收入和利润（同比/环比） - 2025年营业收入约为人民币20.922亿元，较2024年的约21.324亿元减少约4020万元或约1.9%[17] - 2025年毛利约为人民币2.761亿元，较2024年的约3.241亿元减少约14.8%[17] - 2025年每股基本亏损为人民币0.15元，而2024年为每股基本亏损人民币0.06元[17] - 集团年度亏损约为人民币0.441亿元，较上年度的亏损0.194亿元扩大[28] - 2025年营业收入为2,092,214千元，同比下降1.9%[175] - 2025年净亏损为44,147千元，同比扩大127.9%[175] - 2025年每股亏损为15分，2024年为6分[175] - 2025年除所得税前亏损为人民币53,359千元，较2024年的19,096千元亏损扩大[184] 成本和费用（同比/环比） - 销售成本约为人民币18.161亿元，同比微增0.4%，主要因原纸价格上涨[21] - 销售及分销开支约为人民币1.422亿元，同比下降1.7%；行政开支约为人民币1.505亿元，同比下降9.9%[24][25] - 融资成本约为人民币0.421亿元，同比增加9.6%[26] - 2025年融资成本为42,121千元，同比增长9.6%[175] 毛利率 - 2025年综合毛利率约为13.2%，较2024年的约15.2%下降约2.0个百分点[17] - 集团毛利约为人民币2.761亿元，同比下降14.8%；整体毛利率为13.2%，同比下降2.0个百分点[22] - 2025年毛利率为13.2%，2024年为15.2%[175] 各业务线表现 - 销售瓦楞纸包装产品所得营业收入约为人民币19.03亿元，较2024年的约19.184亿元减少约0.8%[19] - 瓦楞纸包装产品销售收入占集团2025年营业收入总额的约91.0%[19] - 瓦楞纸包装产品的销售额减少主要由于单价下跌所致[19] - 瓦楞纸板销售收入约为人民币1.891亿元，同比下降11.6%，占集团总营收约9.0%[20] 各地区表现 - 公司超过90%的营业收入及经营溢利来自中国[199] 管理层讨论和业务指引 - 集团于2025年录得最沉重的亏损，主要由于瓦楞纸包装市场竞争激烈[9] - 2025年订单量创下历史新高，但收益和毛利减少导致亏损[9] - 集团于2025年12月在重庆的新生产工厂开始营运，是集团在中国西部地区设立的首个生产工厂[9] - 集团计划在现有运营区域内设立七个新生产厂房，并对现有厂房进行技术升级和流程优化[39][40] - 公司计划在2026年末前进一步审查其员工队伍多样性[135] 现金流 - 经营活动所得现金净额约为人民币2.269亿元，同比大幅增加约人民币1.987亿元或704.6%[31][32] - 投资活动所用现金净额约为人民币0.536亿元，融资活动所用现金净额约为人民币1.727亿元[31] - 2025年经营所得现金为人民币232,849千元，较2024年的38,381千元大幅增长[184] - 2025年经营活动所得现金净额为人民币226,944千元，远高于2024年的28,200千元[184] - 2025年购买物业、厂房及设备支出为人民币54,185千元，低于2024年的68,823千元[184] - 2025年融资活动所用现金净额为人民币172,704千元，而2024年为9,146千元[186] - 2025年银行及其他借款所得款项为人民币402,636千元，偿还额为453,456千元[186] 资产和债务状况 - 截至2025年12月31日，集团现金及现金等价物约为人民币0.999亿元[29] - 2025年末总资产净值为470,114千元，同比下降10.6%[176] - 2025年末银行结存及现金为99,857千元，与2024年末基本持平[176] - 2025年末银行及其他借款总额为484,317千元，其中流动部分417,516千元[176] - 截至2025年12月31日，公司应收账款（扣除累计减值损失）为人民币555,524,000元[162] - 截至2025年12月31日，公司应收账款累计减值损失为人民币4,083,000元[162] - 2025年末现金及现金等价物为人民币99,857千元，与年初的99，402千元基本持平[186] 股息和分红政策 - 2025年度不宣派任何末期股息[43] - 董事会已决议本年度不宣派任何末期股息[61] - 公司于2026年3月24日采纳经修订股息政策，但无预设派息比率[62][63] - 2025年已派付股息为人民币22,207千元，较2024年的43,764千元减少[186] - 公司根据开曼群岛公司法计算的可供分派储备约为人民币3.995亿元[70] 公司治理与董事会 - 公司承认偏离企业管治守则，因主席与行政总裁职责由郑显俊一人兼任[44] - 公司董事会由6名董事组成，其中3名为独立非执行董事，超过董事会人数的三分之一[124] - 所有董事均接受了关于新规则及法规发展的培训[123] - 董事会现由1名女性董事和5名男性董事组成[134] - 所有现任董事均出席了全部4次董事会会议和1次股东周年大会[140] - 公司已采纳上市发行人董事进行证券交易的标准守则，全体董事确认本年度已遵守[142] - 董事对根据国际财务报告准则编制真实而公平的综合财务报表负责[167] 股东和股权结构 - 执行董事兼董事会主席郑显俊通过其全资公司领前持有公司5.24%权益[46] - 为厘定股东周年大会投票权，股份过户登记将于2026年6月17日至6月23日暂停[41] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为300,632,000股[85][89] - 主要股东国际济丰集团控股公司（PMHC）实益持有187,818,200股股份，持股比例为62.47%[88] - 通过一系列受控制法团及受托人，金富投资有限公司等实体共同持有190,048,200股股份，持股比例合计为63.22%[88] - 董事郑显俊先生通过其全资拥有的领前持有15,748,800股股份，持股比例为5.24%[85][88] - 董事谈大成先生实益持有4,785,000股股份，持股比例为1.59%[85] - 董事江天锡先生与苏崇武博士各实益持有40,000股股份，持股比例均为0.01%[85] - 股东可持有不少于十分之一表决权股本要求召开股东特别大会[154] 委员会运作 - 审计委员会于2026年3月24日召开会议，审阅了年度综合财务报表及外部审计师报告等事项[130] - 薪酬委员会于2025年12月17日召开会议，审议了董事及高级管理层的薪酬政策[131][132] - 提名委员会于2025年12月17日召开会议，检视了董事会架构并评估了独立非执行董事的独立性[134] - 环保委员会于2025年1月21日召开会议，检讨了环境相关事宜的实施情况[137] - 审核、薪酬、提名及环保委员会相关董事的会议出席记录为1/1或2/2，显示全勤[140] - 公司已接获各独立非执行董事根据上市规则作出的独立性年度确认[75] 审计与内部控制 - 独立核数师对公司2025年度综合财务报表出具无保留审计意见[159] - 应收账款减值损失被识别为关键审计事项，因其涉及管理层重大判断[162] - 审计师对应收账款减值评估执行了包括了解管理层模型、抽样检测账龄分析等程序[165] - 审计师在审计过程中运用专业判断并保持专业怀疑态度[170] - 公司审计师对持续经营能力进行了评估，未发现重大不确定性[173] - 公司核数师就持续关连交易发出无保留意见报告，确认交易获董事会批准、按协议进行且未超过年度上限[103] - 董事会认为公司目前的内部监控及风险管理制度充分有效[147] - 内部审核部门定期对所有分公司及附属公司进行全面审核[148] 关联交易 - 公司与重庆谈石融资租赁有限公司订立为期3年的新框架协议，有效期至2027年12月31日[97] - 新框架协议项下机器及设备租赁交易的年度上限为每年人民币81.0百万元[98] - 本年度根据新框架协议收购的使用权资产价值合计约为人民币78.6百万元[99] - 根据上市规则，新框架协议项下交易须遵守公告、申报及年度审阅规定，但可豁免通函及独立股东批准[98] - 独立非执行董事确认新框架协议下的交易属日常业务、按正常商业条款订立且公平合理[101][102] - 控股股东已签署不竞争契据，独立非执行董事确认本年度各控股股东已全面遵守该契据[95] 客户与供应商集中度 - 五大客户合计占集团销售总额约16.57%，单一最大客户占约3.22%[65] - 五大供应商合计占集团采购总额约63.21%，单一最大供应商占约20.82%[65] 员工与薪酬 - 公司高级管理层（董事除外）的薪酬分布：1人年薪在0至100万港元区间，2人年薪在100.0001万至150万港元区间[132] - 截至2025年12月31日，公司拥有1,972名全职员工，其中男性员工1,364名，女性员工608名[135] - 董事及五名最高薪酬人士的酬金详情载于综合财务报表附注11及12[82] 其他重要事项 - 公司报告在2025年12月31日后未发生任何重要事项[42] - 独立非执行董事王计生已于2025年12月12日起不再担任福寿园的行政总裁[83] - 公司计划于2026年6月23日星期二举行股东周年大会，通函将载有拟膺选连任董事的详细资料[73] - 公司主要在中国从事制造及销售瓦楞纸包装产品及瓦楞纸板[58] - 公司股份于2018年12月21日在联交所上市[57] - 五年财务概要载于年报第96页，但不构成经审核财务报表的一部分[64] - 本年度公司及其附属公司未有购买、出售或赎回任何上市证券[92] - 本年度公司未有订立或存续任何可能导致发行股份的股权挂钩协议[91] - 公司秘书本年度已参加不少于15小时的相关专业培训[143] - 公司具备充足资源于可见未来持续经营业务[146] - 公司的环境、社会及管治报告将单独刊发，仅发布于联交所及公司网站[158] - 公司建议对现有组织章程细则进行修订，以符合最新监管要求[157] 会计政策与报表编制 - 综合财务报表以人民币呈列，但公司功能货币为美元[199] - 综合财务报表按历史成本基准编制[198] - 采纳会计准则修订预计对公司营运或综合财务报表无重大影响[193] - 会计准则修订涉及金融资产及负债确认日期澄清、现金流条款工具的新披露等[194] - 国际财务报告准则第18号预计对财务项目的呈列及披露产生重大影响[195] - 国际财务报告准则第19号允许合资格附属公司应用降低的披露要求，公司若干附属公司正考虑应用[196] - 公司为上市公司，无资格应用国际财务报告准则第19号[196] - 中国附属公司需按除所得税后溢利的10%计提盈余储备，直至达到其注册资本的50%[182] - 2025年物业、厂房及设备折旧为人民币118,584千元，高于2024年的108,039千元[184] - 2025年来自控股公司的贷款豁免利息产生的股东注资为6,404千元[179] 审计费用 - 外部核数师年度审计服务费用约为人民币1,095,000元，审阅简明综合中期财务报表的非审计服务费用约为人民币182,000元[151] - 外部核数师关联公司就编制税务计算表提供的非审计服务费用约为人民币30,000元[151]