财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总营业收入为223.57亿加元，同比增长20.8%[15] - 2026年第一季度总收入为223.57亿加元，较2025年同期的185.02亿加元增长20.8%[29] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净利润为16.71亿加元，同比下降26.1%，每股收益为0.77加元[15] - 2026年第一季度归属于普通股股东的收益为16.71亿加元，同比下降26.1%；每股收益为0.77加元，稀释后每股收益为0.76加元[131] - 2026年第一季度汇总合并收益表显示，归属于普通股股东的收益为5700万加元[175] - 2026年第一季度息税折旧摊销前利润为54.24亿加元，较2025年同期的58.89亿加元下降7.9%[40] - 2026年第一季度息税折旧摊销前利润为50.20亿加元，同比下降15.3%[131] - 2026年第一季度综合收益总额为27.67亿加元，同比增长7.9%[17] - 2026年第一季度EBITDA受到5.95亿美元的非经常性或非经营性因素负面影响，其中包含4.39亿美元的非现金未实现净损失，而2025年同期为1.09亿美元未实现净收益[144] - 剔除上述非经营性因素后，2026年第一季度EBITDA仍增加1.51亿美元，主要原因是套期保值结算产生的实际外汇损失降低[145] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度资本支出为24.39亿加元，同比增长41.6%[21] - 2026年第一季度资本支出为24.85亿加元，较2025年同期的17.54亿加元增长41.7%[43] - 2026年第一季度实际所得税率为24.8%，高于2025年同期的21.9%[114] 各条业务线表现：收入 - 2026年第一季度商品销售收入为131.92亿加元，同比增长38.2%[15] - 来自客户合同的收入为89.68亿加元，较2025年同期的87.77亿加元增长2.2%[29] - 液体管道业务收入为154.62亿加元，较2025年同期的121.84亿加元增长26.9%[29][40] - 天然气分销与储存业务收入为44.08亿加元，较2025年同期的39.56亿加元增长11.4%[29][40] - 可再生能源发电业务收入为1.74亿加元，较2025年同期的1.20亿加元增长45%[29][40] 各条业务线表现：息税折旧摊销前利润 - 2026年第一季度液体管道业务息税折旧摊销前利润同比下降6.36亿加元，主要受非现金、未实现衍生品公允价值净损失7.43亿加元（税后5.71亿加元）等因素影响[135][136] - 2026年第一季度天然气输送业务息税折旧摊销前利润同比增长0.97亿加元，主要得益于美国天然气输送资产有利的合同安排以及Aitken Creek和BC管道收入增加[136][137] - 2026年第一季度可再生能源发电业务息税折旧摊销前利润为1.88亿加元，同比下降15.7%[142] 管理层讨论和指引：合同与未来收入 - 未履行履约义务的未来预期收入总额为572亿加元，其中预计在2026年剩余9个月确认73亿加元，在2027财年确认81亿加元[36] 管理层讨论和指引：资本支出与项目 - 公司主要商业担保项目资本预算总额巨大，例如Woodfibre LNG项目预计投资29亿美元，T-South Expansion (Sunrise)项目资本成本40亿加元[147] - 公司拥有已签署的资本义务合同，涉及服务、管道等采购，总额约53亿美元，预计在未来五年内支付[154] 管理层讨论和指引：流动性、债务与融资 - 截至2026年3月31日，公司净可用流动性总计127亿美元，包括110亿美元的可用信贷额度和16亿美元的无限制现金及等价物[158] - 截至2026年3月31日，公司总承诺信贷额度为230.33亿加元，已提取120.14亿加元，可用额度为110.19亿加元[156] - 截至2026年3月31日，公司已承诺信贷额度总额为230.33亿加元，已提取120.14亿加元，可用额度为110.19亿加元[52] - 公司另有16亿加元的非承诺即期信用证额度，截至2026年3月31日，其中9.23亿加元未使用[53] - 2026年第一季度，公司完成长期债务发行总计20亿加元和20亿美元，包括多种期限和利率的票据[56] - 2026年第一季度，公司完成了总额20亿加元和20亿美元的多笔长期债务发行[160] - 2026年2月，公司完成总额20亿加元的三批次中期票据发行，分别于2031年、2036年和2056年到期；2026年3月，完成总额20亿美元的两批次高级票据发行，分别于2031年和2036年到期[129] - 2026年第一季度，公司偿还了5000万美元的长期债务[57] - 2026年第一季度，公司长期债务偿还总额为5000万美元[161] - 截至2026年3月31日，商业票据及信贷额度提款净额为105亿加元，较2025年12月31日的121亿加元有所下降[55] - 截至2026年3月31日，长期债务为1030.07亿加元，较2025年末增长4.1%[24] - 截至2026年3月31日，次级定期票据本金价值为162亿加元，较2025年12月31日的160亿加元增加[58] - 截至2026年3月31日，因历史收购产生的债务公允价值调整减少额为4.4亿加元，较2025年12月31日的4.3亿加元略有增加[59] - 截至2026年3月31日，SEP票据未偿还本金总额约为17亿美元[169] - 截至2026年3月31日，EEP票据未偿还本金总额约为19亿美元[170] - 截至2026年3月31日，Enbridge美元计价票据未偿还本金总额约为218亿美元[172] - 截至2026年3月31日，Enbridge加元计价票据未偿还本金总额约为165亿加元[172] - 公司流动性风险管理依赖运营现金流、商业票据发行以及已承诺信贷额度和长期债务，并保持与多元化银行集团的重大信贷安排[87] 管理层讨论和指引：现金流与营运资本 - 2026年第一季度运营现金流为23.42亿加元，同比下降23.3%[21] - 2026年第一季度，公司经营活动产生现金23.42亿加元，投资活动使用现金28.25亿加元，融资活动产生现金11.11亿加元[164] - 2026年投资活动现金使用增加，主要原因是与2025年同期相比，2026年资本支出更高[166] - 2026年融资活动现金提供增加，主要原因是与2025年同期相比，2026年长期债务发行额更高且还款额更低[167] - 截至2026年3月31日，公司营运资本为正6亿加元，而2025年12月31日为负28亿加元[163] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为9.3亿加元，较2025年12月31日的3.91亿加元有所增加[176] 其他重要内容：衍生工具与风险管理 - 截至2026年3月31日，公司总净衍生资产/负债为净负债18.28亿加元，较2025年12月31日的净负债8.23亿加元显著增加12.05亿加元[74] - 截至2026年3月31日，公司按公允价值计量的衍生品总净金融负债为18.28亿加元，其中商品合约净负债3.65亿加元，外汇合约净负债15.32亿加元，利率合约净金融资产0.69亿加元[100] - 商品合约是衍生工具组合中最大的净负债部分，截至2026年3月31日净负债为3.65亿加元，而2025年12月31日为净资产1.9亿加元[74] - 公司衍生品负债中，外汇合约公允价值占比最高，为15.95亿加元（当前5.08亿加元，长期10.87亿加元）[100] - 截至2026年3月31日，公司衍生品资产中，商品合约公允价值占比最高，为15.73亿加元（当前14.97亿加元，长期0.76亿加元）[100] - 2026年第一季度，非合格衍生工具的公允价值变动导致净未实现损失9.4亿加元，而2025年同期为净收益8400万加元[82] - 2026年第一季度，与公允价值套期保值相关的衍生工具未实现损失为2200万加元，被对冲项目的未实现收益2200万加元所抵消[78] - 2026年第一季度，在现金流套期保值中，利率合约在OCI中确认了300万加元的未实现收益，而2025年同期确认了3500万加元的未实现损失[79] - 公司预计在未来12个月内，将有400万加元与未结现金流套期保值相关的累计其他综合收益被重分类至损益[81] - 截至2026年3月31日，衍生工具的名义本金敞口巨大：利率合约总额为743.99亿加元，外汇合约（主要为美元）总额为199.45亿美元[75] - 商品衍生工具名义量：天然气合约为2410亿立方英尺，原油合约为净销售800万桶[75][76] - 截至2026年3月31日，公司对衍生工具交易对手的信用风险敞口总额为18.16亿加元，其中美国金融机构占11.52亿加元[89] - 三级公允价值衍生品中，商品期权合约的公允价值为1.24亿加元，其关键不可观察输入参数加权平均天然气远期价格为8.49加元/百万英热单位，价格波动率加权平均为53%[101] - 2026年第一季度，三级公允价值衍生品净资产从期初的1.88亿加元减少至期末的0.13亿加元，主要由于计入收益的未实现损失1.01亿加元及计入监管资产/负债的未实现损失1.07亿加元[104] - 公司政策规定浮动利率债务上限为总债务的30%，并使用平均固定利率为3.0%的利率互换来管理短期利率风险[67] - 为管理长期利率风险，公司执行了平均互换利率为3.6%的浮动转固定利率互换，以对冲预期定期债务发行[69] 其他重要内容：投资与公允价值计量 - 公司持有的受限制长期投资及现金（主要为满足监管要求）公允价值为13.29亿加元（成本12.20亿加元），其中一级公允价值工具9.03亿加元，二级4.26亿加元[109] - 全资自保子公司持有的债务证券投资公允价值为13亿加元（2025年12月31日为12亿加元），2026年第一季度确认未实现持有损失0.20亿加元[111] - 截至2026年3月31日，债务证券的公允价值为12.51亿加元，其中1年内到期占0.86亿加元（约6.9%），1-5年内到期占8.13亿加元（约65.0%），5-10年内到期占2.80亿加元（约22.4%），10年后到期占0.72亿加元（约5.8%）[112] - 2026年第一季度，受限制长期投资产生未实现持有损失0.11亿加元，净购买支出0.41亿加元[110] - 按公允价值计量替代法计量的长期投资账面价值为1.88亿加元（2025年12月31日为1.85亿加元）[108] - 截至2026年3月31日，长期债务（含融资租赁负债）的账面价值为1085亿加元，公允价值为1074亿加元；2025年12月31日分别为1044亿加元和1027亿加元[112] 其他重要内容：外汇与综合收益 - 2026年第一季度其他收入/（费用）净额为亏损1.79亿加元，而2025年同期为盈利1.20亿加元，主要受4.37亿加元的未实现汇兑损失影响[116] - 2026年第一季度，公司确认与美元计价债务相关的未实现汇兑损失2.48亿加元于其他综合收益中，而去年同期为收益0.47亿加元[107] - 截至2026年3月31日，累计其他综合收益（AOCI）余额为56.52亿加元，较2026年1月1日的46.81亿加元增长[61] 其他重要内容：资产与运营数据 - 截至2026年3月31日，总资产为2282.01亿加元，较2025年末增长4.5%[24] - 截至2026年3月31日，物业、厂房和设备总额为1344.08亿加元，较2025年12月31日的1315.98亿加元增长2.1%[44] - 2026年第一季度贸易应收账款及未开单收入为104.40亿加元，较2025年末增长47.4%[24] - 2026年第一季度普通股基本每股收益计算使用的加权平均流通股数为21.82亿股[48] - 2026年第一季度普通股每股股息为0.97加元，同比增长3.2%[19] 其他重要内容：法律与监管风险 - 美国地区法院命令，若未获得有效地役权，Line 5管道需在2026年6月16日前停止运营[186] - 美国最高法院于2026年4月22日裁定，案件将保留在密歇根州巡回法院审理[191] - 密歇根州官员于2026年3月30日向美国最高法院提出的复审请求被驳回[193] - 美国第六巡回上诉法院于2025年4月确认了地区法院的裁决，并于2025年6月驳回了全体法官重审的请求[193] - 第六巡回上诉法院的简报定于2026年6月完成，随后进行口头辩论，裁决预计在2026年底或2027年初[195] - 公司于2025年12月在地区法院获得有利判决，法院驳回了密歇根州官员要求联邦诉讼中止或搁置的动议[195] - 公司用于确定需披露环境诉讼的货币制裁门槛为100万美元[204] - 公司面临恐怖主义、地缘政治紧张和针对能源基础设施的环境活动增加等风险，可能影响业务和财务结果[206][207] - 美国关税政策、潜在的贸易争端升级以及USMCA重新谈判的不确定性，可能对公司的业务、运营或财务业绩产生重大不利影响[208][209][210] - 美国政府对不符合USMCA的加拿大商品征收关税（不包括原油、天然气和天然气液体）[214] 其他重要内容：内部控制与披露 - 公司评估截至2026年3月31日的披露控制和程序是有效的[200] - 在截至2026年3月31日的财季内，未发现对财务报告内部控制产生重大影响的变更[201]