财务数据关键指标变化：总收入与利润 - 2025年公司總收益為人民幣180.22億元，同比增長5.1%；毛利為人民幣64.06億元，同比增長13.3%；母公司擁有人應佔年內利潤為人民幣39.69億元，同比增長10.3%[34] - 公司2025年综合收入为人民币180.2亿元，同比增长5.1%[39] - 2025年核心净利润为人民币39.5亿元，同比增长13.7%[39] - 2025年公司毛利率為35.5%，同比提升2.5個百分點；核心淨利潤率為21.9%，同比提升1.6個百分點[34] - 2025年总营收为180.22亿元人民币，同比增长5.1%，毛利率从33.0%提升至35.5%[89] - 2025年集团总收入为人民币180.216亿元，同比增长5.1%[142][145] - 2025年集团毛利为人民币64.056亿元，同比增长13.3%；毛利率为35.5%，同比提升2.5个百分点[144][148] - 公司净利润为人民币4,083.7百万元，同比增长10.4%；权益股东应占净利润为人民币3,969.0百万元，同比增长10.3%[171][173] - 公司股东应占核心净利润（非香港财务报告会计准则计量）为人民币3,950.3百万元，同比增长13.7%[175] - 核心股东应占净利润（非香港财务报告会计准则计量）为人民币39.503亿元，同比增长13.7%[177] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司销售、一般及行政费用比率同比下降0.3个百分点至7.5%[39] - 2025年集团销售成本为人民币116.16亿元，同比增长1.0%[143][147] - 市场推广开支为人民币295.6百万元，同比下降10.0%[158][162] - 行政开支为人民币1,062.7百万元，同比增长5.8%[163][167] - 其他开支为人民币187.8百万元，同比增长109.3%[164][168] 财务数据关键指标变化：现金流与资产负债 - 经营性净现金流对股东应占核心净利润的覆盖比例为103.3%[39] - 有效净现金流（非香港财务报告会计准则计量）为人民币44.369亿元，对核心净利润的覆盖倍数为1.1倍[180][183] - 经营活动所得现金净额为人民币40.812亿元，经调整还原并购化债对抵的经营欠款人民币1.542亿元及加上核心净利润口径下的利息流入人民币2.015亿元后得出有效净现金流[180][183] - 截至期末现金总额（包括受限制银行存款及理财存款）为人民币155.818亿元[181][184] - 期末资产负债率为46.0%，同比增长3.3个百分点，公司无任何银行贷款或其他借款[182][185] - 资本承担为人民币230万元，较上年同期的人民币2660万元大幅减少[189][193] - 截至2025年12月31日，公司持有非人民币现金资产包括港元860万元及美元25,517.6元[198] 业务线表现：商业航道（购物中心） - 截至2025年底，公司商業運營服務購物中心已開業項目數為135個（包括分租項目）[15] - 截至2025年底，公司商業運營服務購物中心合同項目數為193個（包括分租項目）[15] - 截至2025年底，公司全國在營購物中心零售額達人民幣2,660億元[19] - 截至2025年底，CR Mixc Lifestyle在中國已開業購物中心135個，其中105個項目零售額位居當地市場前三，零售總額高達人民幣2660億元，商業會員數超過7400萬[21] - 2025年物業管理業務（物業航道）在管面積為4.08億平方米，合約面積為4.41億平方米；購物中心零售額為人民幣2660億元[27] - 2025年商業航道購物中心管理輸出項目合同建築面積達2112.01萬平方米，同比增長13.7%；已開業項目建築面積達1431.8萬平方米，同比增長12.8%[33] - 旗下在营购物中心实现零售额人民币2,660亿元，同比增长23.7%[43] - 购物中心业务业主端租金收入为人民币307亿元，同比增长16.9%[43] - 购物中心业务业主端经营利润率为65.7%，同比提升0.6个百分点[43] - 商业航道收入69.06亿元，占比38.3%，毛利率为63.1%；其中购物中心收入47.68亿元，同比增长13.3%，毛利率75.9%[89][91] - 购物中心管理输出项目已开业129个，总建筑面积1431.8万平方米，同比增长12.8%[91][96] - 购物中心业务77.8%的收入来自商业运营及物业管理服务，其余来自商业分租服务[92][94] - 来自华润置地的购物中心项目贡献收入31.92亿元，占总购物中心商业运营及物管服务收入的86.0%[98] - 截至2025年底，华润置地已获取但未签约的储备购物中心建筑面积为205.7万平方米，涉及14个项目[96] - 购物中心业务2025年毛利为人民币36.194亿元，毛利率为75.9%，同比提升3.3个百分点[150] - 商业航道毛利为人民币4,357.7百万元，同比增长15.4%；毛利率为63.1%，同比增长2.9个百分点[152][153] 业务线表现：商业航道（写字楼） - 截至2025年底，公司商業運營服務寫字樓已開業項目數為27個[15] - 截至2025年底，公司商業運營服務寫字樓合同項目數為32個[15] - 写字楼业务平均出租率提升3.6个百分点至77.2%[44] - 2025年商業航道寫字樓物業管理服務合同建築面積達2252.2萬平方米，同比增長5.2%；在管建築面積達1815.4萬平方米，同比增長8.8%[33] - 写字楼业务收入为人民币21.373亿元，同比增长3.5%，占总收入11.8%[99][101] - 写字楼业务收入中，94.6%来自物业管理服务，其余来自商业运营服务[100][102] - 提供商业运营服务的写字楼为27个，总建筑面积190万平方米；提供物业管理服务的写字楼为233个，总建筑面积1820万平方米[99][101] - 写字楼物业管理服务在管建筑面积同比增长8.8%至1815.4万平方米，项目数增至233个[104][106] - 写字楼商业运营服务收入同比下降10.7%至人民币1.161亿元，其中来自华润置地的收入下降12.1%[106] - 写字楼业务2025年毛利为人民币7.383亿元，毛利率为34.5%[150] 业务线表现：物业航道（社区空间） - 截至2025年底，公司物業管理業務在管項目1,963個，在管面積達4.41億平方米[15] - 2025年底，萬象服務（MIXC SERVICE）在管面積為4.26億平方米，合約面積為4.64億平方米，業務覆蓋全國170個城市[20][22] - 2025年物業管理業務（物業航道）在管面積為4.08億平方米，合約面積為4.41億平方米；購物中心零售額為人民幣2660億元[27] - 2025年物業航道社區空間在管建築面積達2.80億平方米，同比增長3.2%；城市空間合同面積達1.38億平方米，同比增長9.0%[34] - 物业航道为社区空间提供基础物业、非业主增值及业主增值服务，为城市空间提供物业管理及增值服务[84][85][86] - 物业航道收入108.47亿元，占比60.2%，毛利率为18.0%；其中社区空间收入88.07亿元，毛利率19.0%[89] - 社区空间基础物业服务收入为人民币71.709亿元，同比增长7.5%，占总收入39.8%[107][108] - 社区空间在管项目数增至1437个，在管总建筑面积增至2.8025亿平方米[107][108][110] - 社区空间业务来自华润置地的收入同比增长11.2%至人民币46.977亿元，在管面积增至1.5987亿平方米[113] - 面向非业主的增值服务收入为5.197亿元人民币，同比下降27.7%，占总收入2.9%[116] - 面向业主的社区空间增值服务收入为11.167亿元人民币，同比下降26.3%，占总收入6.2%[117][120] - 社区空间业务2025年毛利为人民币16.751亿元，毛利率为19.0%[150] - 物业航道业务2025年毛利为人民币19.488亿元，毛利率为18.0%，同比提升1.0个百分点[150] - 物业航道毛利为人民币1,948.8百万元，同比增长7.0%；毛利率为18.0%，同比提升1.0个百分点[152][154] 业务线表现：物业航道（城市空间） - 城市空间业务在管面积同比增长2.3%至1.28亿平方米，收入同比增长12.0%至人民币20.4亿元[49] - 2025年物業航道社區空間在管建築面積達2.80億平方米，同比增長3.2%；城市空間合同面積達1.38億平方米，同比增長9.0%[34] - 城市空间物业管理服务收入为20.399亿元人民币，同比增长12.0%，占总收入11.3%[118][121] - 截至2025年底，城市空间在管项目437个，同比减少1个；在管总面积1.27791亿平方米，同比增长290万平方米[118][121][124] - 城市空间合同总面积1.38232亿平方米，同比增长1145.4万平方米；合同项目444个，同比减少9个[124] - 城市空间分部收入中，93.7%来自物业管理服务，其余来自增值服务[119][122] - 来自华润置地的城市空间物业管理收入为9937万元人民币，同比增长22.3%[125] - 来自华润集团及第三方开发商的城市空间物业管理收入为18.11316亿元人民币，同比增长14.3%[125] - 城市空间业务2025年毛利为人民币2.737亿元，毛利率为13.4%[150] 业务线表现：生态圈及其他业务 - 工程公司业务全年毛利润实现倍增[53][55] - 生态圈业务收入2.69亿元，同比增长72.2%，毛利率为36.9%[89] - 生态圈业务收入为2.686亿元人民币，同比增长72.2%，占总收入1.5%[126][127] - 生态圈业务中，自营化妆品业务收入1.12215亿元人民币，同比增长331.4%[129] - 生态圈业务2025年毛利为人民币0.991亿元，毛利率为36.9%[150] - 生态圈业务毛利为人民币99.1百万元，同比增长77.9%；毛利率为36.9%，同比提升1.2个百分点[155][159] - 投资物业公允价值变动收益为人民币263.6百万元[156][160] - 其他收入及收益为人民币338.0百万元，同比下降52.1%[157][161] 会员与数字化表现 - 截至2025年底，公司商業會員人數突破7,400萬[19] - 截至2025年底，CR Mixc Lifestyle在中國已開業購物中心135個，其中105個項目零售額位居當地市場前三，零售總額高達人民幣2660億元，商業會員數超過7400萬[21] - 会员总量突破8300万，同比增长36.0%[54][56] - 活跃会员量同比增长30.0%[54][56] - 萬象星发分总额达人民币13.1亿元，同比增长27.2%[54][56] - 商业“一点万象”APP日活用户突破135万[57][61] - 物业“万象服务”APP业主认证达329万户[57][61] - “一点万象”客户端线上引流零售额突破人民币100亿元[59][63] 公司股权与投资收购 - 華潤（集團）有限公司及華潤置地有限公司合計持有公司約70.12%股份[15] - 公司完成了对华润网络（深圳）有限公司的全部股权收购，代价为人民币1.144亿元[194] - 公司完成了对华网数据科技（广州）有限公司的全部股权收购，代价为人民币660万元[194] - 2025年6月30日，全资子公司润欣商业投资（深圳）有限公司以1.144亿元人民币收购华润网络（深圳）有限公司全部股权[196] - 2025年6月30日，全资子公司润欣商业投资（深圳）有限公司以660万元人民币收购中网数据科技（广州）有限公司全部股权[196] - 公司有四处物业被确认为投资物业，根据上市规则其相关百分比率超过5%[186][190] 管理层讨论和指引 - 公司坚持商管、物管和大会员一体化发展的“2+1”业务模式[70][72] - 公司将在商业航道购物中心落实核心城市全域布局与机会性城市卡位布局[73][74] - 公司将在物业航道全面深化国资央企合作并积极参与公开投标[73][74] - 公司将迭代购物中心全周期分类管理体系以赢得市场份额[73][74] - 公司将设立消费基金，投资孵化消费及科技领域品牌[73][74] - 公司将在物业航道系统构建“5+1”产品体系（城市运营、空间资产服务、基础服务、增值延伸服务、社群运营及科技服务输出）[73][74] - 公司将大力推进“AI+”专项行动，聚焦服务模式重塑等高价值场景[73][74] 其他重要内容：员工与ESG - 年内招聘优秀毕业生超300人，引进高级专业人才142人[66][67] - 关键岗位及核心专业人才库规模达1300人[66][67] - “暖心驿站”累计惠及40万人次[68][69] - 截至2025年12月31日，公司在中国内地和香港共雇用37,704名全职员工，较2024年12月31日的42,046名有所减少[199] 其他重要内容：股息与财务政策 - 全年每股股息为人民币1.731元，同比增长12.7%[39] - 公司目前未实施任何外币风险对冲政策，但会对外汇风险敞口进行动态监控[198] 其他重要内容：业务模式与无重大事项 - 公司业务包括商业航道（购物中心及写字楼）和物业航道两大主航道业务[78][80] - 商业航道为购物中心提供商业运营、物业管理及商业分租（含利润分成和租赁经营模式）服务[82] - 公司无重大或然负债及资产抵押[187][188][191][192] - 截至2025年12月31日年度，公司无重大投资、收购或出售附属及联营公司等事项[195]