财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为2066.84亿元人民币，同比下降2.98%[13] - 2025年利润总额为351.61亿元人民币，同比大幅增长39.95%[13] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为203.39亿元人民币，同比大幅增长50.30%[13] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为204.07亿元人民币，同比大幅增长55.56%[13] - 2025年实现归母净利润人民币203.39亿元，同比增长50.30%[32] - 2025年营业收入为人民币1,729.91亿元，同比下降2.98%[33] - 公司2025年营业收入为人民币2,066.84亿元，同比下降2.98%；归母净利润为人民币203.39亿元，同比增长50.30%[51] - 公司2025年度营业收入为206,684百万元，净利润为24,027百万元，归属于母公司所有者的净利润为20,339百万元[71] 财务数据关键指标变化：盈利能力与每股收益 - 2025年基本每股收益为0.95元人民币/股，同比增长50.79%[14] - 2025年加权平均净资产收益率为26.61%，同比增加5.65个百分点[14] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为26.70%，同比增加6.38个百分点[14] - 2025年净资产收益率达到26.61%，同比上升5.65个百分点[32] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业成本为人民币1,572.29亿元，同比下降11.56%[33] - 管理费用为人民币2,806.50百万元，同比增长678.96百万元或31.91%[107] - 财务费用为人民币512.83百万元，同比减少2,366.03百万元或82.19%[108] - 公允价值变动收益为人民币-7,688.12百万元，同比减少6,312.52百万元或458.89%[109] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为208.43亿元人民币，同比下降35.64%[13] - 2025年经营性净现金流为人民币154.54亿元，同比下降35.64%[33] - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为人民币208.4306亿元，较上年同期的323.8666亿元下降115.43595亿元，降幅35.64%[127] - 2025年度投资活动产生的现金流量净流出为人民币83.76566亿元，较上年同期的11.5965亿元增加净流出721.6916亿元，增幅达622.34%[127] - 2025年度筹资活动产生的现金流量净流出为人民币84.97207亿元，较上年同期的305.71723亿元减少净流出220.74516亿元，降幅72.21%[127] - 现金及现金等价物从2024年末的人民币2,728.072亿元增加至2025年末的人民币3,068.203亿元，增长人民币340.131亿元或12.47%[125] 财务数据关键指标变化：资产、负债与权益 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为824.35亿元人民币，同比增长16.07%[13] - 2025年末资产负债率为62.41%，比去年同期末上升0.82个百分点[33] - 公司资产负债率为50.34%，保持在行业较低水平[51] - 总资产为人民币200,932.36百万元，其中流动资产110,348.03百万元，非流动资产90,584.33百万元[110] - 归属于母公司股东权益为人民币82,435.34百万元，同比增长11,412.35百万元或16.07%[110] - 流动资产为人民币110,348.03百万元，同比增长31,173.64百万元或39.37%[111] - 流动负债为人民币71,096.53百万元，同比增长25,635.93百万元或56.39%[114] - 非流动负债为人民币30,049.11百万元，同比减少8,784.49百万元或22.62%[115] - 公司2025年末资产总额为200,932百万元，负债总额为101,146百万元[71] - 于2025年12月31日，公司股东权益为人民币约997.87亿元，其中归属于母公司的股东权益为人民币约824.35亿元[128] - 资产负债率从49.52%上升至50.34%[124] 各条业务线表现：产量 - 铜产量达74.11万吨，同比增长13.99%；钴产量达11.75万吨，同比增长2.96%[35] - 2025年铜金属产量为741,149吨，同比增长13.99%[60] - 2025年钴金属产量为117,549吨，同比增长2.96%[60] - 铌产量达10,348吨，同比增长3.23%；磷肥产量达121.35万吨，同比增长2.80%[43] 各条业务线表现：业务收入与毛利率 - 铜钴业务毛利率为55.16%，同比增加4.9个百分点；钼钨业务毛利率为39.65%，同比增加4.58个百分点[35][38] - 矿山端营业收入：铜钴业务为人民币613亿元；钼钨业务为人民币88亿元；铌磷业务为人民币77亿元[35][38][43] - 贸易业务（IXM）营业收入为人民币1,802.54亿元，毛利率为2.11%[48] 各条业务线表现：资源与储量 - 刚果（金）TFM铜钴矿铜资源量为29.573亿吨（品位2.25%），储量为6.35亿吨（品位2.88%）；钴资源量为32.9万吨（品位0.25%），储量为6.46万吨（品位0.29%）[138] - 刚果（金）KFM铜钴矿铜资源量为4.008亿吨（品位1.79%），储量为3.391亿吨（品位1.88%）；钴资源量为19.48万吨（品位0.87%），储量为16.61万吨（品位0.92%）[138] 各条业务线表现：勘探与采矿活动 - 刚果（金）TFM铜钴矿完成金刚石钻探140个钻孔，总进尺53，604米[141] - 刚果（金）KFM铜钴矿完成深部硫化矿补充勘探钻孔63个，合计进尺193，822米[141] - 巴西铌矿为资源升级共施工RC孔366个，合计进尺17，717米；施工DDH孔27个，合计进尺6，588米[142] - 巴西磷矿在Chapadao矿区施工DDH孔30个，合计进尺4，638米；施工RC孔285个，合计进尺5，725米[142] - 中国三道庄钼矿深部探矿完成钻孔23个，合计进尺15，824米[143] - 中国上房沟钼矿生产探矿完成钻孔41个，合计进尺4，583米；完成空区勘探3，904米[143] - 2025年采矿量：刚果（金）TFM铜钴矿2，454.54万吨，KFM铜钴矿1，560.98万吨；巴西铌矿338.64万吨，磷矿560.00万吨；中国三道庄钼钨矿762.17万吨，上房沟钼矿260.00万吨[148] 各条业务线表现：资本支出 - 2025年勘探、发展及采矿支出（人民币万元）：三道庄钼钨矿采矿支出47，457.16，勘探支出735.06，发展支出6，317.37；上房沟钼矿采矿支出24，666.19，勘探支出192.91，发展支出1，571.70[149] - 2025年勘探、发展及采矿支出（百万美元）：刚果（金）TFM铜钴矿采矿支出698.42，勘探支出9.54，发展支出21.36；KFM铜钴矿采矿支出228.13，勘探支出1.84，发展支出5.56；巴西铌矿采矿支出34.97，勘探支出3.98，发展支出8.87；巴西磷矿采矿支出21.73，勘探支出1.68，发展支出7.00[149] 各地区表现 - 公司属于有色金属矿采选业，业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲[11] - 公司运营项目分布于中国、刚果（金）和巴西等国家，面临地缘政治及政策风险[92] 管理层讨论和指引：产量与项目指引 - 公司2026年产量指引：铜金属76-82万吨，钴金属10-12万吨，黄金6-8吨，钨金属0.65-0.75万吨[72] - KFM铜钴矿二期项目预计2027年投产，达产后预计年均新增10万吨铜金属产能[35][55] - 公司2026年非洲板块将加快KFM二期扩建工程及20万吨制酸厂建设[80] - 公司2026年非洲板块将确保N'zilo 2水电站上半年实现截流，光储项目年内实现发电[80] - 公司2026年巴西铌磷业务将提升铌回收率[80] 管理层讨论和指引：市场展望 - 2026年钨市场供应预计延续偏紧格局，开采配额指标同比进一步收缩[78] - 2026年钨需求端高端刀具、光伏钨丝、半导体靶材等新兴领域预计保持强劲增长[78] - 2026年铌市场供应预计小幅改善，有望缓解2025年现货市场紧张局面[78] - 2026年磷肥需求量预计较上年有所增长，市场整体有望稳步向好[78] 管理层讨论和指引：运营与成本策略 - 公司2026年将持续推进成本管理，让成本波动实时可见、可溯源、可干预[83] 管理层讨论和指引：收购与扩张 - 公司于2025年完成对厄瓜多尔奥丁矿业及巴西四个金矿的收购，布局黄金资源板块[11] - 公司收购厄瓜多尔奥丁矿业100%股权，对价5.81亿加元，其金矿计划于2029年投产[52] - 公司以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿，预计2026年黄金产量为6-8吨[52] - 公司于2025年12月15日宣布以10.15亿美元收购加拿大Equinox Gold Corp.旗下部分金矿100%权益，并于2026年1月交割[77] - 公司于2025年12月宣布以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿100%权益，并于2026年1月完成交割[135] - 2026年巴西系列金矿预计黄金年化产量为6-8吨[136] 管理层讨论和指引：融资活动 - 公司成功发行12亿美元1年期零息可转换债券，初始转股溢价率高达28.70%[57] - 2026年1月，公司成功发行12亿美元1年期零息可转换债券[137] 其他重要内容：公司基本信息与地位 - 公司2025年位居《财富》中国500强第138位和《福布斯》全球上市公司2000强第630位[11] - 公司A股股票代号为603993，于2012年10月9日在上海证券交易所上市[10] - 公司H股股票代号为03993，于2007年4月26日在香港联合交易所有限公司上市[10] - 公司是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商及巴西领先的磷肥生产商[11] - 公司金属贸易业务位居全球前列[11] - 公司是全球领先的新能源金属生产商，拥有铜、钴重要布局[85] - 公司全资子公司IXM作为全球领先有色金属贸易商，其贸易网络覆盖80多个国家[88] 其他重要内容：公司治理与股东结构 - 公司董事会执行董事包括董事长刘建锋（于2025年5月获委任）[7] - 公司董事会非执行董事包括副董事长林久新[7] - 公司核数师为德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）[10] - 鸿商产业控股集团与洛阳矿业集团为前两大股东，期末持股比例分别为24.93%和24.91%[172] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有H股16.82%，为第三大股东[172] - 公司总股东数为352,617名，其中A股股东346,009名，H股股东6,608名[172] - 洛礦集團持有公司A股5,329,780,425股，佔A股類別約30.52%[176] - 鴻商集團持有公司A股5,030,220,000股，佔A股類別約28.81%，並質押了297,108,000股A股[176][182] - BlackRock, Inc.持有公司H股好倉321,324,189股，佔H股類別約8.17%[176] - JPMorgan Chase & Co.持有公司H股好倉199,655,634股，佔H股類別約5.08%[176][182] - 公司董事及最高行政人員合計僅持有A股5,000股，佔總股本約0.000023%[181] - 公司由洛矿集团直接持股约24.91%[162] - 2025年公司董事会及高级管理层有多项人事变动，包括董事长等职位[198] 其他重要内容：利润分配与股息政策 - 2024年度利润分配以总股本21,499,240,619股为基数，扣除回购账户股份104,930,443股，每10股派发现金红利人民币2.55元，共计派发人民币5,455,549,094.88元[157] - 2025年度利润分配预案以总股本21,394,310,176股为基数，每10股派发现金红利人民币2.86元，预计末期股息派发总额为人民币6,118,772,710.34元[158] - 2025年度末期股息现金分红比例约为30.08%[158] - 公司章程规定，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%[154] - 2026年中期利润分配提议每10股派发现金红利不少于人民币0.95元[158] - 公司发展属成熟期且无重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到80%[155] - 公司发展属成熟期且有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到40%[155] - 公司发展属成长期且有重大资金支出安排时，现金分红在利润分配中最低比例应达到20%[155] - 截至2025年12月31日，公司可供分配储备为人民币489.204亿元[191] 其他重要内容：环境、社会及管治（ESG） - 2025年公司全球直接经济贡献总和为人民币1,824.20亿元[34] - 2025年全球社区投入为人民币4.88亿元，覆盖教育、医疗、基础设施建设领域[34] - 2025年公司可再生能源占比达到38%，比2024年再提升两个百分点[34] - 2025年公司循环水占比达到89%，再提升8个百分点[34] - 公司Wind ESG保持AAA级，KFM将完成铜标志(The Copper Mark)认证[83] - 公司通过应用5G及无人驾驶等技术打造智慧矿山，生产效率提升40%以上[90] - 公司各矿区设立了近200个减碳项目并有序推进，部分矿区提前2-3年实现碳减排目标[89] - 公司已编制并单独披露了《2025年度环境、社会及管治报告》[188] - 公司环境政策强调“安全、绿色、和谐、共享”，并致力于建设资源节约型、环境友好型企业[187] - 公司致力于遵守经营所在司法权区的所有重大法律及法规[189] - 2025年公司对外慈善捐款支出为人民币34,835,027.92元[192] 其他重要内容：关联交易 - 与宁德时代产品购销协议下，洛钼控股集团销售产品实际金额为3.592亿美元，占年度上限21.5亿美元的16.7%[167] - 与宁德时代产品购销协议下，洛钼控股集团采购产品实际金额为1.154亿美元，占年度上限8.5亿美元的13.6%[167] - 与KFM购销协议下，洛阳钼业集团采购铜钴产品实际金额为27.875亿美元，占年度上限35亿美元的79.6%[167] - 与KFM购销协议下，洛阳钼业集团提供设备材料及服务实际金额为2.611亿美元，占年度上限14亿美元的18.7%[167] - 向宁德时代集团支付预付款相关利息实际金额为8251万美元，占年度上限9300万美元的88.7%[167] - 房屋租赁服务实际交易金额为人民币4360万元，占年度上限人民币6000万元的72.7%[168] - 宁德时代产品及KFM购销框架协议期限均为2025年1月1日至2027年12月31日[164][165] 其他重要内容：风险因素 - 公司主要产品价格若剧烈波动，可能对经营业绩造成较大压力[91] - 公司运营项目分布于中国、刚果（金）和巴西等国家，面临地缘政治及政策风险[92] - 公司承受的利率风险主要与浮动利率银行借款有关，并使用利率掉期工具进行管理[94] - 公司外汇风险主要与美元、港币、欧元、加拿大元、人民币、巴西雷亚尔、英镑及刚果法郎有关[95] - 公司贸易板块IXM通过风险价值(VAR)等模型和措施管理市场风险[102] - 公司贸易板块IXM对存在风险的交易对手的未实现收益及应收账款计提准备金[97] 其他重要内容：市场与价格数据 - 202