财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年合并营业收入为59.85亿元人民币，同比下降10.84%[54] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为17.54亿元人民币，同比增长24.97%[54] - 2025年母公司营业收入为41.08亿元人民币，同比增长11.97%[55] - 2025年合并营业利润为22.69亿元，同比增长30.30%[117] - 2025年第四季度合并营业收入为16.50亿元人民币，为全年单季最高[58] - 归属于母公司股东的净利润为17.54亿元人民币，同比增长24.97%[69] - 净利润为16.22亿元，同比增长19.16%[78] - 2025年公司实现营业收入59.85亿元，同比减少10.84%[96][97] - 2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润17.54亿元，同比增长24.97%[96] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 业务及管理费为20.53亿元，同比小幅增长3.60%，成本控制相对稳定[78] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为22.19亿元人民币，同比大幅下降81.64%[54] - 2025年第三季度合并经营活动现金流量净额达39.62亿元人民币，贡献了全年主要现金流[58] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额22.19亿元，同比减少81.64%[97] - 2025年公司投资活动产生的现金流量净额83.89亿元，主要系并购国融证券所致[97] - 支付其他与经营活动有关的现金达134.77亿元，同比增长68.00%，主要因其他权益工具投资规模增加[134] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末合并资产总额为1216.61亿元人民币，同比增长26.78%[54] - 2025年末合并负债总额为896.35亿元人民币，同比增长33.88%[54] - 核心净资本为211.10亿元人民币，较上年末下降11.93%[63] - 风险覆盖率下降至302.03%，较上年末减少51.28个百分点[63] - 货币资金增长22.45%至300.44亿元人民币，其中客户存款大幅增长67.28%至262.48亿元人民币[65] - 融出资金增长48.44%至148.09亿元人民币[65] - 衍生金融资产激增848.60%至1.03亿元人民币[67] - 商誉大幅增加至12.74亿元人民币，增幅达20305.08%[67] - 货币资金为195.71亿元，同比下降5.01%，但其中客户存款大幅增长30.36%至175.39亿元[73] - 融出资金增长24.35%至124.06亿元，反映公司信用业务扩张[73] - 金融投资总额为492.60亿元，同比增长3.08%[73] - 长期股权投资大幅增长123.11%至69.31亿元[73] - 代理买卖证券款增长36.23%至205.14亿元，显示客户交易资金规模显著增加[75] - 公司2025年总资产达1216.61亿元，同比增长26.78%[119] - 公司2025年总负债为896.35亿元，同比增长33.88%[119] - 交易性金融资产2025年末为524.42亿元，占总资产比例43.10%，同比下降7.75个百分点[120] - 货币资金2025年末为300.44亿元，占总资产比例24.69%[120] - 融出资金2025年末为148.09亿元，占总资产比例12.17%，同比上升1.77个百分点[120] - 公司资产总额为1216.61亿元，其中投资类资产占比46.56%，货币资金和结算备付金占比28.38%[122] - 扣除代理买卖证券款及代理承销证券款后的负债总额为569.34亿元，其中应付债券153.07亿元占比26.88%，卖出回购金融资产款161.61亿元占比28.38%[123] - 扣除代理买卖证券款及代理承销证券款后的资产负债率为64.00%，较上年末增加1.53个百分点[123] - 代理买卖证券款大幅增加至327.00亿元，占总资产比例从19.44%增至26.88%，增加7.44个百分点，主要因并购国融证券[122] - 拆入资金大幅增加至71.17亿元，占总资产比例从3.26%增至5.85%，增加2.59个百分点，主要因并购国融证券及银行金融机构拆入增加[122] - 应付短期融资款增加至72.37亿元，占总资产比例从4.30%增至5.95%，增加1.65个百分点[122] - 交易性金融负债减少至42.99亿元，占总资产比例从5.56%降至3.53%，减少2.03个百分点[122] - 应付债券减少至153.07亿元，占总资产比例从17.07%降至12.58%，减少4.49个百分点[122] - 交易性金融资产期末数为524.42亿元，本期公允价值变动损益为-4.60亿元[126] - 所有权或使用权受到限制的资产合计账面价值为228.46亿元[129] - 结算备付金达44.83亿元，同比增长33.06%，主要因并购国融证券及公司备付金规模增加[131] - 融出资金达148.09亿元，同比增长48.44%，主要因并购国融证券及公司融资业务规模增加[131] - 衍生金融资产达1.03亿元，同比增长848.60%，主要因并购国融证券及衍生工具规模与公允价值变动[131] - 扣除代理买卖证券款等的负债总额为569.34亿元，其中应付债券153.07亿元占比26.88%，卖出回购金融资产款161.61亿元占比28.38%[136] - 扣除代理买卖证券款等的资产负债率为64.00%，较上年末增加1.53个百分点[136] 业务线表现：财富管理/信用业务 - 2025年财富管理板块营业收入12.77亿元，同比增长30.77%，毛利率43.13%[103] - 财富信用板块全年实现营业收入18.45亿元，同比增长25.12%[106] - 财富业务报告期内累计新开账户二十余万户，同比增长72%[106] - 财富业务机构客户资产规模突破千亿大关，同比增长26%[106] - 公司公募基金保有规模同比增长6.16%，代销收入同比提升28.26%，权益ETF规模同比增幅24.42%[106] - 截至12月末，融资融券业务余额123.15亿元，同比增长24.39%[106] - 经纪业务手续费净收入达13.61亿元，同比增长43.65%，主要因证券市场交投活跃度提升[133] 业务线表现：投资银行 - 2025年投资银行板块营业收入3.90亿元，同比增长42.09%，毛利率20.31%[103] - 投资银行板块实现营收3.90亿元，同比增长42.09%[108] - 债券业务全年主承销发行债券174只，承销规模635.63亿元，分别同比增长61.11%和14.24%[108] - 投资银行业务手续费净收入达4.05亿元，同比增长44.55%，主要因债券承销业务规模增加[133] 业务线表现：自营投资 - 自营投资板块实现营业收入18.82亿元[107] - 2025年公司投资收益27.50亿元，同比增长24.93%[101] - 投资收益增长17.47%至26.39亿元，但公允价值变动收益由正转负，亏损3.85亿元[76] - 公允价值变动收益由正转负，亏损3.16亿元人民币[69] - 公允价值变动收益为亏损3.16亿元，同比下降208.21%，主要因交易性金融资产公允价值变动[133] - 公司证券投资期末账面价值总额约为564.927亿元人民币，其中公允价值变动导致报告期损益为负46.042亿元[143] - 公司持有的前十大证券中，25附息国债11（250011）本期购买金额巨大，约为5818.087亿元人民币，本期出售金额约为5760.605亿元人民币[143] - 公司持有的宝盈金元宝15号集合资产管理计划（113955）报告期损益为903.36万元，期末账面价值约为13.882亿元人民币[143] - 公司持有的20附息国债12（200012）报告期损益为负1162.14万元，期末账面价值约为9.749亿元人民币[143] - 公司持有的24附息国债25（240025）报告期损益为负108.27万元，期末账面价值约为8.491亿元人民币[143] - 公司持有的19附息国债10（190010）报告期损益为负537.37万元，期末账面价值约为5.658亿元人民币[143] - 公司持有的22附息国债08（220008）报告期损益为负825.18万元，期末账面价值约为4.180亿元人民币[143] 业务线表现：资产管理 - 资产管理业务实现营业收入13,715.35万元，资产管理总规模364.20亿元[110] - 资产管理业务核心银行代销渠道保有规模同比增长近50%[110] 业务线表现：其他业务收入 - 2025年公司其他业务收入10.00亿元，同比减少60.26%[101] 各地区表现 - 陕西省作为核心市场，2025年营业收入102.36亿元，占总营收的17.1%，同比增长31.23%[114] - 总部（含分公司）2025年营业收入为29.00亿元，同比增长5.46%[114] - 子公司及其他业务营业收入为18.77亿元，同比下降38.33%[114] 子公司表现 - 公司旗下西部期货经营范围包括期货业务及公募证券投资基金销售[21] - 公司旗下西部优势资本经营范围包括以自有资金投资于本机构设立的私募基金及通过私募基金对项目进行投资[22] - 公司旗下西部利得基金经营范围包括基金募集、基金销售及资产管理[23] - 公司旗下西部证券投资经营范围包括从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品投资及股权投资业务[24] - 公司旗下国融证券经营范围包括证券经纪、投资咨询、财务顾问、承销与保荐、自营、资产管理、融资融券及代销金融产品等[25] - 公司对西部期货有限公司持股100.00%，注册资本为8.00亿元人民币[41] - 公司对西部优势资本投资有限公司持股100.00%，注册资本为12.00亿元人民币[41] - 公司对西部证券投资（西安）有限公司持股100.00%，注册资本为10.00亿元人民币[41] - 公司对西部利得基金管理有限公司持股51.00%，注册资本为3.70亿元人民币[41] - 公司对国融证券股份有限公司持股64.5961%，注册资本为17.83亿元人民币[41] - 控股子公司国融证券股份有限公司（并表期间）总资产为193.51亿元，净资产为42.58亿元，营业收入为2.49亿元，净利润为7606.04万元[158] - 子公司西部优势资本投资有限公司总资产为11.33亿元，净资产为10.28亿元，营业收入为4596.85万元，净利润为913.40万元[156] - 西部期货有限公司报告期内实现营业收入10.63亿元，其中西部永唐实现营业收入9.64亿元[160] - 西部期货有限公司客户日均权益规模为40.08亿元，较上年同期下降22.45%[160] - 西部期货有限公司报告期内累计成交量为5804.91万手，其中广期所成交量同比大幅上升227.25%[160] - 西部期货有限公司开户数量同比增长23.32%[160] - 西部期货有限公司开展3笔“保险+期货”项目，为7972吨生猪提供价格保护，合计项目金额9712.49万元[160] - 西部永唐本年累计现货贸易总额为107.67亿元，行业排名第18名[160] - 西部优势资本在管基金数量25支，认缴规模近100亿元[161] - 西部优势资本2025年新增4支基金完成备案，全年走访尽调企业600余家，完成8个项目及2支子基金投资[161] - 陕西战新产业发展并购投资基金总规模20亿元[161] - 西部利得基金2025年累计实现营业收入4.56亿元，新发成立11只公募基金产品[163] - 西部利得基金公募基金管理规模达1170亿元，同比增长4%；其中权益类管理规模199亿元，同比增长64%[163] - 西部证券投资2025年新增立项11单，实现投资6单，新增投资额11,000万元，储备项目20余家[164] - 西部证券投资截至报告期末总资产规模11.55亿元，存续单一股权投资项目14单、基金LP项目11单[164] 管理层讨论和指引：经营战略与模式 - 公司经营模式正向大资本、强专业、数智赋能综合驱动模式转变[89] - 公司业务布局涵盖经纪、自营、投行、资产管理、信用交易等传统业务[88] - 公司拥有西部期货、西部优势资本、西部证券投资、西部利得基金以及国融证券五家全资、控股子公司[88] - 公司将持续提升服务实体经济质效，攻坚北交所项目，拓展兼并重组业务，深化与省内重点产业集团合作[173] - 公司资管业务着力推动向多资产、多策略转型，形成“可复制、可放量、可规模化”的产品模式[173] - 公司将以“业务稳定、人员稳定、舆情稳定”为原则，推进并购整合，释放“1+1>2”的协同价值[174] - 公司加快推动AI技术多场景应用，赋能投资、财富及研究等核心业务，并夯实数据平台、人工智能平台等四大基础平台[175] - 公司构建高需求、精配置、低成本的资产负债管理正向循环体系，持续充实优质流动性资产储备，优化融资结构[178] - 公司明确将金融工具服务实体经济、支持科技创新等战略导向纳入新业务审核要素[200] 管理层讨论和指引：风险与内控 - 公司密切关注监管政策，持续优化风险管理指标、工具、模型及管理机制，强化对融资融券、场外衍生品、资管等重点业务的风险防范[176] - 公司经营活动面临政策风险、市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、声誉风险、合规风险、创新业务风险及信息技术风险等九类主要风险[179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189] - 公司市场风险主要来自于自营业务、做市业务以及其他投资活动[181] - 公司信用风险业务类型包括股票质押式回购、融资融券、场外衍生品及债券投资交易等[182] - 公司已建立全面风险管理体系，覆盖各风险类型、业务条线、部门及子公司，相关机制及流程有效运行[190] - 公司通过业务规模、集中度、止盈止损、风险价值（VaR）、压力测试等手段控制市场风险[192] - 报告期内公司重点完善市场风险压力测试机制并提升市场风险模型有效性[192] - 公司持续优化风险限额体系以管理信用风险和市场风险[192][193] - 公司持有充足的优质流动性资产以应对压力情景下的流动性需求[194] - 公司持续优化资产负债期限结构并拓展多元化融资渠道[194] - 报告期内操作风险损失控制在可承受范围且满足监管要求[197] - 公司建立包括识别、评估、控制、监测在内的声誉风险全流程管控机制[198] - 公司加强业务关键环节的合规审查与督导，涵盖制度建设、重大决策、反洗钱等领域[199] 管理层讨论和指引：分红与股东回报 - 2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利0.90元（含税），合计分配现金红利401,709,042.45元[6] - 2025年全年合计现金分红总额为535,612,056.60元，占本年度合并报表归属于上市公司股东净利润的30.54%[6] - 2025年度利润分配以总股本扣除回购专户持有股份数后的4,463,433,805股为基数[6] - 公司明确常态化的中期分红预期[83] 其他重要内容：市场环境 - 2025年上证综指累计上涨18.41%，深证成指累计上涨29.87%，创业板指累计上涨49.57%[82] - 2025年沪、深股市累计成交额首次突破400万亿元，达414.2万亿元，日均成交1.7万亿元，同比增长61.9%[82] 其他重要内容：重大事项与收购 - 公司完成对国融证券控股权的收购并实现财务并表[83] - 2025年收购国融证券1,151,433,439股，占其总股本64.5961%[36] - 公司报告期内完成对国融证券股份有限公司的收购，投资金额为38.247亿元人民币，持股比例64.59%，本期损益影响为7606.04万元[140] 其他重要内容：业务资格与牌照 - 公司于2001年取得经营外汇业务（外币有价证券经纪业务）资格[26] - 公司于2005年取得开放式证券投资基金代销业务资格及保荐机构资格[28] - 公司于2012年取得融资融券业务资格[28] - 公司于2013年取得全国中小企业股份转让系统主办券商（推荐和经纪业务）资格[28] - 公司于2014年取得在全国中小企业股份转让系统从事做市业务资格[28] - 公司成为全国社会保障基金新增境内签约券商[30] - 公司获得银行间债券市场现券做市商（综合类）资格[32] 其他重要内容：资本与股权结构 - 公司注册资本为人民币4,469,581,705.00元[16] - 公司净资本为人民币21,109,930,262.14元[16] - 公司控股股东为陕西投资集团有限公司，持股比例为25.88%[19] - 公司控股股东为陕西投资集团有限公司，是陕西省国资委下属首家国有资本投资运营改革试点单位[90] - 公司注册资本为人民币10