财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为156.14亿元，同比增长39.97%[28] - 公司实现营业收入156.14亿元，同比增长39.97%[92][94] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-18.22亿元，亏损同比收窄[28] - 公司2025年度归属于母公司股东的净利润为亏损18.22亿元人民币[9] - 2025年第二季度实现归属于上市公司股东的净利润0.63亿元，为全年唯一盈利季度[31] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净亏损最大，为-12.90亿元[31] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为-18.44亿元[38] - 2025年加权平均净资产收益率为-52.26%，较上年增加34.71个百分点[29] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司发生营业成本152.10亿元，同比增长24.02%[92][94] - 公司管理费用为6.70亿元，同比下降30.15%[92] - 公司财务费用为1.72亿元，同比下降69.36%[92] - 公司研发费用为3.52亿元，同比下降49.29%[93] - 公司期间费用较上年同期减少10.03亿元，同比下降37.34%[107] - 新能源主营业务成本为148.92亿元，占总成本97.91%，同比增长22.43%[101] - 分产品看，太阳能电池及组件直接材料成本106.99亿元，占总成本70.34%，同比增长28.91%[101] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额由负转正，为23.27亿元[28] - 公司经营活动产生的现金流量净额为23.27亿元，上年同期为-45.20亿元[93] - 经营活动产生的现金流量净额为23.27亿元，上年同期为-45.20亿元，同比大幅改善[112][113] - 投资活动产生的现金流量净额为-28.42亿元，筹资活动产生的现金流量净额为9.86亿元[112] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为51.38亿元，同比增长44.57%[28] - 货币资金大幅增长至36.79亿元，占总资产比例10.51%，较上期增长92.24%[115] - 应收账款增长至16.05亿元，占总资产4.58%，较上期增长91.42%[115] - 短期借款增长至48.75亿元，占总资产13.93%，较上期增长33.81%[115] - 长期借款下降至43.02亿元，占总资产12.29%，较上期减少38.78%[116] - 未分配利润为负值-34.43亿元，占总资产-9.83%，主要因报告期经营亏损[116] - 资本公积增长至66.81亿元，占总资产19.08%，较上期增长78.89%，主要因向特定对象发行新股[116] - 公司主要资产受限总额约120.58亿元，其中货币资金受限26.24亿元，固定资产受限85.41亿元[118] 业务线表现：ABC组件业务 - N型ABC组件2025年实现营业收入106.55亿元，占公司全年营业收入的68%[44] - 2025年ABC组件销售量达14.71GW，同比增长132%[44] - 公司ABC组件量产最高转换效率已突破25%[46] - 公司ABC组件量产转换效率最高已可达25%[144] - 公司ABC组件量产效率达到国家1级能效标准（转换效率≥24.8%）[78] - 公司第三代满屏ABC组件效率可达25%，已于2025年开始批量出货[154] - 公司ABC满屏组件与传统TOPCon组件在同等面积下功率领先优势达40W至55W，最高可达10%[88] - N型ABC组件的综合功率优势在集中式市场彰显，其交付效率最高可达25%，双面率水平达80%[157] - 公司组件产品营业收入106.55亿元，同比增长114.75%，毛利率为5.00%，增加14.20个百分点[96] - 公司ABC组件销售量为14,705.96 MW，同比增长132.19%[98] - 最新技术升级后的ABC产品双面率已突破至80%±5%[58] - 第三代“满屏”技术ABC组件已批量交付，相同版型功率较二代产品增加15-20W以上[121] - 54型ABC组件量产平均功率为490W，研发最高功率达500W[120] 业务线表现：传统电池业务 - 报告期内公司实现PERC、TOPCon等电池合计销售22.29GW[83] - 公司传统电池业务在2025年下半年亏损幅度有所扩大[83] - 太阳能电池PERC产量13.75GW，产能利用率为105%[125] - 太阳能TOPCon电池产量4.02GW，产能利用率为86%[125] - 晶体硅电池组件产量13.54GW，产能利用率为76%[125] - 单晶硅电池境内销售收入15.83亿元，毛利率为-16.84%[128] 业务线表现：技术研发与生产 - 公司自主研发了“PERC单面/双面电池（管式PECVD）量产技术”[18] - 公司拥有全背接触太阳能晶硅电池技术，称为ABC电池[18] - 公司生产采用M10（182mm）和G12（210mm）规格硅片的电池[18] - 义乌基地ABC产线单位银浆耗量较常规TOPCon产线降低约30%[46] - ABC电池量产平均转换效率达27.3%，组件量产效率达24.8%[121] - 公司通过无银金属化及低银化工艺，使ABC组件综合生产成本低于常规TOPCon银浆方案[82] - 公司已于2022年起于珠海基地完全应用无银金属涂布的生产工艺，并于2025年末对义乌基地银浆工艺进行低银化改造[146] - 公司累计申请专利3,788项，取得授权专利1,346项，其中发明专利375项[61] - 公司已申请BC技术相关专利1,910项，取得授权750项[61] - 公司累计申请ABC相关专利近2,000项[154] - 研发投入合计3.52亿元，占营业收入比例2.25%[109][110] - 下一代钙钛矿-硅叠层电池转换效率达34.76%[161] 地区表现：海外市场 - 2025年下半年公司海外组件销量占比超50%，ABC组件海外售价较常规TOPCon产品保持10%-50%的溢价[82] - 公司外销收入71.56亿元，同比增长49.76%，毛利率为8.10%，增加12.62个百分点[97] - 晶体硅电池组件境外销售收入52.91亿元，毛利率为11.48%[128] - 公司联合海外渠道伙伴开展多元化营销活动超800场，精准服务超1,000家渠道客户[50] - 在瑞士市场，公司ABC组件已斩获行业份额第一，带动当地BC组件整体市占率超50%[54] - 在澳洲市场，公司与本土分销商签订了1GW“满屏”ABC组件的供应协议[55] - ABC组件在欧洲销售收入最高，为39.48亿元，毛利率13.01%[130] 地区表现：子公司经营 - 主要子公司浙江爱旭太阳能科技营收125.55亿元人民币，净亏损14.31亿元人民币[141] - 主要子公司广东爱旭科技营收4.61亿元人民币，净利润1.53亿元人民币[141] - 主要子公司天津爱旭太阳能科技营收31.44亿元人民币，净亏损3579.81万元人民币[141] - 主要子公司珠海富山爱旭太阳能科技营收65.71亿元人民币，净利润1.64亿元人民币[141] - 主要子公司山东爱旭太阳能科技营收3.58亿元人民币，净亏损1021.52万元人民币[141] - 主要子公司滁州爱旭太阳能科技营收2.23亿元人民币，净亏损4.42亿元人民币[141] 管理层讨论与指引：发展战略与规划 - 公司以N型ABC技术为核心发展战略，致力于提升光电转换效率、降低度电成本[152][153] - 公司将继续深耕全球中高端分布式市场，并推动ABC组件在集中式电站场景的加速渗透[156][158] - 公司计划将原有PERC和TOPCon电池产能全面升级为ABC电池产能[126] - 公司计划有序推进现有PERC和TOPCon电池生产线的升级改造，向BC电池生产线平稳过渡[159] - 2026年力争在行业内率先实现可持续性的财务状况好转[160] - 2026年将适时开展各类权益融资工作以降低有息债务[160] - AI数据中心、光储氢一体化及太空算力等新兴应用为光伏产业带来长期发展空间[150][151] 管理层讨论与指引：行业展望与风险 - 公司报告包含对未来发展的前瞻性陈述，并提示相关风险[10] - 公司已详细阐述生产经营中可能面临的风险及应对措施[12] - 2025年下半年国内光伏新增装机需求显著回落，硅料、银浆等核心原材料价格持续上行[81] - 银价高企使银浆成为光伏组件最大的单一材料成本项[145] - 行业各企业在低银、无银技术的应用进展上存在差异，将导致成本差距进一步拉开[146] - 光伏行业治理转向“护创新”，国家发布政策加强知识产权保护以构建新生态[148] - 公司海外业务受汇率波动影响，主要客户交易以外币结算为主[166] 其他重要事项：公司治理与股权 - 2025年12月29日取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权[170] - 2025年制定并修订32项公司治理制度[172] - 2025年召开3次股东会会议和13次董事会会议，审议67项议案[171] - 公司董事会决议的利润分配预案尚需提交股东会审议批准[8] - 2025年利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[8] - 截至2025年末，母公司未分配利润为亏损3,463.91万元人民币[9] - 2025年完成向特定对象发行股份融资[160] - 公司控股一家结构化主体杭州鋆鹿股权投资合伙企业，子公司浙江爱旭持有其99.9997%份额[143] - 2023年3月28日公司因向子公司珠海富山爱旭超额注资事项收到上交所监管警示决定[186] 其他重要事项：董监高与薪酬 - 2025年公司全体董事和高级管理人员实际获得的报酬合计为588.47万元（税前）[184] - 报告期内所有董事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额合计为588.47万元[177] - 2025年因公司层面整体销售毛利及实现扭亏的经营目标未能实现，非独立董事和高级管理人员年度绩效薪酬为0元[184] - 2025年因经营目标未达成，全体非独立董事和高级管理人员绩效薪酬为0元，不存在递延支付安排[184] - 2025年公司非独立董事和高级管理人员个人绩效考核评定均为B级以上[184] - 2025年公司独立董事津贴给予全额发放[184] - 2025年公司每位独立董事获得固定津贴为15万元[184] - 公司非独立董事及高级管理人员绩效薪酬原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的50%[184] - 公司董事在董事会讨论本人薪酬事项时回避表决[184] - 公司董事、高级管理人员薪酬方案由董事会薪酬与考核委员会提出，经董事会及股东会审议批准[184] - 报告期内所有董事及高级管理人员持股总数由年初的328,878,157股增至年末的330,532,767股，净增1,654,610股[177] 其他重要内容：市场与行业环境 - 欧洲2025年新增光伏装机65GW，风能和太阳能发电量占欧盟总电力的30%[67] - 美国2025年新增光伏装机42.3GW，光伏及储能合计装机占当年新增电力装机比重达79%[68] - 中国2025年光伏新增装机量达到315GW[69] - 全球年度新增光伏装机乐观预测有望在2030年达到1,000GW以上[69] - 国际能源署预测2026-2030年全球电力需求将以年均3.6%的速度增长[71] - 2025年发达经济体贡献了全球电力需求增量的近20%[71] - 美国区域数据中心的电力需求将占到美国电力增量装机的50%左右[71] - 2025年全球电力缺口达2.3万亿千瓦时，同比增长18%[72] - 2025年全球光伏与风电发电量占比预计达17%[73] - 国际能源署预测，到2030年可再生能源发电量年增约1,050 TWh，年均增长8.4%，其中太阳能光伏年增量超600 TWh[73] 其他重要内容：审计与机构 - 公司2025年度财务报告经容诚会计师事务所审计，为标准无保留意见[7] - 容诚会计师事务所对公司2025年财务报告内部控制出具标准无保留意见审计报告[172] - 公司聘请的会计师事务所为容诚会计师事务所，签字会计师为潘新华、王连强[25] - 报告期内履行持续督导职责的保荐机构为华泰联合证券有限责任公司[26] - 保荐机构持续督导的期间为2025年9月22日至2026年12月31日[26] 其他重要内容：非经常性损益与金融资产 - 2025年非经常性损益合计为4.44亿元，其中政府补助贡献4.35亿元[33][34] - 2025年营业收入扣除项目金额为3.93亿元，占营业收入的2.52%[36] - 其他非流动金融资产期末余额为1,004,196,887.80元，当期变动增加353,343,165.40元，对当期利润影响金额为80,627,083.48元[40] - 交易性金融资产/负债期末余额为1,062,462.28元，对当期利润影响金额为-8,879,565.56元[40] - 权益工具投资期末公允价值为10.04亿元，本期公允价值变动收益0.96亿元[135] - 外汇远期合约期末账面价值106.25万元，占公司报告期末净资产比例0.02%[137] - 报告期内外汇套期保值业务实际亏损1044.65万元人民币[138]