财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为11.51亿元，同比下降21.91%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元，同比大幅增长122.80%[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6417.10万元，同比大幅增长483.32%[21] - 2025年基本每股收益为0.1366元/股，同比增长122.84%[21] - 2025年加权平均净资产收益率为5.56%，同比提升2.99个百分点[21] - 2025年公司营业收入为115,055.59万元，同比下降21.91%[106] - 2025年公司营业利润为17,207.66万元，同比增长174.72%[106] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14,207.58万元，同比增长122.80%[106] - 2025年公司营业收入为11.51亿元，同比下降21.91%[112] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售费用为9742.27万元，同比下降13.11%[125] - 财务费用为493.24万元，同比上升20.53%[125] - 研发费用为5122.96万元，同比下降12.72%[126] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1724.04万元，同比大幅下降87.18%[21] - 经营活动产生的现金流量净额第一季度为-3102万元，第二季度为-3778万元，第三季度为-1219万元，第四季度大幅转正为9823万元[23] - 经营活动产生的现金流量净额为1724.04万元，同比大幅下降87.18%[130] - 经营活动现金流中“销售收现-采购付现净额”为3.367亿元，同比下降29.40%[130] - 投资活动产生的现金流量净额为1.619亿元，同比上升9.59%[130] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降87.18%，为1724.04万元，与净利润1.51亿元存在重大差异[131][134] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长9.59%，为1.62亿元[131] - 筹资活动产生的现金流量净额大幅改善，由负3.28亿元转为正1.51亿元，同比增长145.86%[131] - 现金及现金等价物净增加额同比大幅增长844.83%，由负4438.43万元转为正3.31亿元[131] - 净利润与经营现金流差异主要源于公允价值变动损失7879.33万元及存货增加6954.09万元等非现金项目影响[134] 财务数据关键指标变化：资产与负债结构 - 2025年末资产总额为32.79亿元，同比增长12.11%[21] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为26.14亿元，同比增长4.48%[21] - 货币资金占总资产比例从14.19%上升至22.68%，主要因借款增加及购买理财、定期存款减少[139] - 存货占总资产比例从10.05%上升至12.47%，主要因稀土氧化物库存增加及价格上涨[139] - 短期借款占总资产比例从0.34%大幅上升至3.97%，主要因子公司天和永磁增加借款[139] - 交易性金融资产（不含衍生品）期末余额为17.98亿元，本期公允价值变动损益为7482.57万元，计入权益的累计公允价值变动为17.42亿元[141] - 金融资产小计期末余额为23.07亿元，本期购买金额68.00亿元，出售金额71.00亿元[141] - 公司资产受限情况：货币资金受限金额为635.23万元，主要为保函保证金617.39万元[142] 各条业务线表现：智慧水务业务 - 公司主营业务分为智慧水务和稀土资源回收利用两大板块[29] - 仪器仪表制造业收入9.62亿元，占总收入83.59%，毛利率26.96%，收入同比下降4.11%[112][114] - 智能水表收入6.61亿元，占总收入57.43%，同比下降10.15%，毛利率30.20%[112][114] - 机械水表收入2.23亿元，同比增长16.47%，毛利率19.86%[112][114] - 仪器仪表制造业销售量882.75万只，同比增长9.43%，库存量135.88万只，同比增长17.89%[115] - 公司5G全链自动化数智工厂实现全链自动化率超过95%，以不足50人模式将智能水表年产能提升百万只[105] - 5G数智工厂单只产品生产节拍缩短至18秒，人为检测误差率降低95%以上[105] - 公司5G数智工厂已顺利投产，实现从物料到产品出厂的全流程自动化[59] - 公司建成全球水表行业首个全连接5G智能工厂并于2025年投产[102] - 公司5G数智工厂顺利投产，为全球水表行业首个全连接自动化无人工厂[67] - 公司来料合格率超99.5%，产品一次通过率达95%[108] - 直饮水设备对细菌病毒及重金属离子截留率≥99.9999%[47] - 直饮水设备综合能耗降低30%以上，反渗透系统节水率达95%[47] - 直饮水设备产品流量覆盖范围从500升/小时至200吨/小时[47] - 智慧水务云平台2.0致力于打造“30分钟客户服务圈”和“30分钟管网抢修圈”[50] - 公司智慧水务平台为超过300家水务公司提供全链条服务[67] - 公司与超过1000家水司建立了长期业务合作关系[103] - 公司营销网络覆盖全国31个省、市、自治区[103] - 公司销售模式构建“直销为主、经销为辅”的多元化体系[60] - 公司售后服务体系采用24小时服务响应机制[61] - 公司引入华为LTC流程管理体系，实现订单全生命周期精细化管控[107] - 公司采购模式引入京东集采平台，并采用寄售、准时入库等举措管控成本[57] 各条业务线表现：稀土资源回收利用业务 - 稀土资源回收利用业务主要产品为氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化钆、氧化钬等稀土氧化物[29] - 稀土氧化物回收利用收入1.52亿元，占总收入13.23%，收入同比大幅下降63.11%，但毛利率提升20.84个百分点至3.79%[112][114] - 报告期内，公司稀土资源回收利用板块实现了经营业绩的扭亏为盈[70] - 公司控股子公司天和永磁在稀土资源回收利用业务中，整体产品收率可达96%[62] - 公司控股子公司天和永磁已形成年产1500吨稀土氧化物的生产能力[95] - 天和永磁的钕铁硼废料产品收率高达96%[95] - 天和永磁作为行业少数具备熔盐渣处理能力的企业之一，在该细分市场优势地位突出[68] - 天和永磁通过竞购、定点回收、协议供货等方式构建稳定稀土原料供应体系，以平抑成本波动并保障生产连续性[64] - 天和永磁采用“以销定产，精益管理”模式，依据客户订单、库存原料及采购计划制定月度生产计划[64] - 天和永磁主要采用直销模式，面向金属加工及永磁材料生产企业销售产品[65] - 子公司赣州天和永磁2025年营业收入为1.22亿元，同比下降64.72%；净利润为154.92万元，较上年亏损1.59亿元实现扭亏为盈[150] 各地区表现 - 华东地区收入4.80亿元，占总收入41.68%，收入同比下降32.85%，毛利率21.18%[112][114] - 国外销售收入2.16亿元，占总收入18.75%，同比增长8.52%，毛利率25.27%[112][114] - 公司在乌兹别克斯坦投资建厂，实现国际业务从产品输出向产能落地[60] 销售与客户集中度 - 直销模式收入8.37亿元，占总收入72.77%，同比下降30.10%，毛利率25.05%[112][114] - 前五名客户销售额合计1.61亿元，占年度销售总额14.02%[120] - 前五名供应商合计采购额为3.049亿元，占年度采购总额的35.98%[122] - 最大供应商“供应商一”采购额为1.229亿元，占年度采购总额的14.50%[122] 季度财务表现 - 第一季度营业收入为2.133亿元，第二季度增长至2.767亿元，第三季度进一步增长至3.378亿元，第四季度为3.227亿元[23] - 归属于上市公司股东的净利润第一季度为1631万元，第二季度为2861万元，第三季度大幅增长至9896万元，但第四季度转为亏损181万元[23] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润第一季度为1327万元，第二季度为922万元，第三季度为4701万元，第四季度亏损533万元[23] 非经常性损益 - 2025年非经常性损益合计为7790万元，其中金融资产和金融负债的公允价值变动及处置损益贡献8267万元[27] - 2025年计入当期损益的政府补助为925万元[27] - 2024年非经常性损益合计为8051万元，其中金融资产和金融负债的公允价值变动及处置损益贡献9032万元[27] - 2023年非经常性损益合计为1.324亿元，其中非流动性资产处置损益贡献6354万元[27] - 报告期收到天和永磁业绩承诺补偿款3466.66万元[141] - 公允价值变动损益占利润总额比例达45.87%，主要源于业绩补偿质押及金融资产公允价值变动，可持续性不确定[137] - 投资收益占利润总额比例为18.75%，主要来自联营企业利润及理财收益，具有可持续性[137] 研发与创新 - 研发费用为5122.96万元，同比下降12.72%[126] - 研发投入总额为5122.96万元，占营业收入比例为4.45%[128] - 研发人员数量为260人，占总员工数比例为19.78%[128] - 年均研发费用占营收比重超3%，近三年累计投入1.75亿元[96] - 报告期内新增专利44项，其中发明专利11项[96] - 报告期内新增计算机软件著作权55项[96] - 截至报告期末累计拥有有效专利577项，其中发明专利69项[97] - 截至报告期末累计拥有计算机软件著作权538项[97] - 公司主导或参与起草、修订国家及行业标准61项[97] - 核心专利技术已成功应用于千万级终端设备[96] - 累计专利中，子公司甬岭水表拥有120项，天和永磁拥有16项[97] - 累计发明专利中，子公司甬岭水表拥有22项[97] - 累计软件著作权中，子公司三川国德拥有73项，甬岭水表拥有17项[97] - 公司在2025年1月14日至12月19日期间共取得55项软件著作权[99][100] - 其中，三川智慧取得46项软件著作权，涵盖水表生产、检测、通讯及管理平台等多个领域[99][100] - 子公司三川国德取得9项软件著作权，主要聚焦于智慧水务软件平台及管理系统[100] - 公司拥有有效专利577项，其中发明专利69项，软件著作权538项[83] - 公司主导或参与了61项国家标准、行业标准及技术规范的制定和修改[83] - 天和永磁拥有16项有效专利[95] 行业趋势与市场环境 - 国内水务公司产销差一般在15-25%左右，与国际先进水平（约8%）差距明显[15] - 智能水表渗透率正加速提升，NB-IoT、LoRa等物联网智能水表已成为增量市场主流选择[71] - 超声波水表、电磁水表等电子水表在大用户计量和管网分区计量（DMA）场景中得到广泛应用[71] - 智慧水务平台利用智能表计数据构建管网水力模型，以降低产销差率并提升运营效率[72] - 城市公共供水管网漏损率控制目标为到2025年控制在9%以内[75] - 行业增长动力正从“投资驱动”逐步转向“技术与数据双轮驱动”[77] - 智能水表技术正从“机电一体”向以超声波、电磁技术为代表的纯电子水表演进[78] - NB-IoT低功耗广域网通信技术已成为智能水表的主流连接方案[74] - 智慧水务行业发展分为自动化、数字化、智慧化三个阶段，目前主流处于数字化阶段[79] - 真正迈入智慧化阶段的企业占比很小[80] - 行业商业模式正从“硬件销售为主”转向“硬件+软件+数据服务”一体化模式[76] - 智能水表将加速替代传统机械水表，行业增长逻辑由“增量驱动”转向“存量替换与服务增值驱动”[73] - 水务数据采集终端正经历从传统制造到智能制造的深刻变革[78] - 未来行业将更加注重数据资产的价值挖掘[73] - 2025年底全国农村自来水普及率目标为96%，规模化供水工程覆盖农村人口比例目标为69%[81] - 稀土回收行业上游原材料约20-30%来自钕铁硼生产企业的工业废料[85] - 稀土回收行业对保障中重稀土供给，特别是镝、铽等战略元素的再生利用具有特殊意义[85] - 行业正从“小、散、乱”向规模化、集约化转型，资源加速向头部企业集中[92] - 稀土回收行业周期性与稀土价格联动，并受下游新能源车、风电等长周期产业需求驱动，呈现“价格周期+成长性”叠加特征[93] - 2025年10月政策规定，使用中国稀土技术或在境外生产的产品若含有中国稀土成分（价值比例≥0.1%），再出口时须获中国商务部许可[94] - 2025年9月政策支持建立再生资源回收基地，强化废有色金属综合利用，并支持符合要求的再生资源进口[94] - 2025年7月政策对稀土开采和冶炼分离实行总量控制，并将进口矿纳入管理[94] - 行业技术向绿色化学分离、溶剂萃取优化及智能化控制迭代，重点攻克钕铁硼废料及废旧电子产品中重稀土的定向提取技术[89] 管理层讨论和指引：发展战略与目标 - 公司推动高质量发展，坚持现金为王，将加大老旧应收账款清收力度，对低效闲置资产从速变现，并暂停暂缓压缩非战略性大额投入[156] - 公司涉水板块确保综合实力稳居行业前三，并全力推进国际化，实施借船出海与以投资换市场相结合的策略[159] - 公司涉水板块坚定走数智化转型之路，聚焦制造自动化、管理信息化、产品AI化、数据资产化，以打破估值天花板[159] - 公司稀土板块以产能扩张为基础，稳步推进技改项目达产达标，提升产能规模与产出效率，并通过全面预算管理实现综合成本显著下降[160] - 公司稀土板块持续优化联合萃取与压滤工艺，发挥复杂原料处理优势，巩固直收率与处理能力，形成差异化技术壁垒[160] 管理层讨论和指引：风险与应对措施 - 公司生产经营中可能面临的风险与应对措施在报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一”中予以描述[3] - 公司为应对智慧水务行业技术创新风险，将持续加大研发投入，布局前沿技术，并升级智能制造以打造行业标杆[162] - 公司为应对市场竞争加剧风险，将通过新建的5G数智工厂完善软硬件磨合，实现降本增效，保持价格竞争力[163] - 公司为应对市场竞争，将采取借船出海与投资换市场双轨并进策略扩大出口，并依托即将设立的乌兹别克斯坦工厂深耕中亚及周边市场[163] - 公司水表产品制造的主要原材料成本在主营业务成本中占据较高比例，原材料价格波动可能导致整体毛利率下降[165] - 公司通过采用不锈钢替代传统黄铜生产核心配件，以优化原材料成本结构并降低对铜材的依赖[165] - 公司对外销售主要以外币（以美元为主）结算，人民币兑美元汇率波动可能影响营业收入及净利润[169] - 公司控股子公司天和永磁从事稀土回收利用业务，其盈利能力与氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等稀土氧化物市场价格走势密切相关[172] - 稀土回收利用行业受环保政策、资源综合利用政策、税收优惠等影响极大，政策变动可能增加运营成本和风险[170] - 公司稀土回收业务在生产过程中涉及废水、废气、废渣处理，存在因环保疏漏而面临处罚、停产整治的风险[173] - 受房地产行业下行及地方财政紧张影响，水务项目投资能力和意愿受制约，可能导致智能水表需求不及预期，新增产能难以消化[164] - 为应对需求收缩，公司采取加速出海开拓增量市场，并推动自身向“智慧水务整体解决方案优质服务商”升级的策略[164] - 公司应收账款净额为66,769.54万元，占流动资产和总资产的比例分别为29.98%和20.36%[167] - 公司构建了全流程应收账款风险管控体系，包括客户信用管理、销售回款责任制以及与绩效考核挂钩等措施[168] 公司治理与合规 - 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整[3] - 公司负责人李建林、主管会计工作负责人童为民及会计机构负责人刘建华声明保证财务报告的真实、准确、完整[3] - 所有董事均已出席了审议本年度报告的董事会会议[3] - 公司经本次董事会审议通过了利润分配预案[3] - 本报告不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应理解计划、预测与承诺的差异[3] - 备查文件备置于公司证券部[12] - 公司于2025年8月26日召开第七届董事会第十五次会议，审议通过了《市值管理制度》[176