财务数据关键指标变化 - 2025年公司总收入为118亿美元[9] - 2025年，外卖销售额约占公司总销售额的约30%[21] - 外卖平台收入占公司餐厅收入的48%[22] - 数字订单收入超过100亿美元，约占公司餐厅收入的94%[25] - 2025年，数字订单约占公司餐厅收入的94%[38] - 数字化支付占公司销售额的比例从2016年的33%增长至2025年的99%[38] - 会员销售占2025年肯德基及必胜客系统销售额约61%[39] - 2024年及2025年，外卖分别贡献了肯德基和必胜客餐厅收入的约39%及48%[42] - 2025年向股东派付股息总额为3.53亿美元[48] - 2025年用于回购普通股的金额为11.36亿美元[48] - 2025年通过注资向中国附属公司投资约1500万美元[48] - 按公允价值计量的权益投资（如美团点评）于2025年、2024年及2023年分别录得税前亏损26百万美元、税前收益38百万美元及税前亏损50百万美元[193] 门店网络规模与扩张 - 截至2025年12月31日餐厅总数为18，101家[9] - 肯德基餐厅数量为12，997家，覆盖超过2，500个城镇[11] - 必胜客餐厅数量为4，168家，覆盖超过1，000个城镇[12] - 其他品牌中，Lavazza咖啡门店有146家[15] - 其他品牌中，黄记煌门店有627家[15] - 公司目标在2026年实现门店数量达到20，000家[14] - 公司目标在2030年实现门店数量突破30，000家[14] - 截至2025年12月31日，小肥羊在中国及国际市场共拥有135家门店[16] - 截至2025年12月31日，塔可钟在中国有28家门店[16] - 2025年公司进入了约270个新城镇，并计划到2030年将业务覆盖城镇数从2,500个扩大到4,500个[19] - 肯悦咖啡门店从2023年的约50家扩展到2025年的约2,200家，目标到2029年扩展至逾5,000家[21] - 截至2025年12月31日，中国内地及香港共有146家Lavazza门店，目标到2029年开设1,000家[21] - 截至2025年底，公司餐厅总数达18,101家，自2016年底以来复合年增长率约为10%[27] - 公司餐厅数量从2016年底的7,562家增加至2025年底的18,101家[27] - 截至2025年底，逾90%肯德基餐厅及逾95%必胜客餐厅提供外卖服务[165] - 肯悦咖啡门店从2023年的约50家扩张至2025年的约2,200家[167] - 公司目标到2029年开设超过5,000家肯悦咖啡店[167] - 截至2025年底，中国内地及香港共有146家Lavazza门店[167] - 公司目标到2029年开设1,000家Lavazza门店[167] - 公司于2022年终止了2018年发展的独立精品咖啡品牌COFFii & JOY的运营并关闭所有门店[168] - 公司计划在2026年达到20,000家门店，并在2030年达到30,000家门店[139] 加盟业务发展 - 约83%的餐厅为自营店[10] - 截至2025年12月31日，公司约17%的餐厅由加盟商运营[19] - 2025年，肯德基净新增门店中加盟店比例从2024年的30%增至37%，必胜客该比例从10%增至31%[19] - 公司计划在2026年至2028年间，将肯德基和必胜客净新增门店中加盟店比例提升至40%至50%[19] - 截至2025年12月31日，约17%的餐厅为加盟店[25] - 截至2025年12月31日，约17%的餐厅由加盟商经营[148] - 预计2026年至2028年间，肯德基和必胜客净新增门店中加盟店比例将逐步增加到40%至50%[148] - 目标在2028年将总加盟店占总店数的比例提升至20%[148] 数字化与技术创新 - 必胜客餐厅中已有超过60%使用了传菜机器人[20] - 数字订单收入超过100亿美元，约占公司餐厅收入的94%[25] - 肯德基及必胜客的会员计划会员总数超过5.9亿名[25] - 2025年，数字订单约占公司餐厅收入的94%[38] - 数字化支付占公司销售额的比例从2016年的33%增长至2025年的99%[38] - 截至2025年12月31日，肯德基及必胜客会员计划合计拥有逾5.90亿名会员[39] - 在过去12个月内有交易记录的活跃会员逾2.65亿名[39] - 会员销售占2025年肯德基及必胜客系统销售额约61%[39] - 公司于2021年在上海、南京及西安三地开设数字化研发中心[35] - 公司自有外卖平台产生的订单贡献大部分外卖销售额[41] - 公司是2015年起最早与外卖平台合作的餐饮企业之一[41] - 肯德基早于2010年便建立自有外卖平台并开始接收移动应用订单[41] - 2025年数字订单占公司餐厅收入的94%[153] - 截至2025年底肯德基及必胜客合计会员数超过5.90亿[153] - 2025年会员销售额占肯德基和必胜客系统销售额的61%[153] - 数字化支付（包括移动支付）占公司餐厅收入约99%[161] - 外卖服务贡献2025年肯德基及必胜客公司餐厅收入的约48%[165] 供应链与运营 - 公司内部综合供应链管理系统雇用超过1,000名员工[30] - 公司与850多家独立供应商合作[30] - 公司拥有并运营34个物流中心，网络覆盖超过2,500个城镇的门店，并有能力覆盖5,000多个城镇[31] - 公司为旗下中餐事业部设有调味料工厂，向黄记煌及小肥羊加盟店销售调味料[31] - 公司集中采购大部分食品及包装物，并出售给其大多数餐厅[136] 产品与菜单创新 - 公司于2025年在所有餐饮品牌中推出约600款全新或升级的菜单项目[36] - 公司位于上海的创新中心占地2万7千平方英尺[36] 资本支出与投资效率 - 2025年，肯德基及必胜客每家新餐厅的平均资本支出分别约为人民币130万元及人民币100万元[28] - 公司持续降低每家店的资本支出，以开拓更多店址[40] - 肯悦咖啡和肯律轻食与肯德基并肩模式共享店内资源及会员计划，以较低投资及运营成本带动额外销售[40] 餐厅物业与租赁 - 截至2025年末，公司在中国拥有15,060家自营门店，其中14,998家（约99.6%）位于租赁物业，62家（约0.4%）位于自有物业[105] - 自营门店中，肯德基品牌租赁物业门店数量为10,985家[105] - 必胜客品牌租赁物业门店数量为3,816家[107] - 其他餐厅品牌租赁物业门店数量为197家[107] - 公司自营餐厅的初始租赁期一般为10至20年，且通常无续租选择[106] - 公司拥有超过130项物业转租给加盟商及其他第三方[106] - 截至2025年底，公司在中国租赁了约15,000处餐厅物业[141] - 公司约有6%的现有租赁协议将在2026年底前到期[141] - 公司大部分餐厅租赁协议租金支付方式包括：固定租金、固定基本租金或餐厅年度销售收入百分比两者较高者、餐厅年度销售收入百分比[142] - 公司租赁协议通常初步期限为10至20年，且大部分不含续租选择权[141][142] 管理层与公司治理 - 首席信息官张雷在公司信息技术部门任职超过20年，自2017年起领导该部门[104] - 公司高级管理团队包括54岁的首席执行官屈翠容和39岁的首席财务官丁晓[108] - 首席财务官丁晓于2025年3月上任，此前曾担任公司代理首席财务官及首席投资官等职[109] 人力资源与员工发展 - 截至2025年底，公司员工总数约290,000名，其中全职员工约130,000名，兼职餐厅服务组成员约160,000名[77] - 2025年底，女性员工占员工总数50%以上，担任总监及以上职位的女性占高级管理层总数50%以上[80] - 截至2025年底，公司已在70多个城镇开设约80家“天使餐厅”，为超过300名有特殊需求的人士提供工作[81] - 2025年，公司总培训时间约为800万小时[82] - 截至2025年底，约7,500名员工通过公司的继续教育计划获得补贴并取得高等教育学位[86] - 2016年推出的餐厅经理限制性股票单位计划，截至2025年底使超过15,300名餐厅经理成为公司股东[88] - 自2021年2月起向所有合格餐厅经理授予价值3,000美元的限制性股票单位，截至2025年底覆盖约6,200名餐厅经理[88] - 2025年餐厅经理的流失率为7.8%[88] - 公司为每位餐厅经理提供人民币100万元的医疗保险[88] - 公司弹性福利平台涵盖约7,000名办公室员工[88] - 公司连续第八年被杰出雇主调研机构认证为中国杰出雇主[91] 环境、社会及管治（ESG） - 公司计划到2035年将范围1及2的绝对温室气体排放量较2020年减少63%[94] - 公司计划到2035年将每吨采购商品的范围3温室气体排放量较2020年减少66.3%[95] - 公司已达成2025年目标，旗下每家门店的能源间接温室气体排放量较2020年减少20%[95] - 公司目标到2030年每间餐厅的食物浪费与2020年基线相比减少10%[97] - 公司于2025年实现了不可降解塑料包装量相比2019年减少30%的目标[99] - 公司致力于2050年实现全价值链净零排放，并制定了到2035年的中期减排目标[93] - 公司承诺确保面向客户的100%的塑料包装可回收利用[99] 现金流、股息与资本分配 - 截至2025年12月31日止年度，中国附属公司向香港控股公司分派现金股息约7.83亿美元[46] - 截至2025年12月31日止年度，香港附属公司向特拉华州控股公司分派股息约10.23亿美元[46] - 由香港控股公司收取的中国附属公司股息，在满足条件时可适用5%的预扣税率[46] - 2025年向股东派付股息总额为3.53亿美元[48] - 2025年用于回购普通股的金额为11.36亿美元[48] - 股息及回购的资金来源为中国内地以外地区持有的现金[48] - 2022年12月31日之后发生的净股份回购需缴纳1%的消费税[48] 税务事项 - 公司中国附属公司须将税后利润至少10%拨作法定盈余公积，直至该储备总额达注册资本50%[54] - 公司中国附属公司作为居民企业，全球收入一般按25%统一税率缴纳中国企业所得税[55] - 公司餐厅服务收入自2016年5月1日起按6%税率缴纳增值税，取代此前5%营业税[57] - 公司新零售业务一般按9%或13%的增值税率缴税[57] - 地方附加税率为应付增值税金额的7%至13%[57] - 中国附属公司向境外母公司支付股息须按10%税率缴纳中国预扣税[58] - 符合条件情况下，香港附属公司作为股息实益拥有人可享受5%预扣税优惠税率[59] - 若香港附属公司不被视为股息实益拥有人，预扣税率将追溯至10%[59] - 公司认为其非中国附属公司不应被视为中国居民企业，无需按此基准缴纳企业所得税[56] - 现行增值税标准税率13%、9%及6%将自2026年1月1日起由《增值税法》维持不变[57] - 直接出售中国附属公司股权收益需按收益差额的10%缴纳中国预扣所得税，印花税按转让价值0.05%计算，由转让和受让方各自缴纳[60] - 间接转让中国权益若被认定无合理商业目的，可能被重新定性为直接转让，收益需按资本收益的10%缴纳中国企业所得税[60] - 个人股东间接转让中国权益若被认定无合理商业目的，相关收益可能需按20%税率缴纳中国个人所得税[62] - 美国《减税与就业法案》设定美国统一企业所得税率为21%，并对公司视同汇回的外国盈利征收一次性过渡税[64] - 美国《2022年通胀削减法案》对大型公司征收15%的全球无形低税收入替代性最低税，并对股份回购征收1%的消费税[65] - 香港注册附属公司利得税率为16.5%，首200万港元利润按8.25%税率征税[66] - 香港自2023年1月1日起实施新的离岸收入豁免制度，不符合要求的特定离岸收入需缴纳香港利得税[66] - 经济合作与发展组织的支柱二措施引入全球最低税率为15%，多个司法管辖区生效日期为2024年1月1日[67] - 美国《大而美法案》永久延长了《减税与就业法案》部分条款，并修改国际税收框架，条款自2025年起陆续生效[67] - 公司业务主要位于中国，需按25%的税率缴纳中国企业所得税，并对汇出境外的盈利缴纳额外10%预扣税，而美国企业所得税税率为21%[177] - 公司被评定须就若干海外附属公司所赚取的全球无形资产低税所得缴税，导致实际税率提高[177] - 公司在中国需缴纳所得税、增值税、关税、房产税、印花税、环境保护税、预扣税及地方附加税，在美国及其他司法管辖区也需缴纳所得税及其他税项[178] - 公司面临税务审查，相关司法管辖区可追溯至2006年的运营可能接受检查，地方税务机关正在审核若干年度[178] - 美国《2022年通货膨胀削减法案》（IRA）包含对若干大型企业征收企业最低税负及对净股份回购征收消费税的措施[179] - 经济合作暨发展组织的支柱二措施引入15%的全球最低税率，多个司法管辖区（包括公司业务所在区）承诺生效日期为2024年1月1日起[179] - 中国增值税法律于2026年1月1日生效，维持现行标准税率13%、9%及6%，但新法规的诠释及执行存在不确定性[180] 特许经营协议与品牌依赖 - 公司支付的特许经营费相当于特许经营品牌的系统销售额净额的3%[72] - 塔可钟品牌在中国大陆的发展里程碑要求2025年底前至少开设225家门店[72] - 截至2023年12月31日，中国有28家塔可钟餐厅[72] - 肯德基和必胜客品牌的特许经营权期限为50年，并可自动续期额外50年[72] - 塔可钟品牌的特许经营权期限（待达成里程碑后）为50年，并可自动续期额外50年[72] - 公司运营受主特许经营协议约束，若协议终止或受限，将对业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响[127][131] - 根据协议，若肯德基、必胜客或塔可钟连续两次销售增长指标不达标，YUM有权撤销或修改其独家经营权[129] - 公司成功高度依赖YUM的品牌实力、营销活动及产品创新，YUM的战略决策可能不符合公司最佳利益[133][134] - 主特许经营协议规定公司须达成每5年滚动计量期的平均年度总收入增长指标[128] - YUM在发生可补救的违规事项后会发出通知并设定补救期，若未补救则有权终止协议[130] - 公司业务成功很大程度上取决于继续使用肯德基、必胜客及塔可钟品牌系统的商标、配方等知识产权的能力[189] 风险因素：运营与财务风险 - 原材料价格波动是公司面临的风险[115] - 人工短缺或人工成本增加是公司面临的风险[115] - 公司经营业绩或净利润可能受按权益法列账的被投资公司的不利影响[116] - 公司面临人民币价值波动的风险[117] - 公司有效使用现金结余的能力受限于中国政府对外币兑换及人民币汇出的管制[118] - 公司面临因中国对境外控股公司向中国实体提供贷款及直接投资的监管而限制向中国附属公司提供贷款或注资的风险[118] - 公司因有关收购的法规而难以通过收购促进增长[118] - 公司面临中国政府对境外证券发行及外商投资中国发行人的监管可能限制其发行证券能力或令证券价值下跌的风险[119] - 食品安全问题可能导致餐厅暂停运营，从而减少公司收入[120] - 2019年12月1日生效的《食品安全法实施条例》修订，违规可能导致公司及其高管面临重大行政及刑事处罚[121][122] - 品质保证体系出现重大失误可能对公司的业务、声誉、经营业绩及财务状况造成重大不利影响[123] - 过往十年，公司销售额曾因供应商行为相关的不利报道受到严重影响，例如2012年底和2014年年中的事件[124] - 病毒或疾病爆发（如新冠肺炎）可能导致政府强制关闭或限制餐厅运营[125] -