宏观经济与市场环境 - 美国2025年第三季GDP按季增速加快至4.3%，第二季为3.8%[6] - 美国2025年9月核心PCE按年上升2.8%[6] - 美国2025年11月非农就业职位增长6.4万人，失业率升至4.6%[6] - 美联储2025年12月将联邦基金利率目标区间下调至3.50%到3.75%[7] - 美联储预计2025年及2026年GDP增长分别为1.7%及2.3%[7] - 美汇指数2025年全年下跌9.4%[7] - 美股三大指数2025年全年升幅介乎13.0%至20.4%[7] - 欧元区核心CPI由2025年1月的2.7%放缓至11月的2.4%[8] - 欧洲央行将2025年至2027年的GDP增长预测分别上调0.2、0.2及0.1个百分点[8] - 泛欧指数Stoxx 600全年上升16.7%[8] - 美联储于2025年12月减息0.25厘，联邦基金利率目标区间降至3.50%到3.75%[22] - 美联储官员预计2026年底利率预测中位数为3.4%，预测范围介乎2.125%至3.875%[22] - 香港2025年第四季实质GDP按年增长3.8%，全年增长预测向上修订至3.2%[23] - 市场预计香港2026年经济增长2.5%，较2025年放缓[23] 公司整体财务表现 - 公司2025年全年总营收为22,789万港元，同比上升33%[15] - 公司2025年税后利润为8,043万港元，同比大幅上升678%[14] - 2025年收益为203,446千港元，较2024年的191,885千港元增长6.0%[180] - 2025年除税后溢利为80,430千港元，较2024年的10,335千港元大幅增长678.2%[180] - 2025年每股基本及摊薄盈利为12.54港仙，较2024年的1.61港仙增长678.9%[180] - 公司2025年度溢利为80,430千港元，较2024年的10,335千港元大幅增长678%[187] - 公司2025年全面收入总额为124,598千港元，而2024年为全面开支总额4,337千港元，实现扭亏为盈[187] - 2025年本公司权益持有人应占全面收入总额为124,598千港元，而2024年为全面开支总额4,337千港元[182] 各业务分部表现 - 公司资产管理规模同比减少12%至455.1亿港元，该分部利润下跌49%至1,088万港元[16] - 公司企业融资分部营业收益同比下跌54%至2,192万港元，其中债权承销费收入为1,623万港元，同比下跌62%[19] - 公司销售及交易业务分部营业收益为4,723万港元，与去年持平，但分部利润由亏损2,089万港元转为盈利844万港元[20] - 公司固定收益投资业务收益同比增加，主要因债券投资平均规模同比增加110%[14] - 固定收益投资业务年内平均债券仓位为1.3128亿美元，同比增加110%[21] - 固定收益投资业务年内收益为9256万港元，同比上升139%[21] - 固定收益投资业务年内利润为6802万港元，2024年为1657万港元[21] 其他收益与成本费用 - 公司2025年应占联营公司及合资企业的溢利为1,695万港元，同比下跌18%[15] - 公司2025年其他利润净额为2,440万港元，同比增长194%，主要因未实现汇兑收益增加[15] - 2025年其他收益净额为24,399千港元，而2024年为亏损25,931千港元[180] - 2025年金融资产减值拨回4,579千港元，而2024年为减值亏损17,509千港元[180] - 公司2025年经营成本（不包括佣金开支等）为6,241万港元，同比上升23%，主要来自原办公室一次性还原工程费用[15] - 公司2025年财务费用同比上升30%，主要因为平均借贷额同比上升55%[15] - 2025年融资成本为39,502千港元，较2024年的30,450千港元增长29.7%[180] 资产与负债状况 - 2025年末透过其他全面收入以公允价值入账的债务工具为1,304,108千港元，较2024年末的619,114千港元增长110.6%[183] - 2025年末借款为1,236,510千港元，较2024年末的706,566千港元增长75.0%[183] - 2025年末银行结余及现金为256,215千港元，较2024年末的275,460千港元下降7.0%[183] - 公司总权益从2024年末的935,796千港元增长至2025年末的1,060,394千港元，增幅为13.3%[187] - 公司保留盈利从2024年末的443,604千港元增长至2025年末的524,034千港元，增幅为18.1%[187] - 通过其他全面收入以公允价值入账的债务工具账面净值为12.72亿港元，占总资产49.7%[162] - 孖展融资贷款账面净值为3810万港元，占总资产1.5%[162] - 通过其他全面收入以公允价值入账的债务工具减值拨备为1340万港元[162] - 孖展融资贷款减值拨备为1310万港元[162] - 公司对汉石投资管理有限公司拥有27.59%权益，采用权益法入账[166] - 截至2025年12月31日止年度，公司应占汉石的溢利为1310万港元[166] - 截至2025年12月31日，公司应占汉石的净资产为3.169亿港元，占总资产12.4%[166] - 汉石持有的第三级金融资产价值为6.754亿港元，占其总资产69.2%[166] 现金流量状况 - 2025年经营活动产生的现金净额为54,391千港元，相比2024年经营活动使用的现金净额16,056千港元有显著改善[190] - 2025年投资活动使用的现金净额为552,574千港元，主要用于购买透过其他全面收入以公允价值入账的债务工具630,136千港元[190] - 2025年融资活动产生的现金净额为478,938千港元，主要来自银行借款所得款项608,451千港元及回购协议下借款所得款项651,824千港元[190] - 年末现金及现金等值项目从2024年的275,460千港元减少至2025年的256,215千港元，降幅为7.0%[190] - 公司于2025年赎回了联营公司，带来现金流入76,759千港元[190] 融资与信贷安排 - 公司可动用的银行循环贷款及透支额度为20.7亿港元，其中已动用10.7亿港元[28] - 融资协议一未偿还贷款金额为人民币1亿元（等值1.11275亿港元）[130] - 融资协议二未偿还贷款金额为2亿港元[133] - 融资协议三贷款额度由1.5亿港元增加至2.5亿港元，已提取2.38亿港元[134][135] - 融资协议四项下无未偿还贷款[137] - 融资协议五未偿还贷款金额为人民币9100万元及1600万港元（等值1.1726亿港元）[139] - 融资协议六未偿还贷款金额为人民币7000万元及6000万港元（等值1.37892亿港元）[140] - 融资协议七未偿还贷款金额为4809万港元[142] - 融资协议一、二、三、五、六、七均包含控股股东中国信达需直接或间接持有公司至少50%股权的履约承诺[131][138][134][136][139][140][141] - 融资协议四、五、六包含中国国务院/中央政府需直接或间接持有中国信达至少50%股权的履约承诺[138][139][140] - 融资协议一、二、三、四、五、六、七均需银行每年进行贷款审查[129][132][134][136][139][140][141] - 融资协议八提供2亿港元（或等值美元、人民币）的无承诺循环贷款融资，可动用期一年[143] - 截至2025年12月31日，融资协议八项下未偿还贷款金额为人民币5200万元及7700万港元（等值1.34863亿港元）[143] - 融资协议九提供1亿港元（或等值美元、人民币）的无承诺循环贷款融资，到期日12个月[144] - 截至2025年12月31日，融资协议九项下无任何未偿还贷款金额[145] 公司治理与董事会变动 - 展江先生自2026年3月13日起兼任公司行政总裁[33] - 任杰先生自2026年3月13日起获委任为公司副行政总裁兼执行董事[33][34] - 颜其忠女士自2024年3月2日起获委任为公司首席财务官兼执行董事，拥有超过30年的会计、审计及资产管理经验[34][35] - 张寻远先生已自2026年3月13日起不再担任行政总裁兼执行董事[36][37] - 胡列类女士自2024年7月27日起出任独立非执行董事，并担任审核委员会主席[38][39] - 赵光明先生自2024年7月27日起出任独立非执行董事[40][41] - 董事会由6名董事组成，包括3名执行董事及3名独立非执行董事[46] - 展江先生于2025年10月15日获委任为董事会主席[47][50] - 李鷹先生于2025年12月1日获委任为独立非执行董事[42][47] - 郑明高先生自2025年12月1日起不再担任独立非执行董事[47] - 张毅先生于2025年10月15日辞任董事会主席[47][50] - 所有非执行董事（包括独立非执行董事）任期均为三年[51] - 公司已收到各独立非执行董事的年度独立性确认[51] - 张毅先生于2025年10月15日辞任非执行主席[110] - 展江先生于2025年10月15日获委任为董事会主席兼执行董事[110][113] 董事会及委员会运作 - 2025财年董事会举行了两次定期会议，分别在第一季度和第三季度[45] - 董事会于2025财年举行了2次定期会议，所有董事（除新委任或已辞任者）均出席了全部2次会议[53] - 薪酬委员会于2025财年召开了2次会议，成员胡列類女士和趙光明先生均出席了全部2次会议，李鷹先生出席了0次会议[53] - 提名委员会于2025财年召开了3次会议，成员胡列類女士和趙光明先生均出席了全部3次会议[53] - 审核委员会于2025财年召开了2次会议，成员胡列類女士、趙光明先生和鄭明高先生均出席了全部2次会议，李鷹先生出席了0次会议[53] - 2025财年举行了一次股东周年大会，除新委任的展江先生外，其他与会董事均出席了该次会议[53] - 主席在2025财年至少与独立非执行董事举行了一次没有其他董事列席的会议[55] - 董事会定期会议通告最少于14日前发出，会议文件至少于会议前三日寄发给董事[57] - 每月管理层报告会寄发给全体董事，以使其了解集团最新发展及财务状况[57] - 所有董事在2025财年均确认遵守了公司证券交易的行为准则[59] - 所有董事在2025财年均接受了董事职责、企业管治、最新法律监管信息及最新业务信息方面的培训[61] - 提名委员会在2025财政年度召开了三次会议[67] - 审核委员会在2025财政年度召开了两次会议[74] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[74] 管理层与组织架构 - 刘嘉凌先生为集团资产管理部之董事总经理，负责管理多只基金[44] - 行政管理委员会负责执行董事会制订的政策及日常管理、行政及营运工作[45] - 行政管理委员会由行政总裁担任主席，目前其他成员包括一名执行董事[86] - 公司于2025年12月31日共有78名全职员工[32] - 截至2025年12月31日，公司雇员性别比例保持平衡，比例为1:1[73] - 公司秘书李女士在2025财年接受不少于15小时的相关专业培训[96] 薪酬与激励政策 - 薪酬政策规定，执行董事享有固定月薪及住房津贴，并可基于集团财务表现、个人表现及市况获得每年管理层花红[66] - 主席兼执行董事展江先生的委任书不设任何董事袍金及/或报酬[66] - 一名已于2025年10月15日辞任的非执行董事，未收取任何董事袍金及/或报酬[66] - 公司副行政总裁任杰自2026年4月1日起不再收取每月40,000港元的住房津贴[118] - 公司首席财务官颜其忠自2026年4月1日起不再收取每月40,000港元的住房津贴[118] 股东结构、关联交易与合规 - 主要股东信达证券（香港）持有公司股份403,960,200股，约占已发行股份总数的63.00%[120] - 公司与关联方中国信达订立持续关连交易协议，第一类交易2025年至2027年年度上限分别为1600万港元、2200万港元、3200万港元[125] - 公司与关联方中国信达的持续关连交易协议中，第二类交易2025年至2027年年度上限均为1000万港元[125] - 公司与关联方中国信达的持续关连交易协议中，第三类交易2025年至2027年年度上限分别为4800万港元、4300万港元、3400万港元[125] - 公司已收到核数师关于持续关连交易的函件，确认其符合上市规则要求[127] - 公司确认已遵守上市规则关于综合财务报表附注36所列重大关连方交易的规定[128] - 公司间接控股股东拟进行吸收合并，涉及信达证券及东兴证券[27] - 公司业务主要由其在香港的附属公司进行，并已在重大方面遵守相关法律法规[124] - 公司已维持至少25%的已发行股份总数由公众持有[153] 风险管理与内部监控 - 董事会年内对集团内部监控及风险管理系统的效能进行了两次评估[83] - 法律合规及内部稽核部及风险管理部每半年分别评估内部监控及风险管理程序[83] - 年内并无发现重大监控失误或弱项[83] - 风险管理和内部监控程序旨在管理风险，但仅能提供合理保证而非绝对保证[81] - 董事会负责监督公司的风险承受能力，包括厘定公司能够承受的风险水平[83] - 公司已为董事作出董事责任保险安排[123] 股息与股东回报 - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息为每股0.05港元[100] - 公司于2025年12月31日的可供分派储备为3.93849亿港元，较2024年的2.88595亿港元增长36.5%[107] - 2025年度未宣派中期股息，与2024年情况相同[100] 审计与财务报告 - 2025财年，已付/应付外聘核数师立信德豪的审计服务费用为801,950港元，非审计服务费用为0港元，总计801,950港元[78] - 立信德豪自2024年6月起担任公司外聘独立核数师[77] - 综合财务报表已根据香港财务报告准则真实而中肯地反映了集团于2025年12月31日的综合财务状况[158] - 综合财务报表包括公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度的财务数据[199] - 附属公司定义为由公司直接或间接控制的实体[199] - 控制权判断基于公司享有可变回报并有能力影响投资对象相关活动[199] - 财务报表以港元列示[200] 其他重要事项 - 公司2025年其他全面收入为44,168千港元，主要得益于投资重估储备增加40,541千港元[187] - 公司于2025年获得数个环境、社会及管治奖项[97] - 公司2025年度未作出任何慈善捐款，与2024年相同[108] - 公司2025年度未发行任何债权证[105] - 公司2025年度未订立或存在任何股票挂钩协议[106] - 截至2025年12月31日止年度内，公司或其附属公司并无购买、出售或赎回任何上市证券[151] - 截至2025年12月31日，公司并无持有任何库存股份[152] - 最大客户占年内营业额比例为8.9%[149] - 五大客户总额占年内营业额比例为19.4%[149] - 董事会由四名男性董事和两名女性董事组成，公司致力于至少维持现有女性董事比例[71] - 公司网站www.cinda.com.hk提供有关集团的最新资料[88] - 董事会已于2012年3月采纳股东通讯政策[87] - 公司于2025年5月2日顺利举行了股东周年大会[87] - 持有不少于公司十分之一缴足股本的股东可要求召开