财务表现：收入与利润 - 2026年第一季度归属于普通股股东的净收入为1140万美元，摊薄后每股0.06美元，而2025年同期为2370万美元，摊薄后每股0.11美元[6] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为1.1394亿美元，较2025年同期的2.373亿美元大幅下降52.0%[25][33] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净收入为1139.4万美元，较2025年同期的2373万美元大幅下降[35] - 2026年第一季度总收入为1.98839亿美元，较2025年第四季度的2.02705亿美元有所下降[39] - 2026年第一季度总营收为2.00697亿美元，较2025年同期的2.21077亿美元下降9.2%[25][33] 财务表现：运营资金（FFO）与调整后EBITDA - 2026年第一季度核心运营合伙基金为1.091亿美元，摊薄后每股0.52美元；NAREIT运营合伙基金为1.094亿美元，摊薄后每股0.52美元[8] - 2026年第一季度调整后EBITDA为1.31846亿美元，较上年同期的1.51232亿美元下降12.8%[25] - 2026年第一季度NAREIT FFO为1.09374亿美元，同比下降10.9%，每股稀释FFO为0.52美元，上年同期为0.55美元[25] - 2026年第一季度调整后EBITDA为1.31846亿美元，较2025年同期的1.51232亿美元下降[39] - 2026年第一季度NAREIT运营合伙基金（FFO）为1.09374亿美元，低于上年同期的1.2278亿美元[43] - 2026年第一季度核心FFO（Core FFO）为1.09137亿美元，低于上年同期的1.18208亿美元[43] - 2026年第一季度经常性调整后运营合伙基金（Recurring AFFO）为8312.6万美元，略高于上年同期的8058.8万美元[43] 财务表现：净营业收入（NOI） - 同店净营业收入增长3.6%[7][8] - 2026年第一季度同店NOI增长3.6%，但总物业NOI表现大幅下降11.4%[25] - 同店物业净营业收入（Same Property NOI）为1.36998亿美元，同比增长3.6%[35] - 总物业NOI为1.445亿美元，同比下降11.4%[35] - 2026年第一季度零售物业的NOI利润率为73.1%，低于上年同期的74.7%[39] - 第一季度年化合并现金物业NOI（不含地租）为4.990亿美元，经调整后的年化标准化投资组合现金NOI（不含地租）为5.574亿美元[89] - 包含年化地租NOI（4226万美元）后，投资组合年化现金NOI总额为5.996亿美元[89] 租赁与投资组合运营 - 执行151份新租约和续租，总面积70.7万平方英尺；混合现金租赁价差为13.5%[8] - 截至2026年3月31日，零售组合年化基本租金为每平方英尺22.89美元，同比增长6.5%；零售组合出租率为94.7%，同比提升90个基点[8] - 零售物业回收率从2025年第四季度的90.2%提升至2026年第一季度的91.9%[25] - 零售年化基本租金（ABR）每平方英尺增至22.89美元，环比增长1.1%[25] - 新租约现金租金涨幅为31.3%，非选择权续租现金租金涨幅为12.3%[25] - 同店物业数量保持164处，期末租赁率为94.6%，较上年同期的94.3%略有提升[35] - 2026年第一季度新租约现金租金上涨，新租金为每平方英尺29.97美元，较之前租金22.84美元上涨31.3%[81] - 2026年第一季度非选择权续租租金上涨，新租金为每平方英尺33.65美元，较之前租金29.97美元上涨12.3%[81] - 2026年第一季度选择权续租租金上涨，新租金为每平方英尺22.12美元，较之前租金20.67美元上涨7.0%[81] - 截至2026年第一季度，过去四个季度新租约总现金租金上涨26.7%，新租金为每平方英尺28.96美元[81] - 截至2026年第一季度，过去四个季度非选择权续租总现金租金上涨14.7%，新租金为每平方英尺28.96美元[81] - 截至2026年第一季度，过去四个季度选择权续租总现金租金上涨7.3%，新租金为每平方英尺18.17美元[81] - 截至2026年第一季度，过去四个季度所有可比租约总现金租金上涨13.8%，新租金为每平方英尺22.55美元[81] 业务发展管道 - 已签署未开业项目管道保持高位，约3600万美元，相当于350个基点的租赁未占用差额[8] - 活跃开发项目One Loudoun Expansion预计总成本（公司份额）在8100万至9100万美元之间，公司剩余资本支出在4800万至5800万美元之间，预计稳定后年化NOI为470万至620万美元[68] 资本结构与流动性 - 截至2026年3月31日，公司净债务与调整后EBITDA比率为5.2倍[10] - 2026年第一季度净负债与调整后EBITDA比率为5.2倍，高于2025年第四季度的4.9倍[25] - 公司净债务与调整后EBITDA的比率为5.2倍[52] - 公司总流动性为10.75亿美元，其中现金及现金等价物为3253.9万美元，无抵押信贷额度可用资金为10.428亿美元[51] - 无抵押净营业收益占总净营业收益（含未合并合资公司按比例份额）的比例为89%[51] - 公司现金、现金等价物及受限现金总额为2.231亿美元[89] - 公司净债务（抵押贷款及其他债务净额）为29.946亿美元[89] 债务状况 - 总未偿债务为31.857亿美元，其中合并债务为29.9239亿美元，公司按比例享有的未合并债务为1.93328亿美元[54] - 债务加权平均利率为4.33%，加权平均到期年限为4.1年[54] - 固定利率债务占比79%，利率为4.28%；可变利率债务占比15%，利率为4.58%[54] - 2026年到期债务总额为4.03249亿美元，其中无抵押债务为4亿美元[55] - 截至2026年3月31日，公司总债务（合并及未合并权益份额）为31.857亿美元，加权平均利率为4.42%（合同利率）和4.33%（互换后利率）[61] - 2026年到期债务为4亿美元，占总债务13%，加权平均利率4.02%[61] - 2027年到期债务为2.824亿美元，占总债务9%，加权平均利率2.25%[61] - 2029年到期债务为4.53亿美元，占总债务14%，加权平均互换后利率为3.95%[61] - 2031年及以后到期债务为11.047亿美元，占总债务35%，加权平均利率4.93%[61] - 公司持有一笔利率互换合约，名义本金1.5亿美元，公司收取1个月SOFR（3.66%），支付1.68%，到期日为2026年7月17日[61] 资本分配与股东回报 - 2025年和2026年期间，公司以平均每股23.67美元的价格，总计回购了1690万股普通股，总金额为4亿美元[7][15] - 2026年第二季度股息为每股0.29美元，同比增长7.4%[11] - 已发行普通股及单位总数为208,366,738股[89] 管理层指引 - 公司确认2026年NAREIT FFO和核心FFO指引区间均为每股2.06至2.12美元[12] - 公司维持2026年全年NAREIT FFO及核心FFO每股稀释指引在2.06美元至2.12美元区间不变[25] 地区表现 - 按地区划分，截至2026年3月31日，南部地区年化基本租金（ABR）占比最高，达64.3%，金额为3.935亿美元；其中德克萨斯州ABR为1.725亿美元，占比28.2%[73] 租户集中度 - 前25大租户贡献年化基础租金（ABR）总额为1.563亿美元，占总ABR的25.6%[76] - TJX Companies是最大租户，ABR为1573.6万美元，占总ABR的2.6%[76] - Ross Stores是第二大租户，ABR为1164.5万美元，占总ABR的1.9%[76] 投资与合资企业 - 未合并投资总额为3.56555亿美元，2026年第一季度调整后EBITDA为997.8万美元[48] - 合并合资公司总投资额为1.06695亿美元，其中合作伙伴经济权益为974.1万美元[46] 资产收购与处置 - 2026年第一季度，公司未收购运营物业，但以780万美元收购了印第安纳波利斯MSA的闲置土地[65] - 2026年第一季度，公司处置了Coram Plaza物业，销售价格为1250万美元[66] 租赁到期概况 - 截至2026年3月31日，公司运营投资组合中未来到期的租赁合同年化基本租金总额为5.725亿美元[85] - 2026年至2035年间，将有总计3794份租约到期，涉及可出租总面积达256.7百万平方英尺（商铺86.2百万平方英尺，锚定店156.1百万平方英尺，办公14.5百万平方英尺）[85] - 2026年到期租约的年化基本租金为2705万美元，占投资组合总ABR的4.6%[85] - 2027年到期租约的ABR为7083万美元，占比显著提升至12.5%[85] 信用评级 - 公司信用评级为BBB/Positive (Fitch)、Baa2/Stable (Moody's)、BBB/Stable (S&P)[51] 非GAAP指标定义与调整 - 公司对FFO、Core FFO、AFFO、NOI及Same Property NOI等非GAAP财务指标进行了定义和说明[93][94][96][97][98] - 公司定义了非GAAP财务指标EBITDA，即息税折旧摊销前利润[104] - 公司提供了调整后EBITDA（Adjusted EBITDA），需从EBITDA中扣除非合并实体调整后EBITDA、物业销售损益、并购成本等项目[104] - 年化调整后EBITDA（Annualized Adjusted EBITDA）为最近季度调整后EBITDA乘以4[104] - 净债务与调整后EBITDA比率（Net Debt to Adjusted EBITDA）为公司份额的净债务除以年化调整后EBITDA[104] - 公司认为EBITDA及相关指标有助于评估运营绩效，因其排除了与运营绩效无关或不能指示运营绩效的项目[105] 同物业池（Same Property Pool）构成说明 - 同物业池（Same Property Pool）排除了2025年收购的Village Commons和Legacy West[103] - 同物业池排除了2025年3月从开发项目转入运营组合的The Corner – IN[103] - 同物业池排除了因热带风暴香特尔导致严重洪水中断运营，于2025年9月移出的Eastgate Crossing[103] - 同物业池排除了活跃的开发项目One Loudoun Expansion[103] - 同物业池排除了分别于2014年6月和2023年3月转为重新开发项目的Hamilton Crossing Centre和Edwards Multiplex – Ontario[103]