财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总收入为人民币490.99亿元，同比增长10.9%[6] - 2025年公司收入为人民币490.987亿元，较2024年的人民币442.807亿元增长10.9%[13] - 2025年净利润为人民币92.36亿元，同比增长3.9%[6] - 2025年归属于普通股股东的净利润为人民币90.81亿元，同比增长3.0%[6] - 2025年公司净利润为人民币92.35661亿元（约13.20684亿美元），调整后净利润为人民币95.12688亿元（约13.60298亿美元）[10] - 2025年归属于普通股股东的净利润为人民币90.80651亿元（约12.98518亿美元），调整后净利润为人民币93.57678亿元（约13.38132亿美元）[11] - 2025年调整后净利润为人民币95.13亿元，同比下降6.3%[6] - 净利润从人民币8,887.6百万元增加3.9%至人民币9,235.7百万元[49] - 2025年核心快递业务收入为482.91亿元人民币，同比增长11.3%；包裹量增长13.3%，单票收入下降1.7%[35] - 2025年直客业务收入同比增长111.8%，主要得益于电子商务退货包裹量增加[35] - 2025年总收入为490.99亿元人民币，其中快递服务收入占比93.1%[34] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业成本为人民币368.27亿元，同比增长20.5%[6] - 2025年总营业成本为368.27亿元人民币，同比增长20.5%；毛利率为25.0%，同比下降6个百分点[37][41] - 2025年毛利为人民币122.71亿元，同比下降10.5%[6] - 2025年销售、一般及行政费用为26.38亿元人民币，同比下降2.0%，占总收入比例降至5.4%[42] - 2025年干线运输成本为139.71亿元人民币，单位运输成本下降12.2%或5分[40] - 2025年分拣中心运营成本为98.38亿元人民币，同比增长7.4%；单票成本下降3.7%或1分；自动化分拣设备增至781套[40] - 2025年其他成本为116.81亿元人民币，同比大幅增长96.2%，主要由于服务直客客户的支出增加55.33亿元[40] - 2025年公司折旧费用为人民币32.24811亿元（约4.61142亿美元），摊销费用为人民币1.54667亿元（约0.22117亿美元）[10] - 2025年公司利息费用为人民币2.48612亿元（约0.35551亿美元），所得税费用为人民币19.05236亿元（约2.72445亿美元）[10] - 2025年度员工薪酬成本（不包括股权激励费用）总额为人民币3,312.8百万元，较2024年的人民币3,392.6百万元有所下降[64] - 所得税费用从人民币2,845.4百万元减少33.0%至人民币1,905.2百万元，整体所得税率下降7.1%[48] - 收到子公司所得税退税人民币375.8百万元，因被认定为“重点软件企业”享受10%优惠税率[48] 财务数据关键指标变化：盈利能力与现金流 - 2025年调整后息税折摊前收益为人民币150.46亿元，同比下降8.0%[6] - 2025年公司息税折摊前收益为人民币147.68987亿元（约21.11939亿美元），调整后息税折摊前收益为人民币150.45634亿元（约21.51498亿美元）[10] - 2025年经营利润为104.75亿元人民币，同比下降11.1%；经营利润率为21.3%[43] - 2025年归属于普通股股东的调整后每股美国存托股基本收益为人民币11.73元，同比下降6.3%[8] - 2025年基本每股收益为人民币11.38元（约1.63美元），摊薄后为人民币11.19元（约1.60美元）；调整后基本每股收益为人民币11.73元（约1.68美元），摊薄后为人民币11.52元（约1.65美元）[11] - 截至2025年12月31日止六个月，公司批准每股现金股息0.39美元，派息比率为40%[167] - 截至2025年12月31日，公司拥有可分派储备人民币12亿元[173] 运营表现与效率 - 截至2025年度，分拣和运输的综合单位成本较2024年同期有所下降[22] - 公司网络覆盖中国99%的城市和县区，拥有超过6000位直接网络合作伙伴，经营超过31000个揽件和派件网点以及约100000个末端驿站[19] - 公司物流基础设施包括93个分拣中心与781条自动化分拣线，由超过10000辆自营干线卡车服务的超过3800条干线线路组成[20] - 公司中央化中天系统支持每日处理超过1亿张订单[21] - 截至2025年底，公司雇员总数为23,399名，其中分拣职能员工7,492名，占比32.0%[62] - 截至2025年底，运输职能员工3,016名，占比12.9%；管理及行政员工4,585名，占比19.6%[62] - 截至2025年底，运营支持及客户服务员工6,906名，占比29.5%；技术及工程员工1,077名，占比4.6%[62] - 截至2025年底，销售及营销员工323名，占比1.4%[62] 资本运作与股东回报 - 公司宣派截至2025年12月31日止六个月的现金股息，每股ADS及普通股0.39美元，股息分派率为40%[25] - 公司于2026年2月完成发行本金总额为15亿美元的可换股优先债券，年利率为0.925%[26] - 债券发行净募集资金总额为14.041亿美元（约109.701亿港元）[26] - 公司同步回购了18,254,400股A类普通股，总金额为3,269,363,040港元[27] - 截至2025年12月31日，公司累计回购59,839,819股ADS，总金额为13.9765亿美元[29] - 截至2026年2月28日，计入同步回购，总回购量达85,467,295股A类普通股[29] - 董事会批准新股份回购计划，授权在未来24个月内回购总额不超过15亿美元的股份[30] - 从2026年起，公司目标年度股东回报总额比例不低于上一财年调整后净利润的50%[31] - 报告期内，公司在纽交所共回购9,293,112股美国存托股，总代价为1.755亿美元（扣除费用前）[169] - 2025年1月，公司回购352,791股美国存托股，支付总代价为634.2万美元[170] - 2025年9月，公司回购2,020,008股美国存托股，支付总代价为3896.4万美元[170] - 2025年10月，公司回购4,266,400股美国存托股，支付总代价为8016.6万美元[170] - 2025年11月，公司回购2,653,913股美国存托股，支付总代价为5002.3万美元[170] - 公司于2025年8月完成对2027年到期可换股优先票据的回购，有效交回及回购本金总额为9.823亿美元[168] - 截至2025年12月31日，2027年到期可换股优先票据尚有未偿还本金总额为1770万美元[168] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年包裹量将在423.7亿至435.2亿件之间，同比增长10%至13%[33] 其他财务数据 - 2025年公司发生商誉减值人民币0.84431亿元（约0.12073亿美元）[10] - 商誉减值人民币84.4百万元，与2017年收购中国东方快递核心货运代理业务相关[47] - 除税前外币汇兑收益为人民币1.5百万元，上年为损失人民币17.9百万元[47] - 资产负債比率从32.1%下降至26.2%[51] - 现金及现金等价物、受限制现金和短期投资分别为人民币10,011.5百万元、人民币29.1百万元及人民币15,620.9百万元[52] - 短期银行借款及长期借款未偿还本金分别为人民币109亿元及人民币18.0百万元，加权平均利率分别为1.13%及2.40%[53] - 资本开支总额约人民币61亿元，资本承诺为人民币44亿元[61] - 若人民币兑美元升值10%，将导致以美元计值的现金及等价物等减少人民币262.8百万元[58] 公司治理与股权结构 - 公司不同投票权受益人赖梅松先生持有206,100,000股B类普通股，占B类普通股投票权约77.8%，其A类及B类普通股合计投票权约77.9%[151] - 若所有已发行的B类普通股转换为A类普通股，将发行206,100,000股A类普通股，占截至2025年12月31日已发行A类普通股总数约35.0%[152] - 截至2025年12月31日，公司已发行589,428,169股A类普通股及206,100,000股B类普通股[152] - 公司不同投票权架构下，每股B类普通股赋予持有人十票投票权，每股A类普通股赋予一票投票权[148] - 若赖梅松先生及其联属人士合计拥有公司已发行股本总额不足10%，所有B类普通股将自动转换为A类普通股[154] - 六名主要股东合计持有中通快递73.8%的股权[102] - 公司董事及控股股东确认在直接或间接与公司业务构成竞争的业务中未拥有任何权益[184] 合约安排与关联交易 - 公司因中国外资所有权限制（如负面清单禁止外资投资国内信件快递业务），依赖合约安排运营核心快递业务[94] - 可变利益实体贡献集团2025年度合并收入的87.1%[104] - 截至2025年12月31日，可变利益实体合计占集团合并资产的26.2%及合并负债的73.4%[104] - 根据独家咨询与服务协议，中通快递需支付年度服务费，金额等于其及其关联公司净利润的100%[103] - 公司通过合约安排控制的可变利益实体（中通快递）的股权由赖梅松、赖建法、王吉雷等个人股东分别持有34.35%、12.00%、10.00%等[92] - 可变利益实体（中通快递）余下18.72%股权由34名其他股东持有，其中无单一股东持股超过4.00%[92] - 截至2026年3月31日，可变利益实体（中通快递）直接全资拥有70间子公司[92] - 股东表决权委托协议于2015年8月18日订立，中通快递股东不可撤销地委托上海中通吉网络指定人士赖梅松行使所有股东权利，协议无期限有效[98] - 股权质押协议于2015年8月18日订立，中通快递股东质押其全部股权以担保履行合约安排义务，质押已于2015年9月登记生效[99] - 独家购买权协议于2015年8月18日订立，授予上海中通吉网络独家权利以出资额或法律允许最低价购买中通快递股权或资产[100] - 公司与关联人士于2025年12月29日订立框架协议，重续若干持续关连交易，期限为2026年1月1日至2028年12月31日[147] - 公司披露了与多名关连人士（如上海铭育、杭州聚欣等）的持续关连交易，这些人士主要为执行董事、控股股东或其亲属控制或拥有的实体[114][115] - 采购框架协议下，集团应付上海铭育及其子公司的费用年度上限为人民币4.12亿元，实际交易额为人民币3.686亿元[121] - 快递服务特许经营协议下，宁波海曙及其子公司应付集团特许经营费年度上限为人民币4.509亿元，实际交易额为人民币8750万元[121] - 货运服务代理协议下，集团应付中通云冷及其子公司的代理费年度上限为人民币5.378亿元，实际交易额为人民币1.201亿元[121] - ZTO Freight运输物流服务协议下，集团应付ZTO Freight及其子公司的服务费年度上限为人民币15.15亿元，实际交易额为人民币5.825亿元[121] - 物业租赁框架协议下，ZTO Freight及其子公司应付集团的租金及相关费用年度上限为人民币9840万元，实际交易额为人民币7120万元[123] - 保理服务协议下，中通云仓及其子公司的保理上限为人民币1亿元，未清偿保理余额为人民币4690万元[123] - 保理服务协议下，ZTO Freight及其子公司的保理上限为人民币3亿元，未清偿保理余额为人民币1640万元[123] - 保理服务协议下，集团自中通云仓及其子公司收取的服务费年度上限为人民币7000万元，实际交易额为人民币1400万元[123] - 保理服务协议下，集团自ZTO Freight及其子公司收取的服务费年度上限为人民币2090万元，实际交易额为人民币300万元[123] - 中通供应链在报告期内进行重组后，股权结构变更为：赖建法及其控制实体持股约35.75%，公司间接全资子公司持股约17.60%，赖梅松持股约13.40%，赖铭松持股约3.45%，王吉雷持股约3.13%[117] - 中通云仓自2024年1月30日起不再为关连人士，其最新股权结构为：公司并表附属实体持股约12.44%，赖梅松持股约10.73%，赖建法控制公司持股约3.36%，王吉雷控制公司持股约2.84%[118] - 中通云冷网络科技由赖梅松控制的公司最终实益拥有约19.5%，由中通快递最终实益拥有约18%[118] - 公司通过中通航空以人民币1.78亿元（约合1.78亿人民币）收购浙江星联100%股权[86] - 浙江星联被收购前由关联方中通云冷全资持有[86] - 中通云冷的权益最终由公司执行董事兼控股股东赖梅松控制的一家公司实益持有约19.5%[86] - 中通云冷的权益由公司执行董事王吉雷控制的一家公司实益持有约4.5%[86] - 中通云冷的权益由公司并表附属实体中通快递最终实益持有约18%[86] 风险因素 - 公司面临与网络合作伙伴及其雇员相关的风险，这可能对业务运营产生影响[74] - 公司在劳动密集型行业运营，劳动力供应全面收缩或劳资纠纷可能对业务造成负面影响[74] - 公司业务高度依赖于电子商务行业的发展以及中国新零售的兴起[74] - 公司业务运营依赖并可能继续受若干第三方电子商务平台的重大影响[74] - 合约安排存在风险，若违反中国法律法规或缺乏必要许可证，监管机构可能吊销营业执照、处以罚款、没收收入、要求重组所有权架构或限制境外融资资金用于中国业务[95] - 公司为关键员工提供离职后竞业限制补偿，补偿金额按其离职前工资的一定比例计算，限制期通常为两年[64] 其他重要事项 - 公司在报告期内作出慈善捐款人民币18.5百万元[164] - 公司五大客户合计贡献的收入占总收入少于30%，五大供应商合计的采购额占总采购额少于30%[156]