财务数据关键指标变化：收益与利润 - 2025年收益为6,954,932千元人民币，较2024年的6,948,354千元人民币基本持平，增长约0.1%[43] - 公司2025年总收益约为人民币69.55亿元，较2024年的人民币69.48亿元仅微增0.1%[96] - 2025年毛利为1,816,583千元人民币，较2024年的2,049,777千元人民币下降11.4%[43] - 公司2025年毛利约为人民币18.17亿元，同比下降11.4%；毛利率为26.1%，较2024年的29.5%下降3.4个百分点[101] - 2025年除税前溢利为717,046千元人民币，较2024年的911,254千元人民币下降21.3%[43] - 2025年本公司权益股东应占年内利润为599,593千元人民币，较2024年的737,241千元人民币下降18.7%[43] - 公司净利由2024年的人民币729,881千元下降19.9%至2025年的人民币584,292千元；净利率由10.5%下降至8.4%[117] - 息税折旧摊销前利润由2024年的人民币1,116,488千元下降13.0%至2025年的人民币971,206千元[119][120] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年销售成本约为人民币51.38亿元，同比增长4.9%，增速高于收益增长[99] - 销售成本结构中，原材料及消耗品成本占比50.6%，金额约为人民币26.00亿元，同比下降3.1%；直接人工成本同比增长22.0%至人民币7.51亿元[100] - 其他收入由2024年的人民币117,406千元增长30.5%至2025年的人民币153,180千元[110] - 销售及营销费用由2024年的人民币164,287千元增长29.8%至2025年的人民币213,212千元，占收益比率由2.4%升至3.1%[111] - 研发费用由2024年的人民币399,241千元下降22.3%至2025年的人民币310,386千元，占收益比率由5.7%降至4.5%[114] 各条业务线表现：收益 - 按最终应用划分，制药和生物制药收益增长显著，2025年达人民币22.28亿元，同比增长40.5%，占总收益32.0%；日化行业收益为人民币6.55亿元，同比大幅增长178.8%，占总收益9.4%[97] - 电子化学品收益大幅下滑，2025年为人民币2.58亿元，同比下降68.1%，占总收益比例从11.6%降至3.7%[97] 各条业务线表现：毛利与毛利率 - 分业务毛利率显示，动力电池原材料毛利率为31.3%，油汽炼化为30.2%，制药和生物制药为28.0%，日化为27.2%，均高于集团平均水平；电子化学品毛利率下降3.1个百分点至19.2%[102] - 电子化学品毛利由2024年的人民币180,797千元下降至2025年的人民币49,535千元，降幅约72.6%；毛利率由22.3%下降至19.2%[104] - 化工行业毛利由2024年的人民币503,635千元下降至2025年的人民币289,886千元，降幅约42.4%；毛利率由29.9%下降至22.6%[105] - 日化行业毛利由2024年的人民币59,283千元增长至2025年的人民币178,131千元，增幅约200.5%；毛利率由25.2%增长至27.2%[106] - 动力电池原材料毛利由2024年的人民币427,011千元下降至2025年的人民币328,062千元，降幅约23.2%；毛利率由35.0%下降至31.3%[107] - 制药和生物制药毛利由2024年的人民币417,446千元增长至2025年的人民币623,934千元，增幅约49.5%；毛利率由26.3%增长至28.0%[109] 各地区表现与全球布局 - 公司在北美、南美洲、亚洲、欧洲及大洋洲等地区的制药和生物制药、动力电池原材料、日化及油气炼化等行业均收获了充沛的订单[54] - 公司通过收购瑞士Bioengineering AG公司，将服务网络拓展至欧洲中部并新增一处制造基地[62] - 公司持续开展马来西亚制造基地的产能扩建工作，并已顺利交付覆盖电子化学品、动力电池原材料、石油化工和日化等多个下游行业的全球多地订单[60] - 公司计划将东南亚区域打造为服务新一轮全球化的战略支点，并继续加强在意大利、瑞典、美国、日本和新加坡等地的技术枢纽建设[63] - 公司在12个国家和地区拥有附属公司和办事处，包括中国（营运总部、制造基地）、美国、日本、意大利、新加坡、瑞典、瑞士等[77] - 公司未来将通过自建、合资、兼并收购等方式深入多元国际市场[74] - 公司致力于打造具备全球经营、欧美研发、亚太制造及在地服务能力的综合跨国企业[76][77] - 公司拥有全球技术服务中心网络，具备越洋制造、跨国服务与全球交付能力[78] 管理层讨论和指引：公司战略与方向 - 公司战略聚焦于生物医药、新能源、新材料与智慧算力等新兴产业[9] - 公司未来将继续聚焦高端化、绿色化、智能化和国际化四大发展方向[12] - 公司凭借确定性的Alpha战略和动态的Beta优势应对市场需求总量持续下滑的局面，在订单触底时实现快速回升[53] - 公司主营业务源于下游行业的资本性支出项目，并持续提升服务性收入占比[58] - 公司坚定推进全球范围内的兼并收购可行性探索，目标包括同类型企业、产业链上游关键部件企业等五类组织[64] - 公司在报告期内通过主动交流，积极接洽可以发展进一步合作关系的团队和企业[66] - 公司采取稳健和果断的投资方式，不轻易借助高财务杠杆[66] - 公司产品策略MVP Solutions+涵盖核心设备(Machines)、价值赋能(Values)及高度集成的系统性解决方案(Plants)[70][71] - 公司服务聚焦于兼顾客户的CAPEX（资本支出）预算和OPEX（运营支出）经济效益分析[72][73] - MVP Solutions+策略以工艺包作为技术载体，旨在提升客户黏度、融入行业趋势并避免同质化竞争[71] - 公司的Plants解决方案提供从项目立项咨询、工程设计到核心设备交付、安装调试及持续工艺优化的全过程[71] - 公司通过模块化解决方案帮助客户解决海外项目施工成本高、周期不可控的痛点[84] - 公司受益于跨国药企、CXO海外投产需求释放及美国本土化制造政策，进入新一轮增长周期[84] 管理层讨论和指引：技术研发与市场机会 - 公司注意到全球对于算力及其基础设施的需求快速增长，数据中心类产品有望成为未来几年的重点推广领域之一[67] - 公司拥有超过30年的经营历程，与下游行业的众多头部企业保持长期稳定的合作伙伴关系[57] - 公司技术可服务于下游行业的研发、工程设计、建造、运营及工艺改进等全生命周期[70] - 公司下游应用领域包括环保材料、可持续能源、生物制剂商业化产能及全球算力提升[68] - 公司开发的产品和技术涵盖可再生能源生产装置、可持续材料生产设备、可持续食品解决方案及可持续工业发展模式[68] - 公司已具备半导体级电子化学品生产工艺及提供核心设备和整体解决方案的能力，以应对高端市场被外资垄断的供应链风险[92] - 公司拥有预制模块化工厂解决方案及微通道技术储备，以契合AI时代数据中心对液冷散热等高效可控、绿色低碳产品的需求[95] - 公司研发涉及植物源人血白蛋白系统、绿色甲醇/绿氨模块、二氧化碳回收模块等多个前沿技术领域[82] - 公司通过联合实验室、高校合作及内部创新等形式进行技术研发[82] 管理层讨论和指引：人才与组织 - 公司坚持人才优先，广泛吸纳具备全球服务能力的技术、管理及运营人才[59] - 公司2025年员工总数及外籍员工人数均创历史新高，约10%员工专注单一细分领域，超过70%员工可跨产品线与业务赛道互相支持[12] - 公司绝大多数管理人员、工程技术人员与制造岗位员工具备服务于多行业和多产品的能力，制造基地可适配不同行业与产品以确保产能与需求高效匹配[55] - 截至2025年底，公司员工总数超过4,800人[79] - 应届毕业生中，硕士及博士生占比达到60%以上[79] - 非中国籍员工约占员工总数的10%[79] - 截至2025年12月31日，集团雇员总数超过4,800人，其中研发人员近500人，占总雇员人数10%以上[173] 其他重要内容：产能与资本开支 - 公司于2025年第四季度在泰国春武里府租赁场地作为新制造基地，并已启动改建工作[10] - 公司2025年完成了马来西亚制造基地的二期建设[10] - 公司于报告期内收购瑞士Bioengineering AG公司，以拓展生物制药与合成生物领域业务[10] - 2023年配售及认购事项所得款项净额约为654.7百万港元，已按计划用于常熟及马来西亚制造基地建设、欧洲市场拓展及一般营运资金[132] - 2021年首次公开发售所得款项净额约为686.69百万港元，已按计划悉数动用[136] - 所得款项净额中60.0%（412.014百万港元）用于提升产能和模块化制造能力[136] - 所得款项净额中13.2%（90.679百万港元）用于提升和开拓服务与数字化服务能力[136] - 所得款项净额中12.0%（82.436百万港元）用于继续实施国际化战略，截至2024年底尚有2.548百万元人民币未动用[136] 其他重要内容：附属公司动态与投资 - 公司附属公司森松制药于2025年7月获得投资方3.3亿元人民币的增资，增资后公司直接和间接持有其约73.99%的股权[139] - 公司附属公司于2025年6月在马来西亚设立全资附属公司MET Malaysia，注资后股本为3.0百万马来西亚令吉[137] - 公司附属公司于2025年8月在意大利设立全资附属公司MET Italy，注册资本为4.5千欧元[140] - 公司附属公司于2025年9月收购Bioengineering AG及其附属公司100%的股权[141] - 公司附属公司森松制药于2026年1月宣派现金股息1.2亿元人民币[143] - 公司于2025年2月与第三方共同设立非全资附属公司森纮科技，注册资本12.0百万元人民币，公司持有70%股权[138] 其他重要内容：行业与市场数据 - 第十一批药品集采政策以“稳临床、保质量、反内卷、防围标”为核心目标[84] - 2025年中国储能锂电池出货量达630吉瓦时，同比增长约85%[85] - 2025年中国储能锂电池市场前十大企业总占比由2024年的约95%下降至约90%[85] - GGII预计2026年500+Ah大电芯市场占有率有望达到20%[85] - 中国国家能源局公布的首批试点项目中，5个涉及绿色甲醇，计划产能约达80万吨[87] - 截至2025年2月，全球已投入运营甲醇燃料船舶50艘，新船订单250艘，载重吨分别约304万吨和2,277万吨[88] - 测算显示，已运营及新订单的甲醇动力船舶对甲醇燃料总需求约679万吨[88] - 预测到2050年，全球航运燃料消费约2.6亿吨油当量，其中绿色航运燃料比例将达80%[89] - 2024年全球半导体市场规模达6,591亿美元，同比增长约20.0%[91] - 预计2025年全球半导体市场规模将达到7,893亿美元，同比增长约19.7%[91] - 2024年中国半导体市场规模达1,769亿美元，同比增长约15.9%[91] 其他重要内容：董事及高管背景 - 西松先生拥有约35年化学工艺、工程和设备领域的行业经验[16] - 平泽准悟先生在会计、审计及财务管理方面拥有超过15年的经验[17] - 汤卫华先生拥有超过25年化学工艺、工程和设备领域的行业经验[20] - 盛晔先生拥有约30年化学工艺、工程和设备领域的行业经验[23] - 川岛宏贵先生拥有约30年化学工艺、工程和设备领域的行业经验[24] - 松久晃基先生在业务运营及企业管理方面拥有逾40年的经验[26] - 陈远秀女士在财务和业务管理方面拥有逾30年经验[28] - 菅野真一郎先生拥有约60年金融及银行业的经验[31] - 于建国先生于2021年2月10日获委任为独立非执行董事，拥有超过30年化工及环保行业经验[33] - 仓石英明先生于2026年3月23日获委任为独立非执行董事，在金融及银行业拥有逾35年经验[34] - 仓石英明先生于2024年12月获国际内部审计师协会授予注册内部审计师资格，并于2025年10月获注册舞弊查核师协会授予舞弊查核师资格[36] - 李凯纳先生于2020年9月25日获委任为联席公司秘书，拥有超过15年会计及财务管理行业经验[40] - 刘惠仪女士于2020年9月25日获委任为联席公司秘书，在公司秘书方面拥有逾35年经验[41] 其他重要内容：董事及高管任职 - 西松先生自2020年6月起担任森松中国和森松重工的董事长[16] - 平泽准悟先生自2020年6月起担任森松中国的监事[17] - 汤卫华先生自2021年9月起担任森松生命科技的董事兼总经理[20] - 盛晔先生自2018年10月起担任森松重工的总经理[23] - 汤卫华先生于2023年8月获得正高级工程师资格证书[21] - 平泽准悟先生自2025年3月起担任Pharmadule US的董事[18] - 执行董事平泽准悟先生于2025年3月起担任Pharmadule US董事，4月起担任Pharmadule Sweden和Morimatsu Italy董事，8月起担任Morimatsu Thailand董事，9月起担任Bioengineering AG董事，11月起担任MET India董事[155] - 执行董事汤卫华先生于2025年4月起担任上海生产性服务业促进会标准化技术委员会专家，8月起担任Morimatsu Thailand董事[156] - 执行董事盛晔先生于2025年6月起担任森熠流体的董事长，7月起担任Morimatsu Dialog董事，8月起担任森松科贸董事长，10月起获得上海市人力资源和社会保障局颁发的正高级工程师证书[157] - 独立非执行董事于建国先生于2025年4月起不再担任江西赣锋锂业集团股份有限公司（股份代号：1772）的非执行董事[156] - 独立非执行董事陈远秀女士于2025年5月起获委任为提名委员会成员，并不再为薪酬委员会成员，7月起不再担任香港雇员补偿保险征款管理局主席，8月起不再担任香港空运牌照局委员[156] - 独立非执行董事菅野真一郎先生于2025年5月起获委任为薪酬委员会成员，并不再为提名委员会成员，6月起不再担任东洋电装株式会社监事职务，于2025年12月24日因离世不再担任独立非执行董事、审核委员会成员及薪酬委员会成员[156] - 仓石英明先生于2026年3月23日起获委任为公司独立非执行董事、审核委员会成员及薪酬委员会成员[158] - 公司已接获各独立非执行董事根据上市规则第3.13条发出的年度独立确认函，并认为所有独立非执行董事均属独立人士[159] 其他重要内容：股权结构与控股股东 - 控股股东森松控股、森松グループ株式會社及松久晃基先生共同持有公司750,000,000股股份，占截至2025年12月31日已发行股本约60.22%[166] - 松久晃基先生个人实益拥有16,810,000股股份，占已发行股本约1.35%[166] - 董事松久晃基持有16,810,000股，占已发行股本约1.35%[170] - 董事西松江英持有5,152,000股及2,025,000股，分别占已发行股本约0.41%和0.16%[170] - 董事川島宏貴持有2,767,000股及300,000股，分别占已发行股本约0.22%和0.02%[170] - 董事平澤準悟持有2,720,000股，占已发行股本约0.22%[170] - 公司五名最高薪人士于首次公开发售前购股权计划中持有的相关股份数目合共为37,340,000股[163] - 公司截至2025年12月31日的已发行股份总数为1,245,419,000股[167] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为1,245,419,000股[172] - 控股股东已订立不竞争契据，承诺不从事与集团核心业务构成竞争的业务[161] - 不竞争契据的有效期自上市日期开始，至控股股东持股比例低于30%或公司退市等最早事件发生日为止[162][165] - 独立非执行董事已审阅并确认控股股东在报告期内遵守了不竞争契据