财务数据关键指标变化：净销售额构成 - 公司2024年和2025年净销售额的最大部分分别来自分销可口可乐公司商标产品[37] - 公司2024年和2025年净销售额的28%和29%来自巴西，25%和22%来自阿根廷，9%和9%来自巴拉圭[52] - 公司在智利的净销售额占比在2024年和2025年分别为38.6%和39.4%[99] - 公司在巴西的净销售额占比在2024年和2025年分别为28.2%和29.2%[110] - 阿根廷业务占公司2024年总资产的17.1%和净销售额的24.8%，2025年占比分别为13.6%和22.2%[139] - 截至2025年12月31日，公司在巴拉圭的资产占比为12.5%，2025年净销售额占比为9.4%[167] 财务数据关键指标变化：资产构成 - 公司在智利的资产占比在2024年12月31日和2025年12月31日分别为42.4%和42.7%[99] - 公司在巴西的资产占比在2024年12月31日和2025年12月31日分别为29.0%和31.1%[110] - 阿根廷业务占公司2024年总资产的17.1%和净销售额的24.8%，2025年占比分别为13.6%和22.2%[139] - 截至2025年12月31日，公司在巴拉圭的资产占比为12.5%，2025年净销售额占比为9.4%[167] 各地区表现：巴西 - 巴西GDP在2023年、2024年和2025年分别增长3.2%、3.4%和2.2%[111] - 巴西税收改革确立过渡期为2026年1月至2032年12月[117] - 巴西ICMS税收优惠的逐步取消时间表为2029年1月至2032年12月[120] - 公司生产的含糖饮料（南共市税号2202.10.00）在巴西新税制下需缴纳选择性税收（IS）[119] - 自2018年以来，巴西政府逐步降低了适用于软饮料浓缩液的IPI税率，影响了公司的运营[121] - 巴西子公司RJR涉及的总诉讼金额约为79亿雷亚尔，其中增值税相关索赔约36.25亿雷亚尔，企业所得税相关索赔约11.9亿雷亚尔[127][127][128] - 巴西2023年、2024年、2025年消费者价格通胀率分别为4.6%、4.8%、4.3%[134] - 巴西雷亚尔兑美元汇率在2023年升值8%，2024年贬值22%，2025年升值13%[136] - 自2027年1月1日起，对马瑙斯自由贸易区外生产的商品及区内生产且工业产品税税率低于6.5%的商品，工业产品税税率将降至零[124] - 2025年11月26日颁布的第15,270号法律规定，巴西公司向非居民投资者支付的股息需缴纳10%的预提所得税[125] - 在涉及7.45亿雷亚尔企业所得税的诉讼中，行政税务法院上诉庭作出了有利于子公司RJR的最终决定，相关债务预计将在2026年全额取消[129] 各地区表现：阿根廷 - 阿根廷2023年、2024年、2025年实际GDP增长率分别为-1.6%、-0.9%、5.2%[140] - 阿根廷比索兑美元汇率在2023年贬值78%，2024年贬值22%，2025年贬值29%[146] - 阿根廷2023年消费者物价指数上涨211.4%，批发价格指数上涨276.3%；2024年分别上涨117.8%和67.1%；2025年分别上涨31.5%和26.2%[149] - 阿根廷在2023、2024及2025年均符合IAS 29恶性通货膨胀经济标准，需自2018年7月1日起应用该准则，并将财务数据按期末汇率折算为智利比索，影响运营成果和净收益[150] - 2024及2025年，阿根廷新政府的经济政策导致大众消费需求急剧收缩，销售渠道构成变化，销量下降，消费者价格敏感度上升，超市渠道疲软[157] - 阿根廷通胀率在2025年已显著下降，但仍高于公司运营的其他司法管辖区水平，并持续对劳动力成本构成压力[163] - 阿根廷政府过去实施的工资标准化协议可能增加公司的运营成本[163] - 阿根廷存在非正式外汇市场，汇率显著高于官方汇率，公司子公司过去曾在此市场购汇以向海外汇付股息[160] - 自2026年1月1日起，与2025年财务报表利润相关的股息汇出外汇获取已完全自由化[159] 各地区表现：巴拉圭 - 巴拉圭GDP在2023年增长5%，2024年增长4%，2025年增长6%[168] - 巴拉圭瓜拉尼兑美元汇率在2023年升值1%，2024年贬值7%，2025年升值19%[172] - 巴拉圭过去五年通胀率稳定在约3.9%[175] 各地区表现：智利 - 2025年智利比索兑美元平均汇率为951 Ch$/US$，12月平均为915 Ch$/US$，年末收于907 Ch$/US$[107] - 智利圣地亚哥证券交易所截至2025年12月31日的市值约为2620.79亿美元，年平均月交易量约为39.55亿美元[183] 成本和费用：原材料与汇率风险 - 公司主要原材料成本来自购买树脂、塑料瓶坯和成品塑料瓶，其价格与原油价格和全球树脂供应相关[53] - 除浓缩液外，主要原材料价格以美元计价，公司面临智利比索、巴西雷亚尔、阿根廷比索或巴拉圭瓜拉尼兑美元贬值的汇率风险[54] 成本和费用：运营与能源成本 - 公用事业和石油供应不稳定可能对公司运营产生重大不利影响，油价波动已对运营区域的能源和运输成本造成负面影响[56] 业务与运营风险：市场竞争与声誉 - 公司面临与百事产品及本地品牌在内的激烈价格竞争，可能影响净利润和利润率[51] - 社交媒体上关于公司产品或可口可乐商标的负面或不实信息可能损害公司声誉[55] 业务与运营风险：环境与法规 - 公司业务受环境法规影响，塑料瓶的环境问题可能减少消费或导致额外税收，影响需求[48] - 消费者对糖和其他甜味剂健康影响的担忧增加，可能导致含糖饮料税或法规变化，影响需求[50] - 环境、社会和治理（ESG）目标未能达成可能损害公司声誉和品牌，从而影响产品销售[64] 业务与运营风险：供应链与资源 - 水资源短缺、水质差和能源短缺可能导致生产成本增加或产能受限，水是公司几乎所有产品的主要成分[59] - 气候变化可能导致关键农业原料（如甘蔗、玉米）供应受限或成本上升，并加剧极端天气，影响水资源获取[63] 业务与运营风险：法律与合规 - 未能遵守个人数据保护与隐私法律可能导致不利宣传、政府执法行动和/或私人诉讼[83] - 大量员工受集体劳动协议覆盖，部分协议每年到期，未能以满意条款续签可能导致停工并影响运营[87] 业务与运营风险：财务与资本 - 外汇管制可能限制资金进出运营国，影响利润汇回和向股东支付股息的能力[67] - 新兴市场经济体的风险认知可能阻碍公司进入国际资本市场，提高融资成本，并影响证券价格[84][86] 业务与运营风险：技术与安全 - 网络攻击或信息安全漏洞可能导致运营中断、财务损失或机密信息泄露[78][80] 业务与运营风险：外部冲击 - 疫情可能导致业务活动受限、原材料供应中断，并对业务和运营结果产生重大不利影响[75][76] 协议与合同 - 公司在智利的装瓶协议将于2027年1月到期，巴西协议于2027年10月到期，阿根廷协议于2027年9月到期，巴拉圭协议于2028年3月到期[41] - 与Cervejarias Kaiser Brasil等的分销合同于2024年10月1日终止，涉及Eisenbahn、Tiger、Sol Premium、Kaiser和Bavaria品牌啤酒[218] - 根据2025年1月31日签署的主合同，自2025年2月10日起开始在巴西全国分销CERPA品牌啤酒[219] - 自2025年10月3日起，开始在Duque de Caxias工厂为CERPA Cervejaria Paraense S/A生产啤酒[220] 公司治理与股权结构 - 可口可乐公司目前直接或通过子公司持有公司14.65%的A类股（占总股本的7.33%）[37] - 智利法律要求控制股东转让控制权时，收购价格需比提议交易前90天至前30天的平均市价高出10%以上[182] 投资与合资企业 - Vital S.A.的果汁业务重组后，公司持有VJ S.A. 65%的股份，Embonor S.A.持有35%[191] - 2012年与Polar合并后，原Polar股东获得合并后实体19.68%的股权[193] - 在巴西，公司子公司Andina Brazil持有Leão Alimentos e Bebidas Ltda. 10.26%的股权[205] - 巴西业务重组后，公司对Leão Alimentos y Bebidas Ltda.的持股从9.57%增至10.87%[207] - Andina Brazil在Trop Frutas do Brasil Ltda.中持有7.52%的股权，并间接持有Laticínios Verde Campo Ltda. 7.52%的股权[208] - Andina Brazil在UBI 3 Participações Ltda.中持有8.50%的股权[210] - 2021年9月，Andina Brazil以3500万巴西雷亚尔收购了Therezópolis啤酒品牌50%的股权[214] - 公司于2021年8月与Embonor Empaques S.A.共同成立了专注于生产回收树脂的Re-Ciclar S.A.[200] - 公司于2024年5月31日完成对Laticínios Verde Campo股份的剥离，不再持有其任何股权[217] 历史收购与整合 - 1995年，公司通过IASA收购了EDASA（Rosario Refrescos S.A.和Mendoza Refrescos S.A.的母公司）59%的股权[221] - 1996年，公司增持EDASA股权至35.9%，并收购了INTI公司78.7%的股权[221] - 2012年10月完成与Polar的合并后，公司获得了其在阿根廷的销售区域，包括圣克鲁斯、内乌肯、丘布特等地[224] - 2017年3月，EDASA收购了Alimentos de Soja S.A.U.（“AdeS”品牌）13.0%的股份[225] - 2018年，EDASA增持Alimentos de Soja S.A.股份至14.3%[225] - 截至年报日期，EDASA在Alimentos de Soja S.A.（清算中）的持股比例为14.82%[225]