财务表现：收入与利润 - 公司2025年度收入达20.5亿元，同比增长100.6%[10] - 公司2025年净利润达1.03亿元，同比增长109.5%[10] - 2025年总收入为人民币2,057.4百万元（约20.57亿元），同比增长100.6%[15] - 2025年年度利润为人民币102.9百万元（约1.03亿元），同比增长109.5%；净利率为5.0%[15][16] - 公司实现总收入约人民币20.574亿元，同比增长100.6%[35] - 公司实现年度利润约人民币1.029亿元，同比增长109.5%[35] - 2025年总收入为人民币2,057.4百万元，较2024年的人民币1,025.6百万元增长100.6%[48] - 年度利润从2024年的人民币49.1百万元增长约109.6%至2025年的人民币102.9百万元[61] 财务表现：毛利率与盈利能力 - 公司毛利率由15.1%提升至18.6%[12] - 2025年毛利为人民币382.6百万元（约3.83亿元），同比增长146.8%；毛利率提升至18.6%，同比增长23.2%[15][16] - 公司毛利率由15.1%提升至18.6%[35] - 2025年整体毛利率为18.6%，较2024年的15.1%提升3.5个百分点[52] - 储能系统解决方案毛利率为20.1%，较2024年的14.8%提升5.3个百分点[52] - EPC服务毛利率为9.7%，较2024年的22.0%下降12.3个百分点[52] 财务表现：现金流与资产负债 - 公司2025年经营活动现金流净额大幅增长至1.45亿元，同比增长3,793.5%[10] - 2025年经营现金流量净额为人民币145.2百万元（约1.45亿元），同比大幅增长3,793.5%[15][16] - 公司经营现金流量净额约人民币1.452亿元，同比增长约3,793.5%[35] - 现金及现金等价物从2024年底的人民币50.3百万元大幅增长约1,955.7%至2025年底的人民币1,034.0百万元[65][69] - 贸易应收款项及应收票据从2024年底的人民币520.5百万元增至2025年底的人民币1,220.8百万元[63] - 贸易应付款项及应付票据从2024年底的人民币438.9百万元增长约195.0%至2025年底的人民币1,294.6百万元[66] - 物业、厂房及设备的账面净值从2024年底的人民币90.3百万元增长约91.8%至2025年底的人民币173.2百万元[62] - 杠杆比率从2024年底的约199.9%显著改善至2025年底的约48.8%[73] - 截至2025年12月31日，可供分派予股东的储备总额为人民币183.2百万元[138] 业务线表现：储能系统解决方案 - 大型储能系统收入占比达76.3%[10] - 公司储能系统解决方案收入从2024年约人民币10.034亿元增长约80.8%至2025年约人民币18.141亿元[28] - 大型储能系统收入约人民币15.681亿元，占总收入76.3%，同比增长99.67%[35] - 工商业储能系统收入约人民币0.146亿元，同比增长52.0%[35] - 户用储能系统收入约人民币2.314亿元，同比增长11.0%[35] - 储能系统解决方案收入为人民币1,814.1百万元，占总收入88.2%，同比增长80.8%[47][48] - 大型储能系统收入为人民币1,568.1百万元，占总收入76.3%[47] 业务线表现：EPC服务与其他业务 - 公司EPC服务收入从2024年约人民币1950万元增长约790.3%至2025年约人民币1.736亿元[28] - EPC服务收入约人民币1.736亿元，同比增长790.3%[39] - EPC服务收入为人民币173.6百万元，同比增长790.3%[48] - 其他业务收入为人民币69.7百万元，同比增长2,481.5%[50] 地区表现 - 海外业务同比增速超100%[10] - 海外市场收入约人民币4.265亿元，占总收入20.7%[35] - 公司2025年国内外收入均实现翻倍增长，并成功实现海外大型独立电站项目批量交付[25] 运营与产能 - 产能规模由1,561.2MWh提升至4,800.6MWh[10] - 公司总年产能由2024年的1,561.2MWh增至2025年的4,800.6MWh[39] - 2025年全球储能系统(ESS)出货量达550GWh，同比增长79%；中国储能市场规模达352GWh，占全球64%，同比增长117%[19] - 2025年中国新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增长85%；独立储能为主导应用，占比58%[20] - 公司2025年国内大型储能及EPC项目出货量突破5.7GWh[25] - 公司2024年在全球多用途储能系统市场新增装机规模中排名全球第八大中国储能系统供应商[25] - 全球储能电池出货量预计在2026年突破600GWh[26] 成本与费用 - 2025年销售成本为人民币1,674.8百万元，业务规模扩大是主因[51] - 销售及营销开支从2024年的人民币39.9百万元增长约154.1%至2025年的人民币101.4百万元，占收入百分比升至4.9%[58] - 研发开支从2024年的人民币31.6百万元增长约98.1%至2025年的人民币62.6百万元，占收入比例维持在3%[57] - 行政开支及研发成本从2024年的人民币26.1百万元增长约188.5%至2025年的人民币75.3百万元，占收入比例从2.5%升至3.7%[56] - 其他收入（主要为政府补贴及利息）在两个财年保持稳定，约为人民币14.6百万元[54][55] 研发与知识产权 - 公司研发团队拥有169名技术人员[32] - 公司累计拥有发明专利19项、实用新型专利19项、外观设计专利42项[32] - 公司被认定为国家级“高新技术企业”、江苏省“瞪羚企业”、江苏省“专精特新中小企业”及“江苏独角兽企业”[32] 公司上市与融资 - 公司H股于香港联交所主板成功上市[10] - 公司于2025年全球发售所得款项净额约为809.7百万港元[79] - 公司全球发售所得款项净额为8.097亿港元，计划44.0%用于增强研发能力（3.563亿港元），19.0%用于建立海外运营网络（1.538亿港元），27.0%用于扩大生产能力（2.186亿港元），10.0%用于营运资金（0.81亿港元），全部资金预计于2028年年底前动用[80] - 公司H股发行价为每股20.10港元，上市时发行38,930,800股，并于2026年1月9日因超额配股权悉数行使额外发行5,839,600股[134] - 公司于2025年12月16日在香港联交所主板上市[185][188][190] - 公司于2025年12月16日在联交所主板上市[199] 公司荣誉与资质 - 公司荣获“2025江苏独角兽企业”称号[8] - 公司获取国家第一批国家级零碳园区指标[8] 人力资源 - 截至2025年12月31日，公司全职雇员总数达532名，较2024年12月31日的326名增长63.2%[81] - 2025年度员工成本约为人民币8590万元，较2024年度的约人民币5150万元增长66.8%[81] 风险因素：市场与运营 - 公司面临市场风险，包括利率风险、外汇风险、信贷风险及流动资金风险，报告期内未进行任何对冲[84][85][86][89] - 公司主营业务为储能产品及系统的制造销售，以及提供EPC服务[91] - 公司面临材料及零部件价格波动、供应不足或中断的风险，可能对业务、财务状况及毛利率产生不利影响[96] - 公司在竞争激烈的市场运营，可能无法有效与现有及新的竞争对手展开竞争[96] - 公司可能因原材料价格锁定而受到价格变动的不利影响[97] - 公司可能无法按计划增加产能或按预期增加产量[97] - 公司研发工作可能无法取得预期利益，影响竞争力及盈利能力[97] - 公司储能系统业务面临技术变革风险，可能导致产品失去竞争力[97] 风险因素：客户与供应商 - 公司最大客户贡献收入占总收入的18.4%[104] - 公司前五大客户合计贡献收入占总收入的54.8%[104] - 公司最大供应商采购额占采购总额的7.3%[105] - 公司前五大供应商合计采购额占采购总额的22.3%[105] - 公司面临客户集中风险，大部分收入来自有限数目的客户[97] - 公司大部分海外销售通过经销商进行，面临法律、监管及运营风险[97] 风险因素：财务与信贷 - 公司信贷风险主要来自现金、贸易应收款项及应收票据等，认为现金存放于信誉良好银行故风险较低[87] - 公司预计不会因对手方不履约而产生重大亏损[88] 股权结构与主要股东 - 控股股东海南虚鼎直接持有H股117,504,000股，占H股总数约30.21%，占公司总股本约22.96%[125] - 控股股东海南虚鼎直接持有非上市股份20,736,000股，占非上市股份总数约16.86%，占公司总股本约4.05%[125] - 冯先生通过其控制的法团（海南虚鼎）间接拥有H股117,504,000股权益，占H股总数约30.21%，占公司总股本约22.96%[121][125] - 冯先生通过其控制的法团（海南虚鼎）间接拥有非上市股份20,736,000股权益，占非上市股份总数约16.86%，占公司总股本约4.05%[121][125] - 冯先生通过其控制的法团（无锡栾华）间接拥有H股56,954,000股权益，占H股总数约14.65%，占公司总股本约11.13%[121][125] - 冯先生通过其控制的法团（无锡栾华）间接拥有非上市股份10,051,000股权益，占非上市股份总数约8.17%，占公司总股本约1.96%[121][125] - 张先生通过其控制的法团（无锡栾华）间接拥有H股56,954,000股权益，占H股总数约14.65%，占公司总股本约11.13%[121] - 张先生通过其控制的法团（无锡溪云）间接拥有H股28,688,000股权益，占H股总数约7.38%，占公司总股本约5.60%[121] - 张先生通过其控制的法团（无锡溪云）间接拥有非上市股份5,062,000股权益，占非上市股份总数约4.11%，占公司总股本约0.99%[121] - 冯先生通过其控制的法团（无锡霁青）间接拥有H股1,301,000股权益，占H股总数约0.33%，占公司总股本约0.25%[121][125] - 陈俊德先生持有H股62,271,000股，占H股总额约16.01%，占公司股本总额约12.17%[128] - 无锡栾华（高级管理层激励平台）持有H股56,954,000股，占H股总额约14.65%，占公司股本总额约11.13%[128] - 蔡国明先生持有非上市股份25,017,000股，占非上市股份总额约20.34%，占公司股本总额约4.89%[128] - 林国栋先生持有非上市股份15,010,000股，占非上市股份总额约12.20%，占公司股本总额约2.93%[128] - 凯博鸿成（含中创新航等权益）持有非上市股份17,209,235股，占非上市股份总额约13.99%，占公司股本总额约3.36%[128][129] - 无锡月白持有非上市股份13,272,000股，占非上市股份总额约10.79%，占公司股本总额约2.59%[128] - 张先生（个人及通过无锡栾华）持有/被视为拥有H股合计63,954,000股，占H股总额约16.45%[128] - 公司对江苏科果源创科技有限公司持股51%，其余49%权益由独立第三方黄四宝先生最终控制[131][132] - 截至2025年12月31日，除已披露及董事、监事、主要行政人员外，无其他需披露的股份权益或淡仓[130] - 公司总股本为511,871,975股，其中H股占75.97%（388,849,740股），非上市股份占24.03%（123,022,235股）[143] - 前五大H股流通股持有人合计持有约382,958,540股，其中中国证券登记结算有限责任公司持有349,918,940股，占总股本约67.59%[144] - 截至2025年12月31日，公司的公众持股量为已发行H股总数目的约23.47%[142] 公司治理与董事会 - 董事会不建议派付2025年度末期股息（2024年：零）[17] - 报告期内，公司未派付末期股息[137] - 报告期内，公司未进行任何捐赠[133] - 报告期内，公司未发行任何债权证[135] - 报告期内，公司未订立或存续任何股票挂钩协议[136] - 自上市日期至2025年底，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[140] - 董事会由9名成员组成，包括5名执行董事和3名独立非执行董事[161] - 所有董事（包括执行董事与独立非执行董事）任期均为3年[161][163] - 独立非执行董事占董事会成员人数的三分之一[165] - 董事会已设立三个专门委员会：审计委员会、薪酬委员会及提名委员会[170] - 定期董事会及董事委员会会议的通知提前至少14天发出，会议资料提前至少3个营业日提供[171] - 董事会主席（冯立正先生）与首席执行官（张晰先生）由不同人士担任，角色区分[169] - 董事每月收到涵盖集团主要业务重点的报告，每季度收到更详尽的管理及财务更新资料[176] - 当董事在决议中拥有重大权益时，需回避表决且不计入法定人数[168] - 主席与独立非执行董事每年在其他董事不在场的情况下举行会议[173] - 公司已采纳并遵守企业管治守则的相关条文[159] - 自上市至2025年12月31日期间未进行任何董事会表现评估，下一次评估预计在2026财年结束后进行[182] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成，报告期内未举行会议[184][185] - 薪酬委员会由两名独立非执行董事和一名执行董事组成，报告期内未举行会议[187][188] - 提名委员会由两名独立非执行董事和一名执行董事组成，报告期内未举行会议[189][190] - 董事会技能矩阵显示，9名董事中5名拥有行业经验，2名拥有财务管理技能，2名拥有管理技能[195] - 董事会于报告期内共召开8次会议，超过每年至少4次的最低要求[196] - 所有执行董事（冯立正、张晰、刘子叶、白洋、朱帅帅、王振淋）及独立非执行董事（钱凯明、蒋炜、蒋幸男）在董事会会议的出席率均为100%（8/8）[199] - 报告期内审计委员会、薪酬委员会及提名委员会未举行任何会议[199] - 报告期内主席与独立非执行董事举行了一次单独会议[200]