财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收益为人民币1,862.5百万元，同比增长27.2%[9] - 2025年利润为人民币45.8百万元，同比增长15.3%[9] - 2025年收益为1,862,467千元人民币，同比增长27.2%[14] - 2025年年度利润为45,805千元人民币，同比增长15.3%[14] - 2025年经调整净利润（非国际财务报告准则）为49,690千元人民币，同比增长3.5%[14] - 2025年公司实现营业收益为人民币1,862.5百万元，同比增长27.2%[26] - 2025年公司实现利润为人民币45.8百万元，同比增长15.3%[26] - 公司总收益从2024年的14.64亿元人民币增长27.2%至2025年的18.62亿元人民币[42] - 年度利润从2024年的3970万元人民币增长15.3%至2025年的4580万元人民币[58] - 公司拥有人应占年度利润为人民币4590万元，同比增长14.7%[59] - 公司经调整净利润为人民币4970万元，较去年同期增长3.5%[39] 财务数据关键指标变化：毛利率与利润率 - 2025年毛利率为25.7%，较2024年的29.9%下降4.2个百分点[15] - 2025年净利润率为2.5%，较2024年的2.7%下降0.2个百分点[15] - 2025年经调整净利润率（非国际财务报告准则）为2.7%，较2024年的3.3%下降0.6个百分点[15] - 集团综合毛利率从2024年的29.9%下降至2025年的25.7%，主要受低毛利率（4.4%）的汽车直接零售业务快速增长影响[51] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 收益成本从2024年的10.26亿元人民币增长34.9%至2025年的13.83亿元人民币[50] - 销售及营销费用从2024年的1.10亿元人民币增长12.9%至2025年的1.24亿元人民币[52] - 财务成本净额从2024年的1.59亿元人民币增长7.6%至2025年的1.71亿元人民币[56] - 2025年度雇员福利开支（含董事酬金）约为人民币1.565亿元，与2024年的人民币1.564亿元基本持平[133] 业务线表现：汽车零售及融资业务 - 汽车零售及融资业务销量为16,603台，同比增长12.5%[10] - 报告期内汽车零售及融资业务实现销量16,603台，同比增长12.5%[27] - 汽车零售及融资业务收益从2024年的11.93亿元人民币微增至2025年的12.16亿元人民币，其毛利率从32.8%略升至33.0%[40][43][51] - 新订立融资租赁协议平均实际利率从2024年的17.4%微降至2025年的17.3%，融资租赁应收款项平均回报率从17.2%微降至16.8%[44][45] 业务线表现：汽车相关业务 - 汽车相关业务收益同比增长22.5%[10] - 报告期内汽车相关业务收益同比增长22.5%[27] - 汽车相关业务收益从2024年的1.92亿元人民币增长22.5%至2025年的2.35亿元人民币，毛利率从23.4%提升至25.4%[40][48][51] 业务线表现：汽车直接零售业务 - 国内汽车直接零售业务收益为人民币135.0百万元，同比增长252.3%[11] - 汽车出口业务收益达人民币276.3百万元，同比增长571.5%[11] - 汽车直接零售业务（含出口）销售收益达人民币4.113亿元，同比增长417.6%[30] - 国内汽车直接零售业务销售收益为人民币1.35亿元，同比增长252.3%[30] - 汽车出口业务收益为人民币2.763亿元，同比增长571.5%[31] - 汽车直接零售业务收益从2024年的7950万元人民币大幅增长至2025年的4.11亿元人民币，占集团总收益比例从5.4%提升至22.1%[40][49] 业务运营与网络拓展 - 自营销售网点从89家扩展至112家，其中复合型网点达25家[10] - 截至2025年底，公司自营销售网点总数由89家增加至112家，其中复合型自营销售网点为25家[26] - 截至2025年底，公司与“途虎养车”的合作服务网点已突破7,000家[29] - 公司销售网络已覆盖中国26个省及直辖市，共设立112间销售网点[89] - 2025年5月成立塔什干子公司，2025年12月成立阿拉木图子公司，完成中亚业务布局网络雏形[32] - 2025年10月成立智慧出行业务附属子公司[36] 资产与债务状况 - 公司总借款从2024年的2,281,558千元人民币增至2025年的2,787,412千元人民币，净债务从1,952,155千元人民币增至2,428,030千元人民币[78] - 资产负债率从2024年12月31日的70.2%上升至2025年12月31日的73.4%[78] - 于2025年12月31日，公司资产负债率从2024年12月31日的70.2%增加至73.4%[170] - 于2025年12月31日，公司银行贷款及其他借款为人民币27.874亿元[169] - 融资租赁应收款项净额为人民币19.045亿元，较上年的人民币18.232亿元略有增长[62] - 融资租赁应收款项抵押从2024年的1,711.9百万元人民币增至2025年的1,782.3百万元人民币[83] - 借款涉及的抵押资产总额从2024年的2,249.2百万元人民币增至2025年的2,419.5百万元人民币[83] 融资与信贷风险 - 公司全年加权平均融资成本降幅达1个百分点以上[34] - 融资租赁应收款项净额中，一年内到期的占比为41.8%，与上年基本持平[62] - 融资租赁应收款项净额按地域划分，华东地区占比最高，为47.6%[63] - 融资租赁应收款项减值拨备比率为1.0%，上年为0.9%[65][67] - 逾期超过三个月的融资租赁应收款项净额为人民币1593.8万元，逾期比率为0.8%[65] - 逾期超过三个月的融资租赁应收款项净额的逾期覆盖率为114.2%[65] - 逾期超过六个月及超过一年的比率均低于1%[67] - 融资租赁应收款项涉及30,769项合同（涉及30,466名借款人）[62] - 公司日常经营承受多种风险，其中信贷风险被认为是主要风险[131] 营运资本与存货 - 流动净资产从2024年的323.2百万元人民币增加至2025年的366.6百万元人民币[79] - 存货净额约为人民币2.55亿元，较上年的人民币1.721亿元增加人民币8290万元[60] - 存货从2024年的172,137千元人民币增至2025年的254,955千元人民币[79] - 贸易应收款项从2024年的14,768千元人民币显著增至2025年的75,723千元人民币[79] - 预付款项、保证金及其他应收款项从2024年的381,550千元人民币增至2025年的493,848千元人民币[79] 资本开支与投资 - 资本开支从2024年的335.3百万元人民币同比增长40.6%至2025年的471.5百万元人民币[82] - 全球发售所得款项净额约为2880万港元[148] - 截至2025年12月31日，全球发售所得款项已全部动用，其中用于购买汽车1744.9万港元（约1648.4万元人民币），用于拓展销售网络1132.6万港元（约1070万元人民币）[149] 客户与供应商集中度 - 2025年度前五大客户销售额合计占公司总收入约13.9%，较2024年的3.3%显著提升[136] - 2025年度单一最大客户销售额占公司总收入约8.7%，较2024年的1.0%大幅增加[136] - 2025年度前五大供应商采购额占公司总采购额约33.9%，较2024年的47.0%有所下降[136] - 2025年度单一最大供应商采购额占公司总采购额约9.4%，较2024年的14.2%降低[136] 董事及高级管理人员 - 黄伟先生于2019年3月29日获委任为董事，并于2019年11月28日调任为执行董事[91] - 叶富伟先生于2019年11月28日获委任为执行董事，自2015年12月起担任执行副总裁[93] - 张景花女士于2019年11月28日获委任为执行董事，自2017年5月起担任高级副总裁兼财务总监[94] - 张景花女士拥有超过19年的金融管理经验[94] - 刘伟先生于2019年11月28日获委任为非执行董事[96] - 吴飞先生于2023年10月9日获委任为独立非执行董事[98] - 吴飞先生自2013年6月起一直担任上海交通大学上海高级金融学院的教授[100] - 冯志伟先生于2023年10月9日获委任为公司独立非执行董事[101] - 陈硕先生于2023年10月9日获委任为公司独立非执行董事[103] - 执行董事黄伟先生、叶富伟先生及独立非执行董事陈硕先生须于股东周年大会轮值退任，并合资格膺选连任[116] 公司秘书与治理 - 彭丽婷女士于2024年3月1日至2025年4月30日担任公司秘书[106] - 施雪玲女士于2025年4月30日至2026年3月20日担任公司秘书及公司条例获授权代表[107] - 彭丽婷女士拥有约5年香港上市公司任职经验[106] - 施雪玲女士在联交所主板上市公司的企业管治及公司秘书常规方面拥有逾15年经验[107] - 麦宝文女士获委任为公司秘书及公司条例授权代表，自2026年3月20日起生效[108] - 自2025年6月25日起，张景花女士及冯志伟先生获委任为公司提名委员会成员[123] 股权结构与激励计划 - 董事长黄伟先生通过受控法团及实益拥有，合计持有公司股份权益约25.68%[138] - 公司已发行普通股总数为1,546,875,000股[138] - 公司已发行普通股总数为1,546,875,000股[146] - 首次公开发售前购股权计划涉及最高股份数目为116,015,625股，约占年报日期已发行股份（不包括库存股份）的6.8%[151] - 截至2025年12月31日，根据首次公开发售前购股权计划尚未行使的购股权总数为100,227,000份[152] - 董事黄伟先生持有11,459,700份尚未行使的购股权，行使价为0.183港元[152] - 董事叶富伟先生持有11,427,300份尚未行使的购股权，行使价为0.183港元[152] - 166名雇员持有的购股权中，有2,370,000份于报告期内失效，期末持有63,690,000份尚未行使的购股权[152] - 关联人士（非董事）共持有10,650,000份尚未行使的购股权，行使价均为0.183港元[152] - 购股权计划总股份上限为紧接股份拆细后已发行股份总数的10%，即154,687,500股，相当于年报日期已发行股份总数的约9.1%[157] - 服务提供者分项限额为紧接股份拆细后已发行股份总数的1%，即15,468,750股，相当于年报日期已发行股份总数的约0.9%[157] - 购股权计划自上市日期起生效，有效期为十年[165] - 购股权将分五年归属，每年归属已授出购股权总数的20%[156] - 截至2025年12月31日，根据购股权计划，概无购股权已授出或同意将予授出[155] - 各参与者配额限制为，截至授出日期止12个月期间，因行使所有购股权及股份奖励而发行的股份总数不得超过授出日期已发行股份总数的1%[158] - 购股权的行使期为相关归属日期起计五年[156] - 公司已采纳首次公开发售前购股权计划及购股权计划作为对董事及合资格雇员的奖励[127] 董事会与公司治理 - 公司治理存在偏离，董事会主席与行政总裁由同一人（黄伟先生）兼任[197] - 董事会认为上述管理层架构对集团运营有效且制衡充分[197] - 公司将持续审阅及改善企业管治常规以确保合规[198] - 董事会负责管理公司业务、决定所有重要事宜，包括政策、策略、预算、内控及风险管理等[199] - 董事会全体董事需确保秉持真诚、遵守法规并为公司及股东利益履行职责[199] - 董事会应定期审阅董事履行责任的情况及投入时间是否足够[199] - 董事会架构受组织章程细则管理[200] - 全体董事（包括非执行及独立非执行董事）为董事会带来广泛宝贵的业务经验、知识及专长[200] - 截至2025年12月31日止年度，无董事在与公司构成竞争的业务中拥有权益[128] - 截至2025年12月31日止年度，无存续的重大交易、安排或合约使董事或其关连实体拥有重大权益[129] - 公司为董事维持了董事责任保险[145] 关联交易与合规 - 截至2025年12月31日止年度的关联方交易详情载于综合财务报表附注32，无交易构成不获豁免或持续的关连交易[130] - 报告期内，公司无重大违反相关法律法规的情况[185] - 报告期内，公司无任何重大法律、仲裁或行政诉讼[186] 人力资源 - 截至2025年底，公司雇员总数为1,273名，其中1,270名在中国，3名在中国香港[132] - 公司部署近200位“数字员工”，数量同比增长一倍[33] 股息政策 - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[171] - 公司未宣派或派付任何股息，未来股息政策由董事会全权酌情决定[173] - 截至2025年底，公司无任何股东放弃或同意放弃该年度股息安排[174] 其他重要事项 - 截至2025年12月31日止年度，无存续的重大交易、安排或合约使董事或其关连实体拥有重大权益[129] - 截至2025年底，公司无任何未行使或新发行的可换股证券、购股权、认股权证及类似权利[175] - 报告期内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[176] - 报告期内，公司慈善捐款总额为人民币94,250元[181] - 公司将于2026年6月18日举行股东周年大会[192] - 为确定股东周年大会投票资格，股东登记手续将于2026年6月15日至18日暂停[192] - 罗兵咸永道会计师事务所将退任公司核数师，并将于股东周年大会上提呈重选决议[191]