财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总营收为11.24亿美元，环比增长8.9%（与2025年第四季度相比），同比增长22.5%（与2025年第一季度相比）[138] - 2026年第一季度归属于WES的净收入为3.50亿美元，环比增长83.7%，同比增长13.3%[138] - 税前利润同比增长78%至3.625亿美元，环比增长13%[168] - 2026年第一季度调整后EBITDA为6.831亿美元，环比增长7%，同比增长15%[179][188] - 2026年第一季度调整后总利润为9.907亿美元，环比增长6%，同比增长15%[188] - 调整后EBITDA环比增长4760万美元，主要因总收入及其他增加9210万美元，部分被产品成本增加3130万美元所抵消[196] - 调整后EBITDA同比增长8960万美元，主要因总收入及其他增加2.065亿美元，部分被产品成本增加6160万美元等所抵消[197] - 2026年第一季度毛利润环比增加5830万美元，主要因总收入增加9210万美元，部分被产品成本增加3130万美元所抵消[184] - 2026年第一季度净利润环比增加1.628亿美元，主要因总收入增加9210万美元及总运营费用减少8140万美元[186] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 产品成本和运营维护费用为3.67亿美元，环比增长13%，同比增长37%[154] - 一般及行政费用为7515万美元，环比大幅下降63%，主要因上季度与Aris交易相关的1.205亿美元收购费用减少[161][162] - 一般及行政费用环比增加840万美元，主要由于薪资成本增加430万美元及公司相关成本增加350万美元[163] - 折旧及摊销费用环比增加3,000万美元，其中2,630万美元与收购Aris相关[164] - 利息费用环比增加770万美元，主要由于2025年第四季度发行的4.800% 2031年到期及5.500% 2035年到期的优先票据导致利息增加1,110万美元，部分抵消了商业票据计划未借款带来的350万美元减少[165] - 利息费用同比增加1,610万美元，主要由于上述优先票据利息增加1,590万美元，以及收购Aris承担的7.250% 2030年到期优先票据利息增加760万美元，部分被2025年第二季度偿还的3.950%优先票据利息减少360万美元所抵消[166] - 所得税费用环比减少380万美元，主要由于德克萨斯州边际税负债的计提变化[168] 财务数据关键指标变化：现金流与分配 - 2026年第一季度可分配现金流为5.089亿美元，环比下降3%，同比下降1%[181][188] - 2026年第一季度自由现金流为2.423亿美元，环比下降29%，同比下降39%[183][188] - 2026年第一季度运营现金流为4.699亿美元，低于前一季度的5.576亿美元[179][183] - 可分配现金流环比减少1770万美元，主要因基于费用的已确认服务收入超出客户账单部分增加6710万美元[198] - 自由现金流同比减少1.571亿美元，主要因资本支出增加9330万美元及经营活动净现金流减少6090万美元[201] - 2026年第一季度每单位分配额为0.930美元，较2025年第四季度的0.910美元增长0.02美元[127] - 2026年第一季度宣布向单位持有人派发现金股息，每单位0.930美元，总额3.746亿美元[204] - 2026年第一季度向WES单位持有人分配了3.797亿美元[223] 业务线表现：天然气资产 - 2026年第一季度天然气资产总吞吐量为5,393 MMcf/d，同比增长2%，环比增长1%[126] - 天然气资产总吞吐量（归属于WES）为52.09亿立方英尺/天，环比增长1%，同比增长2%[140] - 天然气资产调整后总毛利为6.188亿美元，原油及NGL资产为1.4419亿美元，产出水资产为2.2719亿美元[177] - 天然气资产每千立方英尺调整后总毛利为1.32美元，原油及NGL资产每桶为3.07美元，产出水资产每桶为0.90美元[177] - 天然气资产每千立方英尺调整后毛利润为1.32美元，环比增长5%[188][190] 业务线表现：原油和NGL资产 - 2026年第一季度原油和NGL资产总吞吐量为531 MBbls/d，同比增长3%，环比增长3%[126] - 原油和NGL资产总吞吐量（归属于WES）为52.1万桶/天，环比增长3%，同比增长4%[140] - 原油及NGL资产每桶调整后毛利润为3.07美元，环比增长11%[188][191] - 原油和NGLs资产每桶调整后毛利率环比下降0.10美元，主要因FRP和TEP分配减少，部分被高利润的DBM原油系统处理量增加所抵消[192] 业务线表现：采出水资产 - 2026年第一季度采出水资产总吞吐量为2,848 MBbls/d，同比增长139%，环比增长4%[126] - 产出水资产总吞吐量（归属于WES）为279.5万桶/天，环比增长4%，同比大幅增长140%[140] - 采出水资产每桶调整后毛利率环比增长0.07美元，主要因撇油量增加（含Aris收购贡献）及平均价格上涨[193] 各地区表现 - 二叠纪盆地（Delaware Basin）天然气吞吐量为2,035 MMcf/d，同比增长3%[126] - 丹佛-朱尔斯堡盆地（DJ Basin）天然气吞吐量为1,520 MMcf/d，同比增长8%，环比下降1%[126] 管理层讨论和指引：业务模式与风险 - 2026年第一季度，公司95%的井口天然气产量和100%的原油及采出水处理量采用收费合同，不受商品价格直接影响[231] - 商品价格上涨或下跌10%在未来12个月内不会对经营收入、财务状况或现金流产生重大影响[231] 管理层讨论和指引：资本支出与债务 - 2026年第一季度资本支出为2.357亿美元，同比增长9330万美元，主要因DBM水系统项目及西德克萨斯综合体建设支出增加[209] - 截至2026年3月31日，未偿债务的账面价值为86亿美元，2026年到期的4.650%优先票据被归类为短期债务[216] - 截至2026年3月31日，WES Operating在循环信贷额度下无未偿还借款，也无未偿还的商业票据借款[232] - 基准利率10%的变化不会对2026年3月31日的未偿还借款利息支出产生重大影响，但会影响高级票据的公允价值[232] 其他重要内容：收购与整合 - 2025年第四季度完成对Aris的收购，交易价值为20亿美元[136] - 2026年第一季度收购相关费用为50万美元，而2025年第四季度包含9730万美元遣散费及1590万美元第三方咨询和法律费用[179] 其他重要内容：财务与流动性状况 - 截至2026年3月31日，公司在WES Operating的合伙权益为98.1%[118] - 调整后总毛利为9.9066亿美元，环比为9.348亿美元，同比为8.6078亿美元[175] - 截至2026年3月31日，公司拥有1.322亿美元的营运资本盈余，循环信贷额度下的有效借款能力为20亿美元[208] - 2026年第一季度WES经营活动净现金为4.699亿美元，同比下降11.5%[223] - 2026年第一季度WES Operating经营活动净现金为4.445亿美元，同比下降13.1%[223] - 2026年第一季度WES融资活动净现金流出为4.070亿美元，较上年同期流出10.320亿美元大幅收窄[223] - 2026年第一季度WES Operating融资活动净现金流出为3.817亿美元，较上年同期流出10.130亿美元大幅收窄[223] - 2026年第一季度WES Operating向WES分配了3.786亿美元[223] 其他重要内容：收入构成 - 基于费用的服务收入为9.33亿美元，环比增长3%，同比增长13%[147] - 来自客户的其他收入为1.88亿美元，环比大幅增长57%，同比增长101%[147] - 权益收入（净额-关联方）为1480万美元，环比下降31%，同比下降28%[152] 其他重要内容：市场价格环境 - 2026年第一季度WTI原油价格区间为55.99美元/桶至102.88美元/桶[130] - 2026年第一季度Waha Hub天然气价格区间为(7.79)美元/MMBtu至14.47美元/MMBtu[130]