收入和利润（同比） - 2025年营业总收入786.15亿元，同比增长12.80%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润38.31亿元，同比增长31.11%[20] - 2025年利润总额47.85亿元，同比增长23.19%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润31.92亿元，同比增长61.17%[20] - 2025年基本每股收益为1.15元/股，同比增长22.34%[22] - 2025年扣非后基本每股收益为0.96元/股，同比增长50.00%[22] - 2025年加权平均净资产收益率为9.00%，同比增加1.29个百分点[22] - 2025年公司实现营业总收入786.15亿元，同比增长12.80%[36] - 2025年公司利润总额47.85亿元，同比增长23.19%[36] - 2025年归属于母公司股东的净利润38.31亿元，同比增长31.11%[36] - 营业总收入为786.15亿元人民币，同比增长12.80%[45] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为38.31亿元[129] 成本和费用（同比） - 营业成本为652.15亿元人民币，同比增长10.77%[45] - 财务费用为1.18亿元人民币，同比大幅增长164.20%，主要因汇兑净损失及手续费增加[45][46] - 销售费用为8.48亿元，同比增长3.08%；管理费用为37.82亿元，同比增长7.34%；研发费用为32.61亿元，同比增长8.38%；财务费用为1.18亿元，同比大幅增长164.20%[63] 分季度财务表现 - 2025年第一季度营业收入为162.91亿元，第二季度为213.33亿元，第三季度为171.20亿元，第四季度为228.39亿元[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润第一季度为11.54亿元，第二季度为7.56亿元，第三季度为10.57亿元，第四季度为8.65亿元[24] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润第一季度为10.58亿元，第二季度为7.48亿元，第三季度为9.20亿元，第四季度为4.65亿元[24] - 2025年经营活动产生的现金流量净额第一季度为-32.93亿元，第二季度为27.36亿元，第三季度为-31.48亿元，第四季度为57.19亿元[24] 现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为20.14亿元，同比下降79.98%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为20.14亿元人民币，同比大幅下降79.98%，主要因采购付款流出增加[45][46] - 投资活动产生的现金流量净额为流出105.87亿元人民币，主要因所属财务公司金融业务投资净流出增加[45][46] - 筹资活动产生的现金流量净额为流入51.02亿元人民币，同比大幅增长368.58%，主要因增发股票收到募集资金及取得借款增加[45][46] - 购买商品、接收劳务支付的现金为787.11亿元，同比增长40.03%[68] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为42.84亿元，同比增长42.85%[68] - 取得借款收到的现金为55.70亿元，同比大幅增长121.74%[68] 非经常性损益与公允价值 - 2025年非经常性损益合计为6.39亿元，其中政府补助为3.45亿元，金融资产公允价值变动及处置损益为0.87亿元，债务重组损益为0.79亿元[26][27] - 2025年采用公允价值计量的项目期末余额为25.01亿元，当期变动增加2.58亿元，对当期利润影响金额为0.90亿元[29] - 公司以公允价值计量的金融资产期末总额为25.01亿元人民币，其中股票资产15.66亿元，债券资产3.13亿元，其他资产合计6.22亿元[83] - 公司持有的交易性金融资产中，川能动力股票本期公允价值变动收益为845.52万元人民币，期末价值为10.15亿元人民币[84] 业务线表现 - 能源装备制造产品收入为580.05亿元人民币，同比增长22.00%，毛利率增加2.96个百分点至13.98%[48] - 制造服务产品收入为129.01亿元人民币，同比下降16.79%，毛利率增加2.07个百分点至31.88%[48] - 新兴产业产品收入为77.09亿元人民币，同比增长16.03%，毛利率增加0.95个百分点至14.95%[48] - 贸易业务收入为5.32亿元，同比增长17.26%[62] 地区表现 - 境内业务收入为734.76亿元人民币，同比增长14.58%，毛利率增加1.49个百分点至17.32%[48][49] - 2025年国际市场新生效合同额超140亿元[37] 订单情况 - 2025年年末公司在手订单1403.1亿元[36] - 2025年公司新生效订单1172.51亿元，同比增长15.93%[37] - 2025年新生效订单中，能源装备制造占67.33%，制造服务占22.15%，新兴产业占10.52%[37] 生产与销售情况 - 水轮发电机组生产量8,056.6兆瓦，同比大幅增长111.96%，但销售量4,230兆瓦，同比下降26.64%[51] - 风力发电机组生产量14,026.1兆瓦，同比增长39.81%，销售量12,656.6兆瓦，同比增长41%[51] - 汽轮发电机生产量57,852兆瓦，同比增长30.72%，销售量51,089兆瓦，同比增长27.55%[51] - 电站汽轮机销售量49,069兆瓦，同比大幅增长102.38%[51] - 水轮发电机组库存量5,181.6兆瓦，同比大幅增长282.4%，主要因水电设备制造增加导致[51][52] 成本结构 - 发电设备制造行业总成本中，原材料费用为550.88亿元，占总成本比例84.44%，同比增长12.32%[56] - 分产品看，能源装备制造原材料费用为429.35亿元，占总成本65.81%，同比增长18.08%[56] - 制造服务业务原材料费用为65.07亿元，占总成本9.97%，同比下降17.26%[56] 研发投入与创新 - 2025年公司研发经费投入38.81亿元[38][41] - 截至2025年底公司拥有有效专利4572件，其中发明专利2140件[41] - 2025年公司新增有效专利698件，其中发明专利358件[41] - 研发投入总额为38.81亿元，占营业收入比例为4.94%，其中资本化研发投入占比为12.13%[65] - 公司研发人员总数为4,493人，占公司总人数的23.96%[66] 资产与负债变化 - 2025年归属于上市公司股东的净资产为452.35亿元，同比增长16.60%[20] - 2025年总资产为1626.74亿元，同比增长14.55%[20] - 应收账款为151.94亿元，占总资产9.34%，较上期期末增长21.11%[69] - 存货增长20.69%至261.71亿元，占总资产比例从15.27%升至16.09%，主要是在制品余额增长[70][72] - 合同资产增长20.34%至171.58亿元，占总资产比例从10.04%升至10.55%，主要是未到期质保金增长[70][72] - 债权投资增长32.81%至262.78亿元，占总资产比例从13.93%升至16.15%，主要是财务公司同业存单业务余额增长[70][72] - 长期应收款大幅增长265.04%至7986.71万元，主要是本年分期销售商品增加[70][73] - 长期借款增长109.57%至45.42亿元，占总资产比例从1.53%升至2.79%，主要因建设转让项目贷款及委托贷款增加[70][74] - 吸收存款及同业存放大幅增长151.93%至56.95亿元，占总资产比例从1.59%升至3.49%，主要是财务公司吸收存款及同业存放增加[70][74] - 一年内到期的非流动资产减少76.63%至5.47亿元，主要是财务公司一年内到期的买方信贷到期收回[70][72] - 境外资产为13.75亿元，占总资产比例为0.85%[76] - 受限资产总额为43.72亿元，其中货币资金受限36.74亿元（存放央行款项、准备金、保证金）[77] 子公司与对外投资 - 报告期内，公司新投资设立至少18家子公司，同时注销6家子公司[55][57] - 对外股权投资中，对昌吉皖新风力发电有限公司投资金额为9.10亿元[79] - 公司对东方电气（武汉）核设备有限公司增资1500万元人民币[80] - 公司主要子公司东方电气集团东方汽轮机有限公司报告期内净利润为11.79亿元人民币[86] - 公司主要子公司东方电气集团东方锅炉股份有限公司报告期内净利润为10.60亿元人民币[86] - 公司主要子公司东方电气集团东方电机有限公司报告期内净利润为10.37亿元人民币[86] - 公司主要子公司东方电气集团财务有限公司报告期内净利润为3.02亿元人民币[86] - 公司报告期内新设子公司木垒东吉新能源有限公司，对其对外投资参股影响金额为5.04亿元人民币[88] - 公司报告期内新设子公司乳山东方风电设备制造有限公司，对整体业绩影响为33.46万元人民币[88] - 公司报告期内新设子公司东方风电（成都）新能源技术研究有限公司，对整体业绩影响为24.02万元人民币[88] - 子公司东方电气新能源设备（杭州）有限公司破产程序于2026年1月22日终结[182] 客户与供应商集中度 - 公司主要销售客户集中来自大型国有能源集团，如中国大唐、中国能建、中国电建、国家能源集团、中国华电等[58][59] - 前五名客户销售额为219.70亿元，占年度销售总额的27.95%[61] - 前五名供应商采购额为115.26亿元，占年度采购总额的17.67%，其中关联方采购额为4.65亿元，占采购总额的7.13%[61] 行业与市场环境 - 2025年中国国内生产总值同比增长5.0%，全社会用电累计10.4万亿千瓦时，同比增长5%[34] - 2025年全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%[34] - 公司累计产出发电设备规模超过8.4亿千瓦，为全球近90个国家和地区提供装备和服务[31] - 26兆瓦等级海上风电机组达到国际领先水平[32] 管理层讨论与经营计划 - 公司经营计划聚焦提升盈利能力，改善经营性现金流、资产负债率等关键指标[95] - 公司将针对核心产品开展毛利率专项提升行动，着力提升综合毛利率[95] - 产业发展方面，核电、气电目标保持现有市场占有率，煤电、水电需迎头赶上[96] - 公司将持续加大研发投入，并加大战新产业、基础研究投入占比[97] - 公司计划加快数字化工厂建设，提升数字化车间质效[97] - 公司2024年生产经营规模继续扩大，创历史新高[118] - 公司2025年上半年生产经营稳中有进，收入效益稳步增长，效益增幅优于规模增幅[118] 未来展望与指引 - 预计2026年全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%[90] - 预计2026年全国新增发电装机超4亿千瓦，其中新能源发电装机超3亿千瓦[90] - 预计2026年底全国发电装机容量达43亿千瓦，同比增长10.5%[90] - 预计2026年底煤电装机比重降至31%，太阳能发电装机将首次超过煤电[90] - 预计2026年底非化石能源发电装机达27亿千瓦，占总装机比重升至63%[90] 风险因素与管控 - 公司面临风光储等新能源领域价格竞争加剧的国际化经营风险[99] - 公司战略性新兴产业规模提升但对政府产业支持政策依赖性较高，存在政策风险[100] - 公司在业务转型投资中面临投资目标及收益不及预期的风险[101] - 公司通过加强区域化经营和产业链跨境布局来管控国际化经营风险[99] - 公司通过与地方政府沟通争取有利政策来管控政策风险[100] - 公司通过严把新项目入口关和督导子企业规范投资来管控业务转型风险[101] 公司治理与董事会 - 报告期内公司召开了3次股东会，1次A股类别股东会，1次H股类别股东会，共审议议案15项[103] - 公司董事会由7名董事组成，其中独立非执行董事3名[104] - 报告期内公司共召开了11次董事会会议，讨论研究各类议案共64项，其中审议类议案58项，报告类议案6项[104] - 公司已撤销监事会并设置董事会审计与风险委员会以承接监督职责[105] - 年内召开董事会会议次数为11次，其中现场会议6次，通讯方式召开会议5次[115] - 有6位股东单位高管（张彦军、孙国君、王军、李建华、吕双、冯勇）同时兼任公司高管，已获证监会豁免兼职限制同意函[111] 董事会专门委员会 - 审计与风险委员会在报告期内召开了7次会议[117][118] - 审计与风险委员会2025年度共举行7次会议，审议了包括2024年度财务决算、各季度财务报告及全面预算在内的多项议案[150] - 审计与风险委员会成员曾道荣、黄峰2025年均应出席7次会议，实际出席7次，出席率100%[151] - 审计与风险委员会成员张少峰2025年应出席2次会议，实际出席2次，出席率100%[151] - 战略发展委员会2025年度共举行3次会议，审议了包括2024年度ESG报告及多项投资议案[153] - 战略发展委员会成员罗乾宜、张彦军、孙国君、黄峰、曾道荣、陈宇2025年会议出席率均为100%[154] - 薪酬与考核委员会2025年度共举行2次会议，审议了高管2024年业绩考核、薪酬及2025年考核目标等议案[155] - 薪酬与考核委员会成员黄峰、曾道荣、陈宇2025年均应出席2次会议，实际出席2次，出席率100%[156] - 提名委员会2025年度共举行2次会议，审议了董事候选人提名及聘任总会计师等议案[158] - 报告期内提名委员会召开2次会议，薪酬与考核委员会召开2次会议，战略发展委员会召开3次会议[119][121][122] - 公司于2025年6月24日董事会会议后，将审计与审核委员会与风险与合规管理委员会合并为审计与风险委员会[150] - 公司于2025年6月24日董事会会议后，对战略发展委员会及提名委员会的成员进行了增选调整[153][158] 关键管理人员变动与薪酬 - 罗乾宜于2025年6月起任公司董事长[108] - 张彦军于2024年4月起任公司总裁[108] - 张少峰于2025年3月起任公司董事[108] - 孙国君于2024年2月起任公司董事，2024年1月起任公司高级副总裁[108] - 黄峰现任公司独立非执行董事[108] - 公司独立非执行董事曾道荣于2024年2月上任[109] - 公司独立非执行董事陈宇于2024年6月上任[109] - 公司高级副总裁王军于2024年10月上任[109] - 公司高级副总裁李建华于2024年12月上任[109] - 公司总会计师吕双于2025年3月上任[110] - 公司董事会秘书冯勇于2023年3月上任[110] - 公司副总裁但军于2024年9月上任[110] - 董事长罗乾宜于2025年6月当选公司董事[115] - 董事张少峰于2025年3月当选为公司董事[115] - 董事宋致远于2025年3月不再担任公司董事[115] - 副总裁胡修奎因退休离任[114] - 总会计师胡贤甫因工作调动离任[114] - 总会计师吕双被聘任[114] - 报告期内董事及高级管理人员持股总数从年初的182,000股减少至年末的169,000股，净减少13,000股[106][107] - 高级副总裁王军持股从25,000股减少至24,000股，净减持1,000股[106] - 离任副总裁胡修奎持股从65,000股减少至53,000股，净减持12,000股[106] - 高级副总裁李建华持股62,000股，报告期内无变动[106] - 报告期内董事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额为496.57万元[106][107] - 董事会秘书冯勇从公司获得的税前薪酬为129.43万元[106] - 副总裁但军从公司获得的税前薪酬为136.19万元[106] - 离任副总裁胡修奎从公司获得的税前薪酬为135.31万元[106] - 独立董事曾道荣从公司获得的税前薪酬为12.5万元[106] - 独立董事黄峰与陈宇从公司获得的税前薪酬均为11.9万元[106] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为496.57万元[112] - 高级管理人员2023-2025年任期激励将于2026年支付[112] 员工情况 - 报告期末公司在职员工总数为18,753人，其中母公司317人，主要子公司18,436人[125] - 员工专业构成中技术人员最多，为9,226人，占员工总数约49.