财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入同比下降45.7%，从2024年的496.4万新加坡元降至2025年的269.7万新加坡元[7][8] - 公司总收入从2024年的4,964千新加坡元下降至2025年的2,697千新加坡元，同比下降45.7%[141][147] - 总收入从2024年的4,964千新加坡元下降至2025年的2,697千新加坡元，降幅达45.7%[148] - 净亏损同比扩大364.2%，从2024年的120.4万新加坡元增至2025年的557.3万新加坡元[7][8] - 集团年内亏损从2024年的1,204千新加坡元扩大至2025年的5,573千新加坡元，增幅约363%[17] - 公司2025年除税前亏损为665.6万新加坡元，较2024年的108.9万新加坡元亏损大幅扩大[165][166] - 集团除税前亏损从2024年的1,089千新加坡元扩大至2025年的6,656千新加坡元[19] - 公司除税前亏损从2024年的1,089千新加坡元扩大至2025年的6,656千新加坡元[138][139] - 每股基本及摊薄亏损为0.28新加坡仙（2024年为每股利润0.06新加坡仙）[7][8][10] - 公司拥有人应占每股基本及摊薄亏损，2025年为0.00312新加坡元（亏损624.7万新加坡元/20亿股），2024年为0.000602新加坡元（亏损120.4万新加坡元/20亿股）[167] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 员工成本减少20.8%，从2024年的375.0万新加坡元降至2025年的297.3万新加坡元，员工人数从33人减少至27人[8][10] - 员工成本从2024年的3,750千新加坡元下降至2025年的2,973千新加坡元，降幅达20.7%[149] - 金融资产减值损失达417.4万新加坡元，主要涉及对基金的过渡性贷款及来自基金和关联方的贸易和非贸易应收款[8][10] - 金融资产减值亏损总额为4,174千新加坡元，而2024年为减值亏损拨回8千新加坡元[149] - 集团贸易应收款项减值亏损从2024年的8千新加坡元拨回转为2025年的4,174千新加坡元亏损[19] - 利息开支从2024年的575千新加坡元增加至2025年的862千新加坡元，增幅达49.9%[150] - 企业及未分配开支从2024年的3,680千新加坡元增加至2025年的5,940千新加坡元，增幅61.4%[138][139] - 计入基金管理费的绩效费从2024年的2,397千新加坡元大幅减少至2025年的348千新加坡元[150] - 董事及行政总裁薪酬总额从2024年的1,446千新加坡元微降至2025年的1,418千新加坡元[151][157] 各条业务线表现 - 基金管理分部收入从2024年的4,017千新加坡元下降至2025年的2,183千新加坡元，同比下降45.7%[138][139][147] - 特殊目的公司投资管理收入从2024年的541千新加坡元下降至2025年的394千新加坡元，同比下降27.2%[147] - 投资管理费收入从2024年的4,558千新加坡元下降至2025年的2,577千新加坡元，降幅达43.5%[148] - 分部业绩总额从2024年的盈利2,457千新加坡元转为2025年的亏损1,053千新加坡元[138][139] - 公司业务划分为投资管理、收购及项目管理、物业管理及租赁管理、财务顾问四个可呈报分部[132][133][135] - 投资管理分部通过设立特殊目的公司或基金为投资者提供房地产项目投资管理服务[132] - 基金管理服务中，公司有权收取基于承诺资本一定百分比的基金成立费及管理费，以及基于投资者回报一定百分比的绩效费[133] - 物业管理服务涵盖住宅及非住宅物业，包括商业大厦、写字楼及工业园[135] - 截至2025年12月31日，公司分别担任若干家投资特殊目的公司及私募房地产基金的管理人（2024年分别为9家和12家）[124] 各地区表现 - 来自新加坡的收入从2024年的4,310千新加坡元下降至2025年的2,137千新加坡元，同比下降50.4%[141] - 公司2025年新加坡业务除税前亏损为624.0万新加坡元，按17%法定税率计算的税务为106.1万新加坡元[165] 管理层讨论和指引 - 管理层对开发特殊目的公司实现未来销售目标持乐观态度，并认为其将有足够现金流履行到期义务[30] - 公司评估开发特殊目的实体具备财务能力履行其合约现金流义务，预计相关担保不会产生重大信贷亏损[120] - 公司2025年未派付且无计划派付任何股息[168] 其他财务数据：资产与权益变动 - 总资产从2024年的3307.8万新加坡元减少至2025年的2727.6万新加坡元[7] - 集团总资产从2024年的33,078千新加坡元下降至2025年的27,276千新加坡元，降幅约17.5%[14] - 净资产从2024年的2042.7万新加坡元减少至2025年的1428.4万新加坡元，每股净资产从1.02新加坡仙降至0.71新加坡仙[7] - 集团权益总额从2024年的20,427千新加坡元下降至2025年的14,284千新加坡元，降幅约30.1%[15] - 公司（非集团）权益总额从2024年的21,682千新加坡元下降至2025年的14,510千新加坡元，降幅约33.1%[15] - 公司总资产从2024年的27,276千新加坡元（推算）下降至2025年的27,276千新加坡元，分部资产从16,389千新加坡元下降至13,392千新加坡元[138][139] 其他财务数据：现金流变动 - 2025年末现金及现金等价物为156万新加坡元，较年初的531.4万新加坡元大幅减少374.8万新加坡元（约70.5%）[21] - 集团现金及银行结余从2024年的5,314千新加坡元下降至2025年的3,940千新加坡元，降幅约25.9%[14] - 集团经营活动所用现金流量净额为负，2025年为1,361千新加坡元，较2024年的1,710千新加坡元有所改善[19] - 2025年投资活动所用现金流量净额为61.6万新加坡元，较2024年的1019.2万新加坡元净流出大幅改善[21] - 2025年融资活动产生现金净流出180.7万新加坡元，而2024年为现金净流入260.6万新加坡元[21] - 2025年购买物业、厂房及设备支出为6.9万新加坡元，较2024年的1.8万新加坡元有所增加[21] - 2025年向关联方授出贷款202.5万新加坡元，较2024年的1043.6万新加坡元大幅减少[21] - 2025年收到过渡性贷款及相关应收利息还款216万新加坡元，2024年仅收到9.6万新加坡元[21] 其他财务数据：应收款项与贷款 - 集团贷款及相关应收款项从2024年的19,422千新加坡元下降至2025年的15,269千新加坡元，降幅约21.4%[14] - 集团贷款及相关应收款项总额为15,269千新加坡元，较去年19,422千新加坡元下降21.4%[194] - 集团贷款减值亏损准备年末为9,103千新加坡元，较去年5,085千新加坡元大幅增加79.0%[195] - 本年度集团新增贷款减值亏损准备4,018千新加坡元[195] - 其中，对过渡性贷款计提了4,018千新加坡元的减值亏损[149] - 公司应收ZACD LV Development Fund的过渡性贷款为1560万新加坡元[28] - 与ZACD LV Development Fund相关的应收款项余额为1560万新加坡元，其可收回性取决于项目在2027年3月30日前完成建设并售出所有单位[119] - 集团贸易应收款项总额从2024年的496.2万新加坡元下降至2025年的368.4万新加坡元[179] - 截至2025年12月31日，贸易应收款项账面值为328.7万新加坡元，较2024年的474.8万新加坡元有所减少[130] - 集团逾期超过三个月的贸易应收款项（扣除备抵）为300.9万新加坡元，占总额（328.7万新加坡元）的91.5%[181] 其他财务数据：投资与公允价值变动 - 集团基金实体投资公平值变动产生亏损，2025年为449千新加坡元，2024年为504千新加坡元[17] - 集团基金实体投资于2025年在其他全面收益中确认的公允价值变动为亏损44.9万新加坡元，2024年为亏损50.4万新加坡元[177] - 公司2025年股本证券投资（按公平值计入其他全面收益）公平值为51千新加坡元，较2024年的203千新加坡元下降74.9%，年内确认公平值变动亏损152千新加坡元[172] - 集团按公允价值计入其他全面收益的非上市基金实体投资，公允价值从2024年的132.8万新加坡元下降至2025年的87.9万新加坡元[175] - 公司按公允价值计入其他全面收益的非上市基金实体投资，公允价值从2024年的126.9万新加坡元下降至2025年的85.3万新加坡元[176] - 金融衍生工具公允价值损失减少77.0万新加坡元，从2024年的94.5万新加坡元降至2025年的17.8万新加坡元[8][10] 其他财务数据：税务 - 获得所得税抵免108.3万新加坡元（2024年为所得税开支11.5万新加坡元）[10] - 公司2025年所得税开支为税务抵免108.3万新加坡元，主要得益于798千新加坡元的团体税收减免及282千新加坡元往年超额拨备冲回[164][165] - 公司2025年递延税项因暂时性差额产生及拨回产生税务抵免3千新加坡元[164] 其他重要内容：关联方交易与担保 - 公司为一项住宅重建项目（La Ville项目）的担保贷款融资提供财务担保，未偿还贷款融资为1.27亿新加坡元，到期日为2027年1月31日[28] - 公司就开发特殊目的实体取得的信贷额度向银行提供财务担保，并确认了88.6万新加坡元的预期信贷亏损[120] - 集团来自关联方的贸易应收款项从2024年的429.4万新加坡元下降至2025年的305.3万新加坡元[184] - 集团应收关联方款项总额大幅增加至175.2万新加坡元，上年为46.9万新加坡元[190] - 集团应付最终控股公司及关联方款项总额降至277.7万新加坡元，上年为572.0万新加坡元[192] - 公司从一名主要投资者处收取绩效费，该费用与投资者在房地产项目投资中收取的全部股息及/或溢利分派的指定百分比挂钩[125] 其他重要内容：会计政策与估计 - 公司按公允价值计量金融工具，如非上市股本证券、基金实体投资及金融衍生工具[38][39] - 公允价值计量分为三个层级：第1级为活跃市场报价，第2级为可观察输入数据，第3级为不可观察输入数据[44] - 公司持有的股本证券及基金实体投资的公允价值采用贴现现金流量等估值技术计量，涉及对未来股息分派现金流和贴现率等重大估计[129] - 公司持有的金融衍生工具因无活跃市场报价，采用Black-Scholes等估值模型计量公允价值，涉及波动率、无风险利率等关键估计输入[132] - 公司对贸易应收款项采用拨备矩阵计提预期信贷损失，该拨备金额对预测经济状况变动敏感[130] - 评估财务担保合约产生的预期信贷亏损涉及重大判断，可能受无法准确预测的未来事件影响[121]