区域合计规划计容建筑面积为22,732,202平方米，截至25年末计容竣工面积为16,229,625平方米，占总规划面积的71.4%[133] - 东北区域25年计容竣工面积为715,434平方米，26年计划竣工计容面积为1,268,965平方米[133] 各地区表现：区域开发项目汇总（华中区域） - 华中区域合计规划计容建筑面积为26,692,129平方米，截至2025年末计容竣工面积为18,932,102平方米，储备面积为3,513,976平方米[136] - 华中区域2025年计容竣工面积为1,669,939平方米，2026年计划竣工计容面积为952,689平方米[136] 各地区表现：区域开发项目汇总（南方区域） - 南方区域合计规划计容建筑面积为39.63百万平方米，截至25年末计容竣工面积为28.73百万平方米，储备面积为6.18百万平方米[140] - 南方区域25年计容开工面积为0.78百万平方米，竣工面积为2.19百万平方米[140] - 南方区域26年计划开工计容面积为0.08百万平方米，计划竣工计容面积为0.97百万平方米[140] 各地区表现：区域开发项目汇总（上海区域） - 上海区域合计规划计容建筑面积为27,348,134平方米，截至25年末计容竣工面积为22,327,900平方米，储备面积为1,139,915平方米[144] - 上海区域25年计容竣工面积为3,377,693平方米，26年计划开工计容面积为352,587平方米，计划竣工计容面积为1,439,590平方米[144] 各地区表现：区域开发项目汇总（西北区域） - 西北区域合计规划计容建筑面积为19,011,549平方米，截至25年末计容竣工面积为13,451,348平方米，占规划计容的70.8%[146] - 西北区域25年计容竣工面积为1,419,190平方米，26年计划竣工计容面积为934,530平方米[146] - 西北区域25年计容开工面积为457,920平方米，26年计划开工计容面积为166,757平方米[146] - 西北区域截至25年末计容储备面积为3,041,782平方米[146] 各地区表现：区域开发项目汇总（西南区域） - 西南区域项目总占地面积17,041,744平方米，总规划计容建筑面积32,333,232平方米[149] - 截至25年末，西南区域累计计容竣工面积21,021,030平方米，占总规划计容面积的65.0%[149] - 西南区域25年计容开工面积739,176平方米，25年计容竣工面积1,563,287平方米[149] - 西南区域25年末计容储备面积7,232,805平方米，占总规划计容面积的22.4%[149] - 西南区域26年计划开工计容面积610,477平方米，26年计划竣工计容面积858,386平方米[149] 各地区表现：全公司开发项目汇总 - 公司所有项目合计规划计容建筑面积202,473,277平方米，截至25年末累计计容竣工面积146,933,220平方米，占总规划计容面积的72.6%[149] - 公司所有项目25年计容开工面积3,759,332平方米，25年计容竣工面积12,917,711平方米[149] - 公司所有项目25年末计容储备面积28,624,818平方米，占总规划计容面积的14.1%[149] - 公司所有项目26年计划开工计容面积2,156,650平方米，26年计划竣工计容面积7,440,868平方米[149] 运营与交付表现 - 2025年公司按期保质交付房屋11.7万套，其中1.7万套提前30天交付[14] - 全年73个批次实现“交付零等待”、“交付即办证”，37个项目成为高品质交付标杆[14] - 21个项目落地“兴交付”模式[14] - 2025年公司保质交付11.7万套房子[35] - 2025年交付房屋11.7万套，涉及234个项目[57] 资产盘活与交易 - 全年盘活货值338.5亿元，完成31个项目大宗资产交易，交易金额113亿元[15] - 2025年公司完成大宗交易31个项目，签约金额113亿元，通过存量资源盘活新增和优化产能达338亿元[35] - 2025年累计完成大宗资产交易31宗，合计签约金额113亿元[81] 融资与偿债情况 - 2025年公司新增融资和再融资280亿元，存量融资综合成本为3.02%，较上年末下降85个基点[35] - 截至报告披露日，大股东深铁集团累计提供股东借款335.2亿元，公司已完成332.1亿元的公开债务偿付[35] - 2025年新增及再融资280亿元，存量融资综合成本为3.02%，较上年末下降85个基点[99] 资产与负债状况 - 2025年末资产总额为10206.23亿元，同比下降20.65%[27] - 2025年末负债总额为7847.63亿元，同比下降17.17%[27] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为1169.05亿元，同比下降42.32%[27] - 存货金额3,737.4亿元，较2024年底下降28.0%；报告期内新增计提存货跌价准备208.3亿元[103] - 存货为3737.38亿元，占总资产比重36.62%，同比下降3.73个百分点[107] - 合同负债（含税）为1017.69亿元，占总资产比重9.97%，同比下降6.37个百分点[107] - 报告期末衍生品持仓合约金额为人民币15.8亿元，占公司2025年末净资产比例的0.67%[151] - 报告期末以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为人民币10.63亿元，其他权益工具投资为人民币12.72亿元[152] - 资本承担为492.1亿元[112] - 为购房客户按揭贷款提供担保总额约934.96亿元[113] 开发业务运营指标 - 已售未竣工资源面积1096.9万平方米，同比下降31.1%；对应合同金额约1135.9亿元，同比下降48.6%[56] - 开发业务开复工面积约591.7万平方米，同比下降42.1%；竣工面积约1291.8万平方米，同比下降45.6%[59] - 截至报告期末，在建项目总建筑面积约2691.5万平方米；规划中项目总建筑面积约2862.5万平方米[61] - 2026年集团现有项目计划新开工及复工计容面积总计306.1万平方米[123] - 2026年集团现有项目预计竣工计容面积总计744.1万平方米[123] 主营业务收入构成与毛利率 - 主营业务收入中，房地产开发及相关资产经营业务收入1,906.5亿元，占比81.7%，同比下降36.67%；物业服务收入355.2亿元，占比15.2%，同比增长7.22%[45][47] - 扣除税金及附加前，房地产开发及相关资产经营业务毛利率为8.6%，同比下降0.9个百分点；物业服务毛利率为12.3%，同比下降0.9个百分点[45] 科技应用与数字化 - AI审图2025年应用于72个新项目，新增审查16.2万张图纸；AI图云2025年新增服务149个万科项目和46个外部项目，新增图纸38.6万张[85] - AI数字工程管理平台全年新增上线项目140个，在建项目覆盖率从2024年底50%增长至2025年底97%，年内开展智能巡检28.7万次[86] - 营销数字沙盘已覆盖35个城市，共部署220个营销数字沙盘、80个数字车位沙盘[87] - 万物云AI智能管家累计使用量突破200万次，自动生成AI工单超20万件[95] - 万纬物流正式投入运营无人配送机器人40台[95] 可持续发展与绿色建筑 - 满足绿色建筑标准的面积累计超3.42亿平方米，2025年新增710万平方米[64] - 2025年新建项目中引入可再生能源设计的建筑面积比例为70.7%[64] - 公司制定了近50项可持续发展目标，2025年HSSUS(恒生ESG指数)提升至AA-评级[89] 组织架构与人员发展 - 开发业务管理架构调整，38个区域及城市公司整合为16个地区公司，原9个事业部调整为8个，总部部门从7个扩展至13个[82] - 2025年通过“谷雨行动”等专项计划累计培训超6,000人次[82] 客户服务与满意度 - 泊寓客户满意度达96.6%，全年开展社群活动超3,800场[94] 市场环境 - 2025年全国新建商品房销售额8.39万亿元，同比下降12.6%[38] - 2025年全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%[38] - 全国物流市场空置率18.6%，租金同比下降12.5%；全国冷库总容量同比增长5.53%[43][44] - 2025年社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速较2024年提升0.2个百分点[42] - 报告期内全国新开购物中心项目数与体量均同比下滑近三成[42] 研发投入 - 研发投入金额为4.4亿元[109] 投资与子公司活动 - 报告期内新增发起设立公司30家，合计投资金额人民币0.27亿元[153] - 报告期内收购18家公司，合计收购对价为人民币12.9亿元[153] - 报告期内对36家子公司合计增资人民币24.9亿元，其中对重庆博领置业增资5.9亿元，对长春赋华道房地产增资4.3亿元[153] 供应商与客户集中度 - 报告期内从前5名材料设备供应商的采购额合计人民币13.92亿元，占全年采购总额的4.23%[160] - 向最大供应商的采购额约为人民币6.55亿元，占全年采购总额的1.99%[160] - 前5名客户产生的营业收入约为人民币27.7亿元，占集团全年营业收入的比例为1.2%[161] - 最大客户的营业额约为人民币11.6亿元，占集团全年营业收入的比例为0.5%[161] 投资者关系与信息披露 - 2025年全年共发布境内外公告675份[162] - 2025年通过深交所互动易平台回复投资者提问超320条[163] - 2025年接待投资者来访和电话会议100余次[163] - 2025年参加境内外机构组织见面会/调研活动超20场[163] - 2025年召开投资者日活动2场[163] 公司治理与股东回报 - 2025年度公司经营亏损，不派发股息、不送红股、不进行资本公积转增股本[3] - 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损[3] - 报告期内公司共召开2次股东会[179] - 公司已制定包含战略聚焦、新模式切换等内容的估值