财务表现：收入与利润变化 - 截至2025年度收益为22.2百万港元，较2024年的50.1百万港元大幅减少约55.7%[6] - 2025年收益为2222.1万港元，较2024年的5005.6万港元下降55.6%[36] - 公司来自外部客户的收入从2024年的50.056百万港元大幅下降至2025年的22.221百万港元，降幅达55.6%[41] - 公司收益从2024财年的约5010万港元大幅下降约55.7%至2025财年的约2220万港元[63] - 截至2025年度年内亏损净额为43.1百万港元，较2024年度的亏损净额107.7百万港元有所收窄[6] - 2025年度净亏损约4308.2万港元[101] - 重述后，截至2024年12月31日止年度亏损由45,607,000港元调整为107,688,000港元，增加62,081,000港元[28] - 2025年年内亏损减少至约43.1百万港元，而2024年（重列）亏损约107.7百万港元，主要因毛利率提升、成本控制及减值亏损减少，但被财务成本增加部分抵消[72] - 截至2025年12月31日止年度，公司录得净亏损约43,082,000港元，流动负债净额及负债净额分别约为117,271,000港元及115,485,000港元[29] - 每股基本及摊薄亏损为41.27港仙，较2024年的117.19港仙减少[7] - 重述后，截至2024年12月31日止年度每股亏损由49.63港仙调整为117.19港仙[28] - 2025年每股基本亏损基于本公司拥有人应占年内亏损43.082百万港元及加权平均普通股104.388百万股计算[49] 财务表现：成本、费用与利润结构 - 截至2025年度毛利为6.3百万港元，而2024年度为毛损2.0百万港元[6] - 销售成本从2024财年的约5200万港元大幅减少约69.4%至2025财年的约1590万港元[64] - 2025财年录得毛利约630万港元，毛利率为28.4%，而2024财年录得毛损200万港元[65] - 2025年其他收入仅为0.028百万港元，较2024年的1.237百万港元大幅减少，其中政府补贴为零[45] - 2025年其他收入大幅下降至28,000港元，较2024年的约1.2百万港元减少约97.7%，主要因租金停止且无一次性政府补贴[67] - 2025年其他收益净额仅为0.003百万港元，远低于2024年的8.326百万港元，主要因出售资产及外汇收益减少[46] - 2025年其他收益降至约3,000港元，较2024年的约8.3百万港元显著下降，主要因汇兑收益减少且无出售物业、厂房及设备的一次性收益[68] - 员工成本（包括董事酬金）从2024年的39.101百万港元大幅缩减至2025年的4.986百万港元[47] - 公司员工成本约为5.0百万港元，较上一年度的39.1百万港元大幅下降[85] - 2025年行政开支降至约14.1百万港元，较2024年的约43.1百万港元减少，主要因员工薪金及折旧减少[69] - 2025年财务成本增至约14.0百万港元，较2024年（重列）的约9.2百万港元增加约52.2%，主要因利率及银行贷款金额增加[70] - 2025年录得所得税开支约1.1百万港元，而2024年为所得税抵免1.3百万港元[71] - 公司2025年所得税开支为1.071百万港元，而2024年为所得税抵免1.289百万港元[48] 资产与减值亏损 - 物业、厂房及设备减值亏损为4.6百万港元，而2024年此项减值高达53.1百万港元[7] - 投资物业之减值亏损为5.8百万港元，2024年此项无减值[7] - 贸易及其他应收款项于预期信贷亏损模型项下之减值亏损净额为7.8百万港元，略高于2024年的6.2百万港元[7] - 因深圳工厂停止运营及审阅香港业务，公司于2024财年确认物业、厂房及设备减值亏损约5310万港元[61] - 物业、厂房及设备于2024年12月31日多报约53,059,000港元，需确认减值亏损约53,059,000港元[21] - 中万印刷（深圳）2024年确认厂房及机器减值亏损约5167.6万港元[107] - 公司非流动资产（香港部分）从2024年的83.042百万港元锐减至2025年的0.855百万港元[43] - 公司持有账面值约67.9百万港元的资产被分类为持作出售并已抵押[81] 债务、流动性及财务状况 - 于2025年12月31日，公司流动负债净值为负117.3百万港元，财务状况承压[8] - 于2025年12月31日，公司总资产减流动负债后为负114.8百万港元，呈现资本抵债状态[8] - 公司权益总额为负115.5百万港元（资本亏绌），而2024年初为权益34.8百万港元[9] - 2025年末净流动负债约1.1727亿港元，净资产为负约1.1549亿港元[101] - 于2025年12月31日，公司银行及现金结余仅约605,000港元，且银行贷款及透支总额约126,000,000港元中，有约115,437,000港元已构成违约[29] - 2025年末银行结余及现金仅约60.5万港元[101] - 银行贷款及透支总额约1.26亿港元，其中约1.1544亿港元已违约[101] - 截至2025年12月31日，公司银行贷款、其他借款、透支及租赁负债总额约为133.3百万港元（2024年：约13.7百万港元），其中约133.3百万港元将于一年内到期[73] - 截至2025年12月31日，公司流动负债净额约为117.3百万港元（2024年重列：约150.9百万港元），流动比率为0.42（2024年：0.08）[73] - 截至2025年12月31日，公司银行及现金结余仅约605,000港元，而须按要求或于一年内偿还的银行借款及透支总额约126.0百万港元，其他借款约7.1百万港元[74] - 公司银行融资总额为126.0百万港元，已全部动用[81] - 公司未能偿还银行A约98百万港元的贷款，构成违约[87] - 公司欠银行B的融资B未偿还金额约为11百万港元[88] - 公司持续经营能力存在重大不确定性，取决于与银行协商豁免违约及重组贷款等计划的结果[102][104] 业务表现与运营变化 - 2025年销售图书及纸制品收益为2222.1万港元，较2024年的4757.3万港元下降53.3%[36] - 2024年提供图书及纸制品分包服务收益为248.3万港元，2025年此项业务收益为0[36] - 公司仅有一个经营分部，即图书及纸制品生产分部[38] - 公司于2025年第三季扩大服务范围及印刷产品种类，以多元化产品组合[32] - 公司已在香港柴湾租用工厂单位，恢复在港运营[32] - 公司持续控制行政成本并遏制资本支出以维持流动性[32] - 公司于2025年第四季从一名贷款人获得新资金以应对财务义务[32] - 深圳工厂已于2024年6月停止运营，香港工厂已完成营运收尾[55] - 公司于2024年完成出售附属公司中万印刷（深圳）有限公司的运营资产[20] - 公司采用轻资产模式，通过惠州工厂的合资安排及与分包商合作，以尽量减少固定生产成本及优化现金流[59] - 公司计划提供一站式媒体推广服务，旨在与印刷业务创造协同效应并令收入来源多元化[58] - 公司战略将优先聚焦香港资本市场及东南亚（如泰国）客户，同时继续减少传统欧美出版及印刷业务[56] - 公司截至2025年12月31日止年度无重大资本支出[79] 地区与客户表现 - 公司客户主要位于香港，2024年客户则分布于香港、中国及美国[39] - 香港地区收入从29.736百万港元降至21.789百万港元，美国地区收入从17.615百万港元骤降至0.339百万港元[41] - 2025年，客户A、B、C分别贡献收入4.736百万港元、4.441百万港元和4.214百万港元，成为主要客户（各占收入逾10%）[44] 会计更正与重述 - 截至2023年12月31日，递延税项负债多报约6,694,000港元，导致累计亏损相应调整[18] - 截至2023年12月31日，贸易应收款项因预期信贷亏损确认不足而多报约6,150,000港元[19] - 截至2024年12月31日止年度，应确认进一步预期信贷亏损约3,530,000港元，导致该年度亏损少报相同金额[19] - 截至2024年12月31日，贸易应收款项因累计预期信贷亏损而多报约9,680,000港元[19] - 截至2024年12月31日，累计亏损因预期信贷亏损调整而少报9,680,000港元[19] - 截至2024年12月31日止年度，公司遗漏计提银行贷款利息开支，导致应付利息少报约5,471,000港元，财务成本少报约5,471,000港元[23][25] - 截至2024年12月31日止年度，公司遗漏确认于一间联营公司的权益及应占业绩，导致权益少报约1,469,000港元，应付款项少报约1,553,000港元，应占亏损少报约21,000港元[22][24] - 重述后，2024年12月31日物业、厂房及设备账面值由92,166,000港元调整为39,107,000港元，减少53,059,000港元[27] - 重述后，2024年12月31日银行贷款及透支由107,580,000港元调整为113,051,000港元，增加5,471,000港元[27] - 重述后，2024年12月31日累计亏损（储备）由117,640,000港元调整为179,240,000港元，增加61,600,000港元[27] - 2023年12月31日的递延税项负债多报约670万港元[61] - 2023年及2024年分别确认贸易应收款项额外预期信贷亏损约620万港元及350万港元[61] - 公司已更正2024年遗漏事项：应占一间联营公司业绩（亏损约21,000港元）及权益约1.5百万港元，以及未入账银行利息开支约5.5百万港元[66] 审计与核数师意见 - 核数师泰达会计师事务所有限公司对集团截至2025年12月31日止年度的综合财务报表不发表意见[100] - 审计师对公司截至2024年12月31日止年度的综合财务报表出具保留意见[108] - 审计保留意见源于某些事项可能影响本年度数字与上年度数字的可比性[108] - 公司预计最早可能在截至2026年12月31日的财年审计报告中撤销不发表意见的声明[77] - 中万印刷（深圳）2025年及2024年会计记录不完整，审计师无法核实其财务数据的准确性[105] 公司治理与合规 - 公司主席林三明先生同时兼任行政总裁，与《企业管治守则》第C.2.1条要求相偏离[93] - 公司于截至2025年12月31日止年度已遵守《企业管治守则》的原则及适用守则条文，仅有一项偏离[92] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，并已审阅公司截至2025年12月31日止年度的全年业绩[99] - 全体董事确认于报告期内遵守了《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[91] - 公司确认于报告期内一直维持上市规则所规定的公众持股量[96] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司概无购买、赎回或出售本公司的上市证券[97] 法律与监管事项 - 公司于2026年1月6日接获涉及约230万港元未偿还债务的清盘呈请，该呈请已于2026年3月18日被撤回[89] 其他重要事项 - 公司尚未确定股东周年大会的举行日期[109] - 公司预计将于2026年4月另行发布关于股东周年大会安排的公告[109] - 公司年报预计将于2026年4月发布[111] - 董事会不建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[90] - 公司员工总数13名，较上一年度的9名有所增加[85] - 公司已发行股份总数为104,388,000股，资本架构自2024年9月20日起无变动[82] - 公司面临的外汇风险主要来自美元、人民币及英镑计值的应收款项、应付款项及现金结余[78] - 贸易应收款项扣除信贷亏损拨备后，账龄在6个月以内的部分从2024年的3.073百万港元增至2025年的15.611百万港元[53] - 中万印刷（深圳）2024年收入3899.2万港元，销售成本4115.8万港元，产生毛损216.6万港元[106] - 中万印刷（深圳）2024年除税前亏损6684万港元，年內亏损6693.8万港元[106] - 中万印刷（深圳）2025年末贸易及其他应付款项约1762.9万港元[106] - 综合财务报表主要按历史成本基准编制，部分金融工具按公平值计量[33][34]