收入和利润（同比环比） - 2025年全年收入为人民币54.009亿元，同比下降6.4%[18] - 2025年全年毛利为人民币11.904亿元，同比下降3.2%；毛利率为22.0%，同比提升0.7个百分点[18] - 2025年母公司拥有人应占综合收益总额为人民币5.755亿元，同比增长4.9%[18] - 2025年除税前利润为人民币7.013亿元，同比增长7.1%（对比2024年人民币6.551亿元）[20] - 2025年利润为人民币5.93亿元，较2024年的5.524亿元增长7.3%[73] - 2025年税前利润为人民币7.013亿元，较2024年的6.551亿元增长7.1%[89] - 2025年归属于母公司所有者的利润为人民币5.735亿元，较2024年的5.491亿元增加2440万元[92] - 公司年内利润从2024年的5.524亿元人民币增长至2025年的5.930亿元人民币，增加4050万元[96] - 年内利润率从2024年的9.6%提升至2025年的11.0%[96] - 归属于母公司拥有人的利润从2024年的5.491亿元人民币增长至2025年的5.735亿元人民币，增加2440万元[97] - 归属于非控股权益的利润从2024年的盈利340万元大幅增长473.5%至2025年的盈利1950万元[98] - 公司总收入从2024年的57.709亿元人民币下降6.4%至2025年的54.009亿元人民币[101] - 总毛利为11.90亿元人民币，整体毛利率为22.0%[105] 成本和费用（同比环比） - 2025年销售及分销开支为人民币1627万元，同比下降37.4%[20] - 2025年财务支出为人民币8597万元，同比下降40.6%[20] - 2025年销售成本为人民币42.105亿元，较2024年的45.415亿元下降7.3%[77] - 2025年销售及分销开支为人民币1630万元，较2024年的2600万元下降37.3%[78] - 2025年财务支出为人民币8600万元，较2024年的1.446亿元下降40.5%[82] 各业务线表现 - 环保节能解决方案分部对外部收入从2024年的54.975亿元人民币下降3.3%至2025年的53.162亿元人民币[100] - 可再生能源工程对外部收入从2024年的2.523亿元人民币大幅下降75.4%至2025年的6208.2万元人民币[101] - 其他业务对外部收入从2024年的2117.9万元人民币增长6.6%至2025年的2256.7万元人民币[101] - 环保节能解决方案总毛利为12.78亿元人民币，毛利率为24.0%[105] - 2025年环保设施工程新签项目总额为8.09亿元人民币（其中：脱硫2.4648亿元、脱硝0.2632亿元、除尘3.7597亿元、其他1.608亿元）[45] - 2025年环保设施工程在建项目总额为17.62亿元人民币（其中：脱硫11.1939亿元、脱硝0.7605亿元、除尘5.6633亿元）[45] - 2025年水处理业务新签12个项目，合同总金额为2.01亿元人民币[46][47] - 可再生能源工程设计及技术服务业务签订合同32个，同比增长113%；合同金额达人民币4,126.06万元，同比增长253%[57][60] 脱硝催化剂业务表现 - 2025年脱硝催化剂总产量为41,914.50立方米[49] - 2025年脱硝催化剂总销量为46,386.61立方米[49] - 2025年脱硝催化剂总交付量为41,656.24立方米[49] - 2025年向中国大唐集团以外客户交付的脱硝催化剂量为19,618.39立方米[49] - 板式脱硝催化剂2025年销量为31,045.44立方米，交付量为31,695.20立方米[49] - 蜂窝式脱硝催化剂2025年销量为15,341.17立方米，交付量为9,961.04立方米[49] - 2025年向非关联方客户销售催化剂23,433.97立方米，同比增长15.54%[51][54] - 2025年签订催化剂合同130个，同比增加4个；其中海外客户合同2个，累计销售485.39立方米；非电行业客户合同48个，累计销售2,008.29立方米[51][54] - 2025年完成废旧催化剂处置15,040.36立方米，再生催化剂销量为8,280.98立方米[51][54] 特许经营业务规模 - 脱硫特许经营累计投运装机容量达47,610兆瓦[39] - 脱硝特许经营累计投运装机容量达40,600兆瓦[39] - 脱硫委托经营项目装机容量为1,960兆瓦[39] - 中国大唐集团以外项目脱硫装机容量为7,060兆瓦[39] - 中国大唐集团以外项目脱硝装机容量为3,180兆瓦[39] - 特许经营项目总装机容量至少为 46,820 MW（兆瓦），涵盖脱硫、脱硝等类别[42][43] 现金流与财务状况 - 2025年经营活动所得现金流量净额为人民币19.043亿元，同比增长10.9%[22] - 2025年现金及现金等价物为人民币18.312亿元，较2024年底的9.947亿元大幅增长84.1%[73] - 现金及现金等价物增加84.1%至18.312亿元人民币[106][109] - 截至2025年12月31日止年度，公司经营现金流量为人民币19.043亿元[135][137] - 2025年资产总额为人民币146.5255亿元，较2024年末减少4.5%[22] - 2025年总资产为人民币146.526亿元，较2024年底的153.481亿元减少4.5%[73] - 2025年总负债为人民币67.127亿元，较2024年底的78.385亿元减少14.4%[73] - 净流动资产减少8.3%至20.330亿元人民币[107][110] - 借款减少14.3%至33.621亿元人民币[108][111] - 资本支出减少50.7%至1.126亿元人民币[112][113] - 负债资产比率改善至45.8%[115] - 杠杆比率显著改善至35.7%[115] - 总资产回报率提升至4.0%[115] 关联方交易与依赖 - 截至2025年12月31日止年度，公司向关联方中国大唐集团及其关连人士的销售额为人民币46.384亿元，占总收入约85.9%[132][134] - 截至2025年12月31日止年度，公司从关联方中国大唐集团及其关连人士的采购额为人民币18.056亿元，占总成本约42.9%[132][134] - 2025年，公司与中国大唐集团及其关连人士以外客户签订的合同金额为人民币4.68亿元，占公司总合同金额约27%[132][134] - 向中国大唐集团及其联系人的销售额占集团同期总收入的85.88%[195][200] - 向中国大唐集团及其联系人的采购额占集团2025年总成本的42.88%[196][200] - 公司业务高度依赖中国燃煤发电量的增长，其特许经营业务收入与燃煤电厂发电量直接相关[136][138] 管理层讨论和指引 - 公司管理层认为，鉴于中国污染问题的严重性，中国政府不大可能修订或减少对环保行业的政策与资源投入[131][133] - 公司计划拓展钢铁、水泥及石化行业的客户，以应对行业风险[136][138] - 公司计划深化两个催化剂生产基地的协同创新，并加速高孔隙率燃气轮机催化剂和船舶催化剂的产品升级与市场推广[141] - 公司將加速新能源固廢、脫硫石膏等資源循環利用產業鏈的佈局[145] - 公司將推進京津冀環境治理國家科技重大專項實施，形成風電葉片、光伏組件環保回收與資源循環利用系列技術成果[145] - 公司將確保順興煤礦礦坑固廢處置場項目按期開工投產[145] - 公司將以新能源設計業務為驅動，構建全鏈條技術服務能力[142] - 公司將加速獲取電力行業工程設計（風力發電）乙級資質等重點資質[142] - 公司將深化兩個催化劑生產基地協同，加快高孔燃機催化劑、船用催化劑的產品升級和市場推廣[143] - 公司將紮實推進第二批碳監測試點項目落地實施，擴大碳監測系統覆蓋範圍[143] - 公司將積極開展「零碳園區」業務，參與零碳園區建設標準制定[145] 股息与利润分配 - 董事会建议派发2025年度末期股息每股普通股人民币0.0847元（税前）[18] - 建议派发2025年度末期股息总额为人民币251,351,000元，每股0.0847元（税前）[182][186] - 2025年度末期股息较2024年度（总额人民币151,326,000元，每股0.051元）增长约66.1%[182][186] - 董事会建议提取税后利润的10%作为法定盈余公积金[181] - 董事会提议拨出税后利润的10%作为法定盈余公积金[176] - 向非居民企业股东派息时，公司需代扣代缴10%的企业所得税[184][187] - 向境外居民个人股东派息时，一般需按10%的税率代扣代缴个人所得税[188][191] - 根据税收协定，部分个人股东的适用股息预扣税率可能为低于10%、20%或其他税率[189][192] 首次公开发售（IPO）所得款项使用 - 首次公开发售所得款项净额约为20.323亿港元[165][168] - 截至2025年12月31日，首次公开发售所得款项已使用20.2822亿港元，未使用余额为408万港元[171] - 所得款项用途中，用于扩充脱硫及脱硝特许经营业务的资本开支为12.195亿港元[171] - 用于开发新增长点（如合同能源管理、水务业务等）的款项为3.048亿港元[171] - 用于偿还部分现有银行贷款的款项为2.032亿港元[171] - 用于营运资金及其他一般公司用途的款项为2.032亿港元[171] - 用于研发开支的款项为9360万港元[171] - 用于可再生能源项目投资的款项为392万港元，剩余408万港元预计于2026年12月前使用[171] 公司股权与资本结构 - 公司控股股东中国大唐直接及间接合计持股约78.96%[11] - 公司已发行股份总数为2,967,542,000股[11] - 截至2025年12月31日，公司总注册资本为人民币29.67542亿元，分为6.242962亿股H股和23.432458亿股内资股[173][178] - 公司及子公司于2025年末回购、出售或赎回任何上市证券[194] - 截至2025年12月31日，公司未持有任何库存股[194] - 报告期内公司未进行任何上市证券的回购、出售或赎回[199] 新业务与项目进展 - 截至2025年末，拥有15个运营中的分布式光伏项目，总装机容量19.27兆瓦，年发电量2,097.72万千瓦时[58][61] - 牵头获批国家级科技专项，计划建成年处置产能10,000吨级的退役风机叶片、光伏组件处置生产线[62][64] - 在内蒙古顺兴煤矿建设的固废处置场预计2027年投产，将形成粉煤灰、石膏等大宗工业固废综合利用年产能82.4万吨[65][67] 研发与知识产权 - 2025年共获得专利授权41项，其中发明专利授权18项；截至2025年末累计专利1,391项[66][68] 市场地位与业务定位 - 公司是中国最大的烟气脱硫及脱硝特许经营商[32] - 公司是中国最大的脱硝催化剂生产商[32] - 公司作为电力行业环保节能领域的领先者，参与了多项行业政策与标准的制定[131][133] - 公司是中國四大國有獨資發電集團之一中國大唐集團旗下發展環保節能業務的唯一平台[149] - 公司主營業務包括環保設施特許經營、脫硝催化劑、環保設施工程、水務業務、節能業務及可再生能源工程業務[149] 客户与供应商集中度 - 前五大客户销售额占2025年集团总收入的24.12%[195][200] - 最大客户销售额占2025年集团总收入的7.14%[195][200] - 前五大供应商采购额占2025年集团销售总成本的10.38%[196][200] - 最大供应商采购额占2025年集团销售总成本的2.45%[196][200] 其他财务数据 - 2025年总权益为人民币79.398亿元，较2024年末增长5.7%[22] - 公司在“十四五”期间累计实现利润总额19亿元人民币[5] - 分部内和分部间抵销总额从2024年的2.497亿元人民币增长45.9%至2025年的3.644亿元人民币[101] - 抵销前收入总额从2024年的60.206亿元人民币下降4.2%至2025年的57.653亿元人民币[101] - 截至2025年12月31日，公司拥有可用的银行授信额度为人民币202亿元[135][137] 法律与合同风险 - 存在与印度NLC公司的合同纠纷，涉及履约保函金额为4730.3万元人民币[124][128]